比特币十年来首次在股市面前失利

来源：Coindoo
原标题：比特币十年来首次在股市面前失利
原文链接：https://coindoo.com/bitcoin-stumbles-against-stocks-for-the-first-time-in-a-decade/

比特币长期以来以跑赢传统资产著称，但今年却遇到了一次不同寻常的挫折。

在对人工智能和企业投资周期的热情推动下，股市大幅上涨，而全球最大加密货币却未能跟上步伐，这是自2014年以来首次全年表现不及标普500指数。

要点总结

• 比特币将十年来首次收于标普500之下。
• 人工智能股票和金属的强劲上涨似乎将市场动能从加密领域转移。
• 技术面和情绪指标显示，市场热情较周期早期显著减退。

有预测显示，美国股市有望在2025年实现超过16%的涨幅，而比特币则有望下跌大约3%。这一逆转打破了近十年来比特币要么大幅跑赢、要么至少跟随股市方向的历史。

年初火热，年末深度回撤

尽管比特币年初一度创下超过$126,000的历史新高，但这轮上涨被证明相当脆弱。强制平仓、散户交易活跃度降低以及动能消退等多重因素导致比特币自10月高点回落近30%，价格跌至接近$88,135。考虑到政治背景本应支持而非打击市场，这种降温尤为令人困惑。

投资者转向其他更具吸引力的交易

不同于2020年和2021年，廉价资金推动股市和比特币齐飞，2025年投机热情被引向了其他领域。人工智能板块主导了风险偏好叙事，黄金和白银则开始测试历史高位，吸引了此前流入加密市场的大量宏观对冲资金。

Miller Tabak + Co的Matt Maley表示，比特币目前的挣扎源于其失去了市场首选动量工具的地位。在他看来，贵金属吸收了此前周期中原本会流向比特币的部分资本。

持仓变化还反映了加密生态系统内部信心的减弱。ETF资金流入在年初强劲之后大幅放缓，机构公告变得难觅踪迹，技术指标（如日线高点连续上涨天数减少）也表明，这一轮上涨失去了内部动力，而非仅仅受到外部压力影响。

有分析师认为此次回调更多是数学而非意义

尽管走势分化明显，并非所有人都认为这是结构性预警信号。

FRNT Financial首席执行官Stephane Ouellette认为，按自然年边界进行比较具有误导性，因为这忽略了比特币在此前两年表现极其强劲。比特币进入2025年时领先股市很远，即便温和回调，长期来看仍大幅领先。

Ouellette强调，截至10月初，比特币在12个月周期内依然大幅跑赢标普500。在他看来，股市是在收复失地，而不是比特币本质性崩溃。

展望未来

2025年的主题并非比特币失败，而是市场主导权的轮换。比特币不再垄断投机资金流，而是与多个强劲故事——AI成长、商品对冲和股市补涨——展开竞争。未来资金是否会重新流向加密市场，抑或继续多元化，将决定2026年的市场基调。