美联储降息可能无法迅速推动经济复苏

来源：Coindoo
原标题：美联储降息或难以迅速刺激经济复苏
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美联储预计将在下周再次下调借贷成本，但经济学家警告称，此轮宽松政策的刺激作用可能远逊于以往周期。

制约就业、投资和家庭支出的障碍，源于政治不确定性、贸易紧张局势、顽固的价格压力和可负担性问题——这些挑战仅靠降息无法解决。

要点总结

• 由于关税和经济前景的不确定性，美联储降息的影响可能有限。
• 借贷成本降低未能提振需求，因为信心依然疲弱。
• 企业和消费者表示，目前比起廉价资金，更需要明确的政策指引。

通常，降息会为房地产和汽车等对利率敏感的行业带来缓解。然而，虽然抵押贷款和借贷成本较去年高点略有回落，但生活成本的上涨速度却远快于此。许多家庭发现，房屋和汽车的价格依旧高不可及，同时还要应对居高不下的信用卡账单和学生贷款支付压力。

这种脱节意味着，降息到经济产生影响的通常12-18个月滞后期，可能会延长至2026年——或者仅对今年受益于股市繁荣的高收入美国人奏效。

“我们已经不再处于借贷成本是最大障碍的时代了，”Nationwide Mutual首席经济学家Kathy Bostjancic表示。“企业犹豫不决，是因为他们不清楚政策走向——尤其是在关税每周都在变化的背景下。”

拖累住房市场的并非利率，而是消费者信心

近期抵押贷款利率下滑推动了房屋销售和签约量上升，库存也开始趋于正常化。然而，经济焦虑依然强烈，令首次购房者望而却步。美国抵押贷款银行家协会认为，当前影响需求的关键因素已从价格或利率转向市场情绪。

即便融资成本更友好，“许多潜在买家根本不相信现在是合适的时机，”该协会首席经济学家Michael Fratantoni表示，并指出关税推动的通胀和失业担忧。

市场已经很大程度上消化了美联储的宽松预期，但这种预期并未传导至普通家庭或制造商。由于长期通胀预期和联邦预算压力，国债收益率依然高企，限制了贷款利率的下行空间。

政策之争盖过货币宽松疗效

美联储正在权衡多重任务：宽松过慢可能导致失业，动作过猛则有可能重新点燃通胀。政策委员会内部的分歧，在政策转型前夕进一步加剧。

早前降息的影响也极为分化。股市大涨让投资者资产增值——但低收入家庭在汽车和学生贷款上的逾期率却不断攀升。

企业高管也持相似观点：仅靠便宜资金远远不够。企业领导者认为，降息可能对部分客户有帮助，但企业首先需要的是可预期性。“信心来自政策的明确性，而不仅仅是利率成本，”他们如是说。

这种观望情绪体现在工厂数据上：尽管借贷更便宜，美国制造业已连续九个月萎缩。一份最新调查的回复直言不讳：“降息改变不了现状——我们的项目都被冻结，直到客户回归、不确定性消除。”

在这样的背景下，下周的降息预期更像是一种象征意义的举措，而非经济催化剂——它争取的是时间，而非动力。