美国证券交易委员会委员质疑代币化证券的监管处理

来源：CoinEdition
原文标题：SEC会议引发金融行业对去中心化监管的分歧
原文链接：https://coinedition.com/sec-meeting-sparks-disagreement-on-decentralization-regulation-between-finance-sectors/

美国证券交易委员会（SEC）投资者咨询委员会的一次会议，引发了传统金融监管机构与加密货币社区在去中心化监管问题上的争论。专员Caroline A. Crenshaw提出了关于代币化股权产品的问题，以及基于区块链的资产是否应当接受不同的监管对待。

这位专员在会议中讨论了与代币化股权产品相关的挑战。代币化带来了重大的问题，包括代币化证券如何发行、交易、清算和结算。如为适应这些流程而改变现有的监管标准，可能会对市场诚信和投资者带来风险。

围绕包装证券结构提出的问题

代币化股权通常被宣传为“包装证券”，可提供对基础资产的敞口。一些产品声称能够扩大对通常零售投资者无法接触到的资产（如私人公司股份）的访问权限。然而，专员表示，这些代币化产品与它们所声称追踪的基础资产有着本质区别。

所有权权利和收益通常不同，往往不明确，有时甚至与基础资产发行人完全脱钩。这些产品普遍流动性低于传统证券，并在定价和交易方面带来更大挑战。

专员质疑投资者如何评估风险

专员质疑，投资者或顾问如何能够公平地评估包装代币化证券的风险。她提出，监管要求是否仅因产品存在于区块链上就应放宽。她的发言质疑，包装代币化证券是否为投资者带来了足以抵消高风险的明确好处。

最紧迫的问题是，股权代币化在二级市场上的实际目标是什么。如果目的是提升结算效率，那与允许代币化股权无前端投资者保护地自由交易完全不同。后者可能为监管套利创造环境，损害传统股权市场利益。

专员强调，如果新生态系统无法为市场价格透明度或可见的客户保护提供常规保障，其目标及可能结果仍不明确。这些疑问体现了专注于投资者保护的传统金融监管者，与推动简化监管的去中心化加密货币倡导者之间的分歧。

此次会议是在SEC公司治理格局发生变动的一年之后召开的，这一年中，SEC工作人员撤销了指导意见，使排除股东提案变得更容易，并发布了影响股东诉讼权利的政策声明。