日本债券市场现在已经崩溃 🚨

今天，日本30年期国债收益率创下历史新高。

这对比特币和加密货币为何重要，原因如下。

多年来，全球投资者以接近零利率借入日元，并用这些资金购买股票、债券和加密货币。

这种“日元套息交易”曾是全球最大规模的流动性来源之一。

但现在，随着日本收益率创下新高，这种廉价的融资渠道正在消失。

日本央行预计也将在12月的会议上加息，这将进一步推高收益率，并迫使更多交易员解除套息交易。

当这种情况发生时，投资者会出售全球资产来偿还日元贷款，而这种抛售首先会冲击比特币和山寨币等风险资产。

我们已经多次见证这种情况：

• 2024年3月，日本央行加息与比特币形成明显局部顶部的时间吻合。
• 2024年7月，再次加息之后，比特币7天内下跌20%。
• 2025年1月，进一步加息后，股票和加密货币进入为期数月的下跌趋势。

日本的决策始终像是全球流动性的开关。

当日本央行收紧政策时，流动性迅速下降，市场调整，无论美联储的政策如何。

然而，美国联邦储备委员会正趋向宽松。

美联储已经两次降息，量化紧缩（QT）已结束，12月再次降息的概率接近90%。

但短期内，这还不够，因为美联储尚未重启量化宽松（QE）或大规模印钞。

日本的收紧仍然强于美联储的宽松，因此全球流动性目前仍承压。

日本甚至宣布了1.5万亿日元刺激计划，但收益率的上升表明市场并不认为这项刺激能够持续。

收益率持续攀升，债券市场压力重重，这也支持了日本正在退出旧有政策框架的观点。

那么，这一切对接下来几周和几个月的比特币及加密货币意味着什么？

短期内，波动性依然很高。日本央行收紧政策增加了回调、被迫抛售和突发调整的可能性，就像前面三次加息一样。

但中长期来看，这为压力过去之后的上涨奠定了基础：

• 美联储最终将需要更强力的宽松措施
• 美国的流动性改善会在日本结束收紧前启动
• 比特币通常在全球流动性压力期间见底，而不是之后
• 当市场恐慌时，长期买家开始积累
• 一旦日本央行稳定下来，美联储全面转向宽松，比特币往往率先引领新一轮扩张周期

日本可能带来短期压力，但美国正逐步迈向更友好的流动性环境。

这种组合通常正是比特币构筑更强长期底部的条件。