AI泡沫正在形成？对Web3的无声影响

来源：CritpoTendencia 原标题：AI泡沫正在酝酿？其对Web3的无声影响 原文链接：

经济史充满了因过度热情而导致的剧烈修正周期：19世纪的铁路热、90年代的互联网泡沫、2017年的ICO，或2021年NFT的崛起。

如今，人工智能(AI)似乎成为了新的“无限承诺”。数十亿美元的基础设施投资、无限生产力的宣传，以及彻底颠覆的叙事，营造出一种狂热氛围，许多分析师已将其比作正在形成的金融泡沫。

本分析探讨了这一泡沫不仅局限于传统科技领域，还蔓延至Web3，放大风险并创造新的脆弱点。

中心论点很明确：AI在物理成本、可审计指标与永续增长预期之间的脱节，可能会拖累去中心化生态，包括资源的代币化以及DeFi中的算法治理。

AI金融泡沫的结构

泡沫源自叙事、流动性与过度预期的结合。在AI领域，突出表现为三大因素：

1. 非理性繁荣： 投资基金和企业投入数十亿美元用于数据中心和训练集群，但缺乏明确的回报指标。普遍假设算力需求将无限增长。

2. 创意会计： 许多企业将训练支出资本化为资产，虚增资产负债表并掩盖真实成本压力。能源补贴和税收优惠加剧了盈利的错觉。

3. 永恒增长叙事： 承诺AI将改变从医疗到金融的所有领域，但实际成果有限且高度集中于少数应用。

这些元素的结合，为泡沫提供了肥沃土壤：股票与私有估值更多依赖预期而非基本面。

能源与硬件：阿喀琉斯之踵

支撑AI的基础设施高度依赖能源与专用硬件。

能源依赖： 计算中心消耗日益增长的电力，给本地电网带来压力并推高成本。在部分国家，AI相关需求已与传统工业部门竞争。

半导体瓶颈： 高性能芯片(GPU、TPU)短缺推高价格并助长投机。企业和政府争相锁定供应，进一步推高价值预期。

对Web3的影响： 计算与能源资源的代币化，作为去中心化解决方案被提出，但也变得更加波动。算力权益的二级市场复制金融衍生品的动态，放大风险。

在这种背景下，Web3不仅反映泡沫，还通过将物理资源转化为可交易数字资产，将其放大。

Web3的镜像与放大作用

Web3中去中心化与无限流动性的叙事，与AI热潮交织：

• 算力能力代币化： 创造代表AI基础设施使用权的资产。缺乏明确指标，带来重复计量和估值过高的风险。
• 虚假流动性： 使用权市场如同衍生品，制造出表面流动性，但在修正时易蒸发。
• 乘数效应： AI叙事作为去中心化承诺融入Web3，实际可能通过复制投机动态放大系统性风险。

因此，Web3有可能变成一面不仅反映AI泡沫，而且加剧泡沫的镜子。

算法治理与风险同步

AI集成进DeFi协议，引入了新的脆弱性：算法性同步。

• 算法群体： AI代理往往趋同采用相似策略，决策多样性下降。
• 波动扩大： 所有模型类似反应时，协同动作加强，市场波动与下跌更为剧烈。
• 对Web3的影响： 依赖AI管理流动性或风险的协议，可能遭遇更快速且更深度的金融传染。

算法效率的承诺，在决策同质化侵蚀市场韧性时，会转化为系统性风险。

监管与会计真空

IA模型审计与代币化资产会计缺乏明确标准，带来不透明性。

• 无可审计指标： 尚无共识如何衡量应用于金融的AI模型的稳健性、漂移或安全性。
• 法律风险： 训练中数据使用与自动化决策，可能引发大规模诉讼。
• 对Web3的影响： 未经透明审计集成AI的协议，可能面临监管处罚和信任流失。

缺乏可比指标，导致估值虚高并掩盖可能突然爆发的风险。

Web3的可能情景

AI泡沫与Web3的互动，或将演变出多种路径：

• 乐观： 成本压力推动能源效率与去中心化治理创新，强化生态系统。
• 悲观： AI估值崩溃拖累代币化市场、DeFi流动性与去中心化信心。
• 中性： 逐步调整，行业整合，虚高叙事被净化，确立更现实的指标。

结果取决于Web3能否区分叙事与基本面，并建立坚实的透明与审计机制。

泡沫是否会破灭？

AI金融泡沫并非孤立现象：其冲击波及Web3，威胁放大系统性风险。物理成本、可审计指标与永续增长预期的脱节，可能拖累去中心化生态。

降低风险的路线图已明确：

• 为应用于金融的AI模型制定审计指标。
• 公开能源与基础设施成本。
• 设计能保持策略多样性的算法治理。
• 在代币化估值中纳入法律风险溢价。

Web3既可能成为受害者，也可能成为韧性的催化剂。一切取决于其应对AI泡沫的方式：若仅复制虚高叙事，将被拖累；若能确立透明与高效标准，则有望成为可持续创新的空间。