为什么Visa可能是你在2026年最安全的选择

巴菲特的伯克希尔·哈撒韦拥有超过40家上市公司，其中6家进入道琼斯指数。关键是：维萨可能是所有公司中被低估的。

没有人谈论的现金机器

Visa将近50%的收入转化为自由现金流——可以视为不需要持续再投资的纯利润。这是一个网络效应的游戏：更多的卡=更多的商家接受Visa=更多的合作伙伴关系=更多的卡。一个完美的循环。

与美国运通(向持卡人支付奖励)不同，Visa将此外包给银行。没有信用风险，没有奖励烦恼。只需抽成并扩展规模。

2025财年的数字讲述了这个故事：

• 运营现金: $23.06B
• Capex (维护成本): $1.48B
• 自由现金流：$21.58B
• 回购: $18.19B (4倍股息)

回购技巧

Visa 每年将 $18B 投入股票回购，而不是分红。流通股减少 = 每股收益增长更快，即使核心业务只是缓慢增长。

疯狂的部分？尽管在10年内增长了4倍，Visa的市盈率(32.3x) 仍然低于 其10年平均水平(34.3x)。大多数大型股票相对于收益而言价格昂贵，但Visa并不是。

为什么在2026年有效

消费支出下降？Visa仍然以低双位数盈利——网络不在乎经济衰退。低估值 + 可预测的增长 + 管理层回馈现金 = 这一公式有效。

这很无聊。这很可靠。这正是巴菲特所购买的。