#ADPJobsMissEstimates ADP就业数据未达预期
2026年1月的ADP全国就业报告令人失望——私营部门新增就业仅22,000个,远远低于市场普遍预期的约140,000–150,000,创下近期最弱的数据显示。这较12月修正后的120,000大幅放缓,也使2025全年新增就业总数约为398,000个,不到2024年的771,000的一半。行业细分显示了背后的故事:医疗保健和社会援助几乎承担了全部增长,增加了74,000个岗位,而休闲与酒店业则仅取得了微小的增长。其他行业都在萎缩——制造业自2024年初以来持续每月负增长,制造业连续几个月表现不佳,显示出明显的放缓趋势。专业与商业服务行业大幅下降,建筑业停滞不前,贸易、运输和公共事业岗位也出现了裁员。
公司规模数据显示了更多细节:小企业(1–49名员工)实际上略有增加,但中型企业(150–499名员工)和尤其是大型企业(500人以上)则大幅收缩,显示出大企业的谨慎态度。这不是孤立的噪音;与其他疲软信号一致——JOLTS职位空缺持续走低,离职率低迷,尽管失业救济申请仍处于较低水平,但每周失业救济申请逐渐上升。由于部分政府停摆延迟了官方BLS非农就业数据的发布,ADP成为衡量私营部门劳动力的最清晰实时指标,而数据明显显示放缓。
宏观影响意义重大。如此迅速的劳动力市场降温增加了美联储采取更鸽派路径的可能性——目前尚未出现