Solana DApps 的收入下降至 18 个月来的最低水平，SOL 价格面临重新测试 80 美元水平的风险

Solana 的原生代币 SOL 在触及97.70美元高点后，仅仅三天内就下跌了11%。周四的调整至87美元，触发了约2500万美元的多头仓位被清算，显著削弱了交易者的信心。衍生品市场数据显示，空头风险仍占优势，多头尚未表现出决断力，增加了价格重新测试80美元支撑位的可能性。

Fuding rate 年化利率的永续合约 SOL | 来源：Laevitas.chFuding rate的永续合约几乎持平在0%，反映出多头持仓需求明显减弱。在过去一个月中，空头方保持杠杆优势——这是加密货币市场中罕见的现象，通常市场偏向乐观。

期权市场发出谨慎信号

期权市场的指标显示，专业交易者对维持87美元水平的预期不高。Delta差值（看涨期权-看跌期权）上升至12%，表明看跌期权的定价高于看涨期权。这反映出大户和市场制造者在面对下行风险时采取防御性心态，即使SOL仍比历史高点低约70%。

Deribit 30天期权的Delta偏差（看涨-看跌） | 来源：Laevitas.ch 这一趋势背后一个重要因素是去中心化应用（DApps）的表现减弱。

Solana每周网络费用（绿色）与DApps收入（粉色）对比，美元 | 来源：DefiLlama## DApps收入下降，竞争加剧

Solana上的DApps收入已降至18个月最低点，只有2200万美元，而两个月前为3600万美元。这一趋势不仅发生在Solana——BNB链上的DApps收入在同期也下降了52%。然而，永续合约的交易竞争压力逐渐显现，Hyperliquid占据明显优势。

过去7天各区块链永续合约交易量排名 | 来源：DefiLlama 尽管凭借Raydium和Orca等平台在去中心化交易所（DEX）交易量中仍占领先地位，Solana在衍生品领域却处于劣势，像Hyperliquid、Edgex、Zklighter和Aster等专用链已控制超过80%的总交易量。

链上数据疲软延长复苏进程

链上数据的疲软以及衍生品市场的负面信号，正在减缓SOL的反弹步伐。Hyperliquid推出的获美国监管机构正式批准的标普500指数永续合约（由Trade[XYZ]开发并提供给美国以外用户），可能分散了资金流出Solana生态系统。

目前，SOL的市值为510亿美元，比BNB（880亿美元）低约42%。但Solana仍以锁仓总价值（TVL）优势领先，达69亿美元，高于BNB链的57亿美元。同时，Solana过去30天的网络手续费达2080万美元，远超对手的910万美元。

此外，一些企业采用集中在SOL的数字资产储备策略，如Forward Industries和DeFi Development Corp.，目前尚未实现亏损，这也增加了市场的心理压力。

总体来看，链上活动的疲软和衍生品市场的谨慎情绪，表明SOL突破110美元关口可能还需要更多时间才能实现。