比特币在过去30天内遭遇了惨烈的29%下跌，但VanEck的一份新报告显示，最糟糕的抛售压力可能已经过去。
根据资产管理公司Bitcoin ChainCheck（由数字资产研究员Patrick Bush和Matthew Sigel撰写），近期市场的清洗成功重置了杠杆，并将市场情绪推向“恐惧”区域。
坚韧的链上基本面和矿工供应的收紧表明，市场的基本面远比当前价格所反映的要强得多。
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比特币出血29%但卖家已耗尽，VanEck表示
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“恐惧占据主导”
比特币向67,000美元水平的下跌彻底清除了市场投机者。在过去一个月里，比特币的未实现利润/亏损（NUPL）指标急剧下降，进入“乐观/焦虑”区域，甚至在2月2日的剧烈价格下跌中短暂突破到纯“恐惧”状态。
伴随着这种情绪转变，期货未平仓合约的持仓量已降至自2024年9月以来的最低美元水平。然而，尽管市场情绪悲观，VanEck指出网络使用仍然非常强劲。每日交易量位于历史的第90百分位，证明基础网络需求并未随着价格的下跌而消失。
筹码枯竭的卖家
为了了解是谁在推动抛售，VanEck分析了按年龄段划分的花费量（SVAB）数据。
报告确认，大部分周期性抛售压力来自“中周期”持有者——即在一到五年前购入比特币的投资者。
这些持有者中的许多人可能提前出售，以利用2024年初的ETF推出和选举后的反弹。
然而，数据显示，分布速度已大幅放缓。
在过去一个月中，持有时间超过一年的比特币的抛售显著减少。在过去30天内，卖家吸收了约225亿美元的已实现亏损，持续的抛售缺乏表明卖家已极度耗尽。
底部？
比特币价格暴跌和静电成本的上升严重压缩了挖矿利润，使得像Antminer S19 XP这样的旧矿机对支付超过0.07美元/千瓦时的运营商来说完全亏损。
因此，比特币网络的哈希率在过去90天内大约收缩了14%。
VanEck指出，持续90天的哈希率下降相对罕见。历史上，这些投降和网络收缩的时期，通常预示着比特币在接下来的三个月内会有非常强劲的后续表现。
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