引言

购买力平价（PPP）是一个重要的宏观经济指标，为比较各国的货币价值和生活成本提供了基础。它源于“同价法则”，即在不同国家，经过汇率转换后，相同商品的价格应该一致。这个原则确保了全球范围内相同产品的购买力相等。

在实际操作中，实现这一标准需要付出时间和努力。为了应用“同价法则”，必须评估不同国家的经济产出。然而，由于各国以本国货币报告经济数据，这些数据需要转换为共同货币，通常是美元（USD），以便进行有效比较。

购买力平价提供了对价格差异的深刻洞察，并帮助我们理解汇率的形成。它是政策制定者、投资者和经济学家的重要工具，使他们能够评估经济状况并在全球范围内做出明智的决策。

购买力平价（PPP）是什么？

来源：Investopedia

理解“购买力”对于掌握购买力平价（PPP）的概念至关重要，因为两者密切相关，提供了关于货币相对价值和不同国家生活成本的重要见解。购买力是指用特定数量的货币可以购买的商品和服务数量，反映了货币的实际价值。例如，如果你在一个国家用相同数量的货币可以购买更多商品，这说明该国的购买力更强。

购买力平价则是衡量不同国家特定商品的成本，从而比较货币的相对购买力。它基于“同价法则”，即在转换为共同货币后，相同商品在不同国家的价格应该一致。通过分析各国特定商品和服务的价格，购买力平价帮助我们理解货币在实际商品和服务方面的购买能力。

购买力平价的历史

购买力平价的概念起源于16世纪的萨拉曼卡学院，并在1976年由瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔以现代形式发展。他提出这一概念以比较不同国家的价格水平，强调汇率应调整以使相同商品和服务的价格在不同国家之间保持一致。

他的理论在两次世界大战之间时期变得重要，成为分析第一次世界大战后汇率的工具。此外，经济学家们也利用这一理论来理解通货膨胀如何影响不同国家的货币价值。

1968年，联合国与宾夕法尼亚大学共同发起了国际比较项目（ICP），旨在促进不同国家之间的价格比较。根据全球调查价格生成的购买力平价，最后一轮调查在2003年至2006年之间进行，共有147个国家参与，提供了约1,000种具体产品的国家平均价格。

它是如何运作的？

购买力平价是一个常用的经济指标，因为它在时间上相对稳定。经济学家利用这一概念来调整一个国家的GDP（国内生产总值）。

在此之前，使用的替代指标是名义GDP，它通过国家的汇率将其转换为GDP值。然而，这一指标存在显著局限性，包括：

• 汇率波动
• 仅考虑可交易商品和服务

这一概念只是开始解决复杂性，因为大多数不可交易的商品和服务占据了影响货币价值和国家生活水平的主要因素，发挥着重要作用。这正是引入购买力平价（PPP）的原因。

购买力平价作为调整不同国家之间价格差异的GDP工具，帮助我们更深入地理解在不同国家中货币的实际购买力。这解释了为什么不同国家的最低工资有所不同，以及为什么在一个国家的某一收入水平可以带来比另一个国家更好的生活水平。

它还帮助衡量各国的通货膨胀率，清晰地指出哪些国家的购买力较弱，哪些国家的购买力较强。虽然两者没有直接关联，但人们认为，购买力平价与加密货币结合将为人们提供保持购买力的方式，尽管他们的货币价值不同，借助稳定币的帮助。

巨无霸指数的评估

来源：Britannica

巨无霸指数于1986年由《经济学人》推出，作为一种易于理解且富有洞察力的方式，向全球观众展示购买力平价（PPP）的概念。该指数使用一种标准化的产品——麦当劳的巨无霸，作为比较各国货币价值的实用工具。选择大麦克是因为其配方在全球范围内一致，使其成为经济分析中常用的“商品篮子”的理想代表。由于麦当劳在100多个国家经营，巨无霸成为价格比较的普遍基准。

巨无霸指数的运作方式

该指数将各国本地货币的巨无霸价格与其在美国美元中的价格进行比较，因为麦当劳是一家美国公司，而美元则是全球基准货币。以下是流程的展开：

1. 数据收集：在全球麦当劳门店收集巨无霸的本地价格。
2. 转换为美元：使用当前汇率将本地价格转换为美元。
3. 隐含购买力平价计算：通过将巨无霸的本地价格除以其美国价格来确定隐含的购买力平价。
4. 比较：将隐含的购买力平价与实际汇率进行比较。

如果某种货币的汇率表明巨无霸的本地价格高于隐含的购买力平价，则该货币被视为高估。相反，如果本地价格低于隐含的购买力平价，则该货币被认为是低估的。

一个例子：英镑（2023年）

在2023年8月，美国的巨无霸售价为5.58美元，而英国的售价为4.19英镑。隐含汇率计算为0.75（4.19 ÷ 5.58）。与实际汇率0.79相比，英镑相对于美元低估了3.8%。这种低估意味着美国商品对英国消费者来说相对更贵，而英国商品对美国买家来说则显得更便宜。

年末时，英镑的低估程度降至仅0.36%，反映出货币动态的变化。

货币估值的可靠指标

巨无霸指数已成为评估货币估值和理解全球经济状况的广泛认可工具。通过比较各国的巨无霸价格，该指数突出了购买力平价的差异，并提供了关于国家货币相对强度的见解。尽管其简单性，巨无霸指数仍然是全球市场上一个可靠有效的经济指标。

购买力平价如何影响加密货币市场？

购买力平价（PPP）是一种经济工具，用于通过检查不同国家标准商品篮子的成本来比较货币的相对价值。当应用于加密货币市场时，PPP可以作为促进平等访问和公平性的指标，确保尽管经济条件不同，加密货币的估值在各地区保持一致。

作为全球资产，加密货币本质上暴露于由区域经济因素驱动的估值差异。PPP可以帮助解释在不同国家的交易所观察到的这些价格变化。通过协调货币的相对价值，PPP还可以降低在购买力较弱地区的个人的障碍，从而促进包容性，符合“同价法则”的原则。这将有助于统一全球生活标准，提高对加密货币市场的可及性。

在加密货币中实施PPP可以促进全球参与的公平性，稳定脆弱的经济体，并减轻市场波动。尽管加密货币旨在作为无国界和包容性的金融系统运作，但区域参与的不均衡仍然存在。通过使加密货币价格与PPP一致，市场可以在各地区建立标准化定价，从而提高经济困难地区用户的可及性。

然而，尽管PPP为加密货币市场提供了许多好处，但也存在显著的挑战和影响需要考虑：

套利风险

PPP的变化可能导致不同交易所之间加密货币的价格差异。交易者可能会利用这些差异进行套利，在购买力较低的地区购买并在购买力较高的地区出售，从而可能使市场不稳定。

交易成本与当地购买力

在购买力较弱的地区，居民可能将加密货币视为对抗通货膨胀或货币贬值的工具。然而，相对于他们的本地货币，高交易费用可能构成参与的重大障碍。将加密货币价格和交易成本与PPP对齐可以缓解这些挑战，确保一个更具包容性和公平性的加密经济。

通过解决这些影响，PPP可以在创建一个更可及和公平的全球加密货币市场中发挥关键作用，同时最小化与区域经济差异相关的风险。

理解市场汇率与购买力平价（PPP）之间的区别

市场汇率与PPP汇率之间的区别非常重要。值得注意的是，由于计算和应用上的根本差异，PPP汇率往往高于市场汇率。

市场汇率

市场汇率反映了一种货币相对于另一种货币的价值，基于当前的交易条件。然而，它的范围有限，因为它主要考虑可交易的商品和服务，而排除了不可交易的商品和服务。这一遗漏至关重要，因为不可交易的商品和服务在低收入国家往往比在高收入国家便宜得多，从而扭曲了汇率对经济现实的反映。

市场汇率还受到波动的影响，受以下外部因素的影响：

• 政府干预/不稳定的法规
• 利率变化
• 投机活动
• 交易动态
• 对冲策略

这些外部因素导致市场汇率的波动，使得汇率在时间上变得不够稳定。

购买力平价（PPP）

与此相比，购买力平价被认为是更准确的货币价值衡量标准，因为它考虑了不同国家之间商品和服务的相对成本。然而，计算购买力平价比较复杂，主要因为：

• 各国消费习惯的差异
• 商品和服务质量的不同
• 经济结构的差异

一旦计算出购买力平价，它通常不受外部因素的影响，因此比市场汇率更加稳定和一致。

为什么购买力平价重要

在比较各国的经济产出时，购买力平价提供了更精确的GDP评估指标。与市场汇率相比，市场汇率往往受到外部市场条件的影响，而购买力平价为跨国经济比较提供了更可靠的基础，尤其是在评估生活水平和经济生产力时。

通过克服市场汇率的局限性，购买力平价成为深入理解全球经济动态的重要工具。

购买力平价的版本

来源：YouTube频道–CA Nikhil Jobanputra

购买力平价主要有两个版本：

1. 绝对购买力平价
2. 相对购买力平价

绝对购买力平价

这一版本也称为“同价法则”，其核心观点是“不同国家的同一商品价格应该相等。”它假设汇率是固定的，基于两个国家之间价格水平的比率，并且不需要因通货膨胀而进行调整。

例如，在美国，一份披萨的价格为3.80美元，而在意大利同样的披萨价格为3.45欧元。根据同价法则，这两者的价格应该相同，因此汇率应该通过两者价格的比率来确定。

汇率 = $ ÷ € = 价格$ ÷ 价格€

将一个国家商品的价格除以另一个国家商品的价格：

$3.80 ÷ €3.45 = $1.10/€1

因此，结果是$1.10:€1。

相对购买力平价

来源：Investopedia

这种方法考虑了通货膨胀，并进行一致的调整以反映其影响。它认为，汇率会随着时间的推移而变化，以平衡不同货币的购买力。这是通过分析汇率波动与相对价格变化之间的关系来实现的。

注意：在通货膨胀的情况下，价格水平上升，汇率由两个国家之间的价格水平差异决定。

如果美国的通货膨胀率为5%，科索沃的通货膨胀率为0%，而汇率为$1.10:€1，那么预计的汇率会是多少？

假设美国的通货膨胀率为5%，我们可以通过以下计算来得出预计的汇率：

1.10 × 1.05 = 1.155 $/€

因此，在通货膨胀的情况下，货币的价值会贬值，反之亦然。

购买力平价的技术结构

这涉及到其在经济学中的基础，以及如何用于确定汇率、衡量通货膨胀和比较跨国购买力。

以下是计算购买力平价的技术框架和数学公式的分解：

同价法则

P^f • E = P^l

E = P^f ÷ P^l

其中：

P^f 是外国商品的价格

P^l 是本国商品的价格

E 是汇率（每单位外币的本国货币）

相对购买力平价

E1/Et-1 = 1+πf/1+πl

∆E = πf - πl

其中：

Et 是时间t的汇率

πf 是外国的通货膨胀率

πl 是本国的通货膨胀率

基于指数的方法

Eppp = 外国CPI ÷ 本国CPI

注意：CPI代表消费者价格指数

购买力平价结合了理论原则和数学公式，以评估货币的价值和通货膨胀的影响。

结论

购买力平价虽然不是一个完美的测量工具，但它可以帮助不同货币之间进行价格比较。对于许多经济学家、国际组织、外汇交易员和投资者来说，它提供了观察全球经济的视角。通过使用购买力平价，他们能够更好地分析经济生产力和投资的价值。此外，它还帮助理清复杂的经济关系，从而促进更有效的贸易政策和投资决策。