بالمختصر

تستمر JLP في التألق كمنتج DeFi للحصول على عائدات، حيث تقدم عوائد متوسطة تتجاوز 30% سنويًا مع الحفاظ على هيكل مستقر نسبيًا. إنها تعمل كالعمود الفقري لاستراتيجيات وبروتوكولات مبتكرة تهدف إلى تحقيق الحد الأقصى من العائد.

• إستراتيجيات الرافعة المالية: الخيار الأكثر شيوعاً بين المستخدمين: يتم استخدام JLP على نطاق واسع من قبل المستخدمين العامين في حلول الرافعة المالية. تتيح البروتوكولات فتح مراكز العائد المرفوعة حتى 3x باستخدام آليات حلقية فعالة وآليات القروض الفلاشية، مما يعزز العوائد على حيازات JLP.
• استراتيجيات متقدمة للتعرض المخصص: تتيح الاستراتيجيات المتقدمة للمستثمرين تقليل المخاطر من خلال التحوط ذو الصفر الدلتا أو تخصيص التعرض للأصول من خلال استراتيجيات تحتوي على دلتا واحد، مما يتيح مطابقة دقيقة مع تفضيلات المخاطر الفردية.
• التحكم في الأسواق لتحقيق أرباح إضافية: توفر ديناميات سوق JLP فرصًا للاستفادة من تقلبات الأسعار الإضافية بين الأسعار الافتراضية والسوقية، مما يزيد من العائد عند الجمع بين تقنيات الرافعة المالية.

توزيع الحالي لملكيات JLP

أصبح JLP خيارًا مطلوبًا بين تجار DeFi بسبب عائد عالي (يتراوح متوسطه حوالي 40٪ سنويًا) وهيكلية مستقرة نسبيًا. من خلال الاحتفاظ بـ JLP ببساطة ، يحصل المستخدمون على تعرض لأصول الشركات الكبيرة مع مخاطر دلتا طفيفة بينما يكسبون مكافآت كبيرة. هذا التركيب المثير للاهتمام ألهم العديد من البروتوكولات والاستراتيجيات لدمج JLP في بيئاتهم.

تكشف تحليل إجمالي العرض وتوزيع حاملي JLP أن حاملي الصدارة، Kamino و Drift، يمتلكان معًا ما يقرب من نصف العرض. وهذا يؤكد شعبية JLP كضمان للاقتراض، مما يتيح للمستخدمين إنشاء مواقع مرفوعة ورأس المال على إمكانيات عائد قوية.

الاحتفاظ بـ JLP

بالنسبة للمستخدمين الذين يبحثون عن نهج مباشر وغير متداخل، مجرد الاحتفاظ بـ JLP هو واحد من أبسط وأكثر الاستراتيجيات مكافأة. يكسب حاملو JLP عائدًا حقيقيًا مباشرة من الرسوم التي تولدها عقود جوبيتر الدائمة، والتي تتجلى في ارتفاع سعر JLP مع مرور الوقت. يشمل ذلك الرسوم الناتجة عن أنشطة التداول الدائمة، مثل رسوم المواقع، وفوائد الاقتراض، ورسوم التسوية. طبيعة التراكم لهذه الأرباح تعني أن قيمة JLP التي يحتفظ بها المستخدمين تزداد تلقائيًا، مما يوفر وسيلة سهلة للاستفادة من النظام التجاري النشط دون أي إدارة نشطة.

من خلال الاحتفاظ بـ JLP، يمكن للمستخدمين كسب عائد سنوي متوسط (APY) يتجاوز 30٪، مما يجعله خيارًا جذابًا لأولئك الذين يولون الأولوية للبساطة. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن قيمة JLP تتأثر إلى حد معتدل بتعرض السعر لأصوله الأساسية وأرباح وخسائر المتداولين داخل البركة. بينما يقدم ذلك بعض التباين، فإن الجمع بين الأصول المتنوعة في JLP والإيرادات الثابتة التي تولدها الرسوم يوفر مصدر عائد متوازن ومستدام. بالنسبة للمستخدمين الذين يشعرون بالراحة مع التعرض الطفيف لديناميات السوق، يوفر الاحتفاظ بـ JLP نقطة دخول سهلة لكسب عوائد قوية في نظام السولانا ديفي.

الرافعة المالية

يسمح الرافعة المالية للمتداولين بتضاعف تعرضهم من خلال استدانة الأصول، مما يعزز الأرباح المحتملة على حساب زيادة المخاطر. في إطار DeFi، يمكن تحقيق الرافعة المالية لـ JLP عن طريق الحلقة أو القروض غير المرتكزة.

الرافعة المالية مع الحلقة

التكرار ينطوي على إيداع JLP في بروتوكولات الإقراض مثل كامينو أو مارجينفي، واستدانة ضد الضمان المودع، وإعادة استثمار الأموال المستدانة لتضخيم الموقف. هذه البروتوكولات تتطلب عادة فوق الضمان للحد من مخاطر الديون السيئة. يعتمد حجم الرافعة المالية القصوى على نسبة القرض إلى القيمة (LTV)؛ على سبيل المثال، تسمح LTV بنسبة 90٪ بالرافعة المالية تصل إلى 10 مرات تقريبًا.

تستخدم بروتوكولات ديفاي الحديثة قروض الفلاش لتوتير العملية، مما يتيح للمستخدمين تحقيق رافعة مالية أعلى في صفقة واحدة. مع عوائد JLP الجذابة، يقوم المستخدمون عادة بتحقيق مواقعهم بنسبة تصل إلى ~3x، مما يعزز العوائد بشكل كبير.

الرافعة المالية باستخدام القروض غير المستعملة

بعض البروتوكولات تقدم قروضًا غير مضمونة بما يكفي، مما يسمح للمستخدمين باستعارة مبالغ أكبر من الضمانات التي قدموها. تعمل هذه الاستراتيجيات ضمن هيكل الخزانة، مما يضمن أن الأموال والديون مقيدة لأغراض محددة، مثل شراء JLP. يقلل هذا البيئة المحكمة من مخاطر التصفية ويحمي القرضة من الديون السيئة. تقدم استراتيجيات القروض غير المضمونة عادةً رافعة مالية أعلى ولكنها تحمل مخاطر تصفية متناسبة.

مزايا

الرافعة المالية تعزز عوائد JLP المذهلة بالفعل، مما يتيح للمستخدمين تحقيق أقصى عائد عندما تكون تكاليف الاقتراض أقل من عائد JLP. مع زيادة نشاط التداول على العقود الآجلة لجوبيتر، فإن الرافعة المالية لا تزال خيارًا جذابًا لتحسين العائد.

العيوب

تزيد الرافعة المالية من التعرض للأصول العابرة للأصول الأساسية لـ JLP، مثل SOL و ETH و BTC. بينما قد يتم تخفيض التعرض الفعلي للأصول المفترض بواسطة PnL واستخدام الأصول للتجار، إلا أنه لا يزال يشكل مخاطر، خاصة خلال انخفاض الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي تكاليف الاقتراض العالية من بروتوكولات الإقراض إلى تآكل العوائد الصافية، مما قد يؤدي بالتالي إلى خسائر.

ديلتا محايد

استراتيجيات الحيادية دلتا تهدف إلى تحقيق عائد مع الحد الأدنى من التعرض لتقلبات الأسعار، مما يضمن عوائد مستقرة بغض النظر عن حركات السوق. في سياق JLP، يمثل الاحتفاظ بالرمز طلب موقفا طويلا على الأصول الأساسية لها، التي تشمل مزيجًا من الرموز القابلة للتقلب مثل SOL و ETH و BTC. لتحييد هذا التعرض، يتم حساب تأثير السعر لكل من الأصول الأساسية، ويتم إنشاء مواقف قصيرة مطابقة لتعويض التغييرات المحتملة في السعر.

تتيح هذه الطريقة للمستخدمين كسب العائد الحقيقي الناتج عن JLP، مثل رسوم التداول من Jupiter Perpetuals، دون أن يتأثروا بشكل كبير بتقلب أسعار الأصول. إن استراتيجيات الحياد الدلتا تبدو مغرية بشكل خاص للمستثمرين الذين يفضلون تحقيق عوائد متوقعة على المكاسب المضاربية، مما يوفر طريقة مستقرة ومستدامة للاستفادة من أداء JLP دون تعريض أنفسهم لمخاطر السوق.

مزايا

تعتبر استراتيجيات التعويض المحايدة للدلتا مغرية بشكل خاص للمستثمرين المتعلقين بالمخاطر ، حيث توفر عائدًا مستقرًا من خلال كسب دخل حقيقي من JLP من خلال رسوم جوبيتر بيربتوالز مع تقليل التعرض لتقلبات الأسعار. يؤدي هذا الإعداد إلى إنشاء موقف ذو مخاطر منخفضة حيث يتم تخفيف المخاطر المتعلقة بطبيعة المؤشر الخاص بـ JLP بشكل فعال ، مما يوفر عوائد متسقة ومتوقعة.

عيوب

ومع ذلك، تقضي هذه الاستراتيجية أيضًا على الارتفاع المحتمل في أسعار الأصول الأساسية لـ JLP. بتعويض المراكز القصيرة للتحوط عن طريق التعرض الطويل، تتم التعويضات عن الأرباح الناتجة عن ارتفاع أسعار الأصول بالخسائر المقابلة في المراكز القصيرة. بالنسبة للتجار الذين يسعون إلى فرص عالية المخاطر والمكافأة الأعلى، قد تجعل هذه التضحية الاستراتيجيات المحايدة من حيث الدلتا أقل جاذبية مقارنة بالنهج الأكثر تكهنا.

تعرض واحد للدلتا

تعتمد استراتيجيات Single Delta أو Customizable Delta على مفهوم الدلتا المحايدة من خلال ضبط نسبة المواقف التحوط للتحكم في التعرض العام لسعر الأصول في المحفظة. تتيح هذه الطريقة المبتكرة استراتيجيات العائد المخصصة ، مما يفتح آفاقًا جديدة لحلول الاستثمار المخصصة. على سبيل المثال ، يمكن للبروتوكولات إنشاء منتجات قائمة على JLP مع تعرض معزول لأصول محددة مثل wBTC من خلال تحوط SOL و ETH. تتيح هذه المرونة للمستخدمين مزامنة محافظهم مع تفضيلات المخاطر الفردية وفي نفس الوقت الاستفادة من الإمكانات العالية للعائد لـ JLP.

المزايا

تعمل استراتيجيات دلتا للتعرض الفردي على توسيع نطاق فرص الاستثمار المهيكلة ، مما يتيح للمستخدمين التداول والاستثمار بدقة. على سبيل المثال ، يمكن للمستثمرين الحفاظ على التعرض ل wBTC مع الاستمتاع بإمكانات العائد الفائقة ل JLP من خلال التحوط من الأصول الأخرى مثل SOL و ETH. غالبا ما يتفوق هذا النهج المصمم خصيصا على حلول عوائد wBTC الأخرى في السوق ، مما يمنح المستخدمين حرية التركيز على الأصول التي يتفائلون بها مع الاستفادة من أحد منتجات DeFi الأعلى عائدا المتاحة.

عيب

تقدم هذه الاستراتيجية تعقيدًا إضافيًا لكل من المستخدمين والبروتوكولات. قد يجد المستثمرون أنه من الأصعب فهم العمليات والآليات الأساسية بالكامل ، بينما يجب على البروتوكولات تنفيذ التحوط بدقة والحفاظ على نسب التحوط المحددة بدقة لتعزيز والتحكم في التعرض المطلوب. يمكن أن يؤثر أي انحراف عن نسب التحوط المقصودة على أداء الاستراتيجية بشكل عام ، مما يؤدي إلى عدم تحقيق التوقعات.

تداول الفرص التحكيمي الممتاز

تتيح الديناميكية بين السعر الافتراضي لـ JLP والسعر السوقي فرصة مغرية للمتداولين ومقدمي الاستراتيجيات. عندما يتداول JLP بخصم أو بريميوم منخفض ، تستفيد استراتيجيات مثل Vectis Navigator Vault من قيمة مقدرة غير مستغلة عن طريق زيادة الأصول المالية لـ JLP. وعلى العكس من ذلك ، خلال فترات البريميوم العالية ، تقوم الاستراتيجية بتأمين الأرباح من خلال بيع JLP. تقدم هذه الإدارة النشطة لتقلبات البريميوم مصدر إيرادات إضافي ، مما يعزز العوائد العامة للمشاركين مع استغلال عدم كفاءة السوق.

مزايا

تضيف المراجحة الممتازة طبقة تكميلية من الإيرادات إلى الاستراتيجيات ، مكملة عائد JLP المرتفع بالفعل. عندما يقترن هذا النهج بالرافعة المالية ، فإن لديه القدرة على تضخيم الأرباح بشكل كبير ، خاصة عند تنفيذه بفعالية. من خلال الاستجابة الديناميكية لظروف السوق ، يعزز التداول المتميز الأداء العام لاستراتيجيات العائد.

العيوب

المشاركة في التحكم الأساسي بالأسعار ينطوي على توقع حركات العلاوة والخصومات، مما قد يدخل عنصرًا من التعسف والمخاطرة. قد يؤثر تنفيذ ضعيف أو تقديرات غير صحيحة سلبًا على عائد الاستراتيجية، مما قد يقلل جاذبيتها للمودعين. على الرغم من أن هذه المخاطر قابلة للإدارة بشكل عام، إلا أنها تتطلب مراقبة دقيقة وتنفيذ ماهر للحفاظ على أداء متسق.

الاستنتاجات

ظهرت JLP كحجر الأساس في نظام الكواكب، مما يقدم فرصًا قوية للعائدات من خلال تصميمها المبتكر ودمجها ضمن منظومة Solana DeFi الأوسع. لقد زاد تنوعها من تبني مجموعة من الاستراتيجيات المتقدمة، بدءًا من الاستفادة والمقاربات المحايدة للدلتا إلى التعرض للدلتا الفردية وتداول التضاريس المخصصة، لتلبية ملفات المستثمرين المتنوعة. بفضل معدلات الاستخدام العالية بشكل مستمر والنشاط التجاري الذي يدفع الرسوم المستدامة، أثبتت JLP قدرتها على تحقيق عوائد استثنائية مع موازنة المخاطر بفعالية. مع استمرار تطور الاستراتيجيات وحالات الاستخدام الجديدة حول JLP، تظل هي بمثابة شهادة على الإمكانات الديناميكية للابتكار في مجال DeFi، مما يقدم للمستخدمين فرصًا لا مثيل لها من حيث النمو والاستقرار.

تنويه:

1. تمت إعادة طبع هذه المقالة من [gateوسط]. جميع حقوق النشر تنتمي للمؤلف الأصلي [Vectis Finance]. إذا كان هناك اعتراضات على هذا النشر مرحبا بكم في الاتصال ببوابة تعلمفريق ترجمةتتولى التعامل معه بسرعة.
2. إخلاء مسؤولية المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك الخاصة بالمؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالات إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. إلا إذا ذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو الإسناد بالإعتماد على المقالات المترجمة ممنوع.