通用汽车的朋友们，在牛市中，我们总是受到时间线上成功的 100 倍的轰炸[插入 Hyperliquid shill 请停止]，但我们并没有充分谈论错过的机会。

在这篇文章中，我回顾了 Virtuals Protocol 的故事、我早期如何与创始人见面，以及我如何错过作为 VC 的第一个 100 倍。

注：严格来说，我第一个错失的1000倍机会是2019年通过一位天使投资朋友参与Solana的种子轮，但那时我还不是一名投资人。

免责声明：我目前是@primitivecrypto（PV）的投资人。PV不是传统意义上的VC，但会进行VC类型的投资。本篇文章中的观点仅代表我个人。

Virtuals是我在本周期中错失的最大一次高流动性风险投资机会。创始团队首次在ETHCC期间的7月与我取得联系，当时他们的FDV约为5000万美元。在此之前，早在第一季度，我就通过共同朋友听说过这个项目，那时他们的估值还更低。转眼六个月过去，这个AI智能代理的代币化平台已成为当前加密周期的主角之一。

Virtuals的联合创始人Jansen和Wee Kee确实具备那种坚韧不拔的精神。

我记得他们不知疲倦地向行业内的投资者和从业者分享关于Virtuals的愿景。由于他们大部分时间也在东南亚（SEA），我从加密圈的朋友那里听说过他们从PathDAO时代重塑品牌的过程，以及他们对AI代理代币化的独特观点。他们在经历熊市后，依然坚持推动项目的发展，且没有任何显著的CEX上市支持，这种韧性令人钦佩。在同样的情况下，许多创始人可能会选择退还资本或放弃项目，而Virtuals团队却坚持了下来，并以更强大的姿态重返市场。

是什么导致了我的NGMI决策

今年早些时候，我们看到了一系列试图去中心化计算或推理的加密与AI结合项目。我大概不用多说，这些项目中有不少只是空想产品。大多数项目并没有真正为普通用户提供参与的方式。没错，通过加入网络并运行一些计算，你或许能获得一些空投，但没有像GameFi或DeFi的pool2那样可以规模化吸引散户热潮的具体机制。

一开始，我以为这些项目会通过某种游戏化的方式来收集独特数据，同时结合以消费者为中心的应用，让体验变得独一无二——或许再加点“庞氏经济学”的味道。毕竟，数据仍然是任何AI模型的基石；而要激励人们分享独特数据，还有什么比“免费的网络魔法钱”更好的办法呢？

还记得《西部世界》第三季吗？

事实证明，加密市场正在不断呈现出两极化的趋势。我们跳过了我上一段写的那些设想，直接进入了资产发行领域——这依然是加密领域最重要的产品市场契合点（PMF）。

Virtuals团队凭借他们之前的所有努力，非常适合抓住这个机会。

引入GOAT

人们常说，运气是当准备遇上机会时发生的事。
关于GOAT，我就不多解释了；如果你还不了解这个现象，这篇文章可以很好地说明。简而言之，GOAT点燃了AI代理币的狂热，它让市场开始想象当AI代理能够与某种形式的货币交互时，会出现什么可能性。尽管GOAT在某些方面存在局限性，比如一定程度的人为干预等，但核心观点依然不变：GOAT让人们相信，当AI代理遇上加密货币，会开启一个全新的实验世界。

意识到这一机会，Virtuals团队清楚他们需要迅速展示自己的技术。

10月16日，LUNA——他们的代币化AI代理——正式上线，大约比GOAT上线晚了一周。如果你在加密领域待过一段时间，你就会明白，仅仅作为主角的Beta版本是远远不够的。在曼谷的一次早餐会上，Jansen告诉我，Virtuals团队全力以赴，让LUNA成为第一个能够自主完成链上交易的AI代理。

让你走向成功的学习

根据其性质，反思往往是主观的，但以下是我的一些收获：

• 坚韧不拔：Virtuals团队展示了非凡的坚韧精神，不断在多个产品上进行迭代。不同的创始人有不同的动机结构，基于个人原因和社会经济背景。无论这些因素如何，关键是要投资那些不放弃、保持强烈雄心、并且始终关注市场趋势的团队。
• 地理套利与快速实验：通常，尝试进行快速实验（更多的是平台/启动板模型）的项目，在西方市场很难取得成功，因为高成本结构的存在。Virtuals团队位于东南亚，能够以更低的成本进行快速迭代，同时获得以美元计价的用户群体和资本市场的优势。
• 韧性与商业优先：东南亚地区创始人的强项是韧性。该地区一直秉持商业优先的理念，无论是在传统的web2还是加密业务中，都会将西方/中国市场的成功经验本地化。这种不拘泥于意识形态或技术最大化，而是商业优先的思维方式，Virtuals的创始人表现得尤为突出。他们知道自己不知道什么，知道自己缺少什么，也清楚自己的竞争优势。

接下来会发生什么

AI智能体的热潮仅仅持续了约两个月，但我感觉像是经历了两年的时间。尽管市场已经显现出一些疲惫迹象，我相信到2025年，我们将迎来更多的加密与AI结合的狂潮。加密领域总是从最具投机性的角落开始，然后逐渐演变为更成熟的应用场景。

有一点始终不变 → 没有加密技术，AI实验的潜力会受到极大限制。

这一点在AI智能体实验中尤为明显。你无法让一个随机的AI智能体在传统金融系统中触碰真实资金，除非背后有大量的文件和律师支持。而你也不能直接交给一个随机AI智能体现金。对于数字化的智能存在来说，加密货币是最纯粹的货币形式。

因此，AI智能体的实验将从仅仅是一个能发推文并交易的GPT包装器（以10亿美元完全稀释估值计算）演变为更有趣的应用场景。就我个人而言，我对以下几个方向感到兴奋：

• 更多AI智能体的代币化框架与代币化平台。尽管Virtuals团队持续推出新产品，但这一领域仍然有竞争空间。其他平台如@ai16zdao、 @MoemateAI、@Spectral_Labs和@griffaindotcom也已经开始分得市场份额。
• 小众AI智能体实验。像@freysa_ai、@aiwdaddyissues和@Big_Pharmai这样的项目表明，我们可以探索更多小众实验与应用场景。关键在于如何从一个有趣的实验进化为一个真正的协议。
• 面向消费者的加密 x AI智能体。如何在保留AI智能体的优势和新奇性的同时，将其打包成一个吸引消费者的应用？甚至可以与其他AI产品（如数据、训练或推理）结合，核心在于保持AI智能体的创新性。
• AI智能体 x 副业。这一部分不便深入探讨，但我们可能会看到更多AI智能体通过进入副业（如博彩、成人行业等）实现可观现金流，而不仅仅依赖于代币或加密市场交易。
• AI智能体 x 支付。推动智能体间的高级交互，并利用智能体解锁链上与链下更加无缝的支付体验。

在社区驱动的创新中，传统风投的思维模式有时会存在缺陷。学习的关键在于始终保持对新实验的开放心态，摆脱传统规范的束缚，不断适应，而非抱持理想化。Primitive始终在寻找勇敢的创始人，如果你正在开发上述领域的任何项目，欢迎交流！

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