По мере того, как глобальная финансовая нормативно-правовая среда постепенно становится более ясной, рынок криптовалют переходит из «нишевого круга» в основную финансовую систему. После президентских выборов в США избрание Трампа оказало положительное влияние на криптовалютную индустрию, поскольку он пообещал принять более дружественную политику регулирования, включая создание национального резерва биткоинов и поощрение США к расширению деятельности по добыче биткоина. Эти обещания повысили доверие рынка. В последующие дни на рынках капитала началась широкомасштабная трансмиссия, что привело к общему росту акций нескольких концепций блокчейна.

В настоящее время все больше компаний, которые вошли в список, признали огромный потенциал блокчейн-технологий и активно внедряют их в свои стратегические планы. Многие компании в секторе акций, связанных с концепцией блокчейн, проявляют сильный рост, привлекая значительное внимание и инвестиции на рынке. Благодаря интеграции блокчейн-технологий эти компании побудили цифровую трансформацию и создание ценности, постепенно становясь важными игроками в отрасли. Мы внимательно отслеживаем несколько акций в этой области и наблюдаем за их все более впечатляющими результатами на капитальных рынках. При дальнейшем развитии блокчейна ожидается, что эти компании смогут завоевать еще большие возможности для развития в будущем.

В последние годы, особенно с появлением криптовалютных ETF в США (например, Bitcoin spot ETF), регулятивные преимущества указывают на то, что криптовалюты больше не ограничены закрытым рынком цифровых валют, а глубоко интегрированы с традиционными рынками капитала. Grayscale, как пионер в этой области, сделал свой Bitcoin Trust (GBTC) мостом для традиционных инвесторов, чтобы войти на криптовалютный рынок. По данным, на 20 ноября, управляемый BlackRock Bitcoin spot ETF (IBIT) имел размер управляемых активов, близкий к 45 миллиардам долларов, с почти непрерывным притоком средств с начала года. В то же время Bitcoin spot ETF (GBTC) Grayscale управляет активами на сумму около 20,3 миллиарда долларов, что демонстрирует интерес и уверенность инвесторов в этом новом классе активов.

Общая рыночная стоимость рынка криптовалют в настоящее время составляет около 3,2 триллиона долларов. Мы можем классифицировать его на следующие три основных сегмента на основе класса активов:

1. Биткойн (BTC)

Биткойн, как основной актив всего криптовалютного рынка, в настоящее время имеет рыночную капитализацию около $1.9 триллиона, что составляет более 50% от общей капитализации рынка криптовалют. Он признан не только как средство сохранения стоимости как традиционными финансами, так и миром криптовалют, но также, благодаря своим антиинфляционным характеристикам и ограниченному предложению, стал предпочтительным выбором институциональных инвесторов, заработав титул "цифрового золота". Биткойн играет решающую роль на рынке криптовалют, стабилизируя рынок и обеспечивая связующий мост между традиционными активами и собственными онлайн-активами.

2. Нативные активы на цепи

В эту категорию входят токены общедоступных цепей (например, Ethereum ETH), токены, связанные с децентрализованной финансовой (DeFi) сферой, а также функциональные токены в приложениях на цепочке. Эта область является разнообразной, высоковолатильной и определяется технологическими обновлениями и спросом пользователей. Ее текущая рыночная стоимость составляет около 1,4 трлн долларов, что значительно ниже ожидаемого рыночного высокого роста.

3. Интеграция традиционных активов и технологии криптовалют

Эта область охватывает развивающиеся проекты, такие как токенизация реальных активов (RWA) на основе блокчейна и блокчейн-обеспеченные активы. В настоящее время его рыночная стоимость составляет всего несколько сотен миллиардов, но с широким внедрением технологии блокчейна и ее глубокой интеграцией с традиционной финансовой сферой, эта область быстро развивается. Токенизация традиционных активов для увеличения ликвидности также является одним из ключевых факторов роста криптовалютного рынка в будущем. Мы уверены, что это подтолкнет традиционную финансовую сферу к более эффективному и прозрачному цифровому преобразованию, освобождая огромный рыночный потенциал.

Почему мы так оптимистично настроены относительно потенциала роста традиционных активов?

За последние шесть месяцев атрибуты активов биткойна претерпели новую эволюцию, и доминирующие силы на финансовых рынках завершили переход от старых сил к новым источникам финансирования.

В 2024 году позиция криптовалют в традиционной финансовой сфере будет еще более укрепляться. Финансовые гиганты, включая BlackRock и Grayscale, запустили биржевые продукты Bitcoin и Ethereum, обеспечивая более удобные каналы инвестирования в цифровые активы как для институциональных, так и для розничных инвесторов. Это еще раз подтверждает связь с традиционными ценными бумагами.

В то же время ускоряется тенденция токенизации активов реального мира (RWA), что дальше усиливает ликвидность и охват финансовых рынков. Например, немецкий государственный банк развития KfW выпустил два цифровых облигаций в 2024 году на общую сумму 150 миллионов евро. Эти облигации были расчеты с использованием технологии распределенных реестров (DLT). Французский производитель компьютерного оборудования Metavisio выпустил корпоративные облигации, используя токенизацию для привлечения капитала на строительство нового производственного предприятия в Индии. Это также показывает, что традиционные финансовые учреждения используют блокчейн-технологию для оптимизации операционной эффективности, и многие интегрировали криптотехнологию в свои бизнес-модели.

В настоящее время модель потока капитала, сфокусированная на биткоине в качестве основного актива, использующая ETF и фондовый рынок в качестве основных каналов притока средств, а также платформы, такие как MSTR (MicroStrategy) на фондовом рынке США в качестве носителей, продолжает поглощать ликвидность доллара США и расширяться.

Интеграция традиционной финансовой системы и блокчейна создаст больше возможностей для инвестиций, чем в случае использования только внутренних активов цепи. За этим трендом стоит стремление к стабильности и практическим сценариям применения. Традиционные финансовые рынки обладают глубокой инфраструктурой и зрелыми рыночными механизмами, и в сочетании с технологией блокчейна они раскроют еще больший потенциал. В этом отношении Waterdrip Capital, особенно его фонд Pacific Waterdrip Digital Asset, будет сосредоточен на инновационной интеграции традиционной финансовой системы и криптоиндустрии, искать возможности для инвестиций в сходящихся сферах.

Этот отчет проанализирует модели роста концепций блокчейн-акций, особенно то, как они сочетаются с активами on-chain, чтобы обнаружить более инновационные инвестиционные возможности. Например, модель выпуска MSTR демонстрирует типичный путь обмена активами on-chain на активы в долларах США через конвертируемые облигации и выпуск акций. Недавно цена акций MSTR выросла наряду с биткоином, и доход по их конвертируемым облигациям, погашающимся в 2027 году, достиг трехлетнего максимума. Эта стратегия привела к тому, что его акции значительно превзошли традиционные технологические акции.

С этих точек зрения становится ясно, что будущее развитие криптовалютного рынка связано не только с постепенным ростом самой цифровой валюты, но также с огромным потенциалом ее интеграции с традиционной финансовой сферой. От регулятивных выгод до изменений в рыночной структуре, акции концепции блокчейна находятся в ключевой точке этого тренда и стали центральной точкой внимания глобальных инвесторов.

Мы широко классифицируем текущие акции концепции блокчейна на следующие категории:

1. Концепции, основанные на активах:

По поводу блокчейн-акций, основанных на концепциях распределения активов, стратегия компании заключается в том, чтобы рассматривать биткойн как основной резервный актив. Эта стратегия была впервые реализована компанией MicroStrategy в 2020 году и быстро привлекла внимание рынка. В этом году другие компании, такие как японская инвестиционная фирма MetaPlanet и гонконгская компания Boyaa Interactive, также присоединились, и их приобретения биткойнов стабильно увеличиваются. MetaPlanet объявила о внедрении ключевого показателя эффективности «Доход от биткойна» (BTC Yield), разработанного компанией MicroStrategy. Ее доход от биткойна в третьем квартале составил 41,7%, а к четвертому кварталу (на 25 октября) вырос до 116,4%.

Топ 30 крупнейших компаний в мире с биткоином в качестве корпоративного резервного актива
*Источник данных: coingecko

Компании, такие как MicroStrategy, конкретно приняли стратегию введения ключевого показателя эффективности "Доходность биткоина", чтобы предоставить инвесторам новую перспективу оценки стоимости компании и инвестиционных решений. Этот показатель основан на разбавленном количестве обыкновенных акций и рассчитывает количество держаемого биткоина на акцию, исключая колебания цены биткоина. Цель состоит в том, чтобы помочь инвесторам лучше понять действия компании по приобретению биткоина путем выпуска дополнительных обыкновенных акций или конвертируемых инструментов, сосредотачиваясь на балансе между ростом доли биткоина и размыванием капитала. На сегодняшний день доходность инвестиций MicroStrategy в биткоин достигла 41,8%, что указывает на то, что компания успешно увеличила свои доли, избегая чрезмерного размывания интересов акционеров.

Однако, несмотря на значительные достижения MicroStrategy в инвестициях в Bitcoin, структура долга компании продолжает привлекать внимание рынка. Сообщается, что текущая задолженность MicroStrategy составляет 4,25 миллиарда долларов. В течение этого периода компания привлекала средства путем выпуска конвертируемых облигаций несколько раз, некоторые из которых имеют процентные платежи. Рыночные аналитики опасаются, что в случае резкого падения цены Bitcoin, MicroStrategy может понадобиться продать часть своих активов Bitcoin для погашения долгов. Однако другие считают, что благодаря стабильному традиционному бизнесу по разработке программного обеспечения и низкой процентной ставке, операционный денежный поток компании достаточен для покрытия процентов по долгу. Поэтому даже в случае краха цены Bitcoin, маловероятно, что компания будет вынуждена продавать свои активы Bitcoin. Более того, рыночная капитализация акций MicroStrategy в настоящее время составляет 43 миллиарда долларов, а доля долга в ее капитальной структуре относительно невелика, что дополнительно снижает риск ликвидации.

Многие инвесторы оптимистично относятся к стратегии компании по инвестициям в биткоин, полагая, что это принесет существенную прибыль акционерам. Однако некоторые инвесторы обеспокоены высоким уровнем кредитного плеча и потенциальными рыночными рисками. Из-за чрезвычайной волатильности криптовалютного рынка, любые неблагоприятные изменения на рынке могут оказать значительное влияние на стоимость активов таких компаний. Кроме того, их акции торгуются существенно выше чистой стоимости активов, и вопрос о том, сможет ли это состояние сохраняться, остается ключевым фокусом рынка. Если акции испытают коррекцию, это может повлиять на способность компании привлечь средства и, таким образом, повлиять на ее планы по покупке биткоинов в будущем.

1. MicroStrategy (MSTR)

Компания по созданию программного обеспечения для бизнес-аналитики

Компания MicroStrategy, основанная в 1989 году, изначально сосредотачивалась на бизнес-аналитике и корпоративных решениях. Однако с 2020 года компания преобразилась в первую в мире публично-торгуемую компанию, которая приняла биткойн (BTC) в качестве резервного актива, значительно изменив свою бизнес-модель и рыночное положение. Основатель Майкл Сейлор сыграл ключевую роль в этом изменении, перейдя от начального скептицизма по отношению к биткойну к решительной поддержке криптовалюты.

С 2020 года MicroStrategy непрерывно покупает биткойн с помощью собственных средств и заемного финансирования. На данный момент компания владеет примерно 279 420 биткойнами, стоимостью около 23 миллиардов долларов, что составляет примерно 1% от общего предложения биткойн. Последняя покупка произошла между 31 октября и 10 ноября 2023 года, где она приобрела 27 200 биткойнов по средней цене 74 463 доллара. Средняя цена покупки этих биткойнов составляет 39 266 долларов, а с текущей ценой биткойна около 90 000 долларов нереализованная прибыль MicroStrategy составляет примерно 2,5 раза.

Не смотря на то, что MicroStrategy столкнулась с неосуществленными потерями в размере около 1 миллиарда долларов во время медвежьего рынка 2022 года, компания ни разу не продавала биткойны, предпочитая увеличивать свои запасы. Сильный рост биткойна в 2023 году значительно поднял стоимость акций MicroStrategy, обеспечив инвестиционную доходность в размере 26,4% с начала года и накопленную доходность свыше 100%.

Бизнес-модель MicroStrategy может быть рассмотрена как «модель цикла на основе BTC с плечом», где она финансирует покупку биткоинов путем выпуска облигаций. Хотя эта модель предлагает высокие доходы, она также несет определенные риски, особенно с учетом волатильности цены биткойна. Согласно анализу, цена биткойна должна упасть ниже $15,000, чтобы компания столкнулась с риском ликвидации. Учитывая текущую цену биткойна, почти $90,000, этот риск минимален. Кроме того, у компании низкий плеч и сильный спрос на рынке облигаций, что дополнительно повышает ее финансовую стабильность.

Для инвесторов MicroStrategy может рассматриваться в качестве инструмента для рынка биткойнов. С учётом ожиданий стабильного роста цен на биткойн, акции компании имеют значительный потенциал. Однако инвесторам следует быть осторожными относительно долгосрочных рисков, связанных с расширением задолженности. В ближайшие 1-2 года инвестиционная ценность MicroStrategy останется заметной, особенно для тех, кто оптимистично настроен относительно перспектив рынка биткойнов, хотя это высокорискованные, но и высокодоходные инвестиции.

2. Semler Scientific (SMLR)

Semler Scientific - медицинская технологическая компания, одной из ее инновационных стратегий является использование Bitcoin в качестве основного резервного актива. В ноябре 2024 года компания объявила о покупке 47 Bitcoin, что привело к общему держанию 1 058 Bitcoin с общим инвестиционным объемом около 71 миллиона долларов. Часть средств на эти активы поступила из операционных денежных средств, что свидетельствует об намерении Semler укрепить свою структуру активов за счет держания Bitcoin, позиционируя себя как представителя инновационного управления активами.

Однако основная деятельность Semler остается сосредоточенной на своем устройстве QuantaFlo, которое в основном используется для диагностики сердечно-сосудистых заболеваний. Тем не менее, стратегия Semler в отношении биткоина не сводится только к финансовым резервам. В 3 квартале 2024 года компания получила неосуществленную прибыль в размере 1,1 миллиона долларов США от своих биткоиновых активов, что обеспечило финансовую защиту в условиях 17% годового снижения выручки.

Хотя текущая рыночная капитализация Semler составляет всего лишь 345 миллионов долларов, что намного меньше, чем у MicroStrategy, его стратегия принятия биткойна в качестве резервного актива заставила инвесторов считать его «мини-версией MicroStrategy».

3. Boya Interactive

Boyaa Interactive - это компания, котирующаяся на бирже Гонконга, которая в основном занимается играми и занимает место среди лучших разработчиков и операторов онлайн-настольных игр в Китае. Во второй половине прошлого года компания начала исследовать рынок криптовалют с целью полного превращения в компанию Web3. Она приобрела значительные объемы биткойнов и эфириума, инвестировала в несколько проектов Web3 и заключила соглашение о подписке с Pacific Waterdrip Digital Asset Fund SPC, управляемым Waterdrip Capital, для сотрудничества в области Web3-игр и биткоин-экосистем. Компания заявила: «Покупка и удержание криптовалют - это важная инициатива для развития и распределения активов бизнеса группы Web3 и интегральная часть ее стратегии размещения активов». По последнему сообщению Boyaa Interactive имеет 2 641 биткойн и 15 445 эфириума с общими затратами, соответственно, около 143 миллионов и 42,58 миллионов долларов.

Заметно, что с недавним взлетом криптовалютного рынка как биткоин, так и другие криптовалюты показали значительный рост цен. Исходя из цен закрытия криптовалют 12-го, у Boyaa Interactive есть нереализованный доход почти в $90,22 миллиона от биткоина и $7,95 миллиона от эфира, что в сумме составляет почти $100 миллионов нереализованных доходов.

Продолжающийся рост цен на криптовалюты вызвал повышенный интерес к акциям смежных концепций. Например, на фондовом рынке Гонконга такие компании, как Bluebird Interactive (рост на 41,18%), Newfire Technology Holdings (рост на 27,40%) и OKCLOUDCHAIN (рост на 11,65%), показали высокие показатели, что указывает на устойчивый рост среди компаний, связанных с блокчейном. Рынок блокчейна в Гонконге все еще находится на ранних стадиях, но политическая среда улучшается, а недавняя политика, поддерживающая развитие блокчейна, способствует инновациям и создает возможности для роста компаний. Некоторые компании полагаются на влияние колебаний цен на криптовалюты, обусловленные активами, и активно изучают применение технологии блокчейн в играх, финансах и метавселенной. Будущий рост рынка будет зависеть от эффективности внедрения технологий и развития экосистемы, что обеспечит инвесторам более четкое направление и уверенность.

Криптовалютные активы Boyaa Interactive в настоящее время оцениваются примерно в 2,2 миллиарда гонконгских долларов, что превышает их текущую рыночную стоимость. Во втором квартале 2024 года компания сообщила о доходе приблизительно в 104,8 миллиона юаней, что составляет увеличение на 5,8% по сравнению с предыдущим годом, причем доход от увеличения стоимости цифровых активов составил 6,74 миллиона юаней. Компания связывает рост доходов с увеличением стоимости криптовалют, которыми она владеет.

Кроме того, компания планирует увеличить свои криптовалютные активы на сумму до 100 миллионов долларов в течение следующих 12 месяцев. Boyaa Interactive также создала команду, занимающуюся разработкой игр на Web3 и связанного с ними инфраструктурного исследования. Благодаря значительному увеличению криптовалютных активов, ее прибыль за 1 квартал выросла на 1130% год к году, что привело к увеличению стоимости акций почти в 3,6 раза с начала года. Это делает его типичным активно-ориентированным концептом акций блокчейна. Результаты Boyaa зависят от колебаний на рынке криптовалют, и стоимость его акций может продолжать расти благодаря росту стоимости активов.

2. Концепция майнинга

Концепция акций майнинга блокчейна привлекла значительное внимание в последние годы, особенно с учетом колебаний цен на криптовалюты, такие как Биткойн. Майнинговые компании получают выгоду не только от прямых доходов от цифровых валют, но и, в некоторой степени, от их участия в быстрорастущих отраслях, таких как искусственный интеллект (AI) и высокопроизводительные вычисления (HPC). По мере быстрого развития технологии ИИ, растет спрос на вычислительную мощность ИИ, что обеспечивает новую поддержку для оценок акций майнинга. С учетом дефицита энергетических контрактов, центров обработки данных и связанных с ними объектов, майнинговые компании могут генерировать дополнительный доход, предоставляя вычислительную инфраструктуру для потребностей ИИ.

Однако не все майнинговые компании, скорее всего, будут полностью соответствовать требованиям дата-центров ИИ. Горнодобывающие предприятия часто отдают приоритет дешевым поставкам электроэнергии, как правило, выбирая места с более дешевой, но нестабильной краткосрочной мощностью, максимизируя прибыль. Напротив, центры обработки данных с искусственным интеллектом уделяют больше внимания стабильности электроснабжения, с меньшей чувствительностью к колебаниям цен на электроэнергию и, как правило, предпочитают долгосрочное стабильное электроснабжение. Поэтому не все существующие энергетические объекты и дата-центры майнинговых компаний подходят для прямого преобразования в дата-центры с искусственным интеллектом.

Акции концепции майнинга можно разделить на следующие категории:

1. Компании по добыче с зрелым бизнесом AI/HPC: Эти компании не только фокусируются на добыче, но и имеют хорошо установленные бизнесы по AI или HPC, получая поддержку от гигантов технологической отрасли, таких как NVIDIA. Компании, такие как Wulf, APLD и CIFR, не только занимаются добычей криптовалют, но также строят платформы вычислительной мощности AI и участвуют в выводе AI. Эта интеграция спроса на добычу и вычислительной мощности AI привлекла значительное внимание рынка.

1. Компании, сосредоточенные на добыче и массовом накоплении криптовалюты: Эти компании в первую очередь концентрируются на добыче и удерживают большие объемы биткоина и других цифровых валют. CleanSpark (CLSK) является одним из представителей этого типа, причем его запасы биткоина составляют 17,5% от его рыночной капитализации. Еще одной подобной компанией является Riot Platforms (RIOT), у которой запасы биткоина составляют 21% ее рыночной стоимости. Эти компании стремятся извлечь прибыль из будущего роста цен на криптовалютный рынок путем накопления биткоина и других цифровых валют.

1. Компании с разнообразной бизнес-моделью: Эти компании занимаются не только добычей и накоплением криптовалют, но также занимаются венчурными инвестициями в искусственный интеллект и строительством центров обработки данных для искусственного интеллекта. Marathon Digital (MARA) является представителем этой категории, причем 33% ее рыночной капитализации приходится на ее запасы биткоина. Такие компании часто снижают риски, связанные с полной зависимостью от одной области деятельности, диверсифицируя свою бизнес-деятельность и, тем самым, улучшая общую прибыльность.

По мере роста спроса на ИИ вычислительные мощности ИИ и высокопроизводительные вычисления будут все чаще объединяться с бизнесом по добыче блокчейна, что может еще больше повысить оценку майнинговых компаний. В будущем майнинговые компании будут не только «майнерами» цифровых валют, но и могут стать важными поставщиками инфраструктуры, стоящими за развитием технологии искусственного интеллекта. Несмотря на то, что этот путь полон проблем, чтобы соответствовать этой тенденции, многие горнодобывающие компании ускорили развертывание вычислительных мощностей ИИ и строительство центров обработки данных, а также стремятся занять место в этой развивающейся области.

1. MARA Holdings (MARA)

Одна из крупнейших предприятий по майнингу биткойнов в Северной Америке, основанная в 2010 году и размещенная на бирже в 2011 году. Компания фокусируется на майнинге криптовалют, в частности на блокчейн-экосистеме и генерации цифровых активов. Marathon предоставляет управляемые решения по майнингу на основе своей собственной инфраструктуры и интеллектуального программного обеспечения для майнинга, в основном майнинг биткойнов. Аналогично Riot, у Marathon произошел 12,6% спад цен на акции, за которым последовали дальнейшие снижения. Тем не менее, цена акций Marathon стремительно выросла за последний год.

По последним данным за октябрь MARA (Marathon Digital) достигла вычислительной мощности 32,43 EH/s, став первой котируемой горнодобывающей компанией, достигшей такого масштаба. После активации новой мощности в 152 МВт ожидается увеличение хэш-скорости примерно на 10 EH/s. Компания MARA недавно приобрела два центра обработки данных в штате Огайо и строит третий новый сайт, добавляя 152 МВт горнодобывающей мощности, с планами полной эксплуатации к концу 2025 года. Финансовый директор MARA, Салман Хан, заявил, что стоимость приобретения этого актива составляет примерно 270 000 долларов за МВт и ожидает, что эти развертывания помогут компании достичь своей цели в 50 EH/s к 2024 году.

Кроме того, 18 ноября MARA объявила о выпуске 700 миллионов долларов облигаций с возможностью конвертации в обыкновенные акции, погашение которых должно произойти в 2030 году. Средства в основном будут использованы для покупки биткоина, выкупа облигаций, погашение которых запланировано на 2026 год, а также для поддержки расширения существующих операций. Компания MARA планирует использовать чистое поступление от продажи для выкупа части облигаций с возможностью конвертации, погашение оставшейся части будет направлено на покупку дополнительного биткоина и общие корпоративные нужды, включая оборотные средства, стратегические приобретения, расширение активов и погашение долгов. Этот шаг дополнительно демонстрирует долгосрочный оптимистичный прогноз компании MARA по отношению к биткоину.

2. Core Scientific (CORZ)

Инфраструктура блокчейна и услуги по майнингу криптовалюты.

Core Scientific Inc., основанная в 2017 году, работает в двух основных секторах: продажа оборудования и услуги хостинга, а также собственные операции по добыче биткоинов. Компания генерирует доходы через контракты с потребителями и предоставление услуг хостинга, в то время как ее подразделение по добыче цифровых активов зарабатывает на обработке транзакций блокчейн сети и участии в пользовательских пулах с вознаграждением в цифровых валютах.

Недавно компания Microsoft (MSFT.US) объявила, что с 2023 по 2030 год планирует потратить около 10 миллиардов долларов на аренду серверов у стартапа по искусственному интеллекту CoreWeave. CoreWeave заключила новое соглашение о размещении высокопроизводительных вычислительных мощностей мощностью 120 МВт с гигантом майнинга биткоинов Core Scientific. После нескольких расширений CoreWeave размещает общую мощность 502 МВт графической процессорной вычислительной мощности в дата-центрах Core Scientific. С момента подписания многомиллиардного контракта с CoreWeave акции Core Scientific выросли на почти 300%. Компания также планирует преобразовать некоторые дата-центры для размещения более 200 МВт графических процессоров для CoreWeave.

Ожидается, что этот 12-летний контракт на размещение принесет Core Scientific общий доход в размере 8,7 миллиарда долларов. В то время как его хэш-скорость для майнинга биткоинов остается стабильной, его доля рынка снизилась с 3,27% в январе до 2,54% в сентябре.

В целом Core Scientific успешно интегрировала два процветающих сектора - ИИ и Биткойн, особенно в области центров обработки данных ИИ, где она заключила значительные контракты и активно расширяет клиентскую базу, демонстрируя сильный потенциал роста. Хотя ее доля на рынке майнинга биткойнов снизилась, ее успехи в области центров обработки данных ИИ обеспечивают крепкую поддержку для долгосрочного стабильного роста, и ожидается дальнейшее увеличение цен.

3. Платформы бунта (RIOT)

Штаб-квартира компании Riot Platforms находится в Колорадо, США. Основное внимание уделяется разработке технологий блокчейн, их поддержке и майнингу криптовалют. Ранее компания инвестировала в несколько стартапов в мире криптовалют, включая канадскую биржу биткоинов Coinsquare, но теперь полностью сосредоточена на майнинге криптовалют.

Цена акций Riot испытала значительную волатильность, особенно когда цены на Биткойн упали, и акции упали на 15,8%. Однако, несмотря на это, цена акций компании выросла более чем на 130% за последний год.

Несмотря на недавнее увеличение рынка, приведшее к росту его акций на 66% всего за одну неделю, финансовые показатели Riot не являются идеальными. Согласно отчету за третий квартал 2024 года, компания сообщила о общей выручке в размере 84,8 миллиона долларов, из которых 67,5 миллиона долларов пришлось на выручку от майнинга биткойнов. Однако, был зафиксирован чистый убыток в размере 154,4 миллиона долларов, что составляет убыток в размере 0,54 доллара на акцию, превышающий ожидаемый рыночный убыток в размере 0,18 доллара на акцию. Кроме того, убыток за второй квартал составил 84,4 миллиона долларов по сравнению с чистым убытком в размере всего 27,4 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года. В целом, убытки Riot продолжают увеличиваться, и несмотря на краткосрочный рост его акций, не ясно, сможет ли он поддержать долгосрочный рост.

4. CleanSpark (CLSK)

Майнинг криптовалют с использованием зеленой энергии.

CleanSpark специализируется на майнинге биткоинов с использованием возобновляемых источников энергии. Выручка компании выросла до $104,1 млн во втором квартале 2024 года по сравнению с $45,5 млн за аналогичный период прошлого года, что представляет собой рост на 129%. Однако за три месяца, закончившихся 30 июня 2024 года, компания получила чистый убыток в размере $236,2 млн, или $1,03 на акцию, по сравнению с убытком в $14,1 млн или $0,12 на акцию за аналогичный период прошлого года. Примечательно, что, несмотря на ралли рынка в начале ноября, CleanSpark (CLSK) не выиграл от этого из-за приостановки торгов. Основатель компании объяснил, что приостановка произошла из-за ошибки в расчете коэффициента подписки в процессе приобретения. Компания также объявила о завершении сделки по приобретению GRIID, стремясь увеличить общую мощность майнинга до 400 МВт в течение следующих нескольких лет. CleanSpark также владеет значительным количеством биткойнов, на которые приходится 17,5% ее рыночной капитализации.

В терминах акционерной деятельности CleanSpark – один из представителей биткоин-майнеров, сосредоточенный на возобновляемой энергии. Благодаря своей стратегии зеленого майнинга и относительно низким затратам на энергию, компания имеет потенциал долгосрочного развития. Приобретение GRIID и расширение мощности майнинга свидетельствуют о положительной стратегической компоновке для увеличения рыночной доли и конкурентоспособности. Однако, несмотря на значительный рост выручки, большие потери компании сделают фокус инвесторов на рентабельности и денежных потоках важным для ее будущей биржевой деятельности. Учитывая волатильность цен на биткоин и затраты на энергию, цена акций CleanSpark может подвергаться значительным колебаниям.

5. TeraWulf (WULF)

Майнинг криптовалюты с использованием зеленой энергии.

По мере снижения операционных рисков и увеличения прибыльности энергетические компании постепенно становятся ключевой силой в индустрии криптовалют. TeraWulf, дочерняя компания криптовалюты Beowulf Mining Plc, недавно раскрыла в регуляторных документах, что компания ожидает, что ее мощность майнинга достигнет 800 МВт к 2025 году, что составит 10% от текущей вычислительной мощности биткоина. TeraWulf фокусируется на предоставлении устойчивых решений для майнинга криптовалют, в частности, используя возобновляемые источники энергии, такие как гидро- и солнечная энергия, а также развивает центры обработки данных с использованием искусственного интеллекта.

Недавно TeraWulf объявила увеличение общего размера своих конвертируемых облигаций 2,75% до 425 миллионов долларов, с планами использовать 118 миллионов долларов на выкуп акций. Финансирование также включает опцию перевыпуска, позволяющую начальным покупателям добавить 75 миллионов долларов в течение 13 дней с момента предложения. Новые выпущенные облигации будут погашены в 2030 году, часть средств выделена на выкуп акций, а остальные на общие корпоративные расходы.

TeraWulf заявила, что приоритетом будут выкуп акций, а компания продолжит свой органический рост в области высокопроизводительных вычислений и искусственного интеллекта, а также потенциальные стратегические приобретения. После объявления акции TeraWulf выросли почти на 30% с прошлой пятницы, превзойдя Биткойн и другие компании по майнингу.

В целом, стратегическое направление TeraWulf в области чистой энергии и майнинга с применением искусственного интеллекта демонстрирует значительный потенциал роста. В краткосрочной перспективе компания может получить выгоду от усиленного интереса рынка к зеленой энергии и майнингу с использованием искусственного интеллекта. Однако, учитывая волатильность горнодобывающей отрасли и общую рыночную среду, ее долгосрочная производительность потребует непрерывного мониторинга и оценки. Недавний рост цен на акции может содержать некоторые спекулятивные элементы, но также может способствовать дальнейшему росту благодаря своей стратегии устойчивого развития.

6. Добыча шифрования (CIFR)

Компания по майнингу биткоина

Cipher Mining сосредотачивается на развитии и эксплуатации центров обработки данных для майнинга биткойнов в США с целью улучшения инфраструктуры сети биткойнов. Недавно Cipher Mining объявила о расширении кредитного партнерства с Coinbase, заключив сделку на сумму $35 миллионов. Начиная с 1 ноября, компания увеличила свой существующий кредитный лимит с $10 миллионов до $15 миллионов и добавила терминованный кредит на сумму $35 миллионов.

Кроме того, по мере роста спроса на технологию искусственного интеллекта (ИИ) на рынке криптовалют, оценка бизнеса AI Cipher Mining выросла. Однако по сравнению с такими конкурентами, как CORZ, APLD и WULF, цена акций Cipher Mining выросла относительно медленнее. Хотя компания продвигается со своей инфраструктурой для майнинга биткойнов, ее медленное развитие в области ИИ может повлиять на краткосрочную динамику акций.

7. Iris Energy (IREN)

Майнинг биткойнов на возобновляемой энергии

Iris Energy фокусируется на майнинге биткоинов по всему миру с использованием зеленой энергии, особенно гидроэнергии. Компания сосредотачивает свою деятельность вокруг майнинга биткоинов, приводимого в действие чистой энергией, с экологической устойчивостью в качестве своего основного конкурентного преимущества, отличающего ее от других компаний по майнингу. По сравнению с традиционной угольной и нефтяной энергией, IREN использует чистую энергию для снижения выбросов углерода и снижения операционных затрат. В настоящее время компания работает несколькими майнинговыми объектами, работающими на чистой энергии, особенно в регионах, богатых возобновляемой энергией, таких как Канада и США.

Кроме того, IREN изучает область облачного майнинга, но эта часть ее бизнеса не так четко определена, как ее операции по добыче чистой энергии. Хотя облачный майнинг может снизить спрос на майнинговое оборудование и предложить инвесторам более гибкие возможности для получения прибыли, его модель доходов и рыночная акцептованность все еще находятся на ранних стадиях. По сравнению с традиционным майнингом биткойнов, облачный майнинг еще не продемонстрировал значительной прибыльности. Поэтому исследования IREN в области облачного майнинга можно рассматривать скорее как испытательный проект, далекий от зрелости, и его оценка не должна быть переоценена.

Что касается монетизации энергетических активов, прогресс и потенциал IREN в настоящее время отстают от некоторых конкурентов, таких как CIFR (Cipher Mining) и WULF (Stronghold Digital Mining). Эти компании сделали значительные успехи в эффективном интегрировании традиционных энергетических активов и применении чистой энергии, что дает им более сильную конкурентоспособность на рынке. Хотя IREN имеет уникальные преимущества в добыче зеленой энергии, ее процесс монетизации все еще отстает от CIFR и WULF, что затрудняет генерацию достаточного объема денежных средств в краткосрочной перспективе.

8. Hut 8 (HUT)

Bitfarms, с главным офисом в Канаде, фокусируется на развитии и эксплуатации ферм для майнинга биткойнов и продолжает расширять свой майнинговый масштаб. Компания недавно объявила о планах дополнительных инвестиций в размере 33,2 миллиона долларов для модернизации 18 853 майнинговых машин Antminer T21 Bitcoin, изначально запланированных для покупки у Bitmain, до модели S21 Pro. Согласно её финансовому отчету за третий квартал, Bitfarms изменила своё соглашение о закупках с Bitmain, и ожидается, что модернизированные майнеры будут поставлены между декабрём 2024 и январём 2025 года.

Согласно анализу TheMinerMag, благодаря использованию последнего поколения оборудования для майнинга, Bitfarms существенно снизила свои затраты на майнеров - с $40.6 за PH/s в первом квартале до $35.5 во втором квартале, а в последнем квартале эта стоимость еще снизилась до $29.3.

В целом, Bitfarms улучшила эффективность добычи и снизила затраты, обновив оборудование и оптимизировав свою стратегию закупок, что показывает сильный потенциал роста. Эта стратегия не только улучшает прибыльность компании, но и укрепляет ее позицию на конкурентном рынке криптовалют. Поскольку затраты на добычу криптовалюты продолжают уменьшаться, Bitfarms, вероятно, сохранит свое преимущество в добыче биткоина, особенно с потенциальным восстановлением цен на биткоин или ростом спроса на рынке.

9. Bitfarms (BITF)

Bitfarms, с головным офисом в Канаде, специализируется на разработке и эксплуатации ферм для майнинга биткоинов и продолжает расширять свои масштабы. Компания недавно объявила о планах вложить дополнительные $33,2 млн для модернизации 18 853 майнеров Bitcoin Antminer T21, которые изначально были запланированы для закупки у Bitmain, до модели S21 Pro. Согласно отчету о финансовых результатах за третий квартал, Bitfarms изменила свое соглашение о закупке с Bitmain, и модернизированные майнеры должны быть доставлены в период между декабрем 2024 года и январем 2025 года. Согласно анализу TheMinerMag, благодаря использованию последнего поколения майнеров Bitfarms значительно снизила свои затраты на майнинг: с $40,6 за PH/s в первом квартале до $35,5 во втором квартале и далее до $29,3 в последнем квартале.

В целом, Bitfarms продемонстрировала большой потенциал роста, обновив свое оборудование для майнинга и оптимизировав свою стратегию закупок, что не только снижает затраты, но и повышает эффективность майнинга. Эта стратегия не только увеличивает прибыльность компании, но и укрепляет ее позиции на высококонкурентном рынке криптовалюты. С дальнейшим снижением затрат на майнинг, ожидается, что Bitfarms будет продолжать получать преимущество в майнинге биткоина, особенно при росте цен на биткоин или увеличении спроса на рынке.

10、HIVE Digital Technologies (HIVE)

Компания по добыче криптовалют и высокопроизводительный бизнес Hive Digital недавно объявила о приобретении 6 500 майнеров биткоина Canaan Avalon A1566 и планирует увеличить общий хешрейт до 1,2 EH/s, демонстрируя продолжающиеся инвестиции компании в сферу майнинга криптовалют. Однако с конца прошлого года Hive Digital ясно дала понять, что перенаправит больше ресурсов и сосредоточится на высокопроизводительных вычислениях (HPC). Компания считает, что HPC предлагает более высокую маржу прибыли по сравнению с майнингом биткоина, и у нее есть определенные технологические барьеры, которые могут обеспечить более устойчивый рост доходов. С этой целью Hive преобразует 38 000 графических процессоров Nvidia для дата-центров, первоначально использовавшихся для майнинга Ethereum и других криптовалют, в облачные сервисы GPU по требованию, что знаменует собой новую главу в ее усилиях в области искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.

Эта стратегическая трансформация соответствует тенденциям отрасли. Подобно другим горнодобывающим компаниям, таким как Hut 8, Hive быстро обратила свое внимание на бизнес HPC и AI после перехода Ethereum с доказательства работы (PoW) на доказательство доли (PoS). Сегодня бизнес HPC и AI Hive приносит в 15 раз больше дохода, чем майнинг биткойнов, и спрос на вычисления с использованием GPU стремительно растет. По данным отчета Goldman Sachs, рынок облачных услуг с использованием GPU имеет широкие перспективы. По прогнозам Fortune Business Insights к 2030 году рынок услуг с использованием GPU в Северной Америке будет расти совокупным годовым темпом роста (CAGR) 34%. Особенно с увеличением спроса на проекты искусственного интеллекта, такие как большие языковые модели, лежащие в основе ChatGPT, практически каждое предприятие нуждается в значительной вычислительной мощности GPU для поддержки работы и развития этих технологий.

С инвестиционной точки зрения стратегия трансформации Hive Digital заложила прочный фундамент для её будущего роста. Хотя у компании по-прежнему есть присутствие в области майнинга криптовалют, с быстрым развитием её бизнеса в области HPC и искусственного интеллекта Hive постепенно снижает свою чрезмерную зависимость от традиционного майнинга биткоинов и открывает более диверсифицированные и прибыльные доходные каналы.

3. Поставщики инфраструктуры и решений

Акции концепции майнингового оборудования/инфраструктуры блокчейна относятся к компаниям, сосредоточенным на проектировании майнингового оборудования Bitcoin, создании инфраструктуры блокчейна и соответствующих технических услугах. Эти компании в основном получают прибыль от проектирования, производства и продажи специализированного майнингового оборудования (например, ASIC-майнеров), предоставления облачных майнинговых услуг и эксплуатации аппаратной инфраструктуры, необходимой для блокчейн-сетей. Производители майнингового оборудования являются основой инфраструктуры блокчейна, поскольку они предоставляют необходимое оборудование для майнинга криптовалюты, такой как Биткоин. ASIC-майнеры (специализированные интегральные схемы, предназначенные для майнинга криптовалют) являются наиболее распространенным типом. Доход производителей майнингового оборудования в основном происходит из двух источников: продажи майнинговых машин и хостинга майнинговых машин и облачных майнинговых услуг.

Типично цена на майнинговые машины подвержена влиянию нескольких факторов, включая колебания рынка биткоина, стоимость производства майнинговых машин и стабильность цепочки поставок. Например, когда цены на биткоин растут, доходы майнеров увеличиваются, что обычно приводит к повышенному спросу на майнинговые машины, тем самым стимулируя рост доходов производителей майнингового оборудования. Кроме производства майнинговых машин, инфраструктура блокчейна также включает майнинговые пулы, центры обработки данных и другие облачные сервисные платформы, обеспечивающие вычислительную мощность поддержки.

Для инвесторов производители оборудования для майнинга и компании, предоставляющие блокчейн-инфраструктуру, могут предложить высокие возможности для роста, особенно когда рынок криптовалют находится в восходящем цикле. Спрос на майнинговые машины положительно коррелирует с ценами на Биткойн. Однако эти компании также сталкиваются с высокими рисками волатильности, подверженными влиянию рыночного настроения, технологической инновации и регулирующей политики. Поэтому, инвестируя в такие концептуальные акции, инвесторам необходимо учитывать не только оптимистичный прогноз на рынке криптовалют, но и потенциальные риски, связанные с неопределенностью рынка.

1. Canaan Inc. (CAN)

Исследование и разработка аппаратных продуктов для блокчейна

Canaan была основана в 2013 году и в том же году выпустила первое в мире устройство для блокчейн-вычислений на основе ASIC-чипа, ведущее отрасль в эру ASIC и постепенно накапливающее богатый опыт массового производства чипов. В 2016 году массовое производство продукции 16 нм отметило Canaan как первую компанию на материковом Китае, вошедшую в лагерь передовых процессов. С 2018 года Canaan последовательно достигла массового производства первых в мире собственных 7-нм чипов и массового производства собственных коммерческих периферийных интеллектуальных вычислительных чипов RISC-V, K210.

С момента своего основания Canaan с помощью ведущей технологии ASIC-майнинга и собственных чипов стала важным участником в области аппаратного обеспечения блокчейна. По сравнению с другими производителями майнингового оборудования способность Canaan самостоятельно производить майнинговые машины имеет больший потенциал для увеличения прибыльности майнинга. Несмотря на медвежий рынок в прошлом году, продажи майнинговых машин Canaan оставались на высоком уровне, особенно после восстановления цен на биткоин, и ожидается существенный рост будущих продаж.

Наиболее значительный потенциал роста связан с изменением цен на майнинговые машины. Если цены на майнинговые машины повысятся - из-за неожиданно высокого спроса или ограниченного предложения, рост цен может повысить капитализацию компаний, занимающихся майнингом, создавая «двойной эффект Дэвиса» и увеличивая общую капитализацию компаний. Недавно Canaan заключил два значительных институциональных заказа, с Hive, приобретающим 6 500 майнеров Avalon A1566, что дальше повысит его продажи и рост выручки, демонстрируя признание рынка и спрос на его майнинговые машины.

Исходя из фундаментальных показателей Канаана и ожиданий рынка, текущая цена акций не полностью отражает его будущий потенциал. Предполагая, что рынок биткоинов восстановится и цены на майнинговые машины останутся стабильными или увеличатся, выручка и прибыль Канаана будут испытывать существенный рост, что еще больше повысит его оценку.

1. Bitdeer (BTDR)

Облачные майнинговые услуги и производство оборудования для майнинга

Bitdeer предоставляет глобальную вычислительную мощность для майнинга криптовалют, позволяя пользователям арендовать вычислительные ресурсы для майнинга биткоинов. Компания предлагает решения по совместному использованию хешрейта, включая облачную вычислительную мощность и рынки хешрейтов, а также услуги по размещению майнинговых машин, охватывающие развертывание, техническое обслуживание и управление для поддержки эффективного майнинга криптовалют.

Недавно Bitdeer запустила свою майнинговую машину следующего поколения с водяным охлаждением, SEALMINER A2, в качестве второго поколения серии SEALMINER. SEALMINER A2 оснащен чипом SEAL02 второго поколения собственной разработки Bitdeer, который значительно улучшил энергоэффективность, технические характеристики и стабильность по сравнению с серией A1. Серия A2 включает в себя модели SEALMINER A2 с воздушным охлаждением и SEALMINER A2 Hydro с водяным охлаждением, разработанные для удовлетворения потребностей горнодобывающей промышленности в различных условиях. В обеих моделях используется передовая технология отвода тепла, оптимизирующая контроль энергопотребления и производительность хешрейта для обеспечения стабильной работы при высоких нагрузках. Согласно данным тестирования, энергоэффективность A2 составляет 16,5 Дж/TH, а скорость хеширования составляет 226 TH/s, что немного ниже, чем 13,5 J/TH основных майнинговых машин, таких как Bitmain и MicroBT. Компания также объявила, что A2 поступил в серийное производство и, как ожидается, увеличит пропускную способность на 3,4 EH/s в начале 2025 года. Bitdeer планирует завершить разработку чипа SEAL03 в четвертом квартале с целевым показателем энергоэффективности 10 Дж/TH.

В целом, Bitdeer находится на решающем этапе инноваций и роста, особенно в области майнинга с водяным охлаждением и разделения хешрейта. Следует отметить, что как облачная платформа для майнинга, она предлагает услуги аренды и хостинга хешрейта, а не только продажу традиционных майнинговых машин. В отличие от производителей традиционного майнингового оборудования, облачные майнинговые и хостинговые компании более гибкие в распределении капитала и ресурсов, что позволяет им расширять свою долю на рынке, предлагая вычислительные ресурсы по запросу для удовлетворения различных инвестиционных потребностей. Таким образом, хотя общие тенденции на криптовалютном рынке влияют на производительность Bitdeer, его диверсифицированная и инновационная бизнес-модель может помочь ему сохранять относительную стабильность среди колебаний рынка.

3. BitFuFu(FUFU)

Облачные майнинговые услуги и управление цифровыми активами

BitFuFu, компания по добыче и облачной добыче биткоинов, поддерживаемая Bitmain, посвящена предоставлению глобальным пользователям услуг облачной добычи, позволяя им участвовать в добыче биткоинов без приобретения оборудования. Согласно последнему финансовому отчету за третий квартал, у BitFuFu есть примерно 104 миллиона долларов в цифровых активах, что эквивалентно 1600 биткоинам. Из них 340 биткоинов принадлежат компании, а остальные принадлежат клиентам, использующим ее услуги облачной добычи и хостинга. BitFuFu не только поставщик услуг в сфере добычи биткоинов, но и значительный управляющий активами биткоинов.

Кроме того, BitFuFu заключил двухлетнее кредитное соглашение с Antpool, дочерней компанией Bitmain, с максимальным лимитом кредита в размере 100 миллионов долларов. Это кредитное соглашение дополнительно укрепляет партнерство BitFuFu с Antpool и повышает гибкость в капитальных операциях. При колебаниях цен на биткоин все больше компаний по майнингу биткоина (такие как MARA и CleanSpark) также начинают использовать обеспеченные биткоином кредиты и другие методы финансирования, гибко используя свои биткоин-активы для поддержки развития бизнеса и расширения капитала.

С инвестиционной точки зрения BitFuFu выигрывает благодаря поддержке Bitmain и Antpool, что дает ему уникальные преимущества в обеспечении аппаратного обеспечения и ресурсов хеш-мощности. Это позволяет BitFuFu предоставлять эффективное и стабильное горное оборудование, оптимизировать свои горные операции и обеспечивать поддержку пула. В результате BitFuFu обладает четким техническим и ресурсным преимуществом в области облачного майнинга, привлекая на платформу больше пользователей и капитала.

В целом, по мере восстановления рынка биткойнов и увеличения спроса на облачный майнинг, BitFuFu может получить выгоду от этой тенденции. По сравнению с традиционными компаниями по майнингу, облачный майнинг позволяет инвесторам участвовать в майнинге биткойнов по более низкой стоимости, особенно для пользователей без аппаратных ресурсов.

4. Концепция обмена:

1. Coinbase (COIN)

Платформа криптовалютной биржи, услуги торговли цифровыми активами и хранения

Coinbase, основанная в 2012 году и внесённая в список NASDAQ в 2021 году, является первой и единственной законно соблюдающей общественной криптовалютной биржей в Соединенных Штатах. Этот статус делает ее крупнейшей криптовалютной биржей в США по объему торгов и привлекла множество институций, выбирающих ее в качестве предпочтительной платформы для кастодиальных услуг по криптоактивам.

Coinbase совместно выпустила стейблкоин USDC, привязанный к доллару США, с Circle и расширила свою деятельность на различные услуги, такие как стейкинг и хранение. Кроме того, Coinbase является основным активом для Cathie Wood из ARK Invest, которая часто выражает свою положительную перспективу по отношению к компании.

Цена акций Coinbase сильно коррелирует с Bitcoin, достигнув своего исторического максимума 8 ноября 2021 года, почти одновременно с историческим максимумом Bitcoin 10 ноября 2021 года. Недавний минимум 21 ноября 2022 года привел к тому, что цена акций Coinbase упала вместе с Bitcoin. С пика 2021 года в $368,90 до минимума в $40,61 цена акций Coinbase упала на 89%, что было даже круче, чем 78% падение Bitcoin за тот же период, подчеркивая усиленную волатильность Coinbase в криптовалютном мире.

За последние шесть месяцев колебания акций Coinbase в основном были связаны с регуляторными давлениями и процессом утверждения биткоин-ETF. В то время как первоначальное утверждение биткоин-ETF в 2023 году было рассмотрено как значительное положительное событие, рынок позже выразил опасения относительно того, как эти продукты могут отвлечь внимание от традиционной бизнес-модели Coinbase, что привело к временному падению его цены на акции. Несмотря на это, динамика рынка после выборов принесла Coinbase положительные события.

После победы Трампа на выборах повысились ожидания в отношении политики, поддерживающей криптовалюты, и доверие рынка резко возросло, что привело к быстрому росту цены акций Coinbase с кратковременного спада до $185 до примерно $329. Ожидается, что Coinbase будет продолжать получать выгоды от роста спроса на биткоин со стороны обычных инвесторов США, учитывая его статус легально соответствующей биржи в США. С прочной основой и высокой степенью соответствия Coinbase может выиграть от благоприятной политики. Впереди, по мере того, как на рынок будут входить все больше розничных инвесторов, Coinbase может привлечь значительный трафик.

2、Bakkt Holdings(BKKT)

Bakkt - ведущая криптовалютная платформа, ориентированная на предоставление соблюдения криптовалютного ухода за активами и торговых услуг для институциональных инвесторов. Компания имеет лицензию на уход за криптовалютными активами от Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) и завоевала доверие институциональных клиентов, особенно из-за инцидентов безопасности, с которыми столкнулись несколько платформ ухода за криптовалютными активами в последние годы.

Изначально основанная группой Intercontinental Exchange (ICE), Bakkt стала независимой публичной компанией, демонстрируя интеграцию традиционной финансовой системы и криптоэкономики. Недавно акции Bakkt значительно выросли, главным образом, благодаря новостям о том, что медиа- и технологическая группа Трампа (DJT) планирует полностью приобрести Bakkt. По данным Financial Times, DJT находится в глубоких переговорах по поводу приобретения, что, в случае успеха, дополнительно расширит криптовалютное присутствие Трампа на рынке и обеспечит Bakkt финансирование и возможности роста.

После объявления акции Bakkt выросли на 162%, с дополнительным ростом на 15% в нерабочее время. Акции DJT также выросли примерно на 16,7%. До объявления рыночная стоимость Bakkt составляла чуть более 150 миллионов долларов, исходя из недавних финансовых показателей компании и волатильности на рынке криптовалют. Однако выручка Bakkt не оправдала ожиданий (за три месяца, закончившихся 30 сентября, выручка составила $328 000 при операционном убытке в $27 000).

С инвестиционной точки зрения, Bakkt обладает значительным потенциалом, но также сталкивается с проблемами. Он обладает уникальным преимуществом в области соблюдения нормативных требований и институциональных услуг, особенно по мере того, как на рынок выходит все больше институциональных инвесторов. Недавний рост акций Bakkt в основном обусловлен намерениями Трампа по приобретению, что может ускорить его развитие в пространстве торговли криптовалютами. Тем не менее, прошлые показатели прибыли Bakkt были не впечатляющими, а ее основные источники дохода — услуги по хранению и торговле криптоактивами — по-прежнему сталкиваются с неопределенным потенциалом роста. Поэтому, инвестируя в Bakkt, важно учитывать устойчивость ее бизнес-модели и жесткую конкуренцию на рынке, с которой она сталкивается.

5. Концепция оплаты:

Блок (SQ)

Основанная в 2009 году, компания Block, ранее известная как Square, начала принимать биткойны в качестве способа оплаты в 2014 году. С 2018 года компания активно работает в биткоин-пространстве. Начиная с 2020 года, Block начал покупать большие объемы биткоинов как для своего платежного бизнеса, так и в качестве резерва активов компании. В финансовом отчете за третий квартал 2024 финансового года общая чистая выручка Block достигла $5,976 млрд, что на 6% больше по сравнению с $5,617 млрд за аналогичный период прошлого года. Без учета доходов, связанных с биткоином, общая чистая выручка выросла до $3,55 млрд, увеличившись на 11% в годовом исчислении. Чистая прибыль выросла с чистого убытка в $93,5 млн за аналогичный период прошлого года до прибыли в $281 млн, увеличившись на 402,1%.

Сильная поддержка приложений бизнеса Square, его надежные резервы активов и стабильный денежный поток от его операций делают его одним из более стабильных концепционных акций. Кроме того, уверенность в положительных перспективах Биткойна после выборов Трампа привела к 24% росту акций Square за последние две недели.

Как акции с концепцией оплаты, инвесторы, заинтересованные в Block, также могут захотеть подписаться на PayPal. Известный как глобальный платежный гигант, PayPal предлагает цифровые платежные услуги предприятиям и потребителям по всему миру. В последние годы они проявили большой интерес к технологии блокчейн, с заметными шагами, такими как запуск стейблкоина PayPal USD (PYUSD) в 2023 году. PYUSD — это стейблкоин, обеспеченный долларом США, основанный на Ethereum и являющийся одной из основных стратегий PayPal для интеграции цифровых платежей с блокчейном. PayPal также сделал свои первые инвестиции в блокчейн с использованием PYUSD, поддержав компанию, специализирующуюся на передаче цифровых активов и встроенных финансовых платформах, Mesh.

В отличие от Block, фокус компании в сфере блокчейна более сосредоточен на Bitcoin, интеграции его в платежные сервисы и активные резервы компании.

Сводка:

Потребность в акциях концепции блокчейна быстро растет и, возможно, даже превысит спрос на традиционные технологические акции и сами криптовалюты. По мере расширения технологии блокчейна от первоначальных криптовалютных приложений к более широким решениям в различных отраслях, значительно возрос спрос на связанные с ними технологии и инфраструктуру. По сравнению с традиционными технологическими акциями, акции концепции блокчейна обладают большим потенциалом роста, потому что они зависят не только от постоянных технологических инноваций, но и от цифровой трансформации глобальных финансовых рынков и тенденции к децентрализации.

По мере зрелости технологии блокчейн и улучшения регулятивной среды перспективы рынка для концепций акций блокчейн станут более ясными. Особенно с увеличением ясности в отношении регулирования криптовалют по всему миру ожидается, что блокчейн-компании будут испытывать взрывной рост на основе соответствия. Мы ожидаем, что более традиционные отрасли примут технологию блокчейн, что дополнительно стимулирует инновации и спрос на рынке в этом секторе. Waterdrip Capital будет продолжать быть оптимистичным относительно потенциала долгосрочного развития сектора блокчейн, тщательно отслеживать связанные компании и их технологический прогресс, а также активно инвестировать в эту сферу. В ближайшие годы концепции акций блокчейн ожидается, что станут одним из наиболее привлекательных направлений инвестирования на мировых финансовых рынках.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья воспроизводится из [BlockBeats]. Авторские права принадлежат оригинальному автору [JoyChen, EvanLu, Waterdrip Capital]. Если у вас есть возражения по поводу перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют только личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.
3. Команда gate Learn перевела статью на другие языки. Копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены, если не указано иное.