Antes de decidir participar num projeto, avaliar cuidadosamente a sua tokenomics é um passo crucial.

Por que devemos estudar tokenomics?

Para todos os tipos de projetos Web3, um modelo de tokenomics bem projetado é a chave para o sucesso. Portanto, ao desenvolver um projeto, o modelo econômico do token deve ser cuidadosamente projetado para garantir a sustentabilidade de longo prazo do projeto.

Para os utilizadores regulares, avaliar minuciosamente a tokenomics de um projeto antes de decidir participar é extremamente importante. Apenas ao compreender totalmente o projeto em si é que pode aumentar as chances de sucesso no seu investimento.

O projeto líder DePin, Roam, lançou sua tokenomics, que podemos usar para analisar especificamente como avaliar os pontos fortes e fracos de um modelo de token.@weRoamxyz

(O mapa mental a seguir resume a tokenomics da Roam.)

Para o modelo de economia de tokens, existem quatro dimensões principais a analisar: oferta de tokens (lado da oferta), utilidade de tokens (lado da procura), distribuição de tokens (situação de propriedade) e governança de tokens (ecossistema a longo prazo).

1. Fornecimento de Tokens

Para avaliar o fornecimento de tokens, existem quatro indicadores principais:

(1) Max supply: a quantidade máxima de tokens definida pelo código predefinido.

(2) Fornecimento circulante: o número de tokens atualmente em circulação. (Os tokens em circulação são principalmente influenciados por dois fatores: o cronograma de desbloqueio da equipe de desenvolvimento e investidores, e incentivos do ecossistema.)

(3) Capitalização de mercado atual: o preço atual * oferta circulante.

(4) Capitalização de mercado totalmente diluída: o preço atual * oferta máxima. (Se o preço de um novo projeto for exagerado e a capitalização de mercado totalmente diluída exceder o benchmark da indústria, o Bitcoin, isso indica que esse preço é difícil de manter.)

Outra dimensão importante que influencia o fornecimento de tokens é o mecanismo de queima de tokens: reduzindo continuamente o fornecimento de tokens, o que é deflacionário; inversamente, expandir continuamente o fornecimento de tokens é inflacionário.

Agora, vamos olhar para Roam.

O fornecimento total é de 1 bilhão (1B) de tokens $ROAM.

120 milhões (120M) estão reservados para a equipa e serão libertados ao longo de 6 anos, o que indica o compromisso de longo prazo da equipa com o projeto.

280 milhões (280M) são alocados para investidores passados e futuros, com airdrops deduzidos disso, que é o fornecimento circulante inicial real.

Os restantes 600 milhões (600M) serão gerados através de mineração, mostrando que a participação no projeto pode continuar após a listagem, evitando uma situação de pump-and-dump.

A equipa do projeto também mencionou que irá recomprar tokens usando receitas comerciais.

Portanto, no geral, Roam é deflacionário, o que também fornece um forte suporte de valor.

2. Utilidade do Token

A utilidade do token representa o valor de um token, os seus casos de uso no mundo real e a sua capacidade de atrair mais participantes, ou seja, o lado da procura do token.

A utilidade do token pode ser dividida em três aspectos:

(1) Praticidade: Taxas de gás (um exemplo típico é o Ether, que é usado para pagar energia computacional), pagamentos do mundo real (um exemplo típico é o Bitcoin, que pode ser usado para pagamentos reais).

(2) Acumulação de valor: Staking (tokens de segurança, que permitem aos detentores ganhar parte dos lucros do produto), governação (tokens de governação, onde os detentores têm o direito de votar em alterações no protocolo).

(3) Meme e narrativa: Meme refere-se à cultura ou ideias que se espalham amplamente na internet devido à sua popularidade. Dogecoin é um exemplo típico de uma moeda meme, que não tem utilidade prática e se tornou popular meramente por causa do seu meme humorístico.

Agora, vamos olhar para Roam.

A sua utilidade de token é principalmente usada para serviços dentro do ecossistema, como pagar taxas de serviço de rede, trocar dados de roaming gratuitos ou participar noutras funções.

Em relação a isso, o Roam tem um forte suporte de valor e não é um "token aéreo" inútil.

3. Distribuição de Tokens

Existem duas formas de lançar e distribuir tokens:

(1) Lançamento justo: Um lançamento justo significa que ninguém obtém tokens antes da distribuição pública ou em pequenas alocações privadas. Um exemplo típico é o Bitcoin.

(2) Lançamento pré-minado: A pré-mineração refere-se à prática de criar uma parte da criptomoeda antes de estar disponível ao público e depois distribuí-la a um grupo específico (como a equipe fundadora ou instituições de investimento). O Ethereum implementou a pré-mineração.

Agora, vamos olhar para Roam. Não é claramente um lançamento justo, mas sim uma pré-distribuição, que se alinha com a lógica comercial dos tokens de capital de risco (VC), pois os investidores procuram obter lucro.

Também precisamos prestar atenção aos detentores de tokens. Grandes instituições e investidores individuais comportam-se de forma diferente.

Uma vez que compreendemos os tipos de entidades que detêm os tokens, podemos inferir ainda mais como poderão negociá-los, e o seu comportamento de negociação irá influenciar o valor do token.

Por outro lado, precisamos considerar se a distribuição de tokens é equilibrada. Geralmente, se grandes instituições detêm a maior parte dos tokens, os riscos são maiores.

Se investidores pacientes e a equipa fundadora detiverem a maioria dos tokens, os interesses dos detentores estão mais alinhados e o projeto tem mais probabilidades de ter sucesso a longo prazo.

O padrão da indústria Web3 é alocar pelo menos 50% dos tokens para a comunidade, o que dilui efetivamente a propriedade retida pela equipe fundadora e investidores.

Também precisamos compreender o cronograma de bloqueio e liberação do token para ver se um grande número de tokens entrará em circulação, potencialmente exercendo pressão negativa sobre o valor do token.

4. Governança de Tokens

Como incentivar os participantes a garantir a sustentabilidade a longo prazo é a questão central da tokenomics.

Muitos projetos Web3 também integram mecanismos de staking em seus modelos econômicos de token.

A estaca de tokens pode aumentar o valor de duas maneiras:

Em primeiro lugar, os incentivos de staking significam bloquear tokens para ganhar rendimento passivo, portanto, o valor mínimo do token é um múltiplo das recompensas futuras.

Em segundo lugar, bloquear tokens impede que sejam negociados, o que ajuda a reduzir o fornecimento de mercado e pode impulsionar o preço do token.

Agora, vamos ver o Roam. Para reduzir a pressão de venda após a listagem e diminuir o fornecimento em circulação real, o Roam também oferece serviços de stake, o que se tornou uma funcionalidade padrão.

Finalmente, vamos resumir:

O modelo econômico do Roam é bastante razoável, seguindo no geral os princípios do longo prazo e da sustentabilidade.

Apenas controlando o fornecimento, aumentando a demanda e implementando mecanismos de governança, o valor dos tokens pode ser mantido a longo prazo.

Podemos ver que um bom modelo econômico de token deve ter três elementos-chave:

(1) Um mecanismo de staking razoável: O staking pode vincular os interesses dos usuários ao valor do projeto e regular o fornecimento de tokens. O modelo de staking VE da Curve tem se mostrado relativamente mais otimizado.

(2) Mais cenários de aplicação: Este é o maior desafio para qualquer projeto. A expansão dos casos de uso deve basear-se no crescimento do próprio negócio.

(3) Crescimento constante na receita do negócio: Enquanto os incentivos de token podem atrair novos usuários, os esquemas Ponzi eventualmente entrarão em colapso. Portanto, a chave está em saber se o próprio negócio consegue criar valor.

Os modelos econômicos de tokens são muito importantes, mas tudo depende do valor comercial em si; caso contrário, é apenas um “token de ar” sem nenhum valor de suporte.

Atualmente, os modelos econômicos de tokens ainda estão evoluindo rapidamente e mudando muito rapidamente, por isso é importante estar atento a quaisquer novos modelos que surjam no mercado.

Mas, de um modo geral, os fundamentos permanecem inalterados, e os modelos econômicos de tokens podem sempre ser analisados a partir das quatro dimensões de oferta, demanda, distribuição e governança.

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