2026 年前需要了解的 7 个加密货币经验教训和趋势

2025 年发生了许多前所未有的行业变革。美国历史上首位被视为支持加密货币和人工智能的总统上任。

然而，2025 年并未迎来牛市，而是整个行业的至暗时刻。

• 大多数山寨币在 2025 年遭遇 80%-99% 回撤
• 比特币市值占比回到 2019-2020 年水平（超过 60%），表现远超多数币种
• ETH 价格与 2022 年持平
• 山寨币极度碎片化，市场中有 4000 万至 5000 万个币种

尽管行业利好不断（监管更明朗、ETF 获批、企业采用区块链基础设施、机构投资 BTC、ETH 及山寨币等），美股在 2025 年表现全面超越加密市场。

许多人认为，2025 年是行业成熟之年，虽然痛苦与离场者众多。

所以，对于还在坚守的人，2026 年到来前你必须了解这些重点：

让我们深入探讨 ↓

1. 预测市场是一种多元化工具

预测市场成为 2025 年增长最快的赛道——Polymarket、Kalshi 和 Opinion 主导市场，周名义交易量首次突破 38 亿美元。

关于预测市场是否等同赌博的争论仍在继续，美国商品期货交易委员会（CFTC）将其视为基于真实事件结果的事件合约或二元期权。CFTC 的创新友好态度，加上用户对下注和预测的需求激增，推动了 2025 年交易量的爆发。

作为交易工具，预测市场极具多样性。它可以作为界面更友好但流动性仍有限的期权工具。

你可以在任何市场加杠杆，买入“是 / 否”方向，进行方向性押注，用作对冲工具（在其他地方持有现货），或通过执行 Delta 中性策略（在一个市场中将“是 / 否”份额均分），实现收益和潜在空投。

2. 现金担保卖出期权与备兑期权

两种适合保守投资者的期权策略，有助于更理性地管理投资。

与其直接抄底或卖出山寨币，不如通过卖出看涨或看跌期权获得现金流。价格触及目标时再买入或卖出，否则本金返还。

这是在山寨币或稳定币上获得高年化收益率的最佳方式之一。

唯一需要注意的是，本金会被锁定一段时间（通常 3-5 周），但你会在卖出期权时提前获得权利金。

3. 叙事疲劳 + 股权与代币之争 = 回归基本面

叙事轮换极快，过去能持续几周或几月的主题，如今最多只维持几天。

CT 正在将关注点转向真实的基本面（如用户数、收入、增长指标），关注企业实际业务与代币价值之间的清晰价值归属。

今年我们见证了股权与代币之间的诸多乱象，尤其是在并购领域。

Pumpfun 收购 Padre（交易工具），Padre 代币持有者却被忽视，代币暴跌 50-80%，社区强烈反弹。Pumpfun 安抚社区，承诺未来 PUMP 空投将以收购前 PADRE 持仓等值发放。

Circle 收购 Axelar，同样未顾及 Axelar 代币持有者，AXL 价格下跌。此事刚发生，后续如何发展尚未可知，但社区已表达不满（理所应当）。

股权与代币持有者之间的讨论将我们带到了……

4. 市场治理型组织与所有权币

MetaDAO 推出了公平、透明、不可作恶的 ICO 发射台，流通量高，FDV 相对低，无 VC/ 私募分配。还有基于业绩的团队解锁机制和潜在金库回收机制。

该结构让代币持有者真正拥有所有权和控制权，有效解决了作恶、砸盘、暗箱交易和并购利益不一致等问题。

Colosseum 作为独立组织加速 Solana 生态，最近发布了“STAMP”（简单代币协议，市场保护），专为将私募 VC 融资引入公募 MetaDAO ICO 而设计的新型投资合约，确保投资者权益与 MetaDAO 链上治理一致。

MetaDAO 推动了所有权币这一新类别，项目通过 MetaDAO ICO 发行。许多项目在募资期间需求旺盛，Umbra、Omnipair、Avici 等代币在 2025 年表现远超市场。

MetaDAO 模式下，代币持有者变得重要，真正参与并拥有业务，不再将费用和收入只归于股权方。

市场治理型组织和所有权币的趋势很可能延续至 2026 年，并与……

5. 代币化证券崛起

链上流动性受限，行业关注点回归基本面、收入、回购等。

企业开始采用稳定币，更多机构将资金投入加密领域，近期代币化证券对合规机构而言变得更易落地。

关于代币化证券的监管利好于 12 月 11 日出台，

美国证券交易委员会（SEC）发布“不采取行动函”，明确表示不会对 DTCC 子公司 DTC 试点代币化 Russell 1000 证券、美国国债及主要 ETF 采取执法行动。

该安排在试点期（最长三年，自 2026 年下半年开始）内，由 DTC 集中合规代币化，交易活动将流向合规基础设施而非完全去中心化替代方案。

这意味着 2026 年及以后将出现更多代币化证券，带来对代币化股票更高需求，推动 TradFi 与 DeFi 融合。

6. 消费级加密产品与永续合约成为加密核心

• Pumpfun 在 2024-2025 年达到巅峰
• Virtuals 采用类似模式，但叙事聚焦 AI 代理
• Zora 通过内容币，获得 Jesse 支持，基本如法炮制
• 收藏品、梦幻足球、预测市场在 2025 年大受欢迎

这些都是加密原生（以及部分非加密原生，如 PM）的消费级产品，用户既能享受乐趣又能赚钱。

加密本身就是一场游戏，交易也是一种娱乐，因此兼具新鲜感和娱乐性的消费级产品更易脱颖而出。

永续合约同理，用户押注资产涨跌。

从预测市场与永续合约的数据来看，2025 年均创历史新高。预测市场周名义交易量达 38 亿美元，永续合约周交易量达 3400 亿美元（单月 1.3 万亿美元，创纪录）。

这也是为什么大家疯狂参与 Hyperliquid、Lighter、Aster、Polymarket、Opinion 等项目，活动火爆、需求旺盛、资本充足，推高估值，也带来更多空投收益。

消费级加密产品概念类似，但 2025 年尚未出现可持续的消费级加密项目。Sportsdotfun（SDF）初期表现良好，目前在 Legion 和 Kraken 进行社区轮募资。该赛道未来如何发展尚待观察，但目前看起来前景可期。

结论是，你可以选择投资平台（预测市场、永续合约、消费级加密产品），也可以积极参与这些赛道。

• 学习交易永续合约
• 参与预测市场
• 使用消费级加密产品

这样你才能在市场中学习并找到自己的优势。

否则……

7. 你也可以成为叙事者

没错……

《华尔街日报》、硅谷、科技圈最近都在热议“storyteller”。许多初创公司都在招聘“storyteller”。

其实这在加密圈早已司空见惯，圈内有不少“话痨”、KOL 和 storyteller，长期通过内容助力社区建设（甚至早于 Kaito 提出“话痨”概念）。

但现在全球都意识到，拥有正确叙事、沟通品牌、产品、定位等方式的重要性。

storyteller 不仅仅是“话痨”。目前加密圈出现大量“话痨”复制内容，为赚取话题流量而非真正学习和理解自己所说的内容。

这为真正懂行、专业或有好奇心、善于学习的人在 CT（以及 CT 之外）提供了机会。

做得好的人要么能打造个人品牌，随心所欲选择发展方向，要么被初创公司或项目以品牌匹配方式收购。

2025 年我们亲眼见证了这种模式，Kalshi 招聘 CT 人设，多个加密项目合作亲密大使、分享徽章等。

结语

2024-2025 年像是在玩大富翁

2026 年则更像是企业、初创公司、职业化，少了大富翁、少了轻松赚钱、少了数字暴涨的叙事，

回归基本面、利益一致、价值归属和复利杠杆。

如果你没有真正的优势，无论你是不是 OG，最终都会成为接盘侠。

你的优势可能是不盲目、会讲故事、能打造市场真正需要的产品、能发现趋势、不情绪化交易等。

坚持留下，形成自己的优势，你就会获得回报。

个人感言：感谢阅读！

如果你想了解我关注的项目和未经过滤的观点，欢迎在 Substack 上查看我的《The After Hour》系列。

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