定義 Fungible

什麼是可替代性？

可替代性是指某項資產的每個單位在同類型中可以互相交換，且價值完全一致。

以現金為例，一張100元紙鈔和另一張100元紙鈔在交易時沒有本質差異——兩者價值相同，可隨時互換。於加密貨幣領域，一枚BTC或一枚USDT在交易或結算時都與同類代幣的其他單位等值且可替換，這正是可替代性的核心展現。相對地，NFT屬於非同質化資產，每個代幣代表獨一無二的物品，無法一對一交換。

可替代性為何重要？

可替代性直接影響價格形成、市場流動性與應用範圍。

可替代性越高，撮合交易越容易，市場定價越一致。交易所的現貨市場仰賴可替代性，將不同買賣單彙整為單一市場價格，提升資金效率。穩定幣具備高度可替代性，因此特別適合支付、結算及跨平台轉帳。

若資產可替代性受損，例如被列入黑名單或受到特殊限制，市場會區分「乾淨幣」與「污染幣」，導致價格折讓與流動性降低。理解這一機制有助於評估交易成本與潛在風險。

可替代性如何實現？

可替代性仰賴標準化規範、統一單位與不區分來源的記帳方式。

以太坊上，ERC-20是最主流的同質化代幣標準。此標準定義了轉帳、餘額查詢等介面，確保錢包與交易所均能對同種代幣的每個單位一視同仁，實現完全互換。

鏈上記帳以餘額為主，而非為每枚幣分配唯一編號，自然確保可替代性。只要智能合約未針對白名單或序號做特殊處理，同類型代幣就無法被區分。

但實務上也存在例外。例如部分地址遭司法或合規系統標記，「來源差異」會降低可替代性，使部分資金在特定平台出現折價或受限。這也是市場高度重視隱私解決方案與合規清洗工具的主因。

可替代性在加密貨幣領域如何體現？

可替代性在交易所現貨交易、穩定幣支付與DeFi流動性池中展現最為明顯。

在Gate現貨市場，BTC、ETH、SOL等同質化代幣皆以標準化單位報價與交易，使用者無需在意代幣來源，只需專注於價格與數量。這正是可替代性的直接體現。

於穩定幣支付場景，商家收款USDT時不會區分代幣交易歷史，只要合約地址與面額一致即可收款。可替代性確保結算高效、跨平台轉帳順暢。

在去中心化交易所（DEX）與流動性池中，同類代幣會集中於池中，並依照數學公式定價。任何用戶都能將某種代幣兌換為同類代幣或其他資產。強可替代性保障池內價格穩定、滑點極低。例如參與Gate的流動性挖礦或做市業務，皆依賴代幣可替代性實現統一定價與收益。

如何購買同質化代幣？

選擇合規平台，並依標準流程操作。

步驟1：於Gate註冊帳戶並完成身份認證。KYC有助於帳戶安全、合規，並提升充值／提現額度。

步驟2：充值或購幣。可透過法幣管道購買USDT，或將加密資產自其他錢包轉入Gate充值地址——務必核對網路與地址。

步驟3：於現貨市場下單。選擇目標同質化代幣（如BTC或ETH），設置限價單或市價單，留意手續費與滑點。大額交易建議分批進行。

步驟4：資產存管與管理。短期交易可將資產留存於交易所，長期持有則建議轉入自託管錢包。務必妥善備份助記詞，並設置提現白名單，降低被盜風險。

可替代性最新趨勢與數據

同質化代幣依然主導主流交易活動，穩定幣市場份額持續提高。

2025年第三季數據顯示，前100大同質化代幣貢獻超過90%的加密貨幣現貨交易量，市場深度更足、價格發現效率更高。過去6個月，穩定幣於鏈上結算的占比持續上升——業界統計約為70%，顯示支付與跨平台轉帳需求強勁。

與2024年全年相比，NFT交易量雖有回升，但整體占比仍明顯低於同質化代幣。主因包括穩定幣於OTC結算與衍生品抵押的廣泛應用、宏觀利率下滑帶動風險偏好提升，以及交易所產品以流動性更強的同質化代幣為主。

值得注意的風險為「來源敏感性」。過去一年，合規審查、制裁名單與地址黑名單頻率提升，可能導致部分資金在特定平台上可替代性下降，需額外審核與更長處理週期。

可替代性與非同質化有何區別？

同質化資產為可互換且價值相等的單位；非同質化資產則具獨特性且價值各異。

可替代性如散裝現金——一張鈔票等同於另一張。非同質化如編號門票或藝術品——每件皆有獨特特性與定價。於加密貨幣中，ERC-20代幣多屬同質化；NFT則記錄獨一無二的所有權或物品。

兩者投資與應用場景亦有差異。同質化代幣適用於支付、借貸、做市；NFT則適合收藏品、會員權益或遊戲資產。明確區分有助於你於Gate或鏈上選擇最適合的資產與策略。

相關術語

• 可替代性：資產單位可互相替換且價值一致的特性，例如同質化代幣。
• 同質化代幣：可等值互換的代幣，為區塊鏈上最常見的代幣類型。
• 非同質化代幣：不可互換的代幣，每個都獨一無二，常見於數位藏品與NFT。
• 代幣標準：定義區塊鏈上代幣屬性與功能的技術規範，如ERC-20與ERC-721。
• 智能合約：於區塊鏈上自動執行資產轉移或管理的自動化程式，根據預設條件觸發。

常見問題

可替代性的定義是什麼？

可替代性是指資產或商品的互換性被明確定義與分類。在加密貨幣領域，它決定代幣能否互相交換——例如一枚比特幣始終可與另一枚比特幣兌換。理解可替代性有助於評估資產流動性與交易價值。

高度同質化代幣有哪些優勢？

高度同質化代幣具標準化特性，每個單位完全一致且可互換。這類代幣流動性強，易於於交易所交易，也更適合支付。反之，低可替代性代幣（如NFT）難以高效定價或流通。

同類型代幣為何可替代性不同？

代幣可替代性取決於發行機制與用途。有些代幣因特定屬性（如來源地址、交易歷史）而失去可替代性。例如，隱私幣透過混幣服務提升可替代性，而有「污染」歷史的幣可能被交易所列入黑名單，導致可替代性降低。

在Gate如何交易不同可替代性等級的代幣？

於Gate交易時，主流高可替代性資產（如BTC、ETH）具備最佳流動性與最多交易對。低可替代性代幣交易對較少。務必確認代幣是否獲Gate支持，交易前檢視市場深度，對低可替代性資產應謹慎操作。

可替代性會影響代幣價格波動嗎？

強可替代性代幣價格較穩定，因參與者多、流動性高。反之，低可替代性代幣（如小眾幣或具特殊屬性之幣）因交易對手少，價格波動與風險更大，大額交易更易造成劇烈波動。

參考資料與延伸閱讀

• https://www.merriam-webster.com/dictionary/fungible
• https://dictionary.cambridge.org/us/dictionary/english/fungible
• https://en.wikipedia.org/wiki/Fungibility
• https://www.dictionary.com/browse/fungible
• https://www.vocabulary.com/dictionary/fungible
• https://www.oed.com/dictionary/fungible_adj
• https://www.law.cornell.edu/wex/fungible_things
• https://www.collinsdictionary.com/us/dictionary/english/fungible
• https://www.oxfordlearnersdictionaries.com/us/definition/english/fungible