期權

根據 Gate 研究院指出，近期加密市場呈現整體走弱態勢，受美國聯邦準備系統（Fed）降息預期減弱及避險情緒升溫影響，美股、黃金及加密資產皆面臨同步壓力。比特幣跌破關鍵支撐位並一度失守 9 萬美元。比特幣漲幅已全數回吐，較 10 月 6 日盤中創下的歷史高點下跌約 27%。在技術層面，50 日移動平均線跌破 200 日移動平均線，出現「死亡交叉」（Death Cross），中期趨勢進一步轉為偏空。資金層面方面，加密貨幣 ETF 本月資金淨流出達 12.6 億美元，顯示機構風險偏好明顯下降。在流動性收縮環境下，期權市場下行保護需求增加，短天期賣權隱含波動率（Put IV）上揚，整體隱含波動率同時上升。

Gate 研究院指出，本週比特幣在跌破 $100,000 後反彈至約 $106,000，主要受聯邦政府停擺危機緩解以及風險偏好回升所帶動；雖然 MACD 出現初步金叉，但成交量與資金流仍然不足，趨勢尚未明顯轉強。以太坊則持續於 $3,400–$3,650 區間震盪，反彈動能有限。整體而言，市場氛圍依舊謹慎，本輪反彈多屬技術性修正，而非新一輪漲勢的開啟。

Gate Research 指出，比特幣本週自 6 月以來首次跌破 $100,000，最低觸及 $99,932，並失守 200 日移動平均線，創下今年第二大單日跌幅（以百分比計算）；以太坊盤中亦一度跌破 $3,200。

周報日期：2025年11月3日；本報告所提供之觀點與資訊僅供參考，並不構成任何投資建議；策略推薦：BTC反向看漲日曆價差策略；選擇權手續費限時優惠活動：https://www.gate.com/zh/campaigns/3109

Gate 研究院指出，BTC 近期於 $108,000–$115,000 區間震盪整理，短期均線收斂，市場方向依然不明朗。若價格穩守 $107,000 支撐，行情可能持續整理；若能放量突破 $115,000，則有望開啟新一輪上漲。ETH 則在 $3,850–$4,250 區間波動，動能偏弱，但若突破 $4,100–$4,200，或將重啟升勢。整體來看，市場於關鍵區間反覆震盪，資金面趨於謹慎。

周報日期：2025 年 10 月 27 日 重要提示：本報告所述觀點與資訊僅供參考，並不構成任何人的投資建議 策略推薦：BTC 看漲日曆價差

Gate 研究院表示，BTC 目前於約 $108,000–$109,000 區間低位波動，尚未形成明確短期趨勢；ETH 在 $3,850–$4,050 區間盤整，賣壓持續存在，但相較於先前，跌幅已明顯收斂。

Gate 研究院指出，美國聯邦準備理事會主席 Jerome Powell 於近期談話中表示，就業存在明顯下行風險，聯準會可能在未來幾個月停止縮減資產負債表，市場普遍認為政策立場更加偏向鴿派。由於上述訊息，美元下跌。聯準會於 10 月 28 日至 29 日召開的利率會議中，降息的可能性已提升至 97.8%；維持利率不變的可能性僅剩 2.2%。

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在鏈上交易環境逐漸成熟的現在，越來越多項目方、策略交易者，甚至 DAO 組織也開始接觸期權工具，把它納入資金管理的一環，數字期權的風險不只是來自價格劇烈變動，更多的是來自產品結構的復雜性、使用者理解的落差，以及基礎設施的不完善。

無論市場大漲、大跌、甚至橫盤不動，都有相對應的策略可以部署，也因此，越來越多熟悉現貨和合約的老手開始將比特幣期權納入自己的資金配置與風險控管機制中。

對許多剛接觸的人來說，期權可能看起來有點復雜，但其實只要掌握基本概念，就能理解它在整個加密金融體系中的價值與潛力。

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