Hack VC: Tại sao chúng tôi dẫn đầu vòng tài trợ Series A của Berachain?

Cách tiếp cận sáng tạo của Berachain đối với cơ sở hạ tầng blockchain giải quyết những thách thức chính về khả năng mở rộng, hiệu quả vốn, phân mảnh thanh khoản và tokenomics.

**Từ: Peter Hans và Rodney Yesep **

Trình biên dịch: Deep Tide TechFlow

Tại Hack VC, chúng tôi tập trung đầu tư vào cơ sở hạ tầng Web3 giai đoạn đầu, AI và các dự án tài chính phi tập trung, hỗ trợ những người sáng lập vượt qua ranh giới của những gì có thể. Berachain là một số mũ nổi bật trong không gian cơ sở hạ tầng Web3 và là sự lựa chọn hoàn hảo trong danh mục đầu tư của chúng tôi. Berachain là một trong những sản phẩm sáng tạo nhất trong không gian Web3 hiện nay.

Bằng cách giải quyết một số điểm đau lớn nhất trong hệ sinh thái blockchain, kiến trúc và cơ chế độc đáo của Berachain cung cấp một con đường khả thi cho khả năng mở rộng, hiệu quả vốn, thanh khoản chuỗi chéo và tạo ra giá trị lâu dài.

Logic đầu tư của chúng tôi vào Berachain bắt nguồn từ cách giao thức của nó giải quyết các thách thức liên kết trong hệ sinh thái hiện có. Dưới đây chúng tôi trình bày chi tiết về một số yếu tố được xác định tại thời điểm đầu tư ban đầu dựa trên các vấn đề thị trường và các giải pháp mà chúng tôi tin rằng Berachain sẽ có thể cung cấp.

Khả năng mở rộng của Ethereum hạn chế sự đổi mới

Phát:

EVM (Máy ảo Ethereum) của Ethereum vẫn là tiêu chuẩn vàng cho các hợp đồng thông minh. Tuy nhiên, kiến trúc nguyên khối của nó giới hạn thông lượng ở mức 15-30 giao dịch mỗi giây (TPS) với thời gian xác nhận cuối cùng khoảng 13 phút. Do đó, các nhà phát triển buộc phải lựa chọn giữa khả năng tương thích và hiệu suất EVM. Các chuỗi khác cạnh tranh với Ethereum về cơ bản đã hy sinh hỗ trợ EVM để theo đuổi tốc độ, dẫn đến tính thanh khoản và phân mảnh công cụ. Ngay cả các giải pháp Lớp 2 của Ethereum cũng thừa hưởng thời gian xác nhận cuối cùng chậm và dựa vào các trình tự tập trung, dẫn đến phí cao, giao dịch chậm và thanh khoản bị cô lập.

Giải pháp của Berachain:

• Kiến trúc tương tự của EVM mô-đun: Berachain tách sự đồng thuận (CometBFT) khỏi thực thi (các máy khách thực thi Ethereum chưa được sửa đổi, chẳng hạn như Geth, Reth, v.v.), cho phép xử lý giao dịch song song trong khi vẫn duy trì khả năng tương thích mã byte EVM.
• Xác nhận cuối cùng một khe đơn: Berachain đạt được xác nhận cuối cùng một khe và thời gian khối dưới 2 giây thông qua CometBFT.
• Hiệu suất testnet: Testnet của Berachain đạt được hơn 1.000 TPS và kết nối hơn 20 chuỗi thông qua LayerZero, cho phép chuyển tài sản chuỗi chéo liền mạch.

Vốn cầm cố bị mắc kẹt trong một vai trò không hiệu quả

Đây là vấn đề:

Trong các chuỗi bằng chứng cổ phần (PoS) như Ethereum và Avalanche, hơn 114 tỷ đô la tài sản bị khóa trong các trình xác thực với lợi suất khiêm tốn (thường là 3-5% APY) và không thể được sử dụng cho DeFi. Các token đặt cọc thanh khoản, chẳng hạn như stETH của Lido, cố gắng giải quyết vấn đề này nhưng giới thiệu rủi ro đối tác và tập trung quản trị. Ngoài ra, người xác thực được khuyến khích ưu tiên đặt phần thưởng hơn tăng trưởng hệ sinh thái, dẫn đến sự sai lệch giữa bảo mật mạng và tiện ích người dùng.

Giải pháp của Berachain:

• Bằng chứng thanh khoản (PoL): Trình xác thực điều chỉnh các ưu đãi với sự phát triển của hệ sinh thái bằng cách hướng thanh khoản đến BEX (sàn giao dịch phi tập trung của Berachain), Bend (giao thức cho vay của Berachain) hoặc các ứng dụng bên thứ ba được xây dựng trên blockchain khác để kiếm quyền quản trị (BGT).
• BGT Soulbound Tokens: Các nhà cung cấp thanh khoản là người nhận duy nhất các token quản trị không thể chuyển nhượng này, đảm bảo rằng ảnh hưởng luôn nằm trong tay những người tham gia hệ sinh thái (ví dụ: đặt cọc token BERA/wETH LP trong EXCEL).

Thanh khoản bị phân mảnh trên các chuỗi

Phát:

Khả năng tương tác chuỗi chéo vẫn là một trong những liên kết yếu nhất của Web3. Cầu nối chuỗi chéo thường không đáng tin cậy và hàng tỷ đô la đã bị đánh cắp do hoạt động cầu nối xuyên chuỗi. Giao thức IBC của Cosmos thiếu hỗ trợ EVM gốc, cô lập hệ sinh thái DeFi trị giá hơn 45 tỷ USD của Ethereum. Sự phân mảnh này buộc các nhà phát triển phải xây dựng lại các công cụ cho từng chuỗi và phải chịu trượt giá và phí cao cho người dùng.

Giải pháp của Berachain:

• Khuyến khích tích hợp thanh khoản nguyên bản ở cấp độ giao thức.
• BEX DEX: Nhóm “Thanh khoản môi trường” tổng hợp thanh khoản chuỗi chéo. Trong khi hầu hết các nhóm thanh khoản được giới hạn ở các cặp giao dịch cụ thể (chẳng hạn như USDC / ETH), các nhóm thanh khoản xung quanh cung cấp một cơ chế động cho phép thanh khoản được sử dụng trên nhiều tài sản và cặp giao dịch trong hệ sinh thái Berachain. Vì tính thanh khoản không còn giới hạn ở một cặp giao dịch cụ thể, việc khám phá giá và tạo lập thị trường có thể trở nên hiệu quả hơn.
• Khả năng tương thích công cụ EVM: Hỗ trợ đầy đủ Ethereum RPC, Foundry và Hardhat, cung cấp cho các nhà phát triển triển khai dApp chuỗi chéo nhanh chóng.

Tokenomics lạm phát làm xói mòn giá trị dài hạn

Phát:

Hầu hết các chuỗi đều dựa vào việc phát hành mã thông báo lạm phát để thanh khoản kênh. Ngoài hiệu ứng pha loãng, động lực phân phối cũng khuyến khích vốn ngắn hạn có thể trở nên trầm trọng hơn do áp lực bán nội bộ. Ngay cả một mô hình “giảm phát” như EIP-1559 của Ethereum cũng không thể bù đắp cho việc phát hành stake, trong khi các hệ thống veToken như Curve quản trị tập trung quá mức.

Giải pháp của Berachain – mô hình ba đồng xu:

• BERA: Nguồn cung cấp mã thông báo gas cố định với cơ chế giảm phát - BERA được đốt theo cách tương tự như EIP-1559.
• BGT: Mã thông báo quản trị không thể chuyển nhượng thu được bằng cách cung cấp thanh khoản. BGT có thể được trao đổi 1: 1 cho BERA, tạo ra tiềm năng cho một chu kỳ giảm phát.
• HONEY: Một tài sản stablecoin gốc được sử dụng để chống phân mảnh thanh khoản stablecoin tập trung và đóng vai trò là đơn vị ổn định phổ quát trong hệ sinh thái.

Sau khi hiểu rõ về những thách thức chính mà Web3 phải đối mặt và cách tiếp cận sáng tạo của Berachain giải quyết chúng, bước tiếp theo là đánh giá cách tầm nhìn này chuyển thành kết quả hữu hình. Berachain đã cho thấy động lực ấn tượng, chứng minh rằng hệ sinh thái của nó không chỉ khả thi mà còn có vị trí tốt cho tác động lâu dài. Dưới đây chúng tôi trình bày ngắn gọn logic này trong thực tế.

Tiến độ đến nay

1. Sự kiện dành cho nhà phát triển: 180 nhóm đang tích cực xây dựng trên mạng chính của Berachain, bao gồm DeFi, RWA, NFT, GameFi, v.v.
2. Tăng trưởng cộng đồng: Cộng đồng của Berachain đã phát triển theo cấp số nhân, với hơn 100,000 thành viên Discord và Telegram và hơn 1 triệu người theo dõi Nền tảng X. Sự chú ý của thị trường trước khi phát hành cũng là một trong những điều tốt nhất trong ngành.
3. Boyco: Nền tảng khởi động thanh khoản của Berachain đã trở thành nền tảng của hệ sinh thái, thu hút 2,1 tỷ USD tổng giá trị bị khóa (TVL) tính đến tháng 1/2025. Dự án tạo ra một thị trường thanh khoản, nơi người dùng gửi tài sản (ví dụ: ETH, BTC, stablecoin) để đổi lấy phần thưởng trong tương lai (ví dụ: mã thông báo, điểm hoặc NFT). Boyco đảm bảo rằng Berachain có thanh khoản sâu khi ra mắt, giảm trượt giá ngày đầu tiên.

Kho tiền chính

• Stakestone ETH Vault: Cho phép người dùng gửi bitcoin được bọc (ví dụ: WBTC, cbBTC) và kiếm phần thưởng BERA.
• EtherFi BTC Vault: Cho phép người dùng gửi bitcoin được bọc (ví dụ: WBTC, cbBTC) và kiếm phần thưởng BERA.

Bong Bear NFT: Bộ sưu tập NFT Bong Bears đã trở thành một hiện tượng văn hóa trong hệ sinh thái Berachain. Các NFT này đang trên đường dốc để tham gia vào hệ sinh thái, cung cấp cho chủ sở hữu quyền truy cập vào các đề xuất quản trị độc quyền, airdrop và các sự kiện cộng đồng.

Cách tiếp cận sáng tạo của Berachain đối với cơ sở hạ tầng blockchain giải quyết những thách thức chính về khả năng mở rộng, hiệu quả vốn, phân mảnh thanh khoản và tokenomics. Cơ chế đồng thuận Proof-of-Liquidity và mô hình ba đồng tiền của nó phù hợp với các ưu đãi của người xác thực, nhà phát triển và người dùng, thúc đẩy một hệ sinh thái gắn kết và phát triển mạnh. Hack VC rất vui mừng được hỗ trợ dự án này và mong muốn đóng một vai trò quan trọng trong sự phát triển tất yếu của Web3.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Nội dung sau đây chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư dưới bất kỳ hình thức nào và không nên được sử dụng để đánh giá bất kỳ quyết định đầu tư nào. Những thông tin như vậy không nên được dựa vào như kế toán, pháp lý, thuế, kinh doanh, đầu tư hoặc tư vấn liên quan khác. Bạn nên tham khảo ý kiến cố vấn của riêng bạn, bao gồm cả luật sư của bạn, về kế toán, pháp lý, thuế, kinh doanh, đầu tư hoặc tư vấn có liên quan khác, bao gồm cả lời khuyên liên quan đến nội dung được thảo luận ở đây.

Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm hiện tại của các tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Hack VC hoặc các chi nhánh của nó (bao gồm bất kỳ quỹ nào được quản lý bởi Hack VC) và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Hack VC, các chi nhánh của nó (bao gồm cả các chi nhánh đối tác chung của nó), hoặc bất kỳ cá nhân nào khác có liên quan đến Hack VC. Một số thông tin trong bài viết này có nguồn gốc từ tài liệu đã xuất bản và / hoặc do bên thứ ba biên soạn và, trong một số trường hợp, không được cập nhật kể từ ngày hiện tại. Mặc dù các nguồn này được cho là đáng tin cậy, cả Hack VC, các chi nhánh của nó (bao gồm cả các chi nhánh GP của nó), cũng như bất kỳ người nào khác liên quan đến Hack VC đều không đưa ra bất kỳ tuyên bố nào về tính chính xác hoặc đầy đủ của chúng, cũng như không nên dựa vào chúng làm cơ sở cho kế toán, pháp lý, thuế, kinh doanh, đầu tư hoặc các quyết định khác. Thông tin trong bài viết này không được tuyên bố là đầy đủ và có thể thay đổi bất cứ lúc nào, và Hack VC không có nghĩa vụ phải cập nhật thông tin đó hoặc cung cấp thông báo nếu thông tin không chính xác.

Hiệu suất trong quá khứ không nhất thiết là dấu hiệu của kết quả trong tương lai. Bất kỳ tuyên bố hướng tới tương lai nào trong tài liệu này đều dựa trên các giả định và phân tích nhất định của các tác giả, kết hợp với kinh nghiệm của chính họ, nhận thức về xu hướng lịch sử, điều kiện hiện tại và sự phát triển dự kiến trong tương lai và các yếu tố khác mà họ tin là phù hợp trong hoàn cảnh cụ thể. Những tuyên bố như vậy không đảm bảo cho hiệu suất trong tương lai và phải chịu những rủi ro, sự không chắc chắn và giả định nhất định khó dự đoán.