Hệ thống tài chính vốn hiện đại dựa trên hai trụ cột cơ bản: phương tiện thanh toán và tạo lập tín dụng. Trong thế giới tiền điện tử, tiền ổn định đã trở thành phương tiện thanh toán trên thị trường mã hóa. Tuy nhiên, sự phát triển của hệ sinh thái DeFi vẫn bị hạn chế do thiếu cơ chế tạo lập tín dụng có thể mở rộng và hiệu quả về vốn.
Trong hệ sinh thái DeFi hiện tại, cơ chế cho vay chủ yếu được chia thành hai loại: một loại là khoản vay thế chấp dư thừa được cung cấp bởi các nền tảng như Aave, Morpho, loại khác là khoản vay không thế chấp được cung cấp bởi các giao thức như Goldfinch, nhưng thường chỉ dành cho các tổ chức và thị trường tín dụng cá nhân đáng tin cậy. Mô hình này hạn chế tính mở rộng và hiệu quả vốn của DeFi, khiến cho nhiều cá nhân nguồn lực cao nhưng tài sản nhẹ (như người giao dịch, doanh nghiệp, AI Agent) khó có được hỗ trợ tín dụng.
Doanh nghiệp vẫn không thể (hoặc không muốn) chấp nhận tài sản mã hóa và luồng tiền mặt trực tiếp như tài sản thế chấp vay vốn do hạn chế về quản lý và rủi ro, mặc dù ngân hàng truyền thống và công ty công nghệ tài chính có thể cung cấp vay vốn với chi phí vốn thấp hơn.
Do đó, thị trường tài chính mã hóa cần gấp một cơ sở hạ tầng cho vay tín dụng có thể mở rộng, không cần phép, một cách cung cấp cho các thực thể kinh tế nguyên thuỷ mã hóa (như người nông dân DeFi, nhà giao dịch, doanh nghiệp, AI Agent) vay không cần tài sản thế chấp, và dựa trên toàn bộ tài sản DeFi, tài sản ngoại chuỗi và tài sản trong tương lai (dòng tiền) để đánh giá tín dụng cơ sở cho vay.
Giao thức 3Jane cố gắng giải quyết vấn đề này bằng cách tạo ra thị trường tiền tệ dựa trên tín dụng trên Ethereum.
Cơ chế tín dụng: Tích hợp dữ liệu trên chuỗi và dưới chuỗi
Thị trường cho vay tín dụng của Giao thức 3Jane sử dụng hệ thống đánh giá tín dụng kết hợp. Nó kết hợp cả hệ thống tài chính trên chuỗi và ngoài chuỗi để thực hiện đánh giá tín dụng tổng thể. Phương thức này cho phép người dùng có nguồn lịch sử tài chính đầy đủ (bao gồm tài sản DeFi, tài khoản ngân hàng, số dư sàn giao dịch và điểm tín dụng) để nhận hạn mức tín dụng mà không cần cung cấp tài sản thế chấp.
3Jane chủ yếu phục vụ hai loại người vay:
Nông dân và nhà giao dịch DeFi giàu có: có thể tăng khả năng vay và hiệu suất vốn dựa trên hồ sơ tài chính đầy đủ (tài sản DeFi, CEX, tài khoản môi giới và tài sản ngân hàng).
Công ty có năng suất cao, tài sản nhẹ và AI Agent: có thể đề xuất vốn dựa trên dòng tiền tương lai.
Trong cơ chế cho vay, 3Jane chủ yếu bao gồm ba mô-đun cốt lõi: Thị trường tiền tệ cốt lõi, Hệ thống đánh giá tín dụng, và Cắt giảm tín dụng và Đấu giá nợ.
Thị trường tiền tệ cốt lõi
Nhà cung cấp (người cung cấp USDC) có thể gửi USDC vào hồ để nhận được token USD3 hoặc sUSD3.
USD3 là mã thông lợi nhuận dựa trên stablecoin, được ưu tiên trong việc hoàn trả lãi suất và có thể được đổi lấy thanh khoản theo tình hình dự trữ thị trường một cách thời gian thực.
sUSD3 là thông qua việc thế chấp USD3 để nhận. sUSD3 cung cấp lợi nhuận đòn bẩy, nhưng phải chịu mất mát đầu tiên khi người vay mượn vỡ nợ. sUSD3 ở vị trí nợ cấp thấp, cần trải qua thời kỳ làm lạnh trước khi thu hồi USDC.
Tất cả USDC gửi vào sẽ được gửi vào hồ bơi Aave V3 USDC trước, sau đó sẽ được gửi lại vào thị trường tiền tệ cốt lõi dưới hình thức aETHUSDC, khi người vay 3Jane rút hạn mức tín dụng USDC, tiền sẽ được rút ra từ Aave. Điều này đảm bảo rằng tiền không sử dụng ít nhất sẽ nhận được lợi nhuận từ thị trường Aave.
Hệ thống đánh giá tín dụng (3CA)
Đối với người vay tiền, thuật toán đánh giá tín dụng của 3Jane sẽ phân tích dữ liệu giao dịch trên chuỗi, thông tin tài khoản ngân hàng, điểm tín dụng v.v. của người dùng và tính toán ra hạn mức tín dụng, lãi suất và kế hoạch trả nợ tương ứng. Quá trình này được bảo vệ bằng zkTLS để đảm bảo quyền riêng tư dữ liệu và đồng thời sử dụng Lagrange zkCoprocessor để xác minh hành vi trên chuỗi của người dùng. Quy trình cụ thể như sau:
Người dùng kết nối ví và ký thông điệp để xác minh quyền sở hữu địa chỉ
Người dùng đăng nhập vào tài khoản ngân hàng thông qua Plaid
3Jane truy cập tài sản và dữ liệu thu nhập thông qua zkTLS (zkFetch) để đảm bảo quyền riêng tư dữ liệu và sử dụng giao thức Reclaim như một người ủy quyền để cung cấp tính chất chứng minh nguồn gốc dữ liệu (Proof of Provenance, PoP)
3Jane bảo lưu tài sản, thu nhập và danh tính người dùng an toàn
3Jane thực hiện thuật toán đánh giá tín dụng 3CA để tính toán: hạn mức tín dụng (CL), lãi suất rủi ro tín dụng (IRDRP), tỷ lệ trả nợ (RR)
Mô-đun đánh giá tín dụng của 3Jane sẽ đăng tải các điều khoản vay mượn lên chuỗi: Hợp đồng CreditLine (lưu trữ điều khoản hạn mức tín dụng), Hợp đồng zkTLSProofs (lưu trữ chứng minh và chữ ký zk)
Người dùng ký thông báo về điều khoản pháp lý MCA để xác nhận trách nhiệm thanh toán
Người dùng rút tiền không vượt quá hạn mức tín dụng (CL) của USDC
Giảm tín dụng và đấu giá nợ
Nếu người vay mượn trả tiền muộn, 3Jane có thể áp dụng hai biện pháp: một là giảm điểm tín dụng của người vay mượn để hạn chế khả năng vay mượn trong tương lai; hai là thông qua đấu giá Hà Lan trên chuỗi, để các tổ chức thu hồi nợ được cấp phép tại Mỹ đấu giá mua nợ xấu và sử dụng công nghệ skip tracing (theo dõi bước nhảy) để thu hồi nợ.
Tổng kết
3Jane Protocol đã tăng cường khả năng sử dụng vốn của người vay một cách đáng kể. Trong mô hình cho vay DeFi truyền thống, người dùng thường cần cung cấp tài sản thế chấp dư thừa, trong khi 3Jane cho phép người vay dựa trên tín dụng để nhận mức tín dụng cao hơn. Ví dụ, một nhà giao dịch DeFi nếu sở hữu 600K tài sản, trên một nền tảng thế chấp dư thừa như Aave, có thể vay tối đa chỉ là 300K (50% LTV), trong khi trên 3Jane, anh ta có thể nhận được lên đến 68K tín dụng không cần tài sản thế chấp và không cần khóa tài sản.
Ngoài ra, 3Jane còn dự định mở rộng trong tương lai đến đánh giá tín dụng dựa trên luồng tiền mặt thuần túy, điều này có nghĩa là không chỉ cá nhân và doanh nghiệp có tài sản nhẹ có thể nhận được hỗ trợ tín dụng, mà thậm chí cả AI Agent cũng có thể được tài trợ dựa trên thu nhập dự kiến tương lai của nó. Mô hình này sẽ thúc đẩy DeFi từ hệ thống tài sản đơn giản đến hệ thống tài chính thực sự dựa trên tín dụng.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Giải mã giao thức 3Jane: Có những trò chơi mới nào trên thị trường tiền tệ dựa trên tín dụng?
撰文：TIA，Techub News
Hệ thống tài chính vốn hiện đại dựa trên hai trụ cột cơ bản: phương tiện thanh toán và tạo lập tín dụng. Trong thế giới tiền điện tử, tiền ổn định đã trở thành phương tiện thanh toán trên thị trường mã hóa. Tuy nhiên, sự phát triển của hệ sinh thái DeFi vẫn bị hạn chế do thiếu cơ chế tạo lập tín dụng có thể mở rộng và hiệu quả về vốn.
Trong hệ sinh thái DeFi hiện tại, cơ chế cho vay chủ yếu được chia thành hai loại: một loại là khoản vay thế chấp dư thừa được cung cấp bởi các nền tảng như Aave, Morpho, loại khác là khoản vay không thế chấp được cung cấp bởi các giao thức như Goldfinch, nhưng thường chỉ dành cho các tổ chức và thị trường tín dụng cá nhân đáng tin cậy. Mô hình này hạn chế tính mở rộng và hiệu quả vốn của DeFi, khiến cho nhiều cá nhân nguồn lực cao nhưng tài sản nhẹ (như người giao dịch, doanh nghiệp, AI Agent) khó có được hỗ trợ tín dụng.
Doanh nghiệp vẫn không thể (hoặc không muốn) chấp nhận tài sản mã hóa và luồng tiền mặt trực tiếp như tài sản thế chấp vay vốn do hạn chế về quản lý và rủi ro, mặc dù ngân hàng truyền thống và công ty công nghệ tài chính có thể cung cấp vay vốn với chi phí vốn thấp hơn.
Do đó, thị trường tài chính mã hóa cần gấp một cơ sở hạ tầng cho vay tín dụng có thể mở rộng, không cần phép, một cách cung cấp cho các thực thể kinh tế nguyên thuỷ mã hóa (như người nông dân DeFi, nhà giao dịch, doanh nghiệp, AI Agent) vay không cần tài sản thế chấp, và dựa trên toàn bộ tài sản DeFi, tài sản ngoại chuỗi và tài sản trong tương lai (dòng tiền) để đánh giá tín dụng cơ sở cho vay.
Giao thức 3Jane cố gắng giải quyết vấn đề này bằng cách tạo ra thị trường tiền tệ dựa trên tín dụng trên Ethereum.
Cơ chế tín dụng: Tích hợp dữ liệu trên chuỗi và dưới chuỗi
Thị trường cho vay tín dụng của Giao thức 3Jane sử dụng hệ thống đánh giá tín dụng kết hợp. Nó kết hợp cả hệ thống tài chính trên chuỗi và ngoài chuỗi để thực hiện đánh giá tín dụng tổng thể. Phương thức này cho phép người dùng có nguồn lịch sử tài chính đầy đủ (bao gồm tài sản DeFi, tài khoản ngân hàng, số dư sàn giao dịch và điểm tín dụng) để nhận hạn mức tín dụng mà không cần cung cấp tài sản thế chấp.
3Jane chủ yếu phục vụ hai loại người vay:
Nông dân và nhà giao dịch DeFi giàu có: có thể tăng khả năng vay và hiệu suất vốn dựa trên hồ sơ tài chính đầy đủ (tài sản DeFi, CEX, tài khoản môi giới và tài sản ngân hàng).
Công ty có năng suất cao, tài sản nhẹ và AI Agent: có thể đề xuất vốn dựa trên dòng tiền tương lai.
Trong cơ chế cho vay, 3Jane chủ yếu bao gồm ba mô-đun cốt lõi: Thị trường tiền tệ cốt lõi, Hệ thống đánh giá tín dụng, và Cắt giảm tín dụng và Đấu giá nợ.
Thị trường tiền tệ cốt lõi
Nhà cung cấp (người cung cấp USDC) có thể gửi USDC vào hồ để nhận được token USD3 hoặc sUSD3.
USD3 là mã thông lợi nhuận dựa trên stablecoin, được ưu tiên trong việc hoàn trả lãi suất và có thể được đổi lấy thanh khoản theo tình hình dự trữ thị trường một cách thời gian thực.
sUSD3 là thông qua việc thế chấp USD3 để nhận. sUSD3 cung cấp lợi nhuận đòn bẩy, nhưng phải chịu mất mát đầu tiên khi người vay mượn vỡ nợ. sUSD3 ở vị trí nợ cấp thấp, cần trải qua thời kỳ làm lạnh trước khi thu hồi USDC.
Tất cả USDC gửi vào sẽ được gửi vào hồ bơi Aave V3 USDC trước, sau đó sẽ được gửi lại vào thị trường tiền tệ cốt lõi dưới hình thức aETHUSDC, khi người vay 3Jane rút hạn mức tín dụng USDC, tiền sẽ được rút ra từ Aave. Điều này đảm bảo rằng tiền không sử dụng ít nhất sẽ nhận được lợi nhuận từ thị trường Aave.
Hệ thống đánh giá tín dụng (3CA)
Đối với người vay tiền, thuật toán đánh giá tín dụng của 3Jane sẽ phân tích dữ liệu giao dịch trên chuỗi, thông tin tài khoản ngân hàng, điểm tín dụng v.v. của người dùng và tính toán ra hạn mức tín dụng, lãi suất và kế hoạch trả nợ tương ứng. Quá trình này được bảo vệ bằng zkTLS để đảm bảo quyền riêng tư dữ liệu và đồng thời sử dụng Lagrange zkCoprocessor để xác minh hành vi trên chuỗi của người dùng. Quy trình cụ thể như sau:
Người dùng kết nối ví và ký thông điệp để xác minh quyền sở hữu địa chỉ
Người dùng đăng nhập vào tài khoản ngân hàng thông qua Plaid
3Jane truy cập tài sản và dữ liệu thu nhập thông qua zkTLS (zkFetch) để đảm bảo quyền riêng tư dữ liệu và sử dụng giao thức Reclaim như một người ủy quyền để cung cấp tính chất chứng minh nguồn gốc dữ liệu (Proof of Provenance, PoP)
3Jane bảo lưu tài sản, thu nhập và danh tính người dùng an toàn
3Jane thực hiện thuật toán đánh giá tín dụng 3CA để tính toán: hạn mức tín dụng (CL), lãi suất rủi ro tín dụng (IRDRP), tỷ lệ trả nợ (RR)
Mô-đun đánh giá tín dụng của 3Jane sẽ đăng tải các điều khoản vay mượn lên chuỗi: Hợp đồng CreditLine (lưu trữ điều khoản hạn mức tín dụng), Hợp đồng zkTLSProofs (lưu trữ chứng minh và chữ ký zk)
Người dùng ký thông báo về điều khoản pháp lý MCA để xác nhận trách nhiệm thanh toán
Người dùng rút tiền không vượt quá hạn mức tín dụng (CL) của USDC
Giảm tín dụng và đấu giá nợ
Nếu người vay mượn trả tiền muộn, 3Jane có thể áp dụng hai biện pháp: một là giảm điểm tín dụng của người vay mượn để hạn chế khả năng vay mượn trong tương lai; hai là thông qua đấu giá Hà Lan trên chuỗi, để các tổ chức thu hồi nợ được cấp phép tại Mỹ đấu giá mua nợ xấu và sử dụng công nghệ skip tracing (theo dõi bước nhảy) để thu hồi nợ.
Tổng kết
3Jane Protocol đã tăng cường khả năng sử dụng vốn của người vay một cách đáng kể. Trong mô hình cho vay DeFi truyền thống, người dùng thường cần cung cấp tài sản thế chấp dư thừa, trong khi 3Jane cho phép người vay dựa trên tín dụng để nhận mức tín dụng cao hơn. Ví dụ, một nhà giao dịch DeFi nếu sở hữu 600K tài sản, trên một nền tảng thế chấp dư thừa như Aave, có thể vay tối đa chỉ là 300K (50% LTV), trong khi trên 3Jane, anh ta có thể nhận được lên đến 68K tín dụng không cần tài sản thế chấp và không cần khóa tài sản.
Ngoài ra, 3Jane còn dự định mở rộng trong tương lai đến đánh giá tín dụng dựa trên luồng tiền mặt thuần túy, điều này có nghĩa là không chỉ cá nhân và doanh nghiệp có tài sản nhẹ có thể nhận được hỗ trợ tín dụng, mà thậm chí cả AI Agent cũng có thể được tài trợ dựa trên thu nhập dự kiến tương lai của nó. Mô hình này sẽ thúc đẩy DeFi từ hệ thống tài sản đơn giản đến hệ thống tài chính thực sự dựa trên tín dụng.