thế giới tiền điện tử liệu còn quan tâm đến chính sách thuế quan của Trump: Câu chuyện “Người sói đến rồi” có làm thế giới tiền điện tử dần trở nên tê liệt không?
Khi trò chuyện với nhiều OG, họ đều than phiền về sự biến động không lường trước của thị trường trong 24/25 năm qua, nhiều cựu binh không kiếm được tiền. Một quan điểm khá thú vị là, năm 17/18 là “thị trường được động viên bởi cộng đồng”, tức là mô hình phát hành tài sản mới đã tạo ra hiệu ứng giàu có; năm 20/21 là “thị trường được động viên bởi công nghệ”, tức là cách chơi tài sản mới (Tài chính phi tập trung/Token không thể thay thế) đã tạo ra hiệu ứng giàu có; năm 24/25 là “thị trường được động viên bởi chính sách” (có người nói đây là “chính sách bull”, haha), tức là sự biến động của thị trường phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách.
Bài viết này tập trung chủ yếu vào các sự kiện động lực chính sách gần đây, hoặc nói cách khác, ảnh hưởng của thông tin công khai về chính sách đối với giá tiền điện tử (chủ yếu là về phạm vi), còn những meme mà ông Trump và vợ ông đăng không được tính vào loại này.
Trước đó, một giả thuyết quan trọng là, con người sẽ trở nên tê liệt trước tín hiệu "liên tục" xuất hiện trong thời gian dài (lý do bao gồm bị mài mòn/theo dõi bởi nhiều chiến lược, sự nhạy cảm của con người trở nên cùn đi và cả những hiệu ứng mà kinh tế học gọi là hiệu quả biên giảm). Chẳng hạn như bạn hàng ngày đều đối diện với biển, dần dần, sự hào hứng khi nhìn thấy biển của bạn sẽ giảm đi, thậm chí trở nên quen thuộc (trong kinh tế học gọi là hiệu quả biên giảm).
Sau khi ETF năm 2024 được thông qua, ngoài các chỉ số kỹ thuật như tỷ lệ phí giao dịch truyền thống, lãi suất cho vay, biến động giá, biểu đồ k và các chỉ số khác của sàn giao dịch truyền thống, thị trường sẽ coi dữ liệu ròng từ/ngày sau của ETF là một chỉ số quan trọng để tham khảo xu hướng giá hôm nay. Nếu coi dữ liệu ròng từ/ngày sau của ETF là thông tin công khai, thì thị trường sẽ đánh giá dữ liệu này như thế nào? Và liệu dữ liệu này có ảnh hưởng đáng kể đến giá cả không?
Ví dụ với ETH, giá của ETH có mối quan hệ dương tính với lưu lượng vào/ra của ETF (nếu ròng vào trong ngày trước, thì khả năng giá sẽ tăng vào ngày sau sẽ cao hơn một chút, và ngược lại)
Sự tương quan giữa xu hướng giá của BTC và luồng ròng của ETF cũng không còn rõ ràng như trước, đặc biệt là sau khi Trump giành chiến thắng vào tháng 11, mức độ dự đoán xu hướng này dần yếu đi.
Với sự trực quan và dễ đọc của dữ liệu, bài viết này sẽ không hiển thị phân tích hồi quy. Nhìn chung, sự nhạy cảm của thị trường đối với thông tin thị trường công khai (được hiểu là thông tin trực quan này) sẽ dần giảm, nhưng điều này không có nghĩa là thông tin đó là không hiệu quả.
Dưới đây là tổng hợp những tuyên bố (tweet) gần đây của Trump về thuế quan:
Ngày 1 tháng 2 năm 2025: Tổng thống Trump ký ban hành sắc lệnh hành pháp, áp đặt mức thuế 25% đối với hàng hóa của Canada và Mexico, và áp đặt thuế 10% thấp hơn đối với nhập khẩu năng lượng của Canada, thuế sẽ có hiệu lực từ ngày 4 tháng 2 năm 2025.
Ngày 13 tháng 2 năm 2025: Trump tuyên bố áp đặt thuế quan 25% đối với tất cả sản phẩm thép và nhôm nhập khẩu từ nước ngoài, dự kiến bắt đầu áp dụng vào ngày 12 tháng 3 năm 2025. Từ ngày 2 tháng 4 năm 2025, áp đặt thuế quan 'tương đương' đối với tất cả hàng hoá nhập khẩu từ nước ngoài.
Ngày 4 tháng 3 năm 2025: Thuế mà Trump trước đó công bố áp dụng đối với Canada và Mexico đã chính thức có hiệu lực vào lúc 12:01 giờ Mỹ Đông.
2025年3月7日：Tổng thống Trump thông báo sẽ áp đặt thuế mới đối với sản phẩm sữa và gỗ của Canada, dự kiến bắt đầu có hiệu lực từ ngày 11 tháng 3 năm 2025. (Đây cũng là ngày Hội nghị Mật mã Nhà Trắng)
Ngày 11 tháng 3 năm 2025: Tổng thống Trump tuyên bố sẽ tăng thuế 25% (lên 50%) đối với thép và nhôm của Canada, dự kiến có hiệu lực từ ngày 12 tháng 3. Ngoài ra, ông cũng yêu cầu Canada hủy bỏ thuế quan đối với sản phẩm sữa từ Mỹ.
Đưa dữ liệu trực tiếp lên:
Ghi chú: Một quan điểm cho rằng việc giảm giá vào ngày 7 tháng 3 có thể còn liên quan đến sự kỳ vọng quá cao của thị trường đối với "dự trữ Bitcoin".
Như người xưa nói, hết lần này đến lần khác, hết lần này đến lần khác, hết lần này đến lần khác. Kết hợp với sự thăng trầm của BTC và ETH tại các thời điểm này. Đánh giá từ dữ liệu, thuế quan đầu tiên (1/2) và thứ ba (4/3) là phản ứng nhanh nhất, phản ứng thứ hai (13/2) và thứ tư (7/3) nhỏ hơn, và phản ứng thứ năm (11/3) thậm chí còn tăng, nhưng điều này có nghĩa là thị trường đã mất nhạy cảm với "thủ thuật thuế quan" của Trump?
Phân tích sự ra vào của ETF kết hợp:
Trước ngày 1 tháng 3, ETF BTC đã rút vốn một cách lớn, được cho là để tránh rủi ro hoặc rời khỏi thị trường, vì vậy những người giao dịch tỏ ra bi quan hoặc chống lại biến động thuế quan đã bắt đầu rời đi liên tiếp, điều này có thể giải thích tại sao những người nắm giữ ETF hiện tại sẽ ít bị ảnh hưởng bởi vấn đề thuế quan. Cuối cùng, những người muốn rút vốn đã ra đi.
Tiếp theo là phân tích ngày 4 và 7 tháng 3. Mặc dù việc áp thuế vào ngày 4 tháng 3 nằm trong dự đoán của thị trường (Trump đã nói từ tháng 2 rằng sẽ có một vòng trừng phạt thuế vào đầu tháng 3), nhưng do ảnh hưởng từ việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, phản ứng của thị trường càng gay gắt hơn, đặc biệt là biến động của BTC lớn hơn so với ngày 1 tháng 2. Phát ngôn về thuế vào ngày 7 tháng 3 cũng có ảnh hưởng, nhưng đó cũng là ngày Bitcoin Summit + thông tin về dự trữ chiến lược được công bố, thị trường kỳ vọng > chính sách thực tế áp dụng ngày đó.
Cũng giống như những người sống gần sông phớt lờ tiếng nước, mọi người sẽ cảm thấy tê liệt và vô cảm với thông tin trong một thời gian dài, nhưng vấn đề thuế quan của Trump vẫn chưa đạt đến ngưỡng của một thời gian dài liên tục, và phản ứng vào ngày 11/3 có thể là dấu hiệu của sự "mất nhạy cảm", nhưng lý do sâu xa hơn nhiều khả năng là do các quỹ trú ẩn an toàn đã được rút ra, và các nhà giao dịch còn lại trên thị trường là các nhà giao dịch đã đưa giá "thuế quan" vào.
Thị trường không bao giờ tùy tiện và không quan trọng, mà luôn là sự tính toán cẩn thận về rủi ro
Vậy bạn còn quan tâm đến những gì mà Trump nói không?
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
thế giới tiền điện tử liệu còn quan tâm đến chính sách thuế quan của Trump: Câu chuyện “Người sói đến rồi” có làm thế giới tiền điện tử dần trở nên tê liệt không?
Khi trò chuyện với nhiều OG, họ đều than phiền về sự biến động không lường trước của thị trường trong 24/25 năm qua, nhiều cựu binh không kiếm được tiền. Một quan điểm khá thú vị là, năm 17/18 là “thị trường được động viên bởi cộng đồng”, tức là mô hình phát hành tài sản mới đã tạo ra hiệu ứng giàu có; năm 20/21 là “thị trường được động viên bởi công nghệ”, tức là cách chơi tài sản mới (Tài chính phi tập trung/Token không thể thay thế) đã tạo ra hiệu ứng giàu có; năm 24/25 là “thị trường được động viên bởi chính sách” (có người nói đây là “chính sách bull”, haha), tức là sự biến động của thị trường phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách.
Bài viết này tập trung chủ yếu vào các sự kiện động lực chính sách gần đây, hoặc nói cách khác, ảnh hưởng của thông tin công khai về chính sách đối với giá tiền điện tử (chủ yếu là về phạm vi), còn những meme mà ông Trump và vợ ông đăng không được tính vào loại này.
Trước đó, một giả thuyết quan trọng là, con người sẽ trở nên tê liệt trước tín hiệu "liên tục" xuất hiện trong thời gian dài (lý do bao gồm bị mài mòn/theo dõi bởi nhiều chiến lược, sự nhạy cảm của con người trở nên cùn đi và cả những hiệu ứng mà kinh tế học gọi là hiệu quả biên giảm). Chẳng hạn như bạn hàng ngày đều đối diện với biển, dần dần, sự hào hứng khi nhìn thấy biển của bạn sẽ giảm đi, thậm chí trở nên quen thuộc (trong kinh tế học gọi là hiệu quả biên giảm).
Sau khi ETF năm 2024 được thông qua, ngoài các chỉ số kỹ thuật như tỷ lệ phí giao dịch truyền thống, lãi suất cho vay, biến động giá, biểu đồ k và các chỉ số khác của sàn giao dịch truyền thống, thị trường sẽ coi dữ liệu ròng từ/ngày sau của ETF là một chỉ số quan trọng để tham khảo xu hướng giá hôm nay. Nếu coi dữ liệu ròng từ/ngày sau của ETF là thông tin công khai, thì thị trường sẽ đánh giá dữ liệu này như thế nào? Và liệu dữ liệu này có ảnh hưởng đáng kể đến giá cả không?
Ví dụ với ETH, giá của ETH có mối quan hệ dương tính với lưu lượng vào/ra của ETF (nếu ròng vào trong ngày trước, thì khả năng giá sẽ tăng vào ngày sau sẽ cao hơn một chút, và ngược lại)
Sự tương quan giữa xu hướng giá của BTC và luồng ròng của ETF cũng không còn rõ ràng như trước, đặc biệt là sau khi Trump giành chiến thắng vào tháng 11, mức độ dự đoán xu hướng này dần yếu đi.
Với sự trực quan và dễ đọc của dữ liệu, bài viết này sẽ không hiển thị phân tích hồi quy. Nhìn chung, sự nhạy cảm của thị trường đối với thông tin thị trường công khai (được hiểu là thông tin trực quan này) sẽ dần giảm, nhưng điều này không có nghĩa là thông tin đó là không hiệu quả.
Dưới đây là tổng hợp những tuyên bố (tweet) gần đây của Trump về thuế quan:
Ngày 1 tháng 2 năm 2025: Tổng thống Trump ký ban hành sắc lệnh hành pháp, áp đặt mức thuế 25% đối với hàng hóa của Canada và Mexico, và áp đặt thuế 10% thấp hơn đối với nhập khẩu năng lượng của Canada, thuế sẽ có hiệu lực từ ngày 4 tháng 2 năm 2025.
Ngày 13 tháng 2 năm 2025: Trump tuyên bố áp đặt thuế quan 25% đối với tất cả sản phẩm thép và nhôm nhập khẩu từ nước ngoài, dự kiến bắt đầu áp dụng vào ngày 12 tháng 3 năm 2025. Từ ngày 2 tháng 4 năm 2025, áp đặt thuế quan 'tương đương' đối với tất cả hàng hoá nhập khẩu từ nước ngoài.
Ngày 4 tháng 3 năm 2025: Thuế mà Trump trước đó công bố áp dụng đối với Canada và Mexico đã chính thức có hiệu lực vào lúc 12:01 giờ Mỹ Đông.
2025年3月7日：Tổng thống Trump thông báo sẽ áp đặt thuế mới đối với sản phẩm sữa và gỗ của Canada, dự kiến bắt đầu có hiệu lực từ ngày 11 tháng 3 năm 2025. (Đây cũng là ngày Hội nghị Mật mã Nhà Trắng)
Ngày 11 tháng 3 năm 2025: Tổng thống Trump tuyên bố sẽ tăng thuế 25% (lên 50%) đối với thép và nhôm của Canada, dự kiến có hiệu lực từ ngày 12 tháng 3. Ngoài ra, ông cũng yêu cầu Canada hủy bỏ thuế quan đối với sản phẩm sữa từ Mỹ.
Đưa dữ liệu trực tiếp lên:
Ghi chú: Một quan điểm cho rằng việc giảm giá vào ngày 7 tháng 3 có thể còn liên quan đến sự kỳ vọng quá cao của thị trường đối với "dự trữ Bitcoin".
Như người xưa nói, hết lần này đến lần khác, hết lần này đến lần khác, hết lần này đến lần khác. Kết hợp với sự thăng trầm của BTC và ETH tại các thời điểm này. Đánh giá từ dữ liệu, thuế quan đầu tiên (1/2) và thứ ba (4/3) là phản ứng nhanh nhất, phản ứng thứ hai (13/2) và thứ tư (7/3) nhỏ hơn, và phản ứng thứ năm (11/3) thậm chí còn tăng, nhưng điều này có nghĩa là thị trường đã mất nhạy cảm với "thủ thuật thuế quan" của Trump?
Phân tích sự ra vào của ETF kết hợp:
Trước ngày 1 tháng 3, ETF BTC đã rút vốn một cách lớn, được cho là để tránh rủi ro hoặc rời khỏi thị trường, vì vậy những người giao dịch tỏ ra bi quan hoặc chống lại biến động thuế quan đã bắt đầu rời đi liên tiếp, điều này có thể giải thích tại sao những người nắm giữ ETF hiện tại sẽ ít bị ảnh hưởng bởi vấn đề thuế quan. Cuối cùng, những người muốn rút vốn đã ra đi.
Tiếp theo là phân tích ngày 4 và 7 tháng 3. Mặc dù việc áp thuế vào ngày 4 tháng 3 nằm trong dự đoán của thị trường (Trump đã nói từ tháng 2 rằng sẽ có một vòng trừng phạt thuế vào đầu tháng 3), nhưng do ảnh hưởng từ việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, phản ứng của thị trường càng gay gắt hơn, đặc biệt là biến động của BTC lớn hơn so với ngày 1 tháng 2. Phát ngôn về thuế vào ngày 7 tháng 3 cũng có ảnh hưởng, nhưng đó cũng là ngày Bitcoin Summit + thông tin về dự trữ chiến lược được công bố, thị trường kỳ vọng > chính sách thực tế áp dụng ngày đó.
Cũng giống như những người sống gần sông phớt lờ tiếng nước, mọi người sẽ cảm thấy tê liệt và vô cảm với thông tin trong một thời gian dài, nhưng vấn đề thuế quan của Trump vẫn chưa đạt đến ngưỡng của một thời gian dài liên tục, và phản ứng vào ngày 11/3 có thể là dấu hiệu của sự "mất nhạy cảm", nhưng lý do sâu xa hơn nhiều khả năng là do các quỹ trú ẩn an toàn đã được rút ra, và các nhà giao dịch còn lại trên thị trường là các nhà giao dịch đã đưa giá "thuế quan" vào.
Thị trường không bao giờ tùy tiện và không quan trọng, mà luôn là sự tính toán cẩn thận về rủi ro
Vậy bạn còn quan tâm đến những gì mà Trump nói không?