Tình hình căng thẳng gia tăng ở Trung Đông, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn của Mỹ vượt qua 5%

Khu vực Trung Đông lại leo thang căng thẳng quân sự, thúc đẩy giá dầu quốc tế tăng cao.
Ảnh hưởng bởi điều này, ngày 4 tháng 5 năm 2026, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt qua 5% trong phiên giao dịch.
Việc lợi suất trái phiếu dài hạn vượt mốc 5% được hiểu là tín hiệu thị trường: điều này cho thấy thị trường không chỉ chú ý đến biến động ngắn hạn mà còn bắt đầu lo ngại về lạm phát và gánh nặng tài chính trong tương lai.

Dựa trên dữ liệu từ nền tảng giao dịch điện tử Tradeweb, vào khoảng 3 giờ chiều theo giờ miền Đông Mỹ, lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ tăng 0,06 điểm phần trăm so với ngày giao dịch trước đó, đạt 5,02%.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm là 4,44%, và trái phiếu kỳ hạn 2 năm là 3,96%, lần lượt tăng 0,06 và 0,07 điểm phần trăm.
Lợi suất trái phiếu và giá trái phiếu có xu hướng nghịch biến, tức là lợi suất tăng đồng nghĩa với giá trái phiếu giảm.
Khi nhà đầu tư cho rằng rủi ro của trái phiếu Mỹ gia tăng hoặc kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài, sẽ xuất hiện xu hướng này.

Nguyên nhân trực tiếp của việc tăng lãi suất lần này là do tình hình căng thẳng gia tăng xung quanh eo biển Hormuz.
Trong khi Mỹ thực hiện các hoạt động giúp các tàu bị mắc kẹt qua lại qua eo biển, Mỹ và Iran đã sử dụng vũ lực gần khu vực này, dẫn đến lo ngại về việc xung đột leo thang.
Eo biển Hormuz là tuyến vận chuyển dầu mỏ quan trọng toàn cầu, do đó bất kỳ bất ổn nào trong khu vực đều có thể lập tức gây phản ứng nhạy cảm của giá dầu quốc tế.
Giá dầu tăng sẽ đẩy chi phí vận chuyển và sản xuất lên cao, từ đó kích thích giá cả chung tăng.
Thị trường dựa trên kỳ vọng lạm phát có thể lan rộng trở lại, đã đẩy lợi suất dài hạn tăng cao.

Trong khi đó, thị trường còn lo ngại rằng, nếu chi tiêu liên quan đến chiến tranh tăng lên, thâm hụt ngân sách và gánh nặng nợ công của Mỹ có thể sẽ càng nặng nề hơn.
Lợi suất trái phiếu dài hạn thường phản ánh rõ hơn về tình hình lạm phát và tài chính trong vài năm đến vài thập kỷ tới.
Gần đây, thị trường không còn lạc quan như trước về tình hình tài chính của Mỹ nữa.
Vì lợi suất 30 năm là mức lãi suất chuẩn cho vay thế chấp cố định 30 năm của Mỹ và trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao, nên việc lợi suất này tăng không chỉ là vấn đề nội tại của thị trường tài chính, mà còn có thể ảnh hưởng đến lãi suất vay mua nhà và chi phí vay vốn của doanh nghiệp ở nhiều lĩnh vực khác.
Chủ chiến lược đầu tư của Ngân hàng Mỹ, ông Michael Hanett, trong một báo cáo gần đây dành cho nhà đầu tư, đã xem lợi suất trái phiếu 30 năm vượt 5% như một điểm giới hạn quan trọng, lý do cũng nằm ở đó.

Triển vọng chính sách tiền tệ cũng tạo thêm áp lực cho thị trường trái phiếu.
Trong bối cảnh Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể thay đổi, thị trường thực tế dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay là thấp.
Theo công cụ FedWatch của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago, phản ánh trên thị trường kỳ hạn lãi suất, xác suất giữ nguyên hoặc tăng lãi suất đến cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tháng 12 là 96%.
Tổng thể, thị trường đang tính đến cả rủi ro Trung Đông, giá dầu tăng, gánh nặng tài chính và khả năng trì hoãn cắt giảm lãi suất.
Nếu xu hướng này tiếp tục kéo dài, trong bối cảnh xung đột địa chính trị kéo dài hoặc giá dầu quốc tế duy trì ở mức cao, có thể gây áp lực tăng thêm nữa lên lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ.