Vừa mới phân tích một số xu hướng dài hạn của vàng và thành thật mà nói, cấu hình vĩ mô hiện tại khá hấp dẫn. Chúng ta đã đi qua nửa đầu năm 2026 và câu chuyện về kim loại quý ngày càng trở nên thú vị hơn khi nhìn về phía 2030.

Vì vậy, đây là những gì thu hút sự chú ý của tôi: vàng đã thiết lập các mức cao kỷ lục mới trên hầu hết các đồng tiền chính kể từ đầu năm 2024. Đó không còn chỉ là câu chuyện của USD nữa. Biểu đồ 50 năm cho thấy hình thành cốc và tay cầm khổng lồ này đã hoàn thành vào khoảng năm 2023, điều này thường báo hiệu sự bắt đầu của một đợt tăng giá bền vững. Khi bạn thấy các mô hình hợp nhất dài như vậy, bước tiếp theo thường là nghiêm trọng.

Câu chuyện cơ bản rút gọn lại trong một vài động lực chính. Vàng về bản chất là một tài sản tiền tệ, đúng không? Vì vậy, nó theo dõi M2 và kỳ vọng lạm phát. Những gì chúng ta thấy là các divergence tạm thời giữa vàng và các chỉ số tiền tệ này không kéo dài. Chúng cuối cùng sẽ hội tụ. ETF kỳ vọng lạm phát (TIP) đã di chuyển trong kênh dài hạn này, hỗ trợ cho giá kim loại quý cao hơn. Lịch sử cho thấy, vàng và kỳ vọng lạm phát thường đi cùng nhau, và mối quan hệ đó hiện vẫn giữ vững.

Nhìn vào các chỉ báo dẫn đầu, thị trường tiền tệ và động thái trái phiếu thực sự khá thân thiện với vàng hiện nay. Đồng Euro đã tích cực, và với việc cắt giảm lãi suất diễn ra toàn cầu, lợi suất trái phiếu kho bạc không dự kiến sẽ tăng đột biến. Điều này hỗ trợ. Vị trí của thị trường hợp đồng tương lai cũng khá thú vị—vị thế bán ròng ròng của các nhà thương mại vẫn còn kéo dài, điều này về lý thuyết hạn chế tốc độ tăng của vàng, nhưng không làm chậm đà tăng trưởng.

Hình ảnh về giá cả thế nào? Các dự báo của các tổ chức lớn tập trung quanh mức 2.700-2.800 USD cho năm 2025, điều này gần như đã diễn ra. Đến năm 2026, mục tiêu dao động từ 2.800 đến 3.800 USD tùy theo người hỏi. Nhưng luận điểm lạc quan hơn—và đây là phần thú vị—là dự báo giá vàng sẽ tăng đều đặn trong phần còn lại của thập kỷ này. Các nhà phân tích nghiêm túc dự đoán giá vàng vào năm 2030 sẽ nằm trong khoảng 4.000 đến 5.000 USD. Một số còn gọi mức 5.000 USD là đỉnh hợp lý vào năm 2030.

Điều gì làm cho điều này khác biệt so với những lời ca ngợi vàng thông thường? Các mẫu biểu đồ thực sự thuyết phục. Bạn có một thiết lập 20 năm cho thấy các đợt tăng giá vàng thường tăng tốc về cuối, chứ không phải lúc bắt đầu. Chúng ta vẫn đang trong giai đoạn đầu đến giữa của quá trình này. Xu hướng dài hạn cho thấy nhiều giai đoạn tăng giá phía trước, với khả năng tăng tốc sau này trong thập kỷ này.

Mức phá vỡ không hợp lệ cần chú ý: nếu vàng giảm và duy trì dưới 1.770 USD, toàn bộ luận điểm tăng giá sẽ đổ vỡ. Nhưng đó là kịch bản có xác suất thấp dựa trên điều kiện tiền tệ hiện tại. Kịch bản khả thi hơn là đà tăng đều đặn này, với giá vàng vào năm 2030 cuối cùng sẽ kiểm tra mức 5.000 USD khi các yếu tố lạm phát vẫn duy trì và căng thẳng địa chính trị khiến các ngân hàng trung ương tích trữ nhiều hơn.

Một điều đáng chú ý là—bạc có vẻ như sẽ là động lực bùng nổ trong chu kỳ này. Tỷ lệ vàng trên bạc trên biểu đồ 50 năm cho thấy bạc thường tăng mạnh trong giai đoạn cuối của các đợt tăng giá vàng. Vì vậy, nếu bạn đang nghĩ về vị thế kim loại quý, có lẽ không nên chọn một trong hai mà không cân nhắc cả hai.

Cấu hình vĩ mô vẫn còn nguyên vẹn. Tăng trưởng tiền tệ ổn định, kỳ vọng lạm phát trong kênh dài hạn, và các mẫu kỹ thuật cho thấy chúng ta chưa gần đến đỉnh của đợt tăng này. Dù giá vàng trong năm 2030 có chạm mức 4.000 USD hay tiến tới 5.000 USD, điều đó có thể phụ thuộc vào cách lạm phát và địa chính trị phát triển, nhưng xu hướng chung rõ ràng. Nên để mắt tới nếu bạn đang nghĩ đến các biện pháp phòng hộ danh mục hoặc bảo vệ tài sản dài hạn.