Vừa mới thấy Forbes cập nhật ước tính giá trị ròng của Pavel Durov và nó khá ấn tượng. Khối tài sản của anh ấy vừa bị cắt giảm từ 17,1 tỷ đô la xuống còn 6,6 tỷ đô la - gần như giảm 60% trong một lần đánh giá lại.

Vấn đề là, điều này không phải ngẫu nhiên. Forbes về cơ bản đã điều chỉnh lại định giá của Telegram sau khi xem xét cách các nền tảng tương tự được định giá trên thị trường hiện tại. Khi bạn định giá một công ty tư nhân dựa trên tiềm năng tương lai, điều kiện thị trường rất quan trọng - và có thể nói rằng điều kiện đã thay đổi.

Nhưng điều làm cho điều này trở nên cụ thể hơn so với chỉ cảm nhận thị trường là: Durov có các nghĩa vụ nợ thực sự sắp đến hạn. Có khoảng 1,1 tỷ đô la từ một đợt phát hành trái phiếu cần được thanh toán, và đó là tiền mặt thực sự phải chuyển đi. Khi bạn kết hợp định giá thị trường yếu hơn với các ngày hạn nợ thực tế trên lịch, đó là lúc của cải giấy tờ bị thử thách so với các con số thực tế.

Đây là một lời nhắc nhở tốt về cách các định giá có thể dao động nhanh chóng khi chúng dựa trên kỳ vọng thay vì các yếu tố nền tảng vững chắc. Sự biến động của giá trị ròng của Pavel Durov trong một lần cập nhật thể hiện rõ mức độ các định giá khổng lồ này phụ thuộc vào cảm nhận thị trường và hiệu suất của các công ty so sánh.

Thú vị là, TON vẫn giữ vững khá tốt trong đợt này - quanh mức 1,34 đô la với mức tăng 2,78% trong ngày. Cần theo dõi phản ứng của token hệ sinh thái Telegram nếu còn có thêm áp lực lên công ty mẹ.