Tôi vừa xem xét một điều mà nhiều nhà đầu tư hoàn toàn bỏ qua nhưng có thể thay đổi cách nhìn của bạn về nơi tìm kiếm cơ hội trên thị trường. Đó là giá trị thanh lý, con số cho bạn biết bao nhiêu tiền thực sự còn lại nếu một công ty đóng cửa ngày mai và bán tất cả.

Hầu hết mọi người chỉ nhìn vào giá cổ phiếu và giá trị thị trường, nhưng điều thú vị ở đây là: một số giao dịch đầu tư tốt nhất xảy ra khi một công ty giao dịch dưới giá trị của nó khi thanh lý các tài sản hữu hình của mình. Nó giống như tìm thấy một công ty đang bị định giá thấp hơn giá trị thực chỉ vì thị trường không chú ý.

Để hiểu điều này, bạn cần biết cách hoạt động của công thức tính giá trị thanh lý. Cơ bản là bạn lấy tất cả các tài sản hữu hình của mình, trừ đi những gì có thể mất trong một vụ bán nhanh (vì đúng vậy, hàng tồn kho và các khoản phải thu không bán với giá thị trường bình thường), rồi trừ đi tất cả các khoản nợ. Những gì còn lại chính là giá trị thanh lý của bạn.

Hãy để tôi minh họa bằng số thực. Giả sử một công ty có 10 triệu đô la tài sản hữu hình, 2 triệu đô la nợ, rồi áp dụng giảm giá 10% cho hàng tồn kho và các khoản phải thu (còn lại 1 triệu đô la). Công thức tính giá trị thanh lý sẽ là: 10 triệu trừ 1 triệu trừ 2 triệu bằng 7 triệu đô la. Con số 7 triệu đô la đó là số tiền cổ đông có thể thu hồi nếu mọi thứ bị thanh lý ngày hôm nay.

Điều làm cho chỉ số này mạnh mẽ là nó cho bạn một mức an toàn tối thiểu. Nếu một công ty đang giao dịch với mức giá phản ánh vốn hóa thấp hơn giá trị thanh lý của nó, có khả năng bạn đang mua các tài sản hữu hình với mức chiết khấu. Đó chính xác là điều các nhà đầu tư giá trị tìm kiếm.

Tuy nhiên, việc tính toán này yêu cầu bạn hiểu rõ các thành phần. Đầu tiên, xác định các tài sản hữu hình: bất động sản, thiết bị, hàng tồn kho, tiền mặt. Sau đó, áp dụng các mức giảm giá hợp lý vì chúng ta biết rằng trong một vụ bán tháo, bạn không thể bán với giá bình thường. Các tài sản vô hình như bằng sáng chế và goodwill về cơ bản bỏ qua hoặc giảm mạnh, vì trong một vụ thanh lý nhanh, chúng sẽ biến mất khỏi giá trị.

Từ góc nhìn của tôi như một người quan sát thị trường, chỉ số này đặc biệt phù hợp trong hai tình huống. Thứ nhất, khi một công ty đang gặp khó khăn tài chính và bạn cần biết các chủ nợ có thể thu hồi được bao nhiêu. Thứ hai, khi bạn tìm kiếm cơ hội trong giá trị sâu, vì đôi khi thị trường đơn giản là sai lầm và bỏ lỡ các cơ hội arbitrage.

Điều quan trọng là không nhầm lẫn giá trị thanh lý với giá trị sổ sách. Giá trị sổ sách là số hiển thị trên bảng cân đối kế toán, trong khi giá trị thanh lý còn thận trọng hơn nhiều vì giả định bạn cần bán tất cả nhanh chóng và với mức chiết khấu. Đó là lý do tại sao hầu hết giá trị thanh lý thường thấp hơn.

Khái niệm này trở nên rõ ràng khi bạn thấy một công ty có giá cổ phiếu giảm đáng kể so với giá trị thanh lý của nó. Đó là một tín hiệu cảnh báo quan trọng, nhưng cũng có thể là dấu hiệu thị trường đang hành xử phi lý. Đối với các nhà đầu tư giá trị, đó chính xác là nơi tìm kiếm các cơ hội tốt nhất. Công thức tính giá trị thanh lý cung cấp cho bạn bản đồ để xác định những tình huống đó.

Cuối cùng, hiểu giá trị thanh lý của bạn mang lại cho bạn một thước đo thực tế. Nó không phải tất cả những gì bạn cần để đưa ra quyết định đầu tư, nhưng là một nền tảng vững chắc để bắt đầu.