Vừa mới xem xét cổ phiếu của Coherent trong năm qua và thật sự rất điên rồ - tăng hơn 320% trong khi thị trường chung chỉ tăng khoảng 23%. Đáng để đào sâu xem thực sự điều gì đang thúc đẩy điều này.

Vì vậy, câu chuyện thực sự ở đây là về góc độ trung tâm dữ liệu. Phần truyền thông của Coherent đang cực kỳ thành công, thu về nhiều hơn 33,5% doanh thu so với cùng kỳ năm ngoái trong quý gần nhất. Điều đó hiện chiếm 72% tổng doanh thu, tăng từ 63% một năm trước. Nhu cầu về các bộ truyền nhận tốc độ cao (800 gig, 1.6T) hiện nay gần như không thể thỏa mãn, và Coherent đã định vị bản thân một cách hoàn hảo để tận dụng điều đó.

Điều khiến tôi chú ý là họ không chỉ đi theo một làn sóng duy nhất. Kinh doanh công nghiệp cũng đang cho thấy dấu hiệu hồi sinh. Các đơn đặt hàng từ các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn đang tăng lên, và các dòng laser cùng vật liệu chế tạo của họ đã tăng trưởng theo tuần tự. Thêm vào đó, họ đang mở rộng mạnh mẽ năng lực Phosphide Indium của mình - tăng sản xuất wafer 6 inch tại nhiều cơ sở. Công ty về cơ bản đã chuyển hướng từ một nhà chơi đa ngành công nghiệp sang trở thành một thành phần quan trọng trong xây dựng hạ tầng AI.

Về mặt bảng cân đối kế toán, Coherent trông rất vững chắc. Họ đang nắm giữ 899 triệu đô la tiền mặt so với chỉ 106 triệu đô la nợ ngắn hạn. Tỷ lệ hiện tại 2.25 vượt xa mức trung bình ngành là 1.59. Nợ dài hạn giảm xuống còn 27.4% tổng vốn cổ phần từ 34.9% chỉ quý trước, cho thấy họ đang giảm nợ một cách tích cực. Khả năng thanh toán lãi của họ cải thiện lên 2.5 lần, nghĩa là việc trả nợ ngày càng dễ dàng hơn.

So sánh với các đối thủ như Wolfspeed, đã giảm 28% trong cùng kỳ, hoặc ON Semiconductor chỉ đạt 28% lợi nhuận, những công ty này bị cuốn vào cuộc đua hệ truyền động EV đòi hỏi vốn lớn. Coherent đã tránh khỏi cái bẫy đó hoàn toàn.

Nhìn về phía trước, các nhà phân tích dự báo Coherent sẽ đạt doanh thu 6.9 tỷ đô la trong năm tài chính tới - tăng trưởng 19.4%. Nhưng điều đặc biệt là lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự kiến sẽ tăng 52.4% trong cùng kỳ, rồi tăng thêm 33.5% trong năm sau đó. Trong hai tháng qua, các nhà phân tích chỉ điều chỉnh dự báo tăng cho cả hai năm tài chính, không có điều chỉnh giảm. Dự báo đồng thuận cho lợi nhuận năm tới đã tăng 5.5%, và năm sau đó tăng 13.1%.

Luận điểm khá rõ ràng. Coherent có khả năng tài chính linh hoạt để vượt qua các chu kỳ, danh mục sản phẩm hoạt động hết công suất, và định vị đúng nơi dòng tiền chảy vào trong hạ tầng công nghệ. Nếu bạn đã theo dõi việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI, đây là một trong những nhà hưởng lợi thuần túy đáng xem xét.