Đang theo dõi khá sát sao về thiết lập của Broadcom, và có một số động lực thú vị đang hình thành trong kết quả quý 1 của họ. Câu chuyện về bán dẫn AI ở đây thực sự hấp dẫn - chúng ta đang nói về các bộ tăng tốc tùy chỉnh (XPUs) đang có nhu cầu điên cuồng ngay bây giờ. Quý trước họ đã thu về 6,5 tỷ đô la doanh thu từ AI, tăng 74% so với cùng kỳ năm ngoái. Bây giờ ban lãnh đạo dự báo con số đó sẽ gần như gấp đôi lên 8,2 tỷ đô la. Đó là loại quỹ đạo tăng trưởng thu hút sự chú ý trong thị trường này.

Điều đáng chú ý là phân khúc bán dẫn rộng hơn. Họ dự kiến sẽ tăng 50% so với cùng kỳ năm ngoái để đạt 12,3 tỷ đô la trong quý 1. Phần mạng lưới cũng đang hoạt động mạnh - nhu cầu cao đối với các sản phẩm Tomahawk 6 và bộ định tuyến Ethernet Jericho 4. Đây không chỉ là đà tăng của một sản phẩm; là nhiều dòng doanh thu cùng lúc tăng tốc.

Tuy nhiên, có một câu chuyện về biên lợi nhuận đáng chú ý. Những giải pháp XPU có biên lợi nhuận thấp hơn bắt đầu ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp - họ dự báo giảm khoảng 100 điểm cơ bản theo quý. Đó là sự đánh đổi cổ điển: bạn đang nắm bắt khối lượng lớn trong các bộ tăng tốc AI, nhưng mô hình kinh tế đơn vị không rõ ràng như một số sản phẩm truyền thống của họ. Biên EBITDA điều chỉnh dự kiến sẽ vào khoảng 67%, giảm 80 điểm cơ bản theo quý.

Về phần phần mềm, quá trình chuyển đổi sang thuê bao của VMware đang giúp phân khúc Phần mềm Hạ tầng duy trì ổn định. Họ dự báo khoảng 6,8 tỷ đô la, tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù ước tính đồng thuận thực tế cao hơn một chút là 7,039 tỷ đô la.

Cổ phiếu đã tăng khoảng 70% trong năm qua, điều này khá ổn nhưng rõ ràng kém hơn một số cổ phiếu khác trong lĩnh vực bán dẫn. Western Digital và Seagate đều đã tăng hơn 500% và 300% lần lượt. Hiện tại Broadcom có xếp hạng Giữ, nhưng nếu họ thực hiện tốt đà tăng AI này trong quý 1, có thể có tiềm năng điều chỉnh lại. Nên để ý nếu bạn đang xem xét góc hạ tầng bán dẫn của làn sóng AI này.