Chỉ mới nhận ra điều gì đó thú vị về cách các khoản tiền lớn đang định vị bản thân trong AI ngay bây giờ. Peter Thiel, đồng sáng lập Palantir người điều hành Thiel Macro, đã hoàn toàn thoái khỏi vị trí Nvidia của mình trong quý trước và đặt cược toàn bộ vào ba cổ phiếu AI. Toàn bộ danh mục của ông hiện chia đều giữa Tesla chiếm 39%, Microsoft 34%, và Apple 27%. Điều khiến tôi chú ý là quỹ phòng hộ này thực sự đã vượt S&P 500 16 điểm trong năm qua, vì vậy có sự tin tưởng thực sự đằng sau những động thái này.

Hãy bắt đầu với Tesla. Vâng, công ty đã mất thị phần trong lĩnh vực xe điện vào tay BYD và ai cũng biết ngành ô tô truyền thống đang gặp khó khăn. Nhưng Peter Thiel và những người khác không còn đặt cược vào ô tô nữa, họ đang đặt cược vào AI vật lý. Lợi thế tự lái của Tesla là có thật - Morgan Stanley ước tính họ chi ít hơn gấp 10 lần cho phần cứng cảm biến so với các đối thủ như Waymo vì họ chỉ tập trung vào thị giác. Rồi còn Optimus, robot hình người mà Elon Musk nói có thể cuối cùng chiếm tới 80% giá trị của công ty. Toán học thật điên rồ nếu bạn tin vào điều đó - ông ấy đang nói về Tesla trở thành một công ty trị giá 25 nghìn tỷ đô la, điều này sẽ mang lại mức tăng 1800% so với định giá hiện tại là 1,3 nghìn tỷ đô la. Phần khó là cả robotaxi lẫn robot hình người đều chưa tạo ra doanh thu đáng kể ngày hôm nay. Nhưng các công ty nghiên cứu dự đoán doanh số robotaxi sẽ tăng trưởng 99% mỗi năm đến năm 2033, và robot hình người tăng 54% mỗi năm đến năm 2035. Cả hai đều có thể trở thành các thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la.

Microsoft là cổ phiếu chơi rõ ràng hơn. Công ty đang kiếm tiền từ AI qua phần mềm doanh nghiệp và đám mây. Họ đã triển khai các trợ lý AI tạo sinh trong toàn bộ bộ Office của mình, và số người dùng hoạt động hàng tháng đã tăng từ 100 triệu lên 150 triệu chỉ trong một quý. Về phía đám mây, Azure đã tăng thị phần kể từ 2022 và hiện chiếm khoảng 3 điểm phần trăm nhiều hơn so với trước đó. Đòn bẩy thực sự là Microsoft sở hữu 27% OpenAI và có quyền độc quyền đối với các mô hình tiên tiến nhất của họ đến năm 2032, điều này có nghĩa là Azure là đám mây công cộng duy nhất có thể tích hợp các mô hình mới nhất như GPT-5. Cuộc khảo sát mới nhất của Morgan Stanley cho thấy Azure là nhà cung cấp đám mây có khả năng tăng thị phần nhất trong ba năm tới. Phía Phố Wall dự đoán lợi nhuận của Microsoft sẽ tăng trưởng trung bình 14% mỗi năm trong ba năm tới, mặc dù định giá ở mức 32 lần lợi nhuận đang trở nên đắt đỏ.

Apple là phần phức tạp nhất. Công ty chiếm ưu thế trong lĩnh vực điện thoại thông minh và đã xây dựng một hệ sinh thái tuyệt vời trên các thiết bị như máy tính bảng, đồng hồ và máy tính. Nhưng thành thật mà nói - Apple chưa ra mắt sản phẩm mới lớn nào kể từ AirPods năm 2017, và họ hoàn toàn thất bại trong việc kiếm tiền từ AI từ sớm. Thông báo gần đây về việc sử dụng các mô hình Gemini của Alphabet để cung cấp năng lượng cho Siri có thể là một bước ngoặt. Điều thông minh về việc thuê ngoài các mô hình AI là nó giúp các nhà phát triển của Apple tập trung vào các sáng kiến khác. Với 2,3 tỷ thiết bị hoạt động trên toàn thế giới, Apple có thể bán dịch vụ đăng ký AI cho một lượng lớn người dùng đã cài đặt. Công ty có thể tích hợp các phiên bản cao cấp của Apple Intelligence trên iPhone và Mac. Tuy nhiên, định giá hiện tại ở mức 33 lần lợi nhuận trông có vẻ đã quá đà, và Phố Wall chỉ dự đoán tăng trưởng lợi nhuận trung bình 10% mỗi năm.

Điều khiến tôi ấn tượng về vị trí của Peter Thiel là ông ấy về cơ bản đang đặt cược rằng làn sóng tạo ra giá trị tiếp theo sẽ đến từ các hệ thống tự động và AI doanh nghiệp, chứ không phải công nghệ tiêu dùng truyền thống. Danh mục này tập trung nhưng sự tin tưởng dường như là có thật dựa trên thành tích của ông. Dù bạn có theo đuổi luận điểm này hay không, thì cũng đáng để chú ý xem dòng tiền thông minh đang chảy vào đâu ngay bây giờ.