Vừa rồi Netflix đã rút lui khỏi thương vụ mua lại khổng lồ của Warner Bros., và thật sự, phản ứng của thị trường cho thấy điều gì đó thú vị về cách các nhà đầu tư nhìn nhận về động thái này.

Hãy để tôi phân tích rõ những gì đã xảy ra ở đây. Netflix đang xem xét mua lại Warner Bros. với khoảng $72 tỷ đô la trong một thương vụ thanh toán toàn bộ bằng tiền mặt. Nghe có vẻ lớn lao, phải không? Nhưng rồi Paramount Skydance xuất hiện với một đề nghị mà Netflix rõ ràng cho là không hợp lý, và Netflix quyết định từ chối. Công ty nhận được khoản phí chấm dứt hợp đồng 2,8 tỷ đô la, điều này giúp giảm bớt phần nào tổn thất.

Điều đáng chú ý là lý do tại sao việc thương vụ này đổ vỡ lại có thể là một điều tích cực. Trước tiên, đó là những rắc rối về quy định mà Netflix đã tránh khỏi. Các nhà lập pháp đã bắt đầu cảnh báo về vấn đề chống độc quyền rất rõ ràng. Các chuyên gia trong ngành truyền thông cũng không hài lòng. Nếu Netflix tiếp tục thúc đẩy, chúng ta sẽ chứng kiến một cuộc chiến kéo dài với các cơ quan quản lý và các tiếng nói có ảnh hưởng ở Washington. Ngay cả khi Netflix thắng, thì thiệt hại về thương hiệu cũng sẽ rất lớn. Bằng cách rút lui, họ tránh được tất cả những màn trình diễn chính trị đó. Danh tiếng thương hiệu của bạn quan trọng hơn nhiều người nghĩ, đặc biệt là với một công ty như Netflix, dựa trên lòng tin của người tiêu dùng.

Tiếp theo là góc độ tài chính. Khoản $72 tỷ đô la đó sẽ ảnh hưởng lớn đến bảng cân đối kế toán của Netflix. Công ty sẽ phải vay nợ đáng kể để thực hiện thương vụ này. Giờ đây, họ có nhiều sự linh hoạt về tài chính hơn để hoạt động. Chỉ riêng khoản phí chấm dứt hợp đồng đã chiếm khoảng 23% doanh thu quý 4 của họ, điều này khá đáng kể.

Vấn đề là, Netflix không xây dựng vị thế của mình dựa trên các thương vụ mua lại lớn. Họ đạt đỉnh cao nhờ chiến lược nội dung và cách thực thi của chính mình. Phương pháp đó rõ ràng hiệu quả. Với việc thương vụ này không thành, họ có thể tập trung vào những gì đã giúp họ thành công mà không phải gánh nặng khoản nợ khổng lồ.

Cũng cần lưu ý rằng, tính đến cuối năm ngoái, dịch vụ xem phim trực tuyến vẫn chiếm chưa đến 50% thời gian xem TV tại Mỹ. Vẫn còn nhiều cơ hội để mở rộng trong lĩnh vực này mà không cần phải thâu tóm toàn bộ một hãng phim.

Vì vậy, phản ứng của thị trường là hợp lý. Netflix đã tránh được một thương vụ mua lại tốn kém, gây rối về quy định, và có thể làm tổn hại thương hiệu. Đôi khi, thương vụ tốt nhất chính là thương vụ bạn không làm.