Bloomberg: Năm nóng về bán dẫn AI đã nhân đôi tài sản của gia tộc Samsung, từ 20 tỷ lên 45,5 tỷ USD

Tập đoàn Samsung, di sản của người sáng lập Lee Kun-hee, đã tăng tổng tài sản gia đình từ khoảng 20,1 tỷ USD một năm trước lên 45,5 tỷ USD trước hạn cuối nộp thuế thừa kế lên tới 12 nghìn tỷ won Hàn Quốc, đưa gia đình này vào top 3 gia đình giàu nhất châu Á. Động lực đến từ sự bùng nổ nhu cầu bộ nhớ tốc độ cao (HBM) trong các trung tâm dữ liệu AI.
（Tiểu sử: NVIDIA ra mắt mô hình đa phương thức mã nguồn mở mới “Nemotron 3 Nano Omni”! Đa dạng về âm thanh, hình ảnh, văn bản, tập trung vào ứng dụng Agent）
（Bổ sung nền: Bitcoin quyết chiến với cuộc họp FOMC và báo cáo tài chính công ty công nghệ trong tuần này! QCP: Nếu BTC vượt qua mức 82.000 USD của CME, sẽ hướng tới mốc 90.000 USD）

Mục lục bài viết

Toggle

• Nhu cầu bộ nhớ AI đón đầu khủng hoảng thuế thừa kế
• Lee Jae-yong trở lại trung tâm sân khấu
• Tài sản tăng gấp đôi, động lực cải tổ quản trị lại đang suy giảm

Năm năm trước, một số nhà quan sát lo ngại rằng, khoản thuế thừa kế khổng lồ mà gia đình Lee Kun-hee để lại sau khi ông qua đời có thể buộc gia đình Samsung từ bỏ quyền kiểm soát tập đoàn lớn nhất Hàn Quốc này. Năm năm sau, câu trả lời hoàn toàn trái ngược với dự đoán.

Theo Bloomberg, tính đến tháng 3 năm nay, tổng tài sản của gia đình Lee trong Samsung khoảng 45,5 tỷ USD, gần như gấp đôi so với 20,1 tỷ USD một năm trước đó. Gia đình này đã vươn lên vị trí thứ 3 trong bảng xếp hạng các gia đình giàu có nhất châu Á, từ vị trí thứ 10 trước đó, và động lực chính thúc đẩy tất cả là làn sóng nhu cầu bán dẫn trong các trung tâm dữ liệu AI.

Nhu cầu bộ nhớ AI đón đầu khủng hoảng thuế thừa kế

Năm ngoái, cổ phiếu Samsung Electronics tăng 126% trong cả năm, đạt thành tích tốt nhất trong hơn hai mươi năm. Điều này giúp gia đình Lee không cần phải bán cổ phần quy mô lớn để trả thuế thừa kế cuối cùng. Nhà báo Bloomberg cho biết, trong số các thành viên gia đình, chị gái của Lee Jae-yong, Lee Boo-jin, Lee Seo-hyun và mẹ của họ, Hong Ro-sa, đã chọn bán một phần cổ phần qua các giao dịch lớn; chính Lee Jae-yong thì huy động vốn bằng cách thế chấp cổ phần, giữ lại tỷ lệ sở hữu thực tế cao hơn.

Trong lĩnh vực bán dẫn, Samsung Electronics dự kiến sẽ chiếm lại vị trí số 1 toàn cầu về doanh thu bộ nhớ trong quý IV năm 2025, và đạt lợi nhuận tăng khoảng 8 lần trong quý I năm 2026, chủ yếu nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ từ các trung tâm dữ liệu AI đối với bộ nhớ tốc độ cao (HBM).

Giám đốc điều hành đồng thời của Samsung Electronics, Kwon Yong-woon, tại cuộc họp cổ đông năm nay cho biết, đầu tư vào hạ tầng AI đang thúc đẩy một chu kỳ siêu tăng trưởng trong ngành bán dẫn chưa từng có, dự kiến nhu cầu chip bộ nhớ AI sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2026. Samsung cũng dự định sẽ đầu tư hơn 110 nghìn tỷ won Hàn Quốc trong năm nay vào thiết bị và nghiên cứu phát triển.

Về thị phần, SK Hynix vẫn giữ ưu thế trong lĩnh vực HBM, nhưng theo tin đồn, năng lực sản xuất HBM4 của Samsung đã bán hết toàn bộ vào năm 2026, cho thấy thiếu hụt cung cầu trong ngắn hạn có lợi cho họ.

Lee Jae-yong trở lại trung tâm sân khấu

Sau vụ án liên quan đến việc hối lộ cựu tổng thống Park Geun-hye, Lee Jae-yong từng bị giam giữ, nay đã hoàn toàn trở lại ánh đèn sân khấu. Bloomberg chỉ ra rằng, trong năm qua, ông đã cùng Tổng thống Hàn Quốc tham dự các chuyến công du tới Ấn Độ, Việt Nam, Trung Quốc, Các Tiểu vương quốc Ả Rập và Mỹ. Tuần trước, hình ảnh ông chụp selfie cùng Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung và Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi đã lan truyền rộng rãi; tháng 10 năm ngoái, hình ảnh ông cùng CEO Nvidia, Jensen Huang, uống bia, ăn gà rán cũng gây chú ý trên mạng.

Tài sản cá nhân của Lee Jae-yong đã tăng mạnh lên 26,9 tỷ USD trong năm qua, vượt qua nhà tài phiệt tài chính Choong Yong-hwan, lấy lại vị trí người giàu nhất Hàn Quốc (đây là danh hiệu ông từng mất vào năm ngoái).

Năm 2022, ông được tổng thống ân xá, chính thức tiếp quản Tập đoàn Samsung do ông nội thành lập từ năm 1938.

Tài sản tăng gấp đôi, động lực cải tổ quản trị lại đang suy giảm

Tuy nhiên, Bloomberg cũng tiết lộ một mâu thuẫn mang tính cấu trúc: việc cổ phiếu tăng mạnh khiến gia đình Samsung tự tin duy trì trạng thái hiện tại, nhưng lại làm giảm kỳ vọng về cải cách quản trị của các bên ngoài.

Giáo sư Park Sang-in của Viện Nghiên cứu Quản trị Đại học Quốc gia Seoul nói với Bloomberg: “Ít nhất trong ngắn hạn, tôi không nghĩ rằng gia đình Lee có động cơ để thúc đẩy cải cách quản trị sâu hơn. Giá cổ phiếu tăng quá nhiều, các cổ đông đều rất hài lòng.” Ông cho rằng, về dài hạn, điều này có thể khiến Hàn Quốc bỏ lỡ cơ hội thúc đẩy cải cách quản trị.

Giám đốc điều hành của Align Partners Capital Management, Lee Chang-hwan, nói: “Điều cần thiết là các ban quản lý và hội đồng quản trị của các doanh nghiệp này chủ động hướng tới tối đa hóa giá trị cho cổ đông.” Ông bổ sung rằng, hiện nhiều tập đoàn vẫn chưa thực hiện đúng cam kết.

Trong báo cáo ngày 17 tháng 3, các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết, so với các tập đoàn lớn trong nước khác, Samsung còn kém trong việc đề xuất “kế hoạch nâng cao giá trị”.

Điều đáng chú ý là, Samsung đã thực hiện một số hành động: năm 2018, tách chức vụ chủ tịch và CEO; năm 2020, lần đầu tiên bổ nhiệm thành viên độc lập làm chủ tịch hội đồng quản trị; hiện nay, hội đồng quản trị phần lớn là các thành viên độc lập. Năm ngoái, công ty đã chi trả cổ tức đặc biệt trị giá 1,3 nghìn tỷ won, và tháng 4 năm nay, đã hủy hơn 14 nghìn tỷ won cổ phiếu quỹ. Quốc hội Hàn Quốc cũng đã hoàn tất sửa đổi Luật Thương mại vào tháng 2, yêu cầu các doanh nghiệp hủy bỏ cổ phiếu quỹ dùng để củng cố quyền kiểm soát của các tập đoàn.

Theo tính toán của Bloomberg, tổng doanh thu của bảy doanh nghiệp liên kết chính của Samsung đã chiếm tới 19,3% GDP của Hàn Quốc vào năm 2025, mở rộng so với 15,1% của mười năm trước. Giám đốc điều hành Fibonacci Asset Management Global, Yoon Dung-in, đặt ra một câu hỏi dài hạn hơn: “Trong hệ thống thuế thừa kế cao của Hàn Quốc, liệu thế hệ tiếp theo có thể tiếp tục duy trì quyền kiểm soát Samsung hay không, vẫn là một biến số quan trọng về dài hạn.”

Làn sóng AI đã làm mới bảng cân đối tài sản của gia đình Samsung, nhưng cũng khiến các nhà cổ đông ngày càng ít có khả năng thúc đẩy cải cách tập đoàn. Tiếng reo hò của cổ đông càng lớn, thì việc thúc đẩy các thay đổi cấu trúc càng trở nên khó khăn hơn.