Tôi vừa mới nghĩ về điều thực sự xác định giá trị của một tài sản trên thị trường. Hóa ra, một yếu tố cơ bản nhất chính là sự khan hiếm—và đặc điểm của sự khan hiếm đó có thể đo lường một cách chính xác.

Có một chỉ số thú vị gọi là Stock-to-Flow, thực ra khá mạnh mẽ để so sánh các tài sản khác nhau. Khái niệm đơn giản: lấy tổng nguồn cung đã tồn tại, chia cho lượng được sản xuất mỗi năm. Càng cao kết quả, càng khó để làm giảm nguồn cung đó.

Này, nếu nhìn vào tình hình năm 2026 hiện tại, kết quả khá là gây sốc. Bitcoin cho thấy tỷ lệ khoảng 121—đây là thành tựu chưa từng có đối với bất kỳ tài sản nào. Vàng vẫn vững vàng ở mức 70, và bạc ở vị trí 25. Những con số này cho thấy đặc điểm của sự khan hiếm rất khác nhau giữa ba tài sản.

Điều thú vị là mặc dù vàng vẫn được tôn trọng như một nơi lưu trữ giá trị "tiền tệ cứng" cổ điển suốt hàng thế kỷ, nhưng Bitcoin đã vượt qua điều đó về mặt sự khan hiếm được lập trình. Lịch trình sản xuất cố định của nó và ngày càng giảm theo thời gian đưa Bitcoin đến một mức độ hoàn toàn khác biệt so với các tài sản truyền thống.

Đây không chỉ là con số—đây là về cách công nghệ blockchain có thể tạo ra sự khan hiếm thực sự không thể thay đổi và có thể xác minh. Nếu bạn chưa để ý đến xu hướng này, có lẽ đáng để bắt đầu theo dõi tỷ lệ S2F như một trong những chỉ số cơ bản.