Aave TVL mất 15.1 tỷ trong vòng 3 ngày rưỡi, Spark tăng trưởng ngược dòng trở thành bên hưởng lợi lớn nhất

Các nhà phân tích on-chain Yuyan của rsETH/KelpDAO cho biết vào ngày 22 tháng 4 rằng, do tác động của sự kiện rsETH/KelpDAO, dòng tiền của Aave tiếp tục chảy ra. Trong vòng ba ngày rưỡi, tổng lượng tiền gửi giảm từ 48,5 tỷ USD xuống còn 30,7 tỷ USD. Đồng thời, Morpho ghi nhận dòng chảy ra nhẹ khoảng 1,5 tỷ USD. Sự tương phản rõ rệt nhất đến từ Spark: TVL mảng SparkLend của Spark ngược xu hướng, tăng từ 1,9 tỷ USD lên 3,2 tỷ USD.

So sánh phân hóa của 3 nền tảng lớn: Aave bị rút máu còn Spark ngược dòng hưởng lợi

(Nguồn: Aave)

Ba nền tảng cho vay DeFi chủ đạo trong sự kiện lần này thể hiện các xu hướng hoàn toàn khác nhau:

Aave: Giảm từ 48,5 tỷ USD xuống 30,7 tỷ USD, dòng ròng chảy ra 15,1 tỷ USD trong ba ngày rưỡi (mức giảm khoảng 31%).

Morpho: Giảm từ 11,7 tỷ USD xuống 10,2 tỷ USD, dòng chảy ròng ra khoảng 1,5 tỷ USD, mức ảnh hưởng tương đối hạn chế.

Spark (SparkLend): Tăng từ 1,9 tỷ USD lên 3,2 tỷ USD, dòng ròng vào khoảng 1,3 tỷ USD, là bên hưởng lợi lớn nhất từ sự biến động của thị trường lần này.

Một phần vốn tổ chức rút khỏi Aave chuyển sang Spark, cho thấy một số người tham gia thị trường sau sự kiện rsETH đã lựa chọn các nền tảng thay thế tương đối an toàn.

Triển vọng nợ xấu của Aave: Sáng lập viên Defillama đưa ra hai kịch bản phân tích

Sáng lập viên Defillama @0xngmi cho biết Arbitrum thu hồi được 71 triệu USD ETH sẽ ảnh hưởng thế nào đến quy mô nợ xấu của Aave, đồng thời đưa ra hai kịch bản:

Kịch bản 1 (tổn thất được xã hội hóa): Nếu Arbitrum ưu tiên hỗ trợ thị trường của Aave và xã hội hóa tổn thất, thì lượng nắm giữ của từng người sở hữu rsETH sẽ giảm đồng đều 18,5%. Nợ xấu của Aave khoảng 216 triệu USD, cần sử dụng Quỹ dự trữ và Quỹ Umbrella.

Kịch bản 2 (người nắm giữ L2 chịu tổn thất): Nếu tổn thất chỉ do những người nắm giữ rsETH trên L2 gánh chịu, thì nợ xấu của Aave tại Arbitrum từ khoảng 88 triệu USD giảm xuống khoảng 17 triệu USD, cắt giảm khoảng 80%, nhưng có thể dẫn tới bất mãn và các vụ kiện tiềm ẩn.

Tâm lý thị trường dần ổn định: AAVE bật lại từ đáy, ngành DeFi kêu gọi nhìn nhận đúng sự phục hồi

Sau khi Ủy ban An toàn Arbitrum tiến hành đóng băng khoảng 30.776 ETH (khoảng 71 triệu USD) trong các địa chỉ liên quan đến KelpDAO, dữ liệu của Santiment cho thấy tâm lý thị trường của Aave không còn trượt xuống mức thấp mới. Đồng token AAVE từ mức thấp 80 USD ngày 20/4 đã phục hồi lên khoảng 93,59 USD, và xu hướng giảm của TVL cũng bắt đầu chững lại.

Đối tác quản lý của Dragonfly, Haseeb Qureshi, cho biết: “AAVE có thể sẽ gánh chịu một phần nợ xấu, nhưng nó có đủ vốn ròng để chi trả.” Sáng lập viên Defillama nhấn mạnh: “DeFi sẽ bị đánh, nhưng sẽ không biến mất”, đồng thời cho rằng thông qua quỹ dự trữ của giao thức và các điều chỉnh, các giao thức bị ảnh hưởng như Aave có thể “phục hồi hoàn toàn”.

Câu hỏi thường gặp

Vì sao Spark có thể tăng trưởng ngược dòng trong lúc Aave bị rút máu?

Spark được hưởng lợi từ sự kiện lần này, chủ yếu vì một số người tham gia thị trường coi nền tảng của họ là lựa chọn thay thế tương đối an toàn, đặc biệt trong bối cảnh Aave đối mặt rủi ro nợ xấu. Việc chuyển dịch vốn tổ chức cũng tiếp tục thu hút các dòng vốn đang quan sát khác đi theo, tạo hiệu ứng dòng tiền vào theo chiều hướng tích cực.

Nợ xấu của Aave cuối cùng có thể đạt tới mức bao nhiêu?

Theo phân tích theo hai kịch bản của sáng lập viên Defillama, nợ xấu của Aave nằm trong khoảng từ 17 triệu USD đến 341 triệu USD, cụ thể phụ thuộc vào việc Arbitrum xử lý thế nào đối với ETH bị tịch thu và cách phân bổ tổn thất từ rsETH. Aave DAO hiện nắm giữ 181 triệu USD tài sản và khoảng 54 triệu USD quỹ WETH Umbrella làm bộ đệm.

Ngành DeFi đánh giá tác động của sự kiện lần này lên hệ sinh thái tổng thể như thế nào?

Quan điểm phổ biến nghiêng về việc xem sự kiện lần này như một quá trình “học hỏi từ thất bại” của DeFi. Các lãnh đạo của Dragonfly và Defillama đều cho biết giao thức có đủ vốn và cơ chế để hấp thụ tổn thất, hoạt động phối hợp đóng băng của Arbitrum được xem là một tiền lệ quản trị tích cực, và tâm lý lạc quan nhìn chung bắt đầu xuất hiện trong cộng đồng.