Cổ phiếu Singapore vượt trội khi MAS thắt chặt chính sách giữa chiến tranh Iran

Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã siết chặt lập trường chính sách tiền tệ vào ngày 14 tháng 4 lần đầu tiên kể từ năm 2022, hỗ trợ đồng đô la Singapore mạnh hơn trong bối cảnh giá dầu và khí đốt tăng cao do xung đột Iran. Theo phần bình luận của nhà phân tích, cổ phiếu Singapore đã hoạt động tốt hơn đáng kể so với các đối tác trong khu vực, chỉ giảm 0,5% kể từ khi xung đột bắt đầu vào cuối tháng 2. Việc điều chỉnh chính sách được kỳ vọng sẽ củng cố sức hấp dẫn nơi trú ẩn an toàn của Singapore đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm các thị trường ít rủi ro hơn.

MAS Monetary Policy Action and Currency Strength

Việc siết chặt chính sách tiền tệ ngày 14 tháng 4 của MAS cho phép đồng đô la Singapore vững chắc hơn, từ đó thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài và tăng cường vị thế phòng thủ của Cộng hòa tại châu Á, theo Jen-Ai Chua, nhà phân tích nghiên cứu vốn chủ sở hữu (equity research analyst) phụ trách châu Á tại Julius Baer. Theo dữ liệu thị trường trong bài viết, đồng đô la Singapore đã mạnh lên tới 0,79 đô la Mỹ tính đến thời điểm báo cáo. Đồng tiền địa phương mạnh hơn hỗ trợ định giá cổ phiếu bằng cách khiến các cổ phiếu niêm yết tại Singapore trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế và củng cố vị thế của quốc gia này như một điểm đến đầu tư ít rủi ro trong bối cảnh biến động địa chính trị.

Comparative Stock Market Performance

Thị trường chứng khoán Singapore đã cho thấy khả năng chống chịu so với các đối thủ trong khu vực kể từ khi xung đột Iran leo thang vào cuối tháng 2. Theo đánh giá của các nhà phân tích được trích dẫn trong báo cáo, thị trường trong nước chỉ giảm 0,5% trong giai đoạn này, vượt trội đáng kể so với các chuẩn so sánh trong khu vực. Sự vượt trội này phản ánh sự ưa thích của nhà đầu tư đối với sự ổn định mang tính thể chế của Singapore, độ tin cậy của chính sách tiền tệ và mức độ phơi nhiễm địa chính trị thấp hơn so với các thị trường châu Á khác.

Defensive Stock Plays: Banking Sector

Ba ngân hàng lớn của Singapore—DBS, OCBC và UOB—đã duy trì vững chắc kể từ khi xung đột bắt đầu, lần lượt giao dịch ở khoảng $57,55, $22,85 và $37,61 tại thời điểm viết bài, theo dữ liệu thị trường được dẫn trong bài viết. Jen-Ai Chua của Julius Baer cho biết các ngân hàng này đã vượt trội so với các đối thủ trong khu vực và vẫn tương đối mang tính phòng thủ do mức độ hạn chế về rủi ro cho vay đối với Trung Đông và vị thế vốn lành mạnh. Là các nhà cung cấp quản lý tài sản (wealth management) mạnh, các ngân hàng Singapore được đặt ở vị trí để hưởng lợi từ dòng vốn chảy vào các khu vực ít rủi ro hơn và sẽ kỳ vọng ghi nhận mức tăng thu nhập lãi ròng ròng (net interest income) từ khả năng lãi suất cao hơn, bà Chua cho biết.

Real Estate Investment Trusts (REITs) and Interest Rate Dynamics

Các REIT Singapore đã giảm hơn 4% tính theo ngành kể từ cuối tháng 2 do lo ngại về lãi suất cao hơn, nhưng đã hoạt động tốt hơn các REIT trong khu vực, vốn đã giảm tới 10% trong cùng giai đoạn, theo phân tích của Jen-Ai Chua. Lãi suất qua đêm trung bình Singapore kỳ hạn ba tháng (SORA) đang giữ vững ở khoảng 1,07%, tạo dư địa tiết kiệm chi phí lãi suất khi các REIT tái cấp vốn khoản nợ với lãi suất thấp hơn. Một số REIT blue-chip tập trung vào Singapore vẫn hấp dẫn nhờ thị trường bất động sản trong nước ổn định và nền kinh tế hướng tới dịch vụ và logistics, tiếp tục hỗ trợ giá trị tài sản bất chấp biến động địa chính trị, bà Chua nói. Nhóm nghiên cứu vốn chủ sở hữu của OCBC, do Carmen Lee dẫn dắt, đã xác định các vị thế REIT ưu tiên bao gồm CapitaLand Integrated Commercial Trust và Parkway Life Reit như các lựa chọn phòng thủ hàng đầu, kèm tiềm năng tăng thêm tại CapitaLand Ascendas Reit, Mapletree Logistics Trust, Mapletree Pan Asia Commercial Trust và Frasers Logistics & Commercial Trust nếu căng thẳng tại Trung Đông dịu bớt và rủi ro lãi suất giảm xuống.

Property Developer Opportunities

Nhà phân tích RHB Vijay Natarajan cho biết tác động trực tiếp hạn chế của cuộc xung đột Trung Đông đối với lĩnh vực nhà ở của Singapore. Những đợt giảm mạnh trong cổ phiếu các nhà phát triển được xem là cơ hội mua do các động lực cung-cầu thuận lợi, bao gồm kỳ vọng gia tăng dân số cư trú, tồn kho nhà ở chưa bán thấp và điều kiện lãi suất hỗ trợ, ông Natarajan nói. Cổ phiếu các nhà phát triển cũng được định vị là bên hưởng lợi từ Chương trình Phát triển Thị trường Vốn (EQDP) và các sáng kiến liên quan nhằm mở khóa giá trị và cải thiện chi trả cổ tức. Ông Natarajan có khuyến nghị mua đối với City Developments và Coliwoo Holdings dựa trên các định giá này và các chất xúc tác cải cách.

Small and Mid-Cap Opportunities and Market Reforms

Nhóm nghiên cứu vốn chủ sở hữu của OCBC cho biết cổ phiếu Singapore thường phục hồi trong vòng một năm khi các điều kiện kinh tế và thanh khoản vẫn thuận lợi, qua đó cho thấy còn có triển vọng tăng giá cho cổ phiếu, bao gồm cả các công ty quy mô nhỏ hơn, trong bối cảnh các cải cách thị trường vốn đang tiếp diễn. Các nhà phân tích nhấn mạnh một chương trình đầu tư mới sẽ được Quỹ Dự phòng Trung ương Singapore (Central Provident Fund) cung cấp vào năm 2028, theo đó sẽ cung cấp các sản phẩm đầu tư vòng đời (life-cycle) đơn giản hơn, chi phí thấp và đa dạng hóa. Dù các gói này vẫn chưa được xác định đầy đủ, các nhà phân tích OCBC tin rằng chúng có thể hỗ trợ thêm dòng vốn dài hạn vào cổ phiếu Singapore, bổ sung cho EQDP. Các vị thế small-cap và mid-cap ưu tiên mà OCBC xác định gồm Boustead, CapitaLand India Trust, China Aviation Oil, Hong Leong Asia, Info-Tech Systems Integrators, Nordic Group, OUE Reit, Parkway Life Reit và Stoneweg Europe Stapled Trust.

Frequently Asked Questions

Q: Khi nào Cơ quan Tiền tệ Singapore siết chặt chính sách tiền tệ, và vì sao?

Theo thông báo chính sách chính thức, MAS đã siết chặt lập trường chính sách tiền tệ vào ngày 14 tháng 4 lần đầu tiên kể từ năm 2022. Việc siết chặt được thực hiện để đáp ứng với giá dầu và khí đốt tự nhiên tăng vọt từ xung đột Iran, vốn bắt đầu vào cuối tháng 2, qua đó cho phép đồng đô la Singapore mạnh lên và hỗ trợ sức hấp dẫn “trú ẩn an toàn” của quốc gia này.

Q: Kể từ khi xung đột Iran bắt đầu, thị trường chứng khoán Singapore đã thể hiện ra sao so với các đối thủ trong khu vực?

Theo phần bình luận của nhà phân tích, cổ phiếu Singapore chỉ giảm 0,5% kể từ cuối tháng 2, thời điểm khi xung đột bắt đầu, và đã vượt trội đáng kể so với các đối thủ trong khu vực. Khả năng chống chịu tương đối này phản ánh sự ưa thích của nhà đầu tư đối với sự ổn định mang tính thể chế của Singapore và mức độ phơi nhiễm địa chính trị thấp hơn.

Q: Các nhà phân tích khuyến nghị những ngành và cổ phiếu nào như lựa chọn phòng thủ trong bối cảnh hiện tại?

Theo các phát biểu từ Julius Baer, OCBC và Macquarie Equity Research, các nhà phân tích khuyến nghị ba ngân hàng lớn (DBS, OCBC, UOB) và các REIT được chọn như những lựa chọn phòng thủ nhờ đặc tính trú ẩn an toàn và tỷ suất cổ tức cao. Các nhà phát triển bất động sản cũng được xem là hấp dẫn nhờ các động lực thị trường thuận lợi và sự tiếp xúc với các sáng kiến cải cách thị trường vốn cổ phần, theo nhà phân tích RHB Vijay Natarajan.