#USOCCIssuesNewStablecoinRules

Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã công bố một thông báo về dự thảo quy định vào ngày 25 tháng 2 năm 2026, phác thảo việc thực thi Luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Hoa Kỳ (GENIUS Act). Đề xuất này là một bản dự thảo toàn diện dài 376 trang chi tiết khung giám sát liên bang đối với các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán và tham gia vào các hoạt động cụ thể.

Luật GENIUS được ban hành vào tháng 7 năm 2025 và là luật liên bang toàn diện đầu tiên điều chỉnh hoạt động của stablecoin. Đề xuất của OCC phác thảo các quy tắc cần thiết theo luật và sẽ áp dụng cho các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép và các nhà phát hành stablecoin nước ngoài thuộc thẩm quyền của OCC. Nó cũng bao gồm các hoạt động giữ stablecoin của các tổ chức dưới sự giám sát của OCC.

Các yếu tố chính của đề xuất bao gồm cấp phép, yêu cầu vốn, quản lý rủi ro, tiêu chuẩn vận hành và quy tắc giữ giữ stablecoin thanh toán được phép. Các yêu cầu nghiêm ngặt đặc biệt được áp dụng đối với tài sản dự trữ. Các tổ chức phát hành phải giữ các tài sản dự trữ có thể xác định, phân biệt và không trộn lẫn với tỷ lệ ít nhất 1:1 so với giá trị của stablecoin đang lưu hành. Các tài sản này có thể do tổ chức giữ trực tiếp hoặc giữ tại một tổ chức tài chính đủ điều kiện. Có tám loại tài sản dự trữ được phép, và giá trị hợp lý luôn phải phù hợp với giá trị phát hành.

Cơ chế đổi thưởng cũng được nhấn mạnh. Người sở hữu stablecoin nên có khả năng chuyển đổi stablecoin của họ thành tiền mặt với giá cố định, và quá trình này cần an toàn, nhanh chóng và đáng tin cậy. Đề xuất cũng chi tiết việc cấm lợi nhuận hoặc lãi suất. Các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép không thể cung cấp cho người sở hữu lãi hoặc lợi nhuận trực tiếp hoặc gián tiếp khi giữ, sử dụng hoặc lưu trữ stablecoin. Các giả định phản bác trong các thỏa thuận nhãn trắng của các đối tác liên kết hoặc bên thứ ba cũng được cố gắng áp dụng để cấm các hình thức lợi nhuận gián tiếp như vậy. Quy tắc này nhằm định vị stablecoin như các công cụ thanh toán giống tiền mặt hơn là các sản phẩm đầu tư.

OCC đang xem xét và yêu cầu ý kiến về việc giới hạn mỗi nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép chỉ phát hành một loại stablecoin thương hiệu duy nhất. Điều này có thể ảnh hưởng đặc biệt đến các mô hình phát hành nhiều stablecoin thương hiệu qua các nền tảng nhãn trắng. Các nền tảng như Paxos Stripe Bridge hoặc Anchorage có thể bị ảnh hưởng bởi hạn chế này. Chủ tịch OCC Jonathan Gould đã phát biểu trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện rằng các biện pháp này sẽ giảm thiểu rút tiền gửi khỏi các ngân hàng.

Một ngưỡng vốn tối thiểu là $5 triệu đô la được đề xuất cho các nhà phát hành stablecoin mới thành lập. Hơn nữa, các quy tắc chống rửa tiền và Luật Bí mật Ngân hàng sẽ được đề cập thông qua các quy định riêng biệt. Đề xuất bao gồm tất cả các quy định do GENIUS Act áp đặt cho OCC, ngoại trừ các quy định về chống rửa tiền của Luật Bí mật Ngân hàng và các lệnh trừng phạt của OFAC.

Thời gian góp ý sẽ kéo dài 60 ngày sau khi công bố trên Tạp chí Liên bang. OCC lập luận rằng đề xuất này sẽ cho phép ngành stablecoin phát triển an toàn và mạnh mẽ. Nếu đề xuất trở thành luật, việc phát hành stablecoin tại Mỹ sẽ chủ yếu nằm dưới sự giám sát của liên bang, thay thế các quy định phân mảnh hiện tại bằng một khung pháp lý nhất quán hơn. Các diễn biến trong ngành đang được theo dõi chặt chẽ.