Hàn Quốc Đề Xuất Luật Cơ Bản Về Tài Sản Số Với Các Quy Tắc Kiểu Ngân Hàng Cho Stablecoins

Đảng Dân chủ cầm quyền của Hàn Quốc đã đề xuất Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số vào ngày 8/4/2026, theo đó áp đặt các yêu cầu về dự trữ, vốn và vận hành kiểu như ngân hàng đối với các tổ chức phát hành stablecoin và cấm lợi suất đối với số dư stablecoin nhàn rỗi, đồng thời đưa các tài sản thực ngoài đời được token hóa (RWAs) vào khuôn khổ tài chính hiện hành.

Đề xuất này nhằm định vị Hàn Quốc là một nhà dẫn đầu trong tài chính số, nhưng đã vấp phải các trì hoãn lập pháp vượt quá hạn chót năm 2025 ban đầu, sau những bất đồng giữa Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc và Ủy ban Dịch vụ Tài chính về việc ai được phép phát hành stablecoin neo theo đồng won.

Stablecoin được phân loại là công cụ thanh toán theo luật ngoại hối

Dự luật phân loại stablecoin là “phương tiện thanh toán” theo Đạo luật Giao dịch Ngoại hối, nghĩa là các cơ quan quản lý ngoại hối tại địa phương sẽ giám sát các công ty stablecoin mà không cần yêu cầu đăng ký riêng. Các giao dịch stablecoin quy mô nhỏ cho hàng hóa và dịch vụ sẽ được miễn các yêu cầu báo cáo ngoại hối, một nỗ lực nhằm khuyến khích việc sử dụng hằng ngày trong khi vẫn duy trì việc giám sát đối với các khoản chuyển lớn hơn.

Đề xuất cũng sẽ cấm lợi suất đối với các số dư stablecoin nhàn rỗi, phản ánh các cuộc tranh luận ở Hoa Kỳ nơi những hạn chế tương tự đang được cân nhắc. Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) được giao nhiệm vụ phát triển các tiêu chuẩn kỹ thuật cho khả năng tương tác của stablecoin và thiết lập một hệ thống công bố thông tin thống nhất cho các tài sản kỹ thuật số.

Tài sản thực ngoài đời được token hóa được đặt dưới Đạo luật Thị trường Vốn

Các tổ chức phát hành tài sản thực ngoài đời được token hóa (RWA) phải nộp các tài sản liên kết vào một quỹ tín thác được quản lý theo quy định của Đạo luật Thị trường Vốn, với các chi tiết tiếp theo do lệnh của Tổng thống thiết lập. Điều này một cách hiệu quả đưa các RWA được token hóa vào cùng “tấm áo” pháp lý như các chứng khoán truyền thống, đòi hỏi phải có đối ứng tài sản và lưu ký giám hộ của bên thứ ba.

Quy định về Cấp phép, Công bố thông tin và Hành vi thị trường

Các tổ chức muốn phát hành các tài sản kỹ thuật số gắn với giá trị (bao gồm stablecoin gắn với tiền tệ fiat hoặc RWA) phải xin chấp thuận và đáp ứng các ngưỡng về vốn, năng lực vận hành và kế hoạch dự trữ. Các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số—bao gồm giao dịch, môi giới, lưu ký và dịch vụ tư vấn—sẽ phải chịu các yêu cầu về cấp phép, đăng ký và báo cáo.

Luật sẽ thiết lập các quy định về công bố thông tin, kiểm soát nội bộ và hành vi thị trường, bao gồm các lệnh cấm đối với các hành vi giao dịch không công bằng như thao túng thị trường và sử dụng thông tin không công khai. Một ủy ban tài sản kỹ thuật số sẽ được thành lập để xem xét và phối hợp chính sách, cùng với các kế hoạch cơ bản cấp quốc gia và kế hoạch triển khai cho ngành.

Bối cảnh lập pháp và các lần trì hoãn

Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số là bộ quy định thứ hai về tài sản kỹ thuật số của Hàn Quốc. Các cuộc đàm phán đã đình trệ từ đầu năm 2026 khi Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc khẳng định chỉ các ngân hàng có sở hữu 51% mới được ủy quyền phát hành stablecoin neo theo đồng won, trong khi Ủy ban Dịch vụ Tài chính cảnh báo rằng các hạn chế như vậy có thể cản trở đổi mới. Dự luật đã vượt quá hạn chót ban đầu năm 2025.

Đề xuất này được ban hành sau các quy định mới do FSC và Cơ quan Thanh tra Tài chính công bố, yêu cầu tất cả các sàn giao dịch tiền mã hóa trong nước áp dụng một hệ thống duy trì thời gian rút tiền chờ duy nhất, nghiêm ngặt để chống các trò lừa đảo phishing bằng giọng nói.

FAQ

Các yêu cầu trọng yếu đối với tổ chức phát hành stablecoin theo luật dự kiến của Hàn Quốc là gì?

Các tổ chức phát hành stablecoin sẽ cần được ủy quyền, duy trì dự trữ nghiêm ngặt, đáp ứng các tiêu chuẩn về vốn và vận hành, và tuân thủ sự giám sát ngoại hối. Dự luật cũng sẽ cấm lợi suất đối với các số dư stablecoin nhàn rỗi và miễn các giao dịch nhỏ khỏi việc báo cáo ngoại hối.

Theo đề xuất, tài sản thực ngoài đời được token hóa sẽ được quản lý như thế nào?

Các RWA được token hóa sẽ thuộc Đạo luật Thị trường Vốn, yêu cầu các tổ chức phát hành nộp các tài sản liên kết vào một quỹ tín thác được quản lý. Các chi tiết bổ sung sẽ được thiết lập bởi lệnh của Tổng thống, qua đó coi các RWA được token hóa giống như các chứng khoán truyền thống.

Vì sao Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số bị trì hoãn?

Dự luật đã lỡ hạn chót năm 2025 do bất đồng giữa Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, cơ quan muốn chỉ các ngân hàng do nắm giữ đa số vốn mới được phát hành stablecoin neo theo đồng won, và Ủy ban Dịch vụ Tài chính, cơ quan cảnh báo rằng hạn chế như vậy có thể kìm hãm đổi mới. Đảng Dân chủ cầm quyền hiện đang thúc đẩy đề xuất này tiến lên.