
Fundstrat 的联合创始人 Tom Lee 表示,4 月 1 日在 CNBC 的采访中称,市场已经消化了约 90% 至 95% 的抛压,抛售过程可能接近尾声,目前正处于重新筑底的初期阶段。他援引自 1900 年以来所有战争的历史统计指出,股市往往在战争进程的前 10% 阶段内触底。
百年历史法则:Tom Lee 的战争触底论据
Tom Lee 的核心论点建立在跨度超过一个世纪的历史统计上。他在 CNBC 的采访中明确说明:“我们研究了自 1900 年以来的每一次战争,股市都会在战争进程的前 10% 阶段内触底。如果这次也符合这个规律,我们现在正处于这个过程的早期阶段。”
这一论据的投资逻辑是:战争初期的不确定性和恐慌性的抛售往往构成最大的下行压力,随着市场逐步适应新的地缘政治现实,估值洼地反而创造向上的非对称性机会。Tom Lee 认为,市场对美伊冲突的恐慌已接近完全定价,90% 至 95% 的抛压消化意味着边际卖压正在枯竭。
他同时表示,美国经济有能力承受每桶 100 美元甚至 120 美元的油价,即便最终底部尚未确认,这一宏观承受力也在限制进一步大幅下跌的空间。
多空观点并陈:三位分析师对底部时间表的分歧
在比特币与股市的底部时间表判断上,业界呈现明显分化:
Tom Lee(Fundstrat):加密寒冬可能于 4 月结束(2 月预测),本月初称加密市场或已度过寒冬并可能继续走高
Willy Woo(链上分析师):直接否定 Tom Lee 的时间表,称“并不切实的希望”,预测 2027 年 4 月才是真正的周期底部
Benjamin Cowen(加密分析师):预测比特币近期可能跌破 60,000 美元,将其类比为 2018-2019 年熊市中最终被突破的 6,000 美元临时支撑;认为四年周期看似完好,但 2026 年宣布熊市结束为时过早
值得注意的是,Tom Lee 同时担任 BitMine Immersion Technologies Inc. 董事长,而 BitMine 正是目前账面浮亏仍持续大规模买入比特币的上市公司,读者在评估其预测时宜考虑这一利益关联背景。
仓位机制:过度中性化如何催生 V 型反弹
Tom Lee 还指出了一个关键的市场结构动态:当前任何负面消息都会触发去风险操作,显示投资者持仓已大幅缩减,整体仓位趋于中性甚至保守。正是这种过度去风险化,反而为 V 型反弹创造了技术条件。
他说:“到了某个时点,当人们变得过于中性之后,即使只是情况没那么糟糕,市场也可能迎来一轮 V 型反弹。”这一观察与当前加密货币恐惧与贪婪指数徘徊在极度恐惧区间(9)的市场情绪数据高度一致,是多头论者的核心触发逻辑之一。
常见问题
Tom Lee 援引的“战争前 10% 触底”历史规律有多可靠?
这一结论来自 Fundstrat 对自 1900 年以来超过一个世纪、涵盖多次大型武装冲突的历史股市数据统计,从二战、越战到海湾战争等案例均支持这一模式。然而,每次冲突的背景、规模与持续时间均存在差异,加之当前油价冲击叠加美联储政策压力的复合环境,使单纯的历史类比存在一定局限性,不能直接等同于对未来走势的确定性预测。
Willy Woo 和 Benjamin Cowen 对底部预测的具体依据是什么?
Willy Woo 基于其链上分析模型,认为当前比特币周期的结构尚未完成完整熊市洗盘,将真正底部时间定在 2027 年 4 月;Benjamin Cowen 则从技术分析出发,认为 60,000 美元是类似 2018-2019 年的临时支撑,存在被有效突破的风险,且四年周期的完整性意味着牛市重启需要更多时间。
Tom Lee 身兼 BitMine 董事长是否影响其市场预测的客观性?
Tom Lee 同时担任 Fundstrat 创始人和 BitMine(持有大量比特币的上市公司)董事长,使其看多加密市场的立场具有一定的利益关联背景。这并不代表其分析一定不准确,但读者在评估其预测时应结合持有不同利益立场的分析师观点,进行更全面的多空判断。
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Aave TVL mất 15.1 tỷ trong vòng 3 ngày rưỡi, Spark tăng trưởng ngược dòng trở thành bên hưởng lợi lớn nhất
Nhà phân tích on-chain Dư Tàn vào ngày 22 tháng 4 theo dõi cho thấy, do sự kiện rsETH/KelpDAO, dòng tiền của Aave tiếp tục chảy ra; trong vòng ba ngày rưỡi, tổng lượng tiền gửi giảm từ 48,5 tỷ USD xuống còn 30,7 tỷ USD. Morpho cùng thời điểm ghi nhận dòng chảy ra nhẹ 1,5 tỷ USD. Sự tương phản đáng chú ý nhất đến từ Spark, với TVL của mảng kinh doanh SparkLend đi ngược xu hướng, tăng từ 1,9 tỷ USD lên 3,2 tỷ USD.
MarketWhisper11phút trước
Bitmine bổ sung thế chấp thêm 61232 ETH, Tom Lee: Mùa đông crypto sắp kết thúc
Công ty quản lý tài sản tiền mã hóa Bitmine vào ngày 22 tháng 4 tiếp tục bổ sung thêm 61,232 ETH (khoảng 142 triệu USD) vào phần đặt cược, nâng tổng số lượng ETH đặt cược của công ty lên 3,395,869 ETH, với tổng giá trị thị trường tiến sát 7.9 tỷ USD. Chủ tịch hội đồng quản trị Bitmine Tom Lee cho biết, Ethereum đang ở giai đoạn cuối của “cơn mùa đông tiền mã hóa cỡ nhỏ”, và nhiều dấu hiệu cho thấy sự phục hồi sắp diễn ra.
MarketWhisper2giờ trước
Báo cáo Gate ngày (22 tháng 4): Dự luật PACE của Mỹ dự kiến sẽ cho phép Cục Dự trữ Liên bang thanh toán tiền vào; Kalshi lên kế hoạch ra mắt hợp đồng tương lai bền vững
Bitcoin (BTC) ghi nhận một đợt hồi phục ngắn hạn, vào ngày 22 tháng 4 tạm thời ở quanh mức 76.230 USD. Dự luật PACE lưỡng đảng của Mỹ dự kiến sẽ cho phép Cục Dự trữ Liên bang (Fed) kết nối với hệ thống thanh toán và nhận được sự ủng hộ từ ngành công nghiệp tiền mã hóa. Theo báo The Information, Kalshi đang cân nhắc tung ra các hợp đồng tương lai về tính bền vững để mở rộng hoạt động kinh doanh tiền mã hóa.
MarketWhisper2giờ trước
Bitcoin phục hồi lên 76.000 USD, Trump gia hạn lệnh ngừng bắn với Iran, tạm hoãn áp lực địa chính trị
Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump vào ngày 22 tháng 4 đã công bố gia hạn thời hạn ngừng bắn với Iran; theo yêu cầu của Tổng tham mưu trưởng lục quân Pakistan và Thủ tướng, phía Mỹ sẽ chờ Iran nộp phương án thống nhất rồi mới tiếp tục thúc đẩy, đồng thời tiếp tục duy trì phong tỏa trên biển và giữ trạng thái sẵn sàng chiến đấu. Iran từ chối tham dự vòng đàm phán mới dự kiến tại Islamabad, eo biển Hormuz lại lần nữa đóng cửa. Bitcoin bật lên 76,000 USD; nhà phân tích DonAlt coi mốc này là cảnh báo sớm quan trọng cho hướng đi của thị trường trong giai đoạn sau.
MarketWhisper2giờ trước
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Crypto Giảm Xuống 32, Thị trường Ở Chế độ Hoảng loạn
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Crypto giảm xuống 32 từ 33, báo hiệu sự hoảng loạn vẫn tiếp diễn; thang đo 0-100 đánh dấu mức độ sợ hãi dưới 50 và mức độ tham lam trên 50.
Trừu tượng: Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Crypto giảm xuống 32 vào ngày 22 tháng 4, báo hiệu sự hoảng loạn vẫn tiếp diễn sau khi giảm từ 33 vào ngày hôm trước. Chỉ số này hoạt động trên thang đo 0-100, với các mức dưới 50 cho thấy sợ hãi và các mức trên 50 cho thấy tham lam.
GateNews3giờ trước
Các cuộc đàm phán Mỹ-Iran đã không diễn ra như dự kiến, chứng khoán Mỹ giảm, Bitcoin đi ngang trong biên độ giao dịch
Đàm phán Mỹ-Iran không diễn ra như kỳ vọng, thị trường chứng khoán giảm; Vance dự kiến hoãn chuyến thăm tới Ba, việc phong tỏa eo biển Hormuz sẽ tiếp tục. Doanh số bán lẻ của Mỹ trong tháng 3 tăng 1.7%, cao hơn dự kiến. Wachs được đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, nhấn mạnh tính độc lập, thị trường kỳ vọng nghiêng về trung tính. Bitcoin vẫn đang đi ngang trong phạm vi 74k–77k; các ETF giao ngay tiếp tục ghi nhận dòng vốn ròng trong 5 ngày liên tiếp, ETF ETH cũng ghi nhận dòng vốn ròng hằng ngày; tâm lý đang dần ổn định, chênh lệch biến động ngụ ý mức độ chấp nhận rủi ro giảm.
ChainNewsAbmedia4giờ trước