MICA Daily | Tại sao gần đây cổ phiếu giảm nhưng tiền điện tử tăng? Phân tích sự thật đằng sau sự tách biệt của cả hai

Theo nhà phân tích CryptoQuant Darkfost quan sát, kể từ tháng 10 năm 2025, mối quan hệ giữa Bitcoin và Chỉ số S&P 500 đã có sự thay đổi đáng kể. Trước đây, Bitcoin được xem như phiên bản biến động cao của thị trường chứng khoán, thể hiện mối tương quan tích cực mạnh mẽ với thị trường này. Tuy nhiên, gần đây mối quan hệ này đã bị phá vỡ, với hệ số tương quan 30 ngày chuyển sang âm, đánh dấu giai đoạn “ngắt kết nối” bất thường. Điểm chuyển biến: Sự kiện thanh lý quy mô lớn Sự thay đổi bắt đầu từ sự kiện thanh lý quy mô lớn diễn ra từ ngày 10 đến 11 tháng 10 năm 2025, khi khoảng 19 tỷ USD vị thế ký quỹ bị thanh lý, hợp đồng mở (Open Interest, OI) giảm khoảng 70.000 BTC. Đây không chỉ là một cú sốc về giá mà còn là sự tái cấu trúc khả năng chịu đựng rủi ro của thị trường. Sự khác biệt giữa đòn bẩy và thanh khoản Sau sự kiện này, tỷ lệ đòn bẩy không thể phục hồi, thanh khoản thị trường giảm sút, các nhà giao dịch trở nên thận trọng hơn, điều này thể hiện rõ qua nhu cầu phòng ngừa rủi ro liên tục. Trong khi đó, thị trường chứng khoán duy trì sức mạnh nhờ lợi nhuận từ AI, tạo ra sự phân kỳ: thị trường chứng khoán được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản, còn tiền điện tử lại bị chi phối bởi thanh khoản và đòn bẩy. Ảnh hưởng của dòng vốn ETF Dòng vốn ETF càng làm gia tăng sự chênh lệch này, dòng tiền chảy ra khỏi ETF Bitcoin giao ngay cho thấy nhu cầu của các tổ chức đang yếu, khiến ETF trở thành nguồn cung bán ra. Sự đảo chiều trong chính trị địa phương và tâm lý phòng ngừa rủi ro Gần đây xuất hiện một hiện tượng đảo chiều đáng chú ý: Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Iran gia tăng, thị trường chứng khoán giảm, trong khi Bitcoin lại tăng giá mạnh, giá năng lượng tăng đã gây lo ngại lạm phát, đẩy lợi suất trái phiếu lên cao, làm tăng rủi ro lợi nhuận doanh nghiệp. Tuy nhiên, Bitcoin thể hiện sức mạnh tương đối, phản ánh dòng vốn chuyển hướng một phần từ thị trường chứng khoán sang Bitcoin, xem đây như một công cụ phân tán rủi ro ngắn hạn. Lợi thế cấu trúc sau khi giảm đòn bẩy Điều quan trọng là thị trường tiền điện tử đã hoàn tất quá trình giảm đòn bẩy, do tỷ lệ đòn bẩy thấp, áp lực giảm giá giảm theo, điều này giúp dòng vốn mới vào có thể tác động trực tiếp hơn đến giá cả. Kết luận