Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi PCE của Mỹ tháng 1 tăng lên 3,1% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng hàng tháng là 0,4%, mặc dù phù hợp với dự đoán của thị trường, nhưng chỉ số lạm phát được Fed ưu tiên nhất vẫn còn xa mục tiêu 2%, câu chuyện “lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn” vẫn tiếp tục được củng cố, thị trường tiền mã hóa có thể đối mặt với áp lực vĩ mô.
(Thông tin trước đó: Việc cắt giảm lãi suất của Mỹ tháng 12 có thay đổi? Tháng 10, chỉ số PCE cốt lõi đạt mức cao nhất trong nửa năm)
(Bổ sung bối cảnh: Biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 của Fed ẩn chứa tín hiệu hawkish: còn hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, nhưng chưa đủ hạn chế lạm phát)

Ngày 13 tháng 3, Mỹ công bố dữ liệu mới nhất, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi PCE tháng 1 tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dự đoán của thị trường là 3,1%, so với tháng 12 là 3,0%, tăng nhẹ. Tỷ lệ tăng hàng tháng duy trì ở mức 0,4%, không đổi so với tháng trước. Khi dữ liệu được công bố, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường càng bị đẩy lùi, câu chuyện “lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn của Fed” lại một lần nữa được củng cố.

Dữ liệu tháng 1: Dịch vụ và hàng hóa đều tăng mạnh

Về cấu trúc dữ liệu lần này, giá dịch vụ là động lực chính. Giá dịch vụ tháng 1 cao hơn, chủ yếu do chi phí dịch vụ của bác sĩ tăng và chi phí quản lý danh mục đầu tư tăng. Về hàng hóa, giá hàng hóa cốt lõi tăng do nhu cầu liên quan đến AI tăng nhiệt, phần mềm máy tính và phụ kiện tăng giá, tạo áp lực tăng thêm.

Điều đáng chú ý là, chỉ số PCE cốt lõi tháng 12 đã vượt dự đoán của thị trường là 2,9%, đạt 3,0%, và tháng 1 lại tiếp tục tăng lên 3,1%, cho thấy vấn đề tính dai của lạm phát vẫn chưa được cải thiện.

Hiện tại, lãi suất chính sách của Fed vẫn duy trì trong khoảng 3,5% đến 4,0%, so với mục tiêu lạm phát 2%, mức 3,1% của PCE cốt lõi cho thấy quá trình hạ nhiệt đang bị đình trệ, thậm chí có dấu hiệu đảo chiều nhẹ.

Về vấn đề này, các nhà phân tích của Oxford Economics giữ quan điểm thận trọng, cho rằng việc lạm phát cốt lõi tháng 1 tăng không phải là tín hiệu cho xu hướng cả năm 2026, một phần mức tăng này có thể do yếu tố mùa vụ, việc điều chỉnh giá dịch vụ định kỳ đầu năm là hiện tượng phổ biến, không nên quá hiểu quá mức.

Ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường tiền mã hóa

Logic liên kết giữa PCE cốt lõi và thị trường tiền mã hóa là,

PCE cốt lõi cao: Fed có xu hướng duy trì lãi suất cao hoặc tăng lãi suất, đồng USD mạnh lên, tài sản rủi ro (cổ phiếu công nghệ, tiền mã hóa) thanh khoản thu hẹp, áp lực rõ rệt.
PCE cốt lõi thấp: Không gian cắt giảm lãi suất mở ra, thanh khoản thị trường trở nên dễ dàng hơn, tài sản rủi ro thường cùng hưởng lợi.

Trong ngày công bố dữ liệu, thị trường tiền mã hóa cũng đối mặt với áp lực từ các hợp đồng quyền chọn, khoảng 27.000 hợp đồng quyền chọn Bitcoin (BTC) đáo hạn, giá trị danh nghĩa khoảng 1,9 tỷ USD, tỷ lệ quyền chọn bán và quyền chọn mua là 0,97, thể hiện trạng thái trung tính hướng tiêu cực, điểm yếu lớn nhất nằm ở mức 69.000 USD.

Dữ liệu vĩ mô nóng hơn cộng với việc hợp đồng quyền chọn đáo hạn, nhà đầu tư cần chú ý đến rủi ro biến động ngắn hạn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.