Hơn 2,6 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum đáo hạn: Tâm lý thị trường vẫn thận trọng dù giá phục hồi

Hôm nay, các hợp đồng quyền chọn Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) trị giá hơn 2,6 tỷ USD sẽ đáo hạn, trong bối cảnh thị trường phái sinh ghi nhận tâm lý thận trọng dù giá đã phục hồi đáng kể trong tuần qua. Các trader đang theo dõi sát sao liệu BTC và ETH có duy trì được vị thế hiện tại qua thời điểm thanh toán hay không.

Dữ liệu thị trường cho thấy xu hướng giảm giá

Thời điểm đáo hạn diễn ra khi Bitcoin giao dịch quanh mức 70.731 USD, chỉ nhỉnh hơn một chút so với ngưỡng tâm lý quan trọng 70.000 USD. Trong khi đó, Ethereum đang duy trì ở mức 2.070 USD.

Bitcoin chiếm phần lớn giá trị hợp đồng quyền chọn đáo hạn hôm nay, với tổng giá trị danh nghĩa khoảng 2,23 tỷ USD từ 31.709 hợp đồng mở. Tỷ lệ quyền chọn bán so với quyền chọn mua (put-to-call ratio) đạt 1,70, cho thấy số lượng quyền chọn bán áp đảo quyền chọn mua.

Các quyền chọn Bitcoin sắp hết hạn | Nguồn: DeribitMức giá “đau đớn tối đa” (max pain) của BTC được xác định ở mức 69.000 USD, thấp hơn khoảng 1.700 USD so với giá giao ngay hiện tại. Đây là mức giá mà tại đó phần lớn hợp đồng quyền chọn sẽ hết hạn mà không có giá trị. Trong ngắn hạn, mức giá này thường đóng vai trò như một lực hấp dẫn, kéo giá về gần “điểm cân bằng” khi hợp đồng quyền chọn đáo hạn vào lúc 08:00 UTC trên sàn Deribit.

Các quyền chọn sắp hết hạn của Ethereum | Nguồn: DeribitTrong khi đó, giá trị hợp đồng quyền chọn ETH đáo hạn hôm nay đạt 398 triệu USD, với tổng cộng 192.403 hợp đồng mở. Tỷ lệ put-to-call của ETH là 0,90, gần mức trung lập hơn so với BTC. Mức “đau đớn tối đa” của ETH được xác định ở mức 1.950 USD, thấp hơn khoảng 120 USD so với giá giao ngay.

Áp lực bán quyền chọn mua bất chấp đà phục hồi giá

Theo nền tảng phân tích quyền chọn Greeks.live, dữ liệu thị trường quyền chọn trong tuần qua cho thấy sự khác biệt rõ rệt giữa hành động giá và chiến lược giao dịch phái sinh.

“Thị trường tiền mã hóa đã phục hồi trong tuần này, với Bitcoin giữ vững trên ngưỡng tâm lý 70.000 USD và hiện đang hướng đến mức 75.000 USD. Tuy nhiên, dữ liệu từ thị trường quyền chọn cho thấy hoạt động bán quyền chọn mua đã chiếm ưu thế trong hai ngày qua. Mặc dù giá tiếp tục tăng, nhưng đà tăng dường như đã chậm lại,” theo báo cáo từ Greeks.live.

Việc bán quyền chọn mua thường phản ánh kỳ vọng rằng giá tài sản sẽ không tăng mạnh thêm nữa. Các trader bán quyền chọn mua để thu phí bảo hiểm, đồng thời đặt cược rằng thị trường sẽ không duy trì được đà tăng mạnh mẽ. Điều này cho thấy niềm tin vào khả năng tiếp tục tăng giá vẫn còn hạn chế.

Kỳ hạn đáo hạn hôm nay chiếm khoảng 7% tổng số hợp đồng mở trên thị trường phái sinh, mức gần thấp nhất được ghi nhận trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, thị phần của Bitcoin trong tổng số hợp đồng mở lại đạt mức cao nhất trong thời gian qua, nhấn mạnh vai trò chi phối của BTC trên thị trường phái sinh hiện tại.

Biến động gia tăng, tâm lý thị trường phục hồi không đồng đều

Độ biến động ngụ ý (Implied Volatility – IV) đã tăng trên cả BTC và ETH trong đợt phục hồi giá tuần này. IV kỳ hạn chính của BTC hiện ở mức 55%, trong khi của ETH là 75%, phản ánh kỳ vọng về các biến động giá lớn trong ngắn hạn.

IV tăng cao trong giai đoạn giá phục hồi thường cho thấy rằng các nhà đầu tư quyền chọn sẵn sàng trả giá cao hơn để phòng ngừa rủi ro đảo chiều, thay vì chỉ đơn thuần đặt cược vào việc giá sẽ tiếp tục tăng.

Chỉ số lệch quyền chọn (options skew) – một thước đo về mức độ chênh lệch nhu cầu giữa quyền chọn bán và quyền chọn mua – đã cải thiện trên cả BTC và ETH, cho thấy tâm lý thị trường có phần tích cực hơn. Tuy nhiên, các chuyên gia tại Greeks.live cảnh báo rằng bức tranh tổng thể vẫn chưa thoát khỏi trạng thái giảm.

“Thị trường vẫn đang trong giai đoạn giảm giá. Giá trị hiện tại của các cơ hội đầu tư vào đợt phục hồi này là không quá hấp dẫn, và đáy thị trường vẫn chưa được xác nhận,” báo cáo của Greeks.live nhận định.

Đánh giá này phù hợp với dữ liệu hợp đồng mở (open interest) của Bitcoin, khi số lượng hợp đồng quyền chọn bán vẫn đạt gần 20.000, cao hơn đáng kể so với chưa đầy 12.000 hợp đồng quyền chọn mua.

Liệu kỳ hạn đáo hạn hôm nay có kích hoạt sự biến động mạnh mẽ trong ngắn hạn hay không sẽ phụ thuộc vào việc giá BTC và ETH có tiến gần đến mức “đau đớn tối đa” vào thời điểm thanh toán hay không. Nếu khoảng cách giữa giá giao ngay và mức “đau đớn tối đa” đủ lớn, các động thái điều chỉnh vị thế của trader sau khi hợp đồng đáo hạn có thể dẫn đến những biến động giá mạnh hơn.

Ông Giáo