Giám đốc điều hành Wintermute chỉ trích ngành công nghiệp tiền mã hóa đang trì trệ: Cuộc chiến về chuỗi công khai vô nghĩa, tăng giá thay thế sứ mệnh.. kêu gọi lấy lại tinh thần hacker mật mã

Liệu ngành công nghiệp tiền mã hóa có đang dần xa rời lý tưởng ban đầu? Giám đốc điều hành Wintermute Evgeny Gaevoy gần đây đã thẳng thắn chia sẻ, từ cạnh tranh công chuỗi, thiết kế sàn giao dịch đến tinh thần mã hóa bản thân, ông đưa ra một loạt những suy nghĩ phản biện sắc bén về toàn bộ ngành công nghiệp.
(Trước đó: CZ: AI sẽ khiến bạn thất nghiệp, tiền mã hóa sẽ khiến bạn không còn cần làm việc)
(Bổ sung nền: Báo cáo 28 trang của Wintermute: Tiết lộ dòng chảy của vốn ngoại lai)

Mục lục bài viết

• Cạnh tranh công chuỗi hoàn toàn vô nghĩa: Không ai thực sự chiến thắng
• Stablecoin chỉ là chiến thắng nhỏ, bản chất vẫn chưa thay đổi cấu trúc
• Hợp đồng vĩnh viễn khó mở rộng quy mô, thực sự trở ngại nằm ở động cơ rủi ro
• Giá cả vượt qua ý tưởng, tinh thần mã hóa dần bị biến chất
• Kinh tế Token “hoàn toàn hỏng”, kêu gọi quay trở lại nguyên lý ban đầu để suy nghĩ
• Thị trường nguội đi không nhất thiết là điều xấu, những tín đồ chân chính sẽ ở lại

Giám đốc điều hành Wintermute Evgeny Gaevoy, một nhà tạo lập thị trường tiền mã hóa nổi tiếng, đã đăng một loạt bài viết dài trên nền tảng cộng đồng X, phản biện gay gắt về tình hình phát triển hiện tại của ngành công nghiệp mã hóa. Ông tự gọi mình là “wishful cynic” (người bi quan đầy hy vọng), vừa chỉ trích phần lớn tiến trình của ngành trì trệ, ý tưởng bị biến chất, vừa vẫn giữ thái độ thận trọng lạc quan về tương lai, kêu gọi toàn ngành trở về tinh thần cypherpunk ban đầu.

chuỗi suy nghĩ ngắn về vị trí hiện tại của chúng ta v.v.

— wishful_cynic (@EvgenyGaevoy) ngày 4 tháng 2 năm 2026

Cạnh tranh công chuỗi hoàn toàn vô nghĩa: Không ai thực sự chiến thắng

Trong bài đăng của mình, Evgeny Gaevoy bắt đầu chỉ ra rằng, các cuộc tranh luận về cạnh tranh giữa Solana, Ethereum và các công chuỗi khác trên thị trường thực chất là vô nghĩa. Ông cho rằng, hiện tại chưa có công chuỗi nào thực sự ghi nhận được các sự kiện mang tính “quy mô và ảnh hưởng” lớn, do đó không thể nói ai thắng ai thua.

Theo ông, toàn bộ hệ sinh thái công chuỗi vẫn chỉ dừng lại ở cấp độ ý tưởng và câu chuyện, chưa xuất hiện những thời khắc quan trọng đủ để chứng minh giá trị dài hạn và ảnh hưởng xã hội của chúng.

Stablecoin chỉ là chiến thắng nhỏ, bản chất vẫn chưa thay đổi cấu trúc

Về stablecoin, được xem là đại diện cho sự ứng dụng thực tế của blockchain, Evgeny dành lời khen hạn chế. Ông chỉ ra rằng, stablecoin thực sự là một “chiến thắng nhỏ” của lĩnh vực mã hóa, nhưng về bản chất chỉ là thay thế một hệ thống trung gian tập trung bằng một hệ thống trung gian nhỏ hơn, hiệu quả hơn.

Nói cách khác, stablecoin chưa thay đổi cấu trúc quyền lực của hệ thống tài chính ở cấp độ vĩ mô, cũng chưa thực hiện được lời hứa về phi tập trung và những thay đổi căn bản.

Hợp đồng vĩnh viễn khó mở rộng quy mô, thực sự trở ngại nằm ở động cơ rủi ro

Trong lĩnh vực giao dịch, Evgeny còn đưa ra những phê phán gay gắt hơn về các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung. Ông thẳng thắn cho biết, các nền tảng này hiện tại “hoàn toàn không thể mở rộng quy mô thực sự”, việc đạt được tiêu chuẩn của các tổ chức tài chính truyền thống như CME là cực kỳ khó khăn.

Ông nhấn mạnh, vấn đề không nằm ở khả năng xử lý giao dịch mỗi giây (TPS), mà nằm ở khả năng thiết kế và vận hành của động cơ rủi ro (risk engine). Tuy nhiên, đa số các nhà hoạt động trong ngành vẫn chưa thực sự hiểu rõ giới hạn cấu trúc này.

Giá cả vượt qua ý tưởng, tinh thần mã hóa dần bị biến chất

Evgeny tiếp tục chỉ ra rằng, các giá trị ban đầu của Bitcoin như phi tập trung và quyền riêng tư đã bị “thay thế hoàn toàn” bởi sự tăng giá, và phần lớn các dự án mã hóa cũng đi theo con đường tương tự.

Ông mô tả, các giá trị thuộc về cypherpunk ban đầu đã bị thay thế bởi một “tư duy cyberpunk” — thị trường chỉ quan tâm “khi nào các tổ chức sẽ tham gia”, dần quên đi sứ mệnh và ý nghĩa ban đầu của tiền mã hóa. Trong mắt ông, chỉ còn lại một số ít những người lãnh đạo ý kiến còn trung thành với nguyên tắc ban đầu, trong đó có nhà sáng lập Ethereum Vitalik Buterin.

Kinh tế Token “hoàn toàn hỏng”, kêu gọi quay trở lại nguyên lý ban đầu để suy nghĩ

Về các cơ chế kinh tế token hiện nay, Evgeny không ngần ngại chỉ trích. Ông nói thẳng, toàn bộ cơ chế này “hoàn toàn hỏng”, việc mua lại (buybacks) là ngu ngốc, cách thực hiện còn tệ hơn; khóa token (lockups) cũng thiếu ý nghĩa thực chất; còn về airdrop, dù bị coi là vô hiệu, ít nhất cộng đồng đã nhận thức rõ điều này.

Ông kêu gọi ngành cần quay trở lại nguyên lý ban đầu, bỏ qua các công thức và câu chuyện đã có, để tiến hành nhiều thử nghiệm thực sự có ý nghĩa.

Thị trường nguội đi không nhất thiết là điều xấu, những tín đồ chân chính sẽ ở lại

Dù có những lời phê phán gay gắt, Evgeny vẫn thể hiện thái độ lạc quan ở phần kết. Ông cho rằng, ngành công nghiệp mã hóa đang dần thoát khỏi cơn sốt đầu cơ kiểu “Trump pump our bags” (thổi phồng bong bóng của Trump), thị trường sẽ loại bỏ dần các “khách du lịch” chỉ tham gia ngắn hạn, còn lại những người thực sự tin vào sứ mệnh phi tập trung.

Ông kết luận bằng câu “cypherpunk > cyberpunk”, nhấn mạnh rằng chỉ khi trở về tinh thần cypherpunk, ngành công nghiệp tiền mã hóa mới có thể bước vào giai đoạn tiếp theo đầy giá trị.