Hoa Kỳ dự kiến sẽ đưa ra phán quyết cuối cùng về vụ thuế quan IEEPA Tonight, nhưng Phòng Bầu dục đã chuẩn bị các nguồn pháp lý thay thế, thị trường tiếp tục theo dõi các diễn biến tiếp theo của quyền hành hành pháp.
(Tóm tắt trước: Liệu “Phần thưởng thuế quan” 2000 USD do Trump tuyên bố có thực sự mang lại một cuộc chơi thanh khoản sôi động không? )
(Bổ sung bối cảnh: Trump phát biểu bài phát biểu chiến lược an ninh quốc gia, không đề cập đến tiền mã hóa, blockchain, chỉ nói về “đổi mới tài chính”)

Mục lục bài viết

• Phòng Bầu dục: Nhiều nguồn pháp lý đảm bảo quyền đánh thuế
• Rủi ro hoàn thuế: Thanh khoản 1.400 tỷ USD có thể bị hạn chế
• Quan sát thị trường: Phán quyết không phải là điểm kết thúc, việc cập nhật nguồn pháp lý mới là chìa khóa

Ban đầu, Hoa Kỳ dự kiến công bố phán quyết cuối cùng về chính sách “Thuế quan đối xứng toàn cầu” của chính phủ Trump vào ngày 9 tháng 1, nhưng sau đó đã bị hoãn vì lý do nào đó. Tuy nhiên, theo báo cáo của The New York Times ngày 19, vào ngày 20 tháng 1 theo giờ Đông Mỹ, chín thẩm phán có thể sẽ đưa ra quyết định về việc liệu thuế quan đối xứng có vi phạm hiến pháp hay không.

Phán quyết này liên quan đến hàng nghìn tỷ USD thuế quan tích lũy kể từ năm 2025 và chuỗi cung ứng toàn cầu, trước đó một số nhà đầu tư đã bán tháo để tránh rủi ro. Tuy nhiên, Phòng Bầu dục và nhóm thương mại gần đây nhiều lần ám chỉ rằng, ngay cả khi bị tuyên là vi phạm hiến pháp, bộ máy hành pháp vẫn có các phương án dự phòng đầy đủ, cấu trúc thuế quan trong ngắn hạn có thể khó bị lay chuyển.

Phòng Bầu dục: Nhiều nguồn pháp lý đảm bảo quyền đánh thuế

Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Jamieson Greer trong cuộc phỏng vấn ngày 18 với The New York Times đã nói rõ:

Nếu tòa án ra phán quyết không có lợi, Phòng Bầu dục sẽ không dừng lại, chúng tôi có thể sử dụng các luật khác để khởi động lại các biện pháp trong ngày hôm sau.

Lời nói này nhấn mạnh chiến lược đa chiều của bộ máy hành pháp: Một khi IEEPA mất hiệu lực, Điều khoản 122 của Luật Thương mại năm 1974 sẽ tiếp nhận, tổng thống có thể trong vòng tối đa 150 ngày, với mức thuế tạm thời tối đa 15%, áp dụng cho hàng nhập khẩu mà không cần sự đồng ý của Quốc hội. Trong thời gian này, còn có thể mở rộng các công cụ khác dựa trên tình hình cán cân thanh toán quốc tế, để đảm bảo quyền đánh thuế liên tục không bị gián đoạn.

Ngoài ra, những người quen thuộc với chiến tranh thương mại năm 2018 không xa lạ với các điều khoản 232 và 301. Điều khoản 232 dựa trên lý do “an ninh quốc gia” để đánh thuế thép, nhôm và bán dẫn; trong khi đó, điều khoản 301 nhắm vào “hành vi thương mại không công bằng”. Trong tám năm qua, Phòng Bầu dục nhiều lần dùng hai công cụ cũ này để tạo ra các không gian thuế mới, cho thấy nguồn pháp lý thay thế đã trưởng thành.

Rủi ro hoàn thuế: Thanh khoản 1.400 tỷ USD có thể bị hạn chế

Nếu tòa án tối cao tuyên Trump thua, các doanh nghiệp về lý thuyết có thể yêu cầu hoàn lại số thuế đã nộp từ năm 2025 trở đi. Theo ước tính mới nhất của PwC, quy mô khoảng 1400 tỷ USD, bộ máy hành pháp sẽ đối mặt với áp lực hoàn trả lớn.

Tuy nhiên, Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen gần đây nhiều lần công khai nhấn mạnh rằng, thuế quan là “biện pháp kinh tế cần thiết để tránh chiến tranh nóng”, ám chỉ rằng Bộ Tài chính sẽ dựa trên lý do an ninh quốc gia để hoãn hoặc phân chia các yêu cầu hoàn trả. Số tiền này sẽ không chảy ra ngay lập tức, giảm thiểu tác động trực tiếp đến thanh khoản USD trên thị trường.

Quan sát thị trường: Phán quyết không phải là điểm kết thúc, việc cập nhật nguồn pháp lý mới là chìa khóa

Tổng hợp các thông tin hiện có, dù thắng hay thua, vụ việc này có thể ảnh hưởng hạn chế đến chính sách thuế trong ngắn hạn. Nguyên nhân chính là quyền hành hành pháp đã đưa các biện pháp khẩn cấp trở thành bình thường hóa, đồng thời kết nối nhiều nguồn pháp lý lịch sử tạo thành vòng khép kín. Nếu phán quyết có lợi cho Trump, IEEPA vẫn tiếp tục hoạt động; nếu bất lợi, các điều khoản 122, 232, 301 có thể lập tức bổ sung.

Hiện tại, có ba hướng thảo luận nóng nhất:

• Thứ nhất là “Phán quyết hỗn hợp”: Tòa có thể tuyên rằng thuế dựa trên thâm hụt kinh tế vượt quá quyền hạn của IEEPA, nhưng vẫn giữ lại một số mặt hàng liên quan đến an ninh quốc gia
• Thứ hai là “Chính sách được xác nhận hoàn toàn”, tượng trưng cho việc quyền lập pháp về thuế quan tập trung lớn vào Phòng Bầu dục
• Thứ ba là “Chính phủ thua toàn diện”

Đối với chuỗi cung ứng toàn cầu, phán quyết này cũng sẽ ảnh hưởng đến chi phí mua sắm và phân bổ nguồn gốc sản phẩm. Nhưng bất kể kết quả ra sao, chính quyền Trump đã nhiều lần cho thấy không từ bỏ công cụ thuế quan, cho thấy căng thẳng thương mại quốc tế năm 2026 có thể vẫn là trạng thái bình thường.