Đóng cắt ngắn là một khái niệm quan trọng trong thị trường tài chính, thường được quan sát trong thị trường chứng khoán và hợp đồng tương lai. Với sự phát triển liên tục của thị trường tương lai và phái sinh của ngành công nghiệp tiền điện tử, việc đóng cắt ngắn cũng trở nên ngày càng quan trọng và thường xuyên trong thị trường mới nổi này. Bài viết này sẽ đi vào định nghĩa, đặc điểm, hiệu suất thị trường, tác động lên thị trường và cách các nhà giao dịch nên phản ứng để giúp các nhà giao dịch tiền điện tử nắm bắt tốt hơn cơ hội thị trường và quản lý rủi ro.

Short Covering là gì?

Short covering là thuật ngữ kỹ thuật chỉ quá trình trong đó những người bán ngắn bị buộc phải mua lại tài sản do sự tăng đột ngột giá trị thị trường, nhằm đóng hoặc "bù đắp" vị thế bán ngắn của họ. Hành động này còn làm tăng giá tài sản. Quá trình này thường đi kèm với biến động giá đáng kể, dẫn đến sự tăng giá ngắn hạn của tài sản.

“Short selling” đề cập đến hành vi của một nhà giao dịch dự đoán rằng giá của một tài sản nhất định sẽ giảm trong tương lai gần. Để thu lợi từ dự đoán này, nhà giao dịch vay tài sản và bán nó, sau đó mua lại với giá thấp hơn để lấy lợi nhuận từ sự khác biệt, từ đó thiết lập một vị thế ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu giá của tài sản không giảm như dự kiến và tăng lên vì một số lý do nào đó, người bán khống sẽ mua lại tài sản để đóng vị thế, hoặc để khóa lời hoặc giới hạn lỗ.

Một hiện tượng khác có tác động tương tự đến thị trường là việc thanh lý vị thế dài hạn, hay còn gọi là "giải ngân vị thế dài hạn". Giải ngân vị thế dài hạn xảy ra khi các nhà giao dịch bán tài sản mà họ trước đó đã mua để thực hiện lợi nhuận hoặc lỗ. Hành động này có thể xảy ra trong giai đoạn giá giảm, tăng hoặc biến động. Tuy nhiên, việc giải ngân vị thế dài hạn quy mô lớn có thể dẫn đến sự giảm giá mạnh, tương tự như tác động của việc đóng vị thế ngắn hạn.

Hiệu suất thị trường và đặc điểm chính

Dựa trên hiệu suất thị trường tổng thể của việc giảm ngắn, nó có thể được chia thành bốn giai đoạn, như sau:

1. Giai đoạn ban đầu: Thị trường đang trong xu hướng giảm hoặc trải qua một giai đoạn giảm ngang, với tâm lý bán mạnh. Một số lượng lớn nhà giao dịch thiết lập vị thế ngắn hạn.
2. Kích hoạt xu hướng tăng: Do một số yếu tố nhất định, giá thị trường bắt đầu tăng đột ngột. Một số người bán ngắn, nhằm tránh hoặc giảm thiểu tổn thất, bắt đầu đóng vị thế của mình, gây ra một đẩy nhẹ lên giá.
3. Tăng tốc đến đỉnh: Khi giá tài sản tiếp tục tăng, nhiều người bán ngắn buộc phải đóng vị thế của họ. Sự tăng mạnh trong nhu cầu mua tạo ra sự tăng vọt giá tài sản trong một khoảng thời gian ngắn, tạo ra một thời kỳ tạm thời của sự phấn khích mà không hợp lý. Đồng thời, cảm xúc FOMO (Fear of Missing Out) này thu hút nhiều nhà đầu tư vào thị trường, làm gia tăng thêm sự dao động giá mạnh mẽ.
4. Trở lại sự hợp lý: Sau khi đóng hầu hết các vị thế ngắn, nhu cầu thị trường giảm và giá tài sản nhanh chóng trở về một mức độ hợp lý tương đối. Khi tâm lý thị trường ổn định, giá tài sản cũng có xu hướng ổn định.

Nguồn: Gate.io

Từ đó, có thể tóm tắt một loạt các đặc điểm của hiện tượng Short-covering:

Yếu tố nào kích hoạt việc đóng cửa ngắn hạn?

Bản chất của việc đặt cược ngắn là những người bán ngắn đóng vị trí của họ bằng cách mua lại tài sản, từ đó khóa lợi nhuận hoặc giảm thiểu tổn thất. Một số yếu tố có thể gây ra hành vi này, chủ yếu bao gồm:

• Bước Đột Phá Kỹ Thuật: Giá tài sản đạt mức hỗ trợ quan trọng hoặc phá vỡ mức kháng cự chính.
• Cải thiện về cơ bản: Công ty công bố báo cáo lợi nhuận vượt mong đợi, hoặc các chỉ số kinh tế vĩ mô cho thấy sự cải thiện.
• Kích thích tin tức bên ngoài: Tin tức chính sách tích cực, đảm bảo các khoản đầu tư lớn, v.v.
• Các yếu tố khác: Thị trường rộng rãi tin rằng một tài sản bị bán khống quá mức, hoặc tâm lý hoảng loạn giảm đi.

Nhìn chung, việc đóng lệnh ngắn hạn phản ánh hành vi và sự thay đổi cảm xúc của các nhà tham gia thị trường, do sự kết hợp của nhiều yếu tố. Do đó, khi phân tích xu hướng tương lai của một tài sản, các nhà giao dịch nên tiến行 một phân tích nhiều góc độ, toàn diện và điều chỉnh chiến lược giao dịch của họ phản ứng với sự thay đổi nhanh chóng trong môi trường thị trường.

Phân tích một trường hợp Short Covering điển hình

Đóng ngắn là hiện tượng phổ biến trong cả thị trường tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử. Sự hiểu biết đúng đắn về đóng ngắn có thể giúp nhà đầu tư điều hướng thay đổi thị trường tốt hơn, nắm bắt cơ hội và phát triển các chiến lược giao dịch hiệu quả hơn. Dưới đây là một số trường hợp điển hình của đóng ngắn:

Sự kiện "Nén hàng bán ngắn bán lẻ" huyền thoại của GameStop

GameStop, một nhà bán lẻ trò chơi video nổi tiếng của Mỹ, đã phải đối mặt với hoàn cảnh ngày càng khó khăn trong những năm gần đây do sự cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực dịch vụ phân phối trực tuyến và tác động của đại dịch COVID-19. Điều này dẫn đến sự suy giảm liên tục của giá cổ phiếu của họ. Giữa việc bị các nhà đầu tư tổ chức bán khống nặng nề, vào tháng 1 năm 2021, Citron Research đã xuất bản một bản báo cáo ngắn về GameStop, tuyên bố rằng giá cổ phiếu của công ty đã bị định giá quá cao và cuối cùng sẽ giảm xuống còn 20 đô la. Báo cáo cũng chế nhạo nhà đầu tư bán lẻ mua cổ phiếu GameStop với giá cao, gọi họ là “ngu xuẩn.” Điều này đã gây ra phản ứng dữ dội trên diễn đàn WallStreetBets (WSB) trên Reddit, một nền tảng xã hội phổ biến. Như một phản ứng, nhà đầu tư bán lẻ đã tiến hành một cuộc ép giảm ngắn hạn đối với cổ phiếu, gây ra việc giá cổ phiếu tăng vọt.

Nguồn: TradingView

Với sự đóng góp chung của nhiều nhà đầu tư bán lẻ và sự ủng hộ của các ngôi sao như CEO Tesla Elon Musk, giá cổ phiếu của GameStop tăng mạnh lên mức cao nhất là 483 đô la chỉ trong vài ngày. Thậm chí khối lượng giao dịch hàng ngày còn vượt qua tổng khối lượng trong cả năm 2020. Mặc dù giá cổ phiếu của công ty nhanh chóng giảm trở lại sau đó, sự tăng giá ngắn hạn đã buộc nhiều cơ sở bán khống phải đóng vị thế, gây ra tổn thất đáng kể. Theo báo cáo truyền thông, các nhà bán khống đã mất khoảng 5,05 tỷ đô la trong sự kiện này.

BTC Tăng Mạnh Dưới Sự Ủng Hộ Của Những Tin Tức Chính Sách Tích Cực

Trong thực tế, các biến động giá của tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, luôn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác nhau. Với sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức chính, giá của tiền điện tử thường bị đảo lộn bởi các sự kiện tin tức. Người giao dịch cần liên tục theo dõi các chỉ số kinh tế tổng hợp như dữ liệu nông nghiệp (NFP) và các con số chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Nhìn lại quá khứ, một trong những hiện tượng đáng chú ý nhất về việc đảo lộn ngắn hạn đã xảy ra vào ngày 24 tháng 10 năm 2019, khi lãnh đạo Trung Quốc đề xuất blockchain là một công nghệ chính cho sự đổi mới độc lập, tăng tốc sự phát triển của công nghệ và ngành công nghiệp blockchain.

Nguồn: Gate.io

Nhờ tin tức tích cực, giá của Bitcoin (BTC) đã bắt đầu tăng mạnh, nhanh chóng tăng từ 7.400 đô la lên mức cao nhất 10.360 đô la, đánh dấu một mức tăng ấn tượng 40%. Trong cuộc tăng giá này, một số lượng lớn người bán ngắn đã buộc phải đóng các vị thế của họ và khối lượng giao dịch trên thị trường cũng tăng đáng kể. Tuy nhiên, mặc dù có sự kích thích tích cực ngắn hạn, nhưng không đủ để đảo ngược xu hướng giảm của Bitcoin. Khi tâm lý thị trường dần dần nguội đi, giá BTC lại giảm trở lại.

Ngoài Bitcoin, các altcoin thường dễ bị biến động giá bị ảnh hưởng bởi tin tức bên ngoài, do vốn hóa thị trường và phân phối cổ phần nhỏ hơn. Lấy FTT, token của sàn giao dịch FTX làm ví dụ. Giá của nó giảm mạnh sau sự sụp đổ của FTX. Tuy nhiên, vào ngày 9/11/2023, khi Chủ tịch SEC khi đó là Gary Gensler đề cập rằng việc khởi động lại FTX là có thể, tin tức này đã châm ngòi cho một đợt tăng giá mạnh. Giá của FTT nhanh chóng tăng vọt từ 1,3 USD lên mức cao 5,5 USD, đi kèm với khối lượng giao dịch lớn.

Nguồn: Gate.io

Các ví dụ như vậy rất phổ biến trên thị trường tiền điện tử. Giá các token dự án thường trải qua một đợt tăng giá ngắn do một thông báo đơn giản, chẳng hạn như: hoàn thành gây quỹ, ra mắt tính năng mới, tái thương hiệu, đốt token, người nổi tiếng xúc tiến, v.v. Nếu thị trường đang trong xu hướng giảm, một số lượng lớn người bán khống đang đóng vị trí của họ có thể giúp đẩy giá token lên cao hơn, hoàn thành việc phân phối lại các lợi ích trên thị trường.

Tuy nhiên, rõ ràng việc tăng giá do việc đóng ngắn không đồng nghĩa với sự đảo chiều thực sự của xu hướng thị trường. Có khả năng đó chỉ là một sự giải phóng tạm thời của tâm lý thị trường. Sự tăng giá đột ngột và do đó làm áp lực đóng ngắn là một sự điên cuồng tổng hợp được tạo ra trong tình trạng thị trường không hợp lý của các nhà giao dịch. Khi sự hợp lý trở lại, giá tài sản có thể trở lại quỹ đạo bình thường của chúng.

Làm thế nào để các nhà giao dịch phản ứng?

Trong suốt quá trình đóng cổ phiếu ngắn hạn, nhà giao dịch tinh tế có thể nhanh chóng nhận diện được cơ hội giao dịch tiềm năng khi giá tài sản bắt đầu tăng, giúp họ đưa ra quyết định có thông tin. Vậy, một nhà giao dịch nên phản ứng như thế nào với hiện tượng đóng cổ phiếu ngắn hạn?

Đối với người bán khống, điều quan trọng là phải đặt lệnh cắt lỗ khi thiết lập các vị thế bán để kiểm soát tổn thất tiềm ẩn, đồng thời theo dõi chặt chẽ các tín hiệu thị trường và điều chỉnh chiến lược giao dịch một cách linh hoạt. Ngoài ra, các nhà giao dịch có thể cân nhắc sử dụng các công cụ phái sinh khác để phòng ngừa rủi ro tiềm ẩn.

Đối với những người tham gia khác trên thị trường, trong quá trình tăng giá, họ có thể tận dụng biến động để giao dịch ngắn hạn và khóa lợi nhuận kịp thời. Đối với người giao dịch, rất quan trọng phải cẩn trọng khi theo đuổi giá cả quá mạnh mẽ và tận dụng đầy đủ dữ liệu thời gian thực và các công cụ phân tích, như tỷ lệ tài trợ, dữ liệu tương lai, dữ liệu dòng vào và ra ngoại tuyến, vv., để đưa ra những quyết định có căn cứ. Hơn nữa, vì quỹ đầu cơ đang rất mạnh mẽ nhập vào thị trường vào thời điểm này, có thể xảy ra hiệu ứng tràn ra. Người giao dịch cũng nên chú ý đến các phản ứng chuỗi của tài sản liên quan và tìm kiếm cơ hội giao dịch phù hợp.

Kết luận

Thị trường tài chính là một hệ thống phức tạp và động, và luôn có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến sự dao động giá tài sản. Việc gỡ bớt ngắn hạn, như một hiện tượng phổ biến, phản ánh sự thay đổi trong tâm lý thị trường, điều kiện thị trường, và hành vi của các nhà giao dịch thị trường. Nó có thể báo hiệu một đảo chiều xu hướng thị trường, hoặc đơn giản chỉ là một đợt tăng tạm thời mà không thay đổi xu hướng cơ bản.

Trước tình hình thị trường bị xáo trộn mạnh mẽ, ngắn hạn như vậy do sự hoảng loạn, các nhà giao dịch phải luôn duy trì tính chất hợp lý và khách quan, phản ứng nhanh chóng và điều chỉnh chiến lược giao dịch của họ một cách phù hợp, đồng thời đảm bảo họ đặt các mức lợi nhuận và mức cắt lỗ thích hợp. Thiếu chiến lược giao dịch hiệu quả, việc tiếp cận cẩn thận là tốt hơn.