giới thiệu

terra là một chuỗi công khai được xây dựng thông qua cosmos sdk, nhằm tạo ra một hệ thống tài chính hiện đại cho blockchain. nó phát hành luna và stablecoin ust; cái sau từng là stablecoin lớn thứ năm với vốn hóa thị trường trên 10 tỷ đô la. hệ sinh thái terra phát triển nhanh chóng vào năm 2021, và luna thậm chí còn lọt vào top 10 về vốn hóa thị trường, tăng trưởng gấp trăm lần.

Nhưng không ai ngờ rằng đế chế terra trị giá hàng chục tỷ sẽ sụp đổ chỉ trong hai ngày, và nguyên nhân là cơ chế luna-ust mà nó tự thiết kế. Người nắm giữ đã hoảng loạn vì việc ust mất giá đột ngột và chọn bán với mọi giá. Đồng thời, một ai đó đã đốt usts với giá thấp hơn 1 đôla để đúc luna và bán chúng trên thị trường chốt lời, dẫn đến sự gia tăng nhanh chóng của việc phát hành token luna và đổ bán trên thị trường chốt lời.

Sự cân bằng giữa luna và ust, ban đầu được duy trì thông qua cơ chế giá chênh lệch, bất ngờ bị mất, dẫn đến sụp đổ 99% do lượng phát hành luna không giới hạn và sự mất giá của ust, ảnh hưởng đến các tổ chức có vị thế dài hạn trong dự án và gây ra một loạt khủng hoảng thanh lý. Mọi người đã chứng kiến sự kiện lịch sử vô lý này. Sau đó, luna foundation guard (lfg) đề xuất phân nhánh một chuỗi mới để cải thiện cơ chế ust và xây dựng lại hệ sinh thái. Kết quả là lunc (terra classic) và luna mới được phân nhánh.

LUNA là gì?

luna là mã thông báo bản địa của blockchain terra và cơ sở của hệ sinh thái của nó, cho phép người dùng đặt cược và tham gia xác minh giao dịch, nhận phần thưởng dựa trên số lượng luna đã đặt cược, đề xuất quản trị ban đầu (nâng cấp phần mềm, sửa đổi kỹ thuật, cấu trúc phí và chính sách tiền tệ), thanh toán phí trên chuỗi và tạo điều kiện cho việc ghim đồng tiền ổn định phi tập trung ust vào đô la Mỹ thông qua cơ chế đốt và đúc.

tổng nguồn cung của LUNA là 1 tỷ. thỏa thuận terra sẽ bắt đầu đốt token khi nó vượt quá số lượng này để đạt được sự lưu thông trên thị trường là 1 tỷ. khi bắt đầu, token LUNA được phân bổ như sau.

nhà đầu tư bán riêng (26%): terraform labs đã tổ chức ba cuộc bán token để tài trợ cho việc phát triển các dự án terra.

• vào tháng 5 năm 2018, $10 triệu với giá $0.1
• vào tháng 10 năm 2018, 23 triệu đô la với giá 0,23 đô la
• trong một giao dịch bán riêng không tiết lộ, 14,5 triệu đô la với giá 0,8 đô la

dự trữ ổn định (20%): để duy trì đồng xu ổn định giá.

terra alliance (20%): để phổ biến hệ sinh thái terra thông qua các động lực và tiếp thị và tăng số lượng đối tác. Những mã thông báo này được giữ bởi terraform labs và phân bổ dựa trên ý kiến của cộng đồng.

nhân viên & nguồn cống hiến (20%): những token này được mở khóa theo dạng tuyến tính theo thời gian để thưởng cho các nhà phát triển.

terraform labs (10%): để tạo điều kiện cho nghiên cứu và phát triển dự án terra. terraform lab cũng thu thập thêm 4,5% thay mặt cho nhà đầu tư không được chứng nhận KYC và có thể nộp đơn yêu cầu rút tiền.

độ thanh khoản sơ sinh (4%): để cho phép thị trường tạo ra báo giá thanh khoản và cho phép người dùng bắt đầu giao dịch.

sự phát triển của LUNA

Giao thức Terra được tạo ra bởi công ty blockchain Terraform Labs của Hàn Quốc, một trong 15 công ty thương mại điện tử của Terra Alliance được nhóm bởi các doanh nghiệp Hàn Quốc và Đông Nam Á, và được đồng sáng lập bởi Daniel Shin và Do Kwon, người cũng là Giám đốc điều hành.

terra được biết đến với stablecoin ust và thuật toán luna-based pegging. sau khi ra mắt mainnet của terra vào tháng 4 năm 2019, sự phát triển của nó đã chuyển sang luna foundation guard (lfg), một tổ chức phi lợi nhuận có trụ sở tại singapore.

theo sách trắng và nhiệm vụ sáng lập của lfg, sự phổ biến của tiền điện tử đòi hỏi các thuộc tính phi tập trung, không đáng tin cậy, không yêu cầu phép và sự ổn định của tiền tệ Fiat. lfg cam kết trở thành một trung tâm quan trọng cho công nghệ defi mới nổi để giúp xây dựng một nền kinh tế phi tập trung thông qua quản lý cộng đồng, khuyến khích sáng tạo và phần mềm mã nguồn mở.

Để nói một cách đơn giản, terra là mạng lưới stablecoin phi tập trung, với ust là stablecoin phổ biến nhất, giá trị của nó liên kết với đô la Mỹ. Nó cũng hỗ trợ hơn mười stablecoin phi tập trung pegged với các loại tiền tệ khác nhau. Cả hai tên terra và luna đều mang ý nghĩa đặc biệt khi chúng đề cập đến các nữ thần của trái đất trong thần thoại cổ đại trong khi luna đại diện cho mặt trăng trong tiếng Latin, tượng trưng cho sự bổ sung lẫn nhau.

Đáng chú ý rằng con gái của Do Kwon cũng tên là LUNA, điều này thể hiện niềm tin cá nhân của anh ấy vào sự thành công của giao thức này.

Không giống như stablecoin tập trung như usdc và usdt, stablecoin phi tập trung của Terra không được hậu cần bằng tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ mà được hậu cần bằng token native của nó là luna. Đồng tiền terrausd (ust) đã được phát hành vào tháng 9 năm 2020, và vào cuối tháng 3 năm 2021, cầu nối đa chuỗi web-end terra bridge, kết nối terra, ethereum và binance smart chain, đã được thành lập.

Vào tháng 3 năm 2022, nhà giao dịch trên Twitter algod đã cáo buộc Terra và UST là lừa đảo, và giá của LUNA sẽ giảm sau một năm kể từ cá cược một triệu đô của Do Kwon. Thú vị là UST và LUNA thực sự sụp đổ chỉ trong hai tháng, gây tạm dừng blockchain của Terra và mất gần 45 tỷ đô la trong một tuần. Cộng đồng bỏ phiếu để tách nhánh vào cuối tháng 5, tạo ra hai blockchain: LUNC (tiếp tục của chuỗi ban đầu) và LUNA (chuỗi mới).

ust là gì?

ust là một stablecoin được gắn kết với đô la Mỹ. Stablecoin có thể được chia thành stablecoin được hỗ trợ ngoại tuyến, stablecoin được hỗ trợ trên chuỗi và stablecoin theo thuật toán theo phương pháp duy trì giá ổn định. usts được tạo ra bằng cách đốt lửa lunas trong khi đốt lửa lunas cũng có thể tạo ra usts. Giá của ust được duy trì thông qua giao dịch chéo của thị trường. Vì không có tài sản hỗ trợ ust, nhưng ust sử dụng thuật toán để điều chỉnh cung cầu, nó thuộc về một stablecoin theo thuật toán đối với mục đích này.

Giao thức Terra áp dụng cơ chế đúc và đốt mới lạ. Người dùng có thể đúc 1 ust cho mỗi $1 luna bị đốt cháy, và ngược lại, người dùng có thể đốt cháy 1 ust để đúc $1 luna. Cơ chế đốt cháy/đúc độc đáo này ổn định đồng bảo lưu $1 của ust thông qua các thay đổi về cung cầu do chênh lệch giá.

ví dụ, nếu giá của ust vượt quá 1 đô la vì một lý do nào đó, như là một sự tăng đột ngột 50% lên 1.50 đô la, người nắm giữ luna có thể đốt 1 đô la giá trị của luna để nhận được 1 ust vì ust được định giá là 1.50 đô la, nó có thể được trao đổi sang một stablecoin khác cố định với đô la mỹ và ngay lập tức tạo ra lợi nhuận 50%. do đó, khi giá ust cao hơn 1 đô la, những người tham gia arbitrages sẽ có động cơ để đốt luna và đúc ust, dẫn đến sự giảm tổng cung của luna và sự tăng giá của nó. ngược lại, tổng cung của ust tăng và giá của nó sẽ giảm xuống 1 đô la cuối cùng.

Vậy khi giá UST giảm xuống dưới mức $1 thì điều gì sẽ xảy ra? Nếu nó rơi xuống mức $0.5, người nắm giữ có thể mua 2 USTs với một stablecoin khác được đóng băng với đô la Mỹ và đốt cháy 2 USTs để đổi lấy $2 giá trị của LUNA. Sau đó, $2 giá trị của LUNA có thể được đổi sang 2 stablecoin khác, tạo ra lợi nhuận 100%. Do đó, khi giá UST thấp hơn $1, các nhà giao dịch chênh lệch giá sẽ có động lực để đốt cháy UST và đúc LUNA, dẫn đến tăng tổng cung cấp của LUNA và giảm giá của nó trong khi tổng cung cấp UST giảm và giá của nó tăng lên $1 cuối cùng.

Hoạt động của UST và LUNA cho thấy sự thay đổi trong tổng khối lượng UST đi đôi với sự tăng hoặc giảm giá trị thị trường của LUNA. Khả năng UST được chuyển đổi hoàn toàn thành tiền tệ pháp định với giá 1 đô la phụ thuộc vào việc giá trị thị trường của LUNA có đủ để hỗ trợ tổng khối lượng UST được phát hành hay không.

Thuật toán ghép này có thể hoạt động bình thường trong lý thuyết, nhưng khi giá ust giảm và giá trị thị trường của luna giảm, có nguy cơ xảy ra hiện tượng “quay vòng tử thần” gây mất khả năng duy trì giá ust ở mức 1 đô la.

các dự án nổi tiếng của hệ sinh thái terra

terra cam kết trở thành một giao thức thanh toán tiền điện tử toàn cầu, và phí giao dịch của nó, thường ít hơn 1% tổng số lượng giao dịch, rẻ hơn hầu hết các công ty thẻ tín dụng hoặc nhà xử lý thanh toán. hệ sinh thái terra chứa các ứng dụng như tiền ổn định, cho vay và trao đổi phi tập trung với những ví dụ sau đây:

fiat stablecoin

liên minh terra và các đối tác của nó đang tích cực sử dụng stablecoin trong hệ sinh thái terra để phổ biến blockchain và dịch vụ thanh toán bán lẻ. Ngoài terrausd (ust) nổi tiếng nhất, mà giữ chặt theo đô la Mỹ, còn có rmb-pegged terracny (cnt), yen-pegged terrajpy (jpt), pound-pegged terragbp (gpt), won-pegged terrakrw (krt) và euro-pegged terraeur (eut).
Trước khi đổ vỡ của UST và LUNA, những đồng tiền ổn định đa dạng này đã cung cấp thanh toán xuyên biên giới và thời gian thực thuận tiện cho nhiều người trên toàn thế giới thành công. Tuy nhiên, vì tất cả đều áp dụng thuật toán để điều chỉnh nguồn cung mã thông báo linh hoạt, họ cũng gặp phải việc bị mất giá sau khi đổ vỡ.

anchor protocol

anchor là một thị trường tiền tệ phi tập trung và giao thức cho vay được xây dựng trên terra. khi nó được triển khai vào ngày 17 tháng 3 năm 2021, nó hứa hẹn mang lại cho người dùng lợi suất hàng năm lên đến 20% trên ust. khi người dùng cần mức lợi suất ổn định và rủi ro thấp, anchor protocol là một trong những lý do chính đáng để mở rộng hệ sinh thái của terra.

Giao thức mỏ neo cũng cho phép cho vay và đặt cọc thanh khoản, cho phép người dùng đặt cược luna của họ và nhận được sản phẩm phái sinh của bluna. Sản phẩm phái sinh này có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp cho việc cho vay trong các giao thức tài chính phi tập trung khác nhau.

lợi suất cao đã thu hút một lượng lớn vốn giao dịch chênh lệch. Chiến lược xoay vốn stablecoin để tăng đòn bẩy lãi suất (mim-ust) nảy sinh, làm cho anchor không đáp ứng được ngân sách và giá trị thị trường của ust tăng quá mức, điều này đã đặt nền móng cho sự sụp đổ của ust và luna.

nguồn: anchor

gương giao thức

Mirror là một nền tảng tài chính phi tập trung (defi) cho phép người dùng tạo và giao dịch các tài sản phản chiếu được gọi là massets, đó là các mã token phái sinh. Giá của chúng được gắn với các loại tiền điện tử khác hoặc cổ phiếu của các công ty nổi tiếng như twtr (twitter), tsla (tesla), pypl (paypal), nke (nike), nflx (netflix), baba (alibaba group), aapl (apple) và như vậy, cho phép người dùng giao dịch chúng mà không cần mua tài sản cơ bản. Tuy nhiên, các tài sản phản chiếu được trích dẫn bằng UST thông qua các oracles của ban và các token phái sinh cũng bị ảnh hưởng bởi sự sụp đổ của UST và LUNA. Nhóm phát triển vẫn đang xây dựng lại trong tình trạng thiếu stablecoin ổn định.

nguồn: mirror

astroport

astroport, một sàn giao dịch phi tập trung, có một thuật toán trích dẫn thợ chợ tự động hỗ trợ các thuật toán khác nhau cho các hồ chứa thanh khoản, cho phép cung cấp dịch vụ tùy chỉnh cho các nhà cung cấp thanh khoản khác nhau để cải thiện hiệu suất vốn và giảm độ trượt giá cho các nhà giao dịch. Mặc dù bị tàn phá bởi sự sụp đổ của ust và luna, hiện tại nó đang hoạt động bình thường nhờ sự nỗ lực của cộng đồng và nhà phát triển.

các loại hồ chứa thanh khoản hiện tại được hỗ trợ bởi astroport là:

• hồ bơi thanh khoản sản phẩm không đổi: loại hồ bơi thanh khoản trên chuỗi phổ biến nhất áp dụng thuật toán nhà cung cấp thị trường sản phẩm không đổi.
• các hồ bơi giữ nguyên của stableswap: việc áp dụng thuật toán giữ nguyên stableswap loại bỏ các thiệt hại bất thường trong một khoảng cách nhất định, cung cấp độ trượt gần như bằng không.
• các hồ bơi khởi động thanh khoản: thuật toán khởi động thanh khoản cho phép các nhóm tạo ra thanh khoản với một số vốn nhỏ trong khi tránh giao dịch chéo từ các robot giao dịch trên chuỗi khi thiết lập các hồ bơi thanh khoản.

nguồn: astroport

việc hủy bỏ pegging của ust

Đối với những người nắm giữ UST và LUNA, thì việc xảy ra sau ngày 9 tháng 5 năm 2022 khó quên. Giao thức Terra, một thời tăng trưởng về giá trị tổng cộng khóa và từng nằm trong top 10 tiền điện tử với mức vốn hóa đỉnh điểm trên 20 tỷ đô la và giá đỉnh điểm trên 100 đô la, bị sụt giảm mạnh trong vài ngày và thậm chí có lúc giảm -99,97% trong một ngày. UST cũng mất giá và rơi từ 1 đô la xuống dưới 1 xu, trong khi LUNA đang hướng đến con số không.

nguồn: defi llama

Nhiều nhà đầu tư đã mất hết tiền của họ trước khi có thể phản ứng vì sự thay đổi đột ngột, bao gồm cả các tổ chức hoặc nhà đầu tư bảo thủ chỉ kiếm lãi suất mà không giao dịch. Vậy, điều gì đã xảy ra? Câu trả lời rất đơn giản: sự chạy ngân hàng.

sự tăng đáng kể trong việc ép giá usts đã tạo ra một “giá trị thị trường giả.” Mặc dù giá của ust có thể đã được đẩy trở lại 1 đô la thông qua cơ chế giao dịch chênh lệch của đốt ust để đúc và bán luna, sự chiếm ưu thế thị trường của luna trong hệ sinh thái terra quá thấp để tất cả các usts được chuyển đổi trở lại các stablecoins khác được gắn với đô la. Do đó, dẫn đến sự sụp đổ của luna và ust. Giá trị thị trường giả là gì và giá trị thực sự là gì? Cách đơn giản nhất để tính toán là nhân giá hiện tại của tài sản với số lượng của nó, như được thể hiện ở phần chéo dưới đây:

tuy nhiên, nhân số lượng của một tài sản với một giá cố định không cung cấp một giá trị thị trường chính xác. trong kinh tế học có một đường cong cầu cầu về tài sản (xem đường màu đỏ trong biểu đồ dưới đây), nơi giá của một hàng hóa có mối quan hệ nghịch đảo với lượng cầu. khi có sự dư thừa về lượng cầu, giá cả phải được giảm để thu hút nhiều hơn sự mua bán; ngược lại, khi có sự thiếu hụt, giá cả sẽ tăng. đây là câu hỏi: làm thế nào để xác định giá trị thị trường thực sự của một loại tiền điện tử như bitcoin (btc)? vâng, bán hết bitcoin và xem có thể kiếm được bao nhiêu ở cuối cùng.

do đó, giá trị của một bitcoin = giá bán * số lượng bán được với giá này. sau khi cộng tổng giá trị của tất cả các bitcoin được bán với các giá khác nhau, có thể thấy rằng đây chính xác là phần chéo dưới đường cầu cung, vì vậy tổng số lượng bán là giá trị thị trường thực sự.

Do đó, giá trị thị trường thực sự nhỏ hơn nhiều so với việc nhân một lượng bởi một giá trị duy nhất vì không thể bán tài sản cùng một giá cố định vô thời hạn và sự khác biệt giữa hai giá trị đó chính là giá trị thị trường giả. Điều có thể thực hiện được phải là giá trị thị trường thực sự, trong khi những gì tồn tại trong con số nhưng không thể thực hiện được là giá trị thị trường giả.

Vào rạng sáng ngày 8/5, Luna Foundation Guard đã loại bỏ 150 triệu USD UST khỏi bể UST-3CRV để chuẩn bị cho pool 4CRV, để lại UST-3CRV pool khoảng 700 triệu USD, khi đó chỉ cần 300 triệu USD là đủ để gây ra khủng hoảng thanh khoản.

Cơ hội chắc chắn không bị bỏ lỡ bởi những người chơi lớn muốn kiếm lời từ việc bán ngắn, và một địa chỉ mới bất ngờ bán 84 triệu đô la Mỹ UST, làm mất cân bằng nghiêm trọng trong hồ bơi UST-3CRV.

để giữ cho hồ bơi ust-3crv cân bằng, lfg sau đó đã rút ra thêm 100 triệu đô la, chỉ có thể duy trì sự ổn định giả tưởng của giá. độ sâu thanh khoản trở nên nông hơn, cho thấy việc mất giá ust sẽ dễ dàng hơn, và các cá voi bắt đầu bán usts trên binance theo nhóm, với mỗi giao dịch lên đến hơn một triệu đô la.

nguồn: twitter

Việc depegging của UST đã nhanh chóng khiến những người nắm giữ hoảng loạn và giao thức neo bắt đầu chứng kiến sự rút lui ồ ạt của UST, thêm vào hiệu ứng domino của việc bán tháo.
Do cơ chế chênh lệch giá thuật toán đốt UST để tạo ra Luna, đã có sự gia tăng lớn về nguồn cung mã thông báo Luna, khiến giá của nó giảm nhanh chóng, dẫn đến chu kỳ chết của giá UST giảm → phát hành Luna tăng → giá Luna giảm → UST rút → giá UST tiếp tục giảm.

luna ghi nhận mức giảm -99,97% vào ngày 12 tháng 5, trong khi lượng token tăng từ 300 triệu lên 6 nghìn tỷ trong vài ngày. Dữ liệu on-chain cho thấy chỉ có $7,4 tỷ usts trên tổng số gần $20 tỷ đã được chuyển đổi thành stablecoin khác thành công, trong khi số dư $11,3 tỷ của usts phát hành quá mức thất bại do sự thu nhỏ vốn hóa thị trường của luna, khiến nó trở thành một token không thể chuyển đổi thành tiền mặt.

hậu quả của vòng xoáy tử thần

việc đặt lại luna và ust qua đêm đã làm cho toàn bộ thị trường sửng sốt.

lfg đã bị buộc phải thanh lý dự trữ bitcoin của mình lên đến 80.000 để ngăn chặn ust sụp đổ, điều này đã làm giảm giá bitcoin xuống hơn 20% trong một ngày và thị trường tiền điện tử mất 400 tỷ đô la về mặt giá trị thị trường trong vòng một tuần. blockchain của terra cũng tạm dừng khi luna bằng không để ngăn chặn nó trở thành một công cụ để tấn công quản trị.

sự sụp đổ đột ngột của LUNA và UST đã đưa thị trường và cộng đồng tiền điện tử vào hỗn loạn, với các sàn giao dịch lớn ngừng rút tiền LUNA và UST, và thậm chí hủy bỏ các cặp giao dịch liên quan.

các giao thức phi tập trung trên chuỗi cũng bị ảnh hưởng, chẳng hạn như venus, một giao thức cho vay trên chuỗi bnb, đã cho phép hoán đổi $100,000 tài sản khác với $10,000 luna do lỗi về giới hạn giá tối thiểu của luna trong chainlink, một oracle nổi tiếng, để lại kho với một lượng lớn tài sản thế chấp luna chưa thanh toán và hơn $10 triệu chi phí nợ xấu.

Tuy nhiên, tác động không chỉ giới hạn ở đây, vì hiệu ứng bướm đã mang đến nhiều vấn đề hơn. Đầu tiên, quỹ hedge three arrows capital có hơn 10 tỷ đô la tài sản quản lý đã rút hơn 120.000 steth từ giao thức curve và thường xuyên bán chúng trên ftx và bitmex. Mặc dù vậy, cuối cùng nó đã tuyên bố phá sản do không đủ thanh toán.

Tiếp theo là những rắc rối với các nền tảng quản lý và sàn giao dịch khác như Blockfi, Voyager Digital và Genesis Trading, tất cả đều là chủ nợ của Three Arrows Capital và đã phát hành các khoản vay cho nó, một số trong đó là các khoản vay tín dụng không có bảo đảm. Nó cũng được tiết lộ rằng Celsius đã chuyển hướng riêng tiền của khách hàng cho các đòn bẩy rủi ro, do đó thiếu đủ tài sản để rút. Những tổn thất lớn và thanh khoản cạn kiệt đã gây ra những thất bại liên tiếp của nhiều tổ chức và sàn giao dịch tập trung.

Mặc dù hệ sinh thái terra bị tàn phá và các nhà đầu tư tin tưởng vào luna ust gánh chịu tổn thất, cộng đồng không từ bỏ. Sau những ngày im lặng, do kwon đã tweet rằng anh ấy dự định hard-fork terra và xây dựng lại với sự trợ giúp của các nhà phát triển.

mainnet terra 2.0 (phoenix-1) đã trực tiếp vào cuối tháng 5, sau khi cộng đồng nhanh chóng bỏ phiếu và thông qua đề xuất. Token của terra 2.0 được đặt tên là luna, trong khi cái trước đó được đổi tên thành lunc, và tust được đổi tên thành ustc.

nhưng cộng đồng terra vẫn bị chia cắt khi do kwon được tiết lộ bởi một kỹ sư cũ tại terraform labs là một trong những người sáng lập ẩn danh đằng sau đồng tiền ổn định theo thuật toán thất bại basis cash trong khi rút tiền hàng tháng hàng chục triệu đô la trước khi sụp đổ của luna và ust.

Ngoài ra, nhà đầu tư đã miễn cưỡng tin tưởng vào do kwon và terra 2.0 mới, và họ muốn đốt cháy các token lunc dư thừa trên chuỗi terra classic cũ. Đồng thời, cộng đồng bắt đầu tự nguyện gửi token đến địa chỉ blackhole, đặt nền móng cho việc tăng thuế giao dịch trên chuỗi sau khi nâng cấp mainnet terra classic vào tháng 9.

mặc dù các sàn giao dịch lớn đã cho biết họ ủng hộ việc bỏ phiếu, tuy nhiên tác động của thuế đốt 1.2% đối với mainnet terra classic, LUNA và UST vẫn còn phải quan sát.

terra 2.0

Được ra mắt chính thức vào ngày 28 tháng 5 năm 2022, Luna 2.0 được xây dựng lại dựa trên Terra Classic. Bỏ đi dữ liệu và giá trị của chuỗi cũ, token mới được tạo lại thông qua một blockchain hoàn toàn mới. Terra 2.0 không còn hỗ trợ stablecoins mà tập trung vào việc xây dựng ứng dụng và cơ sở hạ tầng của hệ sinh thái.

cơ chế đồng thuận

Blockchain tiền điện tử terra 2.0 xác nhận giao dịch bằng cách sử dụng thuật toán đồng thuận proof-of-stake tiêu chuẩn. Tại bất kỳ thời điểm nào, 130 người xác minh tham gia vào sự nhất trí mạng lưới, với sức mạnh bỏ phiếu được xác định bằng số lượng terra 2.0 đặt cược vào nút của họ. Phí gas và tỷ lệ lạm phát hàng năm cố định 7% được thưởng.

Người nắm giữ token terra 2.0 đóng góp vào sự nhất trí bằng cách ủy quyền token của họ cho các nhà xác thực, người thường đặt cược tiền của riêng họ cùng với token deleGate.iod. Các nhà xác thực giữ lại một tỷ lệ hoa hồng trong hệ thống này và phân phối phần thưởng cho người ủy quyền.

Các tính năng chính và thay đổi

tách ra khỏi stablecoins: terra 2.0 không còn ràng buộc với stablecoins như ust nữa, nhằm mục tiêu tránh các rủi ro hệ thống liên quan đến mô hình stablecoin theo thuật toán. Mạng lưới mới tập trung hoàn toàn vào việc hỗ trợ hợp đồng thông minh và ứng dụng phi tập trung.

sự phát triển do cộng đồng định hướng: việc ra mắt terra 2.0 phụ thuộc nặng nề vào sự hỗ trợ của cộng đồng. các nhóm dự án hiện tại trong hệ sinh thái terra cam kết hỗ trợ chuỗi mới và phát triển các ứng dụng mới. mạng lưới được khởi động lại nhằm duy trì sự phân quyền và minh bạch thông qua quản trị cộng đồng.

phân phối token: các token luna mới được phân phối qua airdrops cho các chủ sở hữu token luna và ust gốc. airdrops diễn ra trong một số giai đoạn để đảm bảo rằng các chủ sở hữu thông thường trong hệ sinh thái mới nhận được bồi thường và tham gia lại vào hệ thống.

cơ chế quản trị mới: quản trị trong terra 2.0 nhấn mạnh sự tham gia của cộng đồng, nhằm mục tiêu tăng cường quyết định dự án một cách minh bạch và dân chủ hơn. Chủ sở hữu có thể tham gia bỏ phiếu trên chuỗi để xác định hướng phát triển.

sự khác biệt giữa terra 2.0 và terra classic

Mặc dù có những điểm tương đồng đáng kể, terra classic và terra 2.0 là hai mạng riêng biệt. Theo kế hoạch quản trị mới, mạng terra đã chia thành hai chuỗi. Chuỗi cũ là terra classic với token lunc, trong khi terra với token luna được thiết kế là chuỗi mới được gọi là terra 2.0.

thay vì bị thay thế hoàn toàn, luna cũ sẽ cùng tồn tại với luna 2.0. bất kỳ terra luna dapps nào cũng sẽ ưu tiên luna 2.0, và cộng đồng phát triển sẽ bắt đầu xây dựng dapps và tạo ứng dụng thực tế cho các token mới. tuy nhiên, điều này không bao gồm stablecoin theo thuật toán.

terra classic vẫn giữ cộng đồng của mình, vì nhiều nhà đầu tư và nhà giao dịch phản đối kế hoạch phục hồi của do kwon và chuỗi mới. terra classic vẫn có một cộng đồng người hâm mộ lớn, và cộng đồng của nó đã đồng ý đốt cháy càng nhiều token lunc càng tốt để giảm nguồn cung tiền và tăng giá token cá nhân.

kết luận

tiền điện tử đã mang lại những khả năng mới cho các mô hình tài chính và kinh tế truyền thống. Sự vắng mặt của bên trung gian thứ ba và việc không cần phép tác giả cho phép mọi người trao đổi một cách tự do và dễ dàng với chi phí thấp, nhưng độ biến động cũng hạn chế khả năng lưu trữ giá trị và sự thông dụng rộng rãi.
do đó, việc phát triển stablecoins, được coi là một hình thức đầu tư tiền điện tử mới và an toàn hơn, đã trở thành một nhu cầu cấp bách. Giá trị thị trường của stablecoins đã tăng hơn 100 lần trong vài năm và terra đã được ra mắt theo xu hướng, thiết lập vương quốc luna một thời có giá trị thị trường lên đến hàng chục tỷ đô la dựa trên stablecoin theo thuật toán ust.

nguồn: khối

Luna rất được mong đợi trong khi UST được coi là sự kết hợp giữa sự ổn định của tiền tệ fiat với lợi ích của hợp đồng thông minh, phân cấp và không tin cậy của tiền điện tử. Lợi nhuận cao và ổn định của Anchor Protocol cũng đáp ứng nhu cầu về danh mục đầu tư, dẫn đến sự thành công nhanh chóng của Terra đồng thời thu hút ngày càng nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên, nó bỏ qua rủi ro khủng hoảng thanh khoản đằng sau stablecoin thuật toán và một số người thậm chí còn đầu tư vào nó mà không hiểu đầy đủ về cơ chế đúc.

trong khi cơ chế đốt / tạo mới độc đáo của nó là mở và minh bạch và cho phép một số linh hoạt trong việc điều chỉnh cung cầu để giữ giá ust bám sát với tiền tệ fiat, sự sụp đổ chứng tỏ rằng không thể mở rộng vô tận mà không có sự hỗ trợ giá trị. Sự ổn định cuối cùng của một stablecoin vẫn phụ thuộc vào khả năng duy trì tiền mặt của nó.

Đồng tiền ổn định phát hành quá mức sẽ không tồn tại sau khi người dân gửi tiền rút hết. Không chỉ việc sụp đổ gây tổn thất nặng nề đối với thị trường tiền điện tử, mà còn có danh sách các cơ sở và sàn giao dịch nổi tiếng nằm trong số những nạn nhân do mở rộng tín dụng quá mức hoặc quản lý tài sản không hiệu quả.

tuy nhiên, sự sụp đổ của luna và ust đã chứng minh sự bất khả xâm phạm và tiềm năng của tiền điện tử. Các thị trường tài trợ cầm cố khác như beth, batom và bsol dưới giao protocôl mỏ neo vẫn hoạt động bình thường mặc dù chính giao protocôl mỏ neo bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Mặc dù có sự khác biệt trong cách nhìn, cộng đồng và các nhà phát triển của terra cũng đã bắt đầu xây dựng lại trên terra 2.0 và terra cổ điển. Trong bối cảnh sụp đổ này, những bài học từ luna và ust nhấn mạnh rằng lãi suất cao mang theo rủi ro cao, điều này đòi hỏi các nhà đầu tư phải cẩn trọng và các nhà phát triển phải suy nghĩ và thiết kế toàn diện hơn để ngăn chặn mọi tai nạn có thể xảy ra.