Selama setahun terakhir, saya telah menulis banyak artikel. Memanfaatkan beberapa waktu luang hari ini, saya memutuskan untuk menggabungkan tulisan-tulisan tersebar ini menjadi ringkasan perkembangan pasar dan strategi untuk menghadapinya. Ini juga akan berfungsi sebagai pos yang saya tandai di CT untuk masa depan yang dapat diprediksi.

Pertama, saya ingin menyoroti dua indikator inti yang saya fokuskan selama siklus ini:

Yang pertama adalah tingkat capai, disebut dalam bahasa Inggris sebagai "Perhatian." Saya melihat indikator ini sebagai setara dengan "Cerita" dalam siklus sebelumnya. Karena perubahan dalam struktur pasar, harapan yang didorong oleh VC/TVL dan mekanisme penetapan harga awal yang diandalkan oleh VC telah menjadi tidak efektif. Pertempuran penetapan harga telah kembali ke permainan permintaan sisi pembeli yang paling sederhana. Oleh karena itu, setiap proyek harus memikirkan bagaimana cara mencapai lebih banyak komunitas, melibatkan lebih banyak investor eceran, dan mengubah mereka menjadi pembeli.https://x.com/YeruiZhang/status/1871584614005055927.

Di awal pasar bullish ini, saya memperkenalkan konsep-konsep "strategi terbuka" dan "strategi tertutup" (https://x.com/YeruiZhang/status/1858385385354829857).

Dalam sebuah artikel panjang yang ditulis pada awal November, saya mulai dengan mendefinisikan konsep-konsep ini dan menggunakan Cheems sebagai contoh untuk mengilustrasikan metode-metode fundamental untuk mendapatkan perhatian dan meningkatkan jangkauan. Baru-baru ini, Yap Kaito telah menggambarkan logika ini dengan sempurna, terutama dengan bagaimana mereka telah mengubah model penemuan konten di CT.https://x.com/YeruiZhang/status/1870215059135516982).

Indikator kedua adalah kualitas dan kecepatan penerbitan aset ekosistem. Pada awal tahun, saya menyebutkan bahwa ekosistem memerlukan aset untuk menggabungkan komunitas ( https://x.com/YeruiZhang/status/1836570243109654649). ETH mengandalkan Eigen pada awal tahun dan DeFi pada akhir tahun. Base baru-baru ini mengandalkan Virtual, sementara tema utama untuk SOL sepanjang tahun ini adalah MEME.

Di ruang kripto, model komunitas terbaik menyerupai sekte. Pada tahun 2021, semua rantai publik dan sistem DeFi33 menggunakan apresiasi harga token dan pemprograman diri komunitas untuk mengidentifikasi pengguna inti mereka, kemudian berkembang ke luar. Kebanyakan proyek yang dapat dievaluasi menggunakan metrik PS/PE kurang potensi untuk mencapai $10 miliar. Di dunia kripto, setiap masalah matematika yang dapat diselesaikan dengan pena memiliki batas. Alasan rantai publik bertahan adalah karena Anda tidak pernah tahu kapan komunitas yang dipandu keyakinan baru atau ekosistem breakout mungkin muncul.

Di dunia kripto, aset adalah raja. Siapa pun yang dapat menumbuhkan lebih banyak aset berkualitas tinggi dengan lebih cepat akan mendominasi diskusi pasar. Dari perspektif rantai publik, jika ETH mewakili konten panjang, maka SOL mirip dengan video pendek. Meskipun yang pertama mungkin memiliki nilai yang signifikan, di era lalu lintas tinggi, tidak ada yang dapat mengeluarkan aset lebih cepat daripada model TikTok. Semakin banyak aset yang Anda keluarkan, semakin besar jangkauan pengguna Anda, dan semakin dekat Anda mencapai kesuksesan.https://x.com/YeruiZhang/status/1859242022949077176.

Kami sudah membahas solusi untuk koin VC sebelumnya. Saya percaya fokus utama ke depannya ada dua:

1. Saat ini, satu-satunya entitas yang mampu menciptakan pengaruh pasar adalah A16Z. Alasannya sederhana: mereka benar-benar memiliki modal yang substansial. A16Z mewakili pendanaan masif dan valuasi yang dibesar-besarkan. Dengan modal, datanglah harapan reli harga, dan dengan valuasi tinggi, datanglah perhatian pasar. Oleh karena itu, selain proyek yang didukung oleh A16Z (dan terutama, bukan proyek inkubator CSX mereka!), semua proyek lain harus fokus pada hal-hal berikut: bagaimana membangun komunitas, bagaimana memanfaatkan kekuatan komunitas melalui social farming untuk memasarkan ke pertukaran, dan bagaimana kinerja proyek setelah diluncurkan (apakah membagikan keuntungan dengan komunitas dan bertindak sebagai pengstabil terakhir). Ketiga aspek ini membutuhkan saluran komunikasi yang luas dengan komunitas dan keterlibatan yang efektif dengan komunitas baru. Banyak proyek baru akan muncul, tetapi jika mereka gagal mencapai pengguna baru secara efektif, pengalaman bagi pembeli akan tidak dapat dihindarkan menjadi buruk.

2. Fokus pada proyek-proyek yang berhasil berinteraksi dengan komunitas dan dapat dengan cepat dan efisien membentuk sistem penerbitan aset. Proyek-proyek ini seharusnya agresif dalam menghitung peluang, seperti pada tahap-tahap awal penerbitan ekosistem, tim proyek melepaskan sumber daya yang signifikan untuk menarik dan mengkonsolidasikan dukungan komunitas. Dengan kata lain, ini adalah fase PVE. Manfaatkan peluang ini dan dapatkan keuntungan sebelum terlalu banyak orang lain mulai menghitung hal yang sama.

Setelah membahas koin VC, mari kita lanjutkan ke tren paling populer dalam siklus ini: MEME. Logika dasar saya adalah bahwa MEME bukan lagi hanya MEME:

1. MEME, seperti yang ada saat ini, bukan lagi fenomena yang singkat. Itu mewakili kembalinya metode dasar penerbitan aset dan pengembangan komunitas, sejalan dengan inti dari crypto (https://x.com/YeruiZhang/status/1859242022949077176).

2. MEME telah berkembang menjadi model baru untuk peluncuran aset. Sementara aset itu sendiri mungkin terus berubah, inti dari kripto adalah untuk menerbitkan lebih banyak aset, mengeksplorasi sudut pandang inovatif, dan berspekulasi pada aset yang menantang penilaian tradisional. Dari sudut pandang ini, MEME tidak mungkin pudar.

3. Ekosistem MEME telah memasuki fase berikutnya dari operasi yang terkoordinasi. Baik itu AI16Z, Virtual, atau Bio'shttp://Dao.Fun, para pemain utama ini telah berkembang dari aplikasi terisolasi menjadi infrastruktur, menandai munculnya generasi baru Infra.

Pertama, izinkan saya berbicara tentang perubahan pola pikir saya. Saya dulu skeptis terhadap MEME dan Pumpfun ( https://x.com/YeruiZhang/status/1790970764486721934), tetapi hanya beberapa bulan kemudian, saya dibuktikan salah. Saya menghabiskan beberapa waktu untuk merangkum pemikiran saya, dan saya percaya jalur pengembangan MEME terlihat seperti ini. Ini mungkin tidak sepenuhnya akurat, jadi saya menyambut koreksi.

1. MEME paling awal diterbitkan di dalam ekosistem mereka. Kembali ke akhir 2023, contoh pertama, seperti Bonk, terikat pada telepon SOL, dan Silly Dragon erat terkait dengan tema Natal. Ini adalah prototipe yang didorong oleh fondasi, mirip dengan awal ETH DeFi pada tahun 2017.

2. Gelombang kedua berasal dari pengembang ekosistem inti. Pada akhir 2023, ketika harga token asli SOL melonjak dan DeFi kelas atas serta ekosistem nilai lainnya meningkat pesat, komunitas mulai mencari aset baru. Pengembang yang awalnya berfokus pada SOL mulai menerbitkan MEME, termasuk Wif dan lainnya. Fase ini dipimpin oleh para pengembang, menyerupai pertumbuhan DeFi ETH pada tahun 2018-2019.

3. Siklus MEME pertama terjadi sekitar Februari hingga Maret, di mana MEME melihat kenaikan luas yang dipimpin oleh PEPE. Dalam ekosistem SOL, WIF dengan cepat naik ke valuasi $ 3 miliar, meningkatkan plafon ekosistem. Ini diikuti oleh proyek-proyek "speedrun" yang menonjol seperti Bome dan Slerf, yang mengunci dana degen eksternal dengan kuat ke dalam ekosistem SOL. Ledakan pertama ini mencerminkan fenomena DeFi Summer.

4. Pumpfun memainkan peran penting dengan memstandardisasi alat penerbitan, menetapkan kerangka kerja. Awalnya, ia mempopulerkan aset-aset bertema kucing dan anjing, seperti Michi. Sekitar periode pemilihan presiden Amerika Serikat, ia dengan cerdik memanfaatkan tren politik, memproduksi secara massal serangkaian aset yang dihargai $10-100M. Pnut muncul sebagai keberhasilan yang menjadi perwakilan. Andil aset yang beragam ini menarik perhatian yang signifikan, memotivasi pengembang untuk menerbitkan aset-aset baru, menciptakan siklus umpan balik positif dalam ekosistem. Pumpfun mendorong ledakan besar kedua, sebanding dengan pertumbuhan ETH DeFi pada awal 2021.

5. SOL Foundation beralih dari MEME politik dan mulai menginkubasi proyek terkait kecerdasan buatan mulai Oktober. Proyek-proyek berikutnya muncul dalam jalur TikTok dan DeSci. Jalur KI, khususnya, menonjol dengan contoh-contoh seperti Goat dan Ai16Z. Secara bertahap, MEME berubah dari sekadar aset menjadi metode penerbitan. Itu menjadi representasi aset open-source, tanpa izin yang menyambung dengan audiens eksternal. Pumpfun tidak hanya menerbitkan MEME; itu mengonversi hasil penelitian KI dan proyek open-source menjadi token, meningkatkan MEME menjadi bentuk aset tanpa izin yang baru. Evolusi ini mencerminkan lonjakan dari kegilaan DeFi 2.0 pada tahun 2021 menjadi fenomena skala ICO.

Ketika MEME mencapai tahap 5, kreativitas di pasar dibuka ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, karena membebaskan sekelompok pengembang yang sebelumnya terpinggirkan — mereka yang bukan bagian dari struktur kekuasaan arus utama. Dalam dua tahun terakhir, dalam ekosistem yang didominasi VC, para pengembang ini berjuang untuk mendapatkan pendanaan VC karena kurangnya sumber daya dan koneksi, dan dengan demikian sebagian besar tetap tidak diperhatikan. Namun, di tengah gelombang aset besar, pengembang "liar" ini lebih cepat beradaptasi dan memanfaatkan peluang. Misalnya, Virtual adalah yang pertama memanfaatkan kisah Agen AI dan, mendapat manfaat dari akumulasinya di rantai Base, dengan cepat menjadi ekosistem terkemuka di Base (https://x.com/yeruizhang/status/1849866452679131413). Demikian pula, Base juga merupakan rantai yang tidak terlalu dihargai dalam kerangka VC. Ini tidak memiliki tokennya sendiri, dan para pemangku kepentingannya tidak dapat memiliki aset. Selain itu, dibandingkan dengan insentif besar yang diberikan oleh OP dan ARB, Base bahkan tidak dapat menawarkan satu sen pun dalam hibah, menyebabkannya hanya menyerap proyek-proyek yang diabaikan oleh orang lain. Namun, justru rantai ini—tidak terlihat oleh logika tradisional—digabungkan dengan pengembang yang dianggap biasa-biasa saja, dan basis ritel kuat Base, yang memungkinkan Virtual untuk mencapai kesuksesannya.

MEME mungkin tidak selalu merupakan distribusi yang adil, karena akan ada kelompok konspiratif dan pemain dominan, tetapi model MEME, sama seperti ICO, menawarkan kesempatan kepada komunitas dan investor ritel untuk bertabrakan dengan struktur keuntungan yang ada. Inilah alasan inti mengapa orang bersedia terlibat dengan MEME.

Saya tidak percaya bahwa ekosistem MEME telah mencapai titik jenuh. Saya pikir dalam tiga hingga enam bulan mendatang, struktur valuasi mereka bisa menyaingi mata rantai publik. Di satu sisi, mereka sudah mendapatkan momentum yang signifikan, masing-masing dengan metode mereka sendiri untuk menjangkau lebih banyak pengguna, seperti AIXBT untuk Virtual dan CT Shawm untuk AI16Z. Selain itu, mereka mampu menarik sejumlah tim yang dulunya di bawah ekspektasi dalam dunia kripto namun memiliki kemampuan dan pemahaman untuk membangun dalam ekosistem ini. Melalui ekosistem ini, MEME bisa diluncurkan dengan ide kreatif yang tepat dan wawasan pasar. Bukankah ini mirip dengan menyiapkan tumpukan teknologi Infra dan menunggu para pengembang tiba—“saat iPhone”? Menurut pandangan saya, adopsi massal sudah ada.

Bagaimana cara berpartisipasi?

1. Bagi pemain dengan modal lebih banyak tetapi waktu yang lebih sedikit, saya percaya bahwa dinamika dalam ekosistem MEME ini akan sangat mirip dengan ekosistem rantai publik. Sedangkan sebelumnya, metrik seperti TVL digunakan untuk mengukur kesuksesan, sekarang lebih banyak penekanan pada faktor-faktor seperti volume dan mindshare - indikator yang lebih abstrak. Inilah tempat di mana alat-alat seperti Yap dari Kaito menjadi sangat berharga.

2. Bagi pemain dengan waktu lebih banyak tetapi modal lebih kecil, jika seseorang percaya bahwa peluang di blockchain akan terus berlanjut, penting untuk berpartisipasi dalam peluang tahap awal, mencoba memahami narasi, dan mengikuti arus uang pintar. Saya sangat optimis tentang GMGN sebagai pertukaran on-chain generasi berikutnya. Ini menggabungkan ikon, pemantauan uang pintar, dan eksekusi perdagangan yang cepat, menjadikannya alat yang sangat baik untuk menangkap tren.

Dengan dikatakan begitu, saya memiliki beberapa pemikiran tambahan yang tidak bisa saya jamin 100% benar, tetapi layak dipertimbangkan.

1. Di ruang Infra yang jenuh saat ini, hanya ada tiga jenis proyek VC yang dapat bertahan: pertama adalah jenis yang mengarahkan narasi pasar utama, seperti Polymarket; yang lain adalah jenis yang menyediakan layanan untuk ekosistem on-chain yang ada, seperti Pump Fun; dan yang terakhir adalah jenis yang dapat membawa pengguna dari luar ruang kripto ke dalam kripto. Skenario dan PMF (Product-Market Fit) dari jenis kedua dan ketiga akan menjadi sangat penting. Proyek yang hanya fokus pada menciptakan narasi akan menghadapi kesulitan yang jauh lebih besar dalam bertahan.

2. MEME sebagai model peluncuran dirancang untuk menarik perhatian pasar melalui rilis awal yang meledak, karena insentif lebih bisa didistribusikan. Namun, karena harga token memainkan peran penting dalam sentimen awal, jika operasi tidak dikelola dengan hati-hati, bisa menyebabkan kerugian total, itulah mengapa sulit bagi sebuah MEME pada level 30M untuk melonjak menjadi 100M. Sebaliknya, proyek dengan dukungan VC dapat mengandalkan likuiditas untuk menetapkan harga dan hanya perlu mengamankan pesanan dari bursa. Perbedaan antara keduanya sangat signifikan: yang pertama menghadapi tantangan pada awalnya tetapi dapat lebih mudah nantinya, sementara yang kedua lebih mudah pada awalnya tetapi menghadapi kesulitan di masa depan.

3. Lebih banyak pengembang yang liar akan bergabung dalam pertarungan di masa depan, dan mungkin bahkan menarik tokoh-tokoh kunci dari komunitas open-source Web2. Bagaimanapun, siapa yang tidak ingin menghasilkan uang dengan cepat? Selain itu, proyek-proyek teknis lainnya kemungkinan akan diluncurkan dalam bentuk MEME, mungkin menggabungkan pendanaan VC setelah mencapai kesuksesan awal.

Penyangkalan:

1. Artikel ini diambil dari [Rui]. Hak cipta adalah milik penulis asli [Rui]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap penerbitan ulang, silakan hubungi Gate Belajar, tim akan menanganinya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Persetujuan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata merupakan pendapat penulis dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Penerjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.