การสิ้นเชิงกับตลาดสกุลเงินดิจิทัลเช่นกัน บทความนี้จะตรวจสอบผลงานของ BTC ในระหว่างระยะเวลานโยบายการเงินที่แตกต่างกันเพื่อสะท้อนผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นและการลดดอกเบี้ยต่อสกุลเงินดิจิทัล

ผลกระทบของการเพิ่มและการลดอัตราดอกเบี้ยต่อสกุลเงินดิจิตอล

แนวโน้มประวัติศาสตร์ของอัตราดอกเบี้ยเงินฝากรัฐบาล

แม้ว่าอัตราเงินทุนของรัฐบาลกลางจะเห็นการปรับขึ้นและลงอย่างมีนัยสําคัญตลอดประวัติศาสตร์ แต่เมื่อพิจารณาถึงการเริ่มต้นของ BTC แต่ก็ได้รับผลกระทบจากช่วงเวลาหลักเพียงสามช่วงเท่านั้น: การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปตั้งแต่ปี 2015 ถึง 2018 การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2019 ถึง 2020 เนื่องจากการระบาดของ COVID-19 และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบ Hawkish ตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2023

บทความนี้ตีความการเปลี่ยนแปลงในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ในช่วงสามสถานการณ์นี้ โดยนำเสนอในลำดับเวลาแบบกลับหลัง สำหรับการเข้าใจและการวิเคราะห์ที่ง่ายขึ้น

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบ Hawkish ตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2023

2022-2023 Fed Rate Hike Path vs. BTC Trend

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดถูกนํามาใช้เพื่อจัดการกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงโควิด-19 เนื่องจากความเร็วของการลดเหล่านี้และระยะเวลาที่ยืดเยื้อของอัตราดอกเบี้ยต่ําข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ เคยสูงถึง 9.1% สิ่งนี้นําไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วและมีนัยสําคัญในปัจจุบัน ลูกศรสีแดงในแผนภูมิระบุระยะเวลาของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบนี้โดยความยาวแสดงถึงขนาดของการเพิ่มขึ้นแต่ละครั้ง

มันเป็นชัดเจนว่า ราคา BTC ผ่านไปข้างหน้าสามช่วงในระหว่างกระบวนการเพิ่มอัตรา

ระยะที่หนึ่ง: พฤศจิกายน 2021 ถึงมีนาคม 2022 หลังจากพาวเวลล์ระบุในการประชุม FOMC เดือนพฤศจิกายนว่าเขาจะใช้นโยบายที่เข้มงวดคล้ายกับยุค Volcker ความคาดหวังของตลาดนําไปสู่การลดลงอย่างรวดเร็วในตลาดสกุลเงินดิจิทัล BTC ลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์เหลือประมาณ 40,000 ดอลลาร์ ลดลงเกือบ 40% ในช่วงห้าเดือน

ขั้นตอนที่สอง: มีนาคม 2022 ถึงธันวาคม 2022 ในช่วงนี้เป็นช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยหลักที่สูงขึ้น ซึ่งราคาของ BTC ก็ลดลงไปถึงราคาสุดต่ำ ลักษณะที่น่าสนใจในช่วงนี้คือ ถึงแม้จะมีการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยสำคัญร้อยละ 75 ในช่วงครึ่งสุดท้ายของปี 2022 แต่อัตราการลดลงของราคา BTC ก็ช้าลงเรื่อยๆ แทนที่จะมีการลดราคาอย่างรุนแรง ราคาแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการลดลงที่สั่นไหวมากขึ้น

เฟสสาม: ธันวาคม 2022 ถึง กรกฎาคม 2023 ในช่วงเวลานี้ ความหนาแน่นของการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยส่วนใหญ่ถูกรักษาไว้ที่ 25 พ้อยต์เบสิส ทำให้เกิดการดำเนินการที่อ่อนโยนมากขึ้น บิทคอยน์เริ่มสะท้อนต่อตลาดในช่วงเวลานี้เนื่องจากอารมณ์ตลาดเริ่มคาดการณ์ถึงจุดสิ้นสุดของนโยบายการ tighten นโยบายเงิน.

โดยการสำรวจแนวโน้มของ BTC จึงเป็นชัดเจนว่าวงจรการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนี้มีระยะเวลาที่แตกต่างของการเกินไปและการเปลี่ยนแปลง ก่อนที่การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะเริ่ม ความไม่แน่นอนของคาดการณ์ของตลาดทำให้การเปลี่ยนแปลงราคาเข้มขึ้นมากที่สุด หลังจากที่เริ่มการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย แม้ว่ามีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อัตราการลดลงก็ชะลอลง

การลดอัตราในช่วงปี 2019 ถึง 2020 ได้รับผลกระทบจาก COVID-19

เส้นทางการตัดอัตราจากปี 2019 ถึง 2020 เปรียบเทียบกับแนวโน้ม BTC

แม้ว่าจะเรียกว่าการลดอัตราเพื่อบรรเทาผลกระทบของ COVID-19 แต่เหตุผลหลักของการลดรอบนี้คือการจัดการระบบเศรษฐกิจที่อ่อนแอ สิ่งที่ทำให้ธนาคารแห่งสหรัฐลดอัตราดังกล่าวไปถึงขั้นตอนท้าย คือผลกระทบจาก COVID-19 ที่ทำให้ตลาดแรงงานล้มเหลว โดยทำให้สำนักงานสำรองแห่งชาติลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก

รอบนี้ยังมีสามขั้นตอน:

ในช่วงขั้นตอนแรก ก่อนเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2562 สำนักงานคณะกรรมการส่วนรวมประกาศเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการตัดอัตราเพื่อบริหารความคาดหมายของตลาด แม้ว่านโยบายการตัดอัตรายังไม่ได้ถูกนำมาใช้ บิทคอยน์ก็ขึ้นราคาขึ้นมาจากประมาณ 4,000 บาท สู่ 10,000 บาท

ขั้นตอนที่สองเกี่ยวข้องกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจริงสามครั้งในเดือนกรกฎาคม กันยายน และตุลาคม 2019 การปรับลดเหล่านี้ดําเนินการกับความอ่อนแอทางเศรษฐกิจที่เกิดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ไม่รุนแรงในระยะยาวของธนาคารกลางสหรัฐ โดยการปรับลดแต่ละครั้งจะอยู่ที่ 25 จุดพื้นฐาน ในช่วงเวลานี้ราคาของ BTC ไม่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่กลับแสดงแนวโน้มการแก้ไขซึ่งเป็นกรณีทั่วไปของ "ขายข่าว"

ขั้นตอนที่สามเริ่มต้นด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมั่นคงเพื่อช่วยชะลอตลาดแรงงานที่ได้รับความเดือดร้อนจาก COVID-19 ในต้นเดือนมีนาคม 2020 สำนัก Federal Reserve ลดอัตราดอกเบี้ยด่วน 50 คะแนนฐาน ตามด้วยการลดอัตราดอกเบี้ย 100 คะแนนฐานที่การประชุม FOMC เดือนมีนาคม ในช่วงเวลานี้ BTC ก็ประสบการลดลงที่กระตุ้นด้วยความตื่นตระหนกจากการระบาดของ COVID-19 อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์ที่สองหลังการลดอัตราดอกเบี้ย 100 คะแนนฐาน BTC เริ่มเพิ่มขึ้นและพังผ่านระดับสูงก่อนหน้าในไตรมาสที่ 4 ของปีเดียวกัน ก่อนที่จะประสบการกระโดดขึ้นที่สำคัญ

ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยรอบนี้ ผลกระทบที่สําคัญที่สุดต่อแนวโน้มของ BTC ยังคงมาจากความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงิน ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากรากฐานของธนาคารกลางสหรัฐ การดําเนินนโยบายที่เกิดขึ้นจริงมีผลกระทบน้อยที่สุด การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญที่ตามมาเป็นผลมาจากสัญญาณที่ออกโดยธนาคารกลางสหรัฐเพื่อตอบสนองต่อแรงกระแทกของ COVID-19 โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงสองครั้งทําให้ผู้คนคาดหวังว่านโยบายการเงินจะยังคงอยู่ในสถานะที่หลวมเป็นระยะเวลานาน

สรุปเฟส

หลังจากทบทวนวงจรสองรอบที่กล่าวถึงข้างต้นเราสามารถวาดข้อสรุปเบื้องต้นได้หลายประการ:

1. การเปลี่ยนแปลงเบา ๆ ในนโยบายเงิน มีผลต่อตลาดน้อยมาก
2. การเปลี่ยนแปลงนโยบายเงินที่ได้รับการเตรียมความพร้อมอย่างละเอียดโดยสำนักงานสำรองแห่งชาติมีผลกระทบต่ำในตลาด
3. ความไม่แน่นอนในตลาดเกี่ยวกับอนาคตบ่อยครั้งทำให้มีความผันผวนก่อนที่จะดำเนินนโยบายการเงิน

การเพิ่มอัตราเล็กน้อยตั้งแต่ปี 2015 ถึง 2018

เส้นทางการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย ตั้งแต่ปี 2015 ถึง 2018 เปรียบเทียบกับแนวโน้มของ BTC

พื้นหลังของการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยรอบนี้คือตลาดแรงงานแข็งแกร่งและข้อมูลการเงินที่ต่ำต่ำ เป้าหมายของธนาคารแห่งสหรัฐฯ คือการปรับ regul นโยบายการเงินเพื่อเพิ่มเป้าหมายการเงินไปสู่ 2% และรักษาการพัฒนาเศรษฐกิจและตลาดแรงงานอย่างแข็งแกร่งสองเส้นทางการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยโดยรวมจะใช้เวลาสามปีโดยอัตราดอกเบี้ยเพิ่มจาก 0.125 ถึง 2.375 ธนาคารแห่งสหรัฐฯได้สื่อสารวัตถุประสงค์การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยและเส้นทางไปยังตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ

จากการวิเคราะห์ของวงจรสองรอบก่อน ไม่ยากเพื่อเข้าใจว่าทำไมวงจรการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนี้ไม่เป็นการลดตลาด สาเหตุหลักอยู่ที่การเตรียมพื้นฐานอย่างละเอียดของธนาคารแห่งสหรัฐฯและขนาดการเพิ่มขึ้นที่มีความอ่อนโยนโดยรวม

ในเวลานั้น ตลาดสกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ชนิดพิเศษที่มี Likid ต่ำ ทำให้มีผลกระทบน้อยต่อนโยบายเงินละเมิดอีกด้วย นอกจากนี้ ด้วยการเกิดของ Ethereum ในปี 2015 BTC ได้สัมผัสการเพิ่มขึ้นที่ขัดแย้งกับนโยบายเงินในช่วงฮันนีมูนน์นี้

หลังจากวิเคราะห์รอบสามรอบประวัติศาสตร์ให้ดี เรามาทำนายผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการตัดอัตราดอกเบี้ยที่กำลังเกิดขึ้นต่อไปต่อ BTC ในกระบวนการนี้ เราจะไม่พูดถึงเหตุการณ์สุ่มที่เกิดขึ้นเช่นการระบาดของ COVID-19

แนวโน้มที่เป็นไปได้ขณะวงจรการตัดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 และต่อไป

คาดการณ์ของ CME สำหรับเส้นทางการตัดอัตราเงิน

พื้นหลังของการลดอัตราเงินตราปัจจุบันคือเพื่อบรรเทาผลกระทบทางลบที่การเพิ่มอัตราเงินตราที่ไม่เมตตามีต่อตลาดแรงงานและเศรษฐกิจ ตามข้อมูล CME ปัจจุบัน หลังจากการตัดดอกเบี้ย 50 คะแนนในเดือนกันยายน คาดว่าจะตัดเพิ่มอีก 75 คะแนนในปี 2024 โดยทำให้อัตราเงินตราลดลงมาที่ 300-325 ก่อนได้ Q4 2025 นี่ครอบคลุมเป็นระยะเวลา 9 เดือน โดยมีการตัดรวม 225 คะแนน โดยเฉลี่ย 25 คะแนนต่อเดือน อัตราเงินตรานี้สูงกว่ารอบการลดอัตราก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม ราคา BTC ได้เพิ่มขึ้นไปสู่ระดับที่เห็นได้ก่อนการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยรอบล่าสุด ที่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยเช่น ETF BTC และการลดจำนวนเหรียญที่จะมาถึงอยู่ในอนาคต ก่อนการประชุม FOMC เดือนกันยายน ตลาดยังไม่แสดงความชอบที่ชัดเจนว่าจะลดดอกเบี้ย 25 หรือ 50 คะแนนเบสิค ดังนั้นผลลัพธ์จึงเกินความคาดหมายเล็กน้อย

นอกจากนี้ การทำนายทางตลาดระบบว่า ส่วนใหญ่ของการลดอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญจะเกิดขึ้นในไตรมาส 4 ปี 2024 โดยปี 2025 คาดว่าจะเห็นการลดลงเป็นเปอร์เซ็นต์ 25 คะแนนพื้นฐานโดยส่วนใหญ่ โดยขึ้นอยู่กับรูปแบบทางประวัติศาสตร์ ส่วนนี้ไม่น่าจะเพิ่มราคาของ BTC อย่างมีนัยสำคัญ

เส้นทางการตัดอัตราดอกเบี้ยที่ถูกคาดการณ์ของ CME

สรุปมาแล้ว การเพิ่มขึ้นของ BTC เนื่องจากระดับดอกเบี้ยลดนั้น มีความน่าจะเป็นที่จะเกิดขึ้นในไตรมาส 4 ตามด้วยช่วงเวลาการเร่งรวมรวมที่เป็นไปได้ ระหว่างขั้นตอนนี้ หากความอ่อนแอของตลาดแรงงานเกินคาดหวังของตลาด กระตุ้นธนาคารสำรองฟีเดอรัลให้ดำเนินการลดดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิด อาจส่งผลให้ BTC เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น

สำหรับการวิเคราะห์นี้ จำเป็นต้องระบุว่ามันเป็นการยกมาจากผลกระทบของนโยบายการเงินต่อบิตคอยน์ในอดีตเท่านั้น และไม่ได้เป็นการให้คำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน ในสถานการณ์ปัจจุบันนี้ ปัจจัยเช่น ETF บิตคอยน์ การลดครึ่งของบิตคอยน์ แนวโน้มของอุตสาหกรรมใหม่ ๆ และการพัฒนากฎหมายจะเป็นสิ่งสำคัญที่จะมีผลต่อการมีอิทธิพลต่อบิตคอยน์