Với hơn 1,7 triệu người dùng hàng ngày, Sui đang phát triển nhanh hơn cả Ethereum và cạnh tranh với Aptos, nhờ vào DeFi tốc độ cao, sự chấp nhận từ các tổ chức và động cơ thanh khoản mạnh mẽ.

1. Giới thiệu

Kể từ khi thành lập vào năm 2022 bởi các cựu kỹ sư của Meta, @SuiNetworkđã được phát triển thành một blockchain Layer 1 có khả năng xử lý cao, độ trễ thấp ưu tiên về khả năng mở rộng, phí thấp và thiết kế tập trung vào người dùng.

Công nghệ cốt lõi của nó - giao thức đồng thuận Mysticeti thế hệ tiếp theo, phát sinh từ Narwhal (mempool Tusk (đồng thuận)) - cho phép xếp hàng giao dịch hiệu quả và sẵn có dữ liệu mạnh mẽ. SUI đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ các nhà đầu tư tổ chức và cộng đồng DeFi.

Với các giao thức mới được ra mắt hàng tháng và một cơ sở người dùng tiếp tục mở rộng thông qua DeFi, trò chơi và thanh toán số, stablecoins là điểm mạnh và quan trọng của hệ sinh thái SUI.

Hãy cùng nhau xem xét sâu hơn về hệ sinh thái SUI và quá trình phát triển của nó.

Điểm nổi bật chính

• Đào tạo thị trường ($SUI Stablecoin): Tăng từ $5.42 triệu vào tháng 1 năm 2024 lên $555.15 triệu vào tháng 2 năm 2025.
• Việc áp dụng stablecoin: Với hơn 5 loại token chính (local và cross-chain stablecoin), local stablecoin chiếm 80.1% tổng cung của SUI.
• Sự phát triển của hệ sinh thái: Cuộc thi Hackathons, phần thưởng dành cho nhà phát triển, và một loạt các dự án về trò chơi và thanh toán thể hiện tầm nhìn rộng lớn của SUI.

2. Tổng quan về mô hình dựa trên đối tượng của Sui

2.1 Sự khác biệt về mặt khái niệm so với các hệ thống dựa trên tài khoản

Trong một blockchain điển hình như Ethereum hoặc BNB Chain, mỗi tài khoản giữ một số dư tĩnh được cập nhật thông qua hệ thống tín dụng/ghi nợ được ghi lại trong sổ cái. Ngược lại, Sui sử dụng mô hình dựa trên đối tượng, trong đó mỗi mặt hàng — ví người dùng, token, NFT — tồn tại dưới dạng một đối tượng với các thuộc tính và quyền sở hữu duy nhất. Các tác động chính đối với stablecoin bao gồm:

• Quản lý phiên bản đối tượng: Mỗi giao dịch tạo ra một phiên bản mới của đối tượng bị ảnh hưởng. Nó bảo tồn một dấu vết kiểm toán hoàn chỉnh về các thay đổi trạng thái.
• Chuyển phức tạp: Chuyển một phần có thể dẫn đến việc tạo ra một đối tượng mới (đại diện cho phần được chuyển), đồng thời cập nhật số dư của đối tượng gốc.
• Chuyển quyền sở hữu: Chuyển nhượng stablecoin có nghĩa là chuyển quyền sở hữu đối tượng (hoặc đối tượng phụ mới tạo) thay vì cập nhật một trường “số dư” duy nhất.

Những nguyên tắc này củng cố danh tiếng của Sui về tính linh hoạt và khả năng mở rộng, nhưng chúng cũng yêu cầu công nghệ lập chỉ mục tiên tiến để theo dõi chính xác nguồn cung, phân phối và số dư lịch sử của stablecoin.

Cách hoạt động của phiên bản đối tượng và chuyển một phần trong Sui

Dưới đây là sơ đồ khái niệm cho thấy cách chuyển một phần stablecoin (hoặc bất kỳ token dựa trên Sui nào) tạo ra các phiên bản đối tượng mới và thay đổi quyền sở hữu.

Đối tượng ban đầu (Object0):

• Số dư là 100 token (ví dụ: stablecoin).
• Thuộc sở hữu của Alice (được biểu thị nội bộ bằng trường chủ sở hữu của đối tượng).

Chuyển một phần 30 token:

• Thay vì chỉ đơn giản là khấu trừ 30 mã thông báo từ số dư của Alice và thêm nó vào số dư của Bob, Sui sửa đổi Object0, giảm số dư của nó xuống còn 70 và tạo một đối tượng mới (ObjectX) với số dư là 30.
• Quyền sở hữu ObjectX được gán cho Bob, trong khi Object0 vẫn thuộc sở hữu của Alice (bây giờ là phiên bản mới, Object0*).

Quản lý phiên bản:

• Object0* là phiên bản cập nhật (phiên bản 2) của đối tượng mã thông báo gốc, trong khi ObjectX là đối tượng hoàn toàn mới.
• Phiên bản gốc của Object0 vẫn được lưu trong cửa hàng lịch sử để mục đích kiểm toán, nhưng trạng thái của nó đã được “thay thế” bởi Object0*.

3. Giải pháp chỉ số SZNS

SZNS là nhà cung cấp giải pháp dữ liệu chuyên về cấu trúc dựa trên đối tượng độc đáo của chuỗi khối Sui. Không giống như các blockchain dựa trên tài khoản truyền thống, nơi số dư được lưu trữ trong một mục sổ cái duy nhất, Sui đại diện cho tài sản dưới dạng đối tượng, có nghĩa là mỗi giao dịch cập nhật và tạo ra một phiên bản mới của đối tượng thay vì chỉ thay đổi số dư của ví.

Mô hình trung tâm đối tượng này tạo ra những thách thức cơ bản trong việc theo dõi và tổng hợp số dư stablecoin, vì nguồn cung và thanh khoản stablecoin không được lưu trữ gọn gàng trong một hợp đồng duy nhất mà được phân phối trên nhiều trạng thái đối tượng khác nhau. SZNS giải quyết những thách thức này bằng cách tái xây dựng động số dư token và chỉ mục thanh khoản trên nhiều giao protocole DeFi trên Sui.

Từ cái nhìn tổng quan cấp cao, SZNS giải quyết những thách thức này thông qua cách tiếp cận nhiều lớp:

Tái tạo cân bằng cấp độ đối tượng

• Quét tất cả các đối tượng được liên kết với ví và chỉ giữ các phiên bản mới nhất để có thể xem số dư trong thời gian thực.
• Các trạng thái trước đây và các phiên bản cũ hơn được lưu trữ và sử dụng cho các truy vấn lịch sử (ví dụ: xem số dư ở một chiều cao khối cụ thể).

Lập bản đồ thanh khoản DeFi hợp nhất

• Xác định cấu trúc DeFi tùy chỉnh như các đối tượng hồ bơi, ghi chú cho vay hoặc hợp đồng ký quỹ.
• Chuẩn hóa các thuộc tính (dự trữ, cổ phiếu LP, phí) thành một mô hình dữ liệu nội bộ tiêu chuẩn giúp so sánh thanh khoản trên nhiều giao thức dễ dàng hơn.

Xử lý ngoại lệ

• Hỗ trợ các tình huống đặc biệt như khóa (staking) hoặc ủy thác (staking) stablecoin.
• Giới thiệu logic chuyên biệt cho các giao thức có cấu trúc đối tượng không chuẩn để đảm bảo giảm thiểu mất dữ liệu.

Bằng cách tổng hợp dữ liệu từ các đường ống chỉ mục này, SZNS có thể đáng tin cậy trình bày các chỉ số stablecoin mới nhất - quan trọng để hiểu các luồng thanh khoản hệ sinh thái và hành vi người dùng.

Hướng dẫn từng bước

nhập dữ liệu

SZNS liên tục theo dõi các giao dịch mới, dữ liệu khối và thay đổi trạng thái trên blockchain Sui.

Thông tin liên quan (ví dụ: tạo đối tượng, thay đổi quyền sở hữu, cập nhật số dư) được trích xuất vào trình lập chỉ mục.

Máy quét mức đối tượng (tái tạo cân bằng)

Bộ chỉ mục truy vấn tất cả các đối tượng được sở hữu bởi mỗi ví.

Chỉ giữ phiên bản mới nhất của mỗi ID đối tượng trong chỉ mục “live”.

Các phiên bản cũ hơn của mỗi đối tượng được lưu trữ để tra cứu lịch sử hoặc phân tích pháp y (ví dụ: xem số dư của ví tại một số khối hoặc ngày cụ thể).

Trình lập bản đồ thanh khoản DeFi

Xác định các loại đối tượng cụ thể của giao thức liên quan đến DeFi:

• đối tượng nhóm DEX.
• Phiếu vay từ nền tảng cho vay.

Hợp đồng lưu ký cho các trang trại lợi suất chuyên dụng hoặc nền tảng IDO.

Chuẩn hóa dữ liệu thành mô hình nội bộ chuẩn để so sánh trên các giao thức DeFi.

• Ví dụ: “dự trữ nhóm” có thể được lưu trữ khác nhau trên hai DEX, nhưng SZNS chuẩn hóa nó thành [tokenA_reserve, tokenB_reserve].

Bộ xử lý ngoại lệ

• Token bị khóa hoặc đặt cọc để chúng không thể được chuyển cho đến một ngày trong tương lai.
• Ủy quyền hoặc đặt cọc token, trong một hợp đồng chuyên dụng hoặc mô-đun staking.

Bất kỳ tình huống đặc biệt cụ thể của giao thức nào (ví dụ, stablecoin “heavy-benchmarked”, cấu trúc có phần góp vốn đảm bảo).

• Những điểm bất thường này được gắn cờ và phân loại đúng cách để đảm bảo chúng không thổi phồng hoặc xuyên tạc số dư stablecoin có thể giao dịch của người dùng.

Tổng hợp cuối cùng và API

Dữ liệu từ các bước trước được tổng hợp vào một kho duy nhất.

Người dùng cuối (trình duyệt ví, bảng điều khiển phân tích, ứng dụng DeFi) có thể truy vấn API của SZNS để lấy:

• Số dư stablecoin theo thời gian thực.
• Thanh khoản trên các DEXs, hồ bơi cho vay và trang trại sinh lợi.
• Trạng thái lịch sử (ví dụ: số dư của người dùng vào một ngày cụ thể).

4. Quỹ đạo tăng trưởng và thành phần hệ sinh thái

Xu hướng thị trường

Từ 5,42 triệu đô la lên 555,15 triệu đô la, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin trên Sui chỉ trong hơn một năm làm nổi bật sự tăng trưởng mạnh mẽ của hệ sinh thái.

Sự tăng trưởng này là sự phản ánh của sức mạnh kỹ thuật và thiết kế thân thiện với người dùng của Sui:

• Khả năng mở rộng: Thông lượng cao và thời gian xác nhận cuối cùng thấp khiến Sui trở thành nền tảng lý tưởng cho các nhà phát hành stablecoin đang tìm kiếm trải nghiệm người dùng liền mạch.
• Niềm tin của tổ chức: Các quỹ như VanEck và các nhà phân bổ vốn lớn khác đã đưa ra đánh giá tích cực về hiệu suất của Sui.
• Các kịch bản ứng dụng đa dạng: Ngoài DeFi, stablecoin trên Sui cũng ngày càng được quan tâm nhiều hơn trên thị trường game, thanh toán xuyên biên giới và NFT.

5. Phân tích chuyên sâu về các stablecoin địa phương chính

SUI đứng thứ bảy về khối lượng giao dịch trong 24 giờ, vượt qua Hyperliquid và Avalanche.

Từ 5,4 triệu đô la lên 490 triệu đô la, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin trên Sui chỉ trong hơn một năm làm nổi bật sự tăng trưởng mạnh mẽ của hệ sinh thái.

Hệ sinh thái của Sui đang có sự tăng trưởng nhanh chóng, chủ yếu do sự gia tăng tài khoản mới, việc áp dụng DeFi mạnh mẽ và hoạt động giao dịch tăng lên. Tôi đã từng liên lạc với nhà lãnh đạo sinh thái của SUI. Ông cho biết SUI đang kích thích mạnh mẽ sự phát triển của hệ sinh thái Defi.

Trong khi DeFi đang bùng nổ nhờ TVL tăng, đã có sự chậm lại tạm thời trong việc tạo ra NFT và token, nhưng đây là lý do cho xu hướng thị trường.

• Tăng trưởng người dùng: 7,5 triệu tài khoản mới được thêm vào trong 7 ngày (+104,91%), cho thấy đà áp dụng mạnh mẽ.
• DeFi: TVL đạt 1,26 tỷ đô la, với Suilend dẫn đầu, đạt 387,5 triệu đô la (sẽ giao cắt với nguồn cung stablecoin).
• Hoạt động mạng tiếp tục: Tổng khối lượng giao dịch đạt 8,49 tỷ, tăng 11,8 triệu trong vòng 24 giờ.
• Sự thống trị của stablecoin trong các nhóm DEX: USDC/SUI (khối lượng 46,9 triệu USD) là cặp giao dịch tích cực nhất.
• Hoạt động NFT và token giảm: Số lượng NFT mới giảm 47,98%, và số lượng token mới giảm 5,8%

Ngoài ra, Sui đã vượt qua Ethereum về địa chỉ hoạt động hàng ngày và đang dần tiếp cận Aptos. Sự tăng trưởng ổn định của nó làm nổi bật việc tiếp tục áp dụng trong các lĩnh vực DeFi, trò chơi và stablecoin, điều này khiến nó trở thành một ứng cử viên nặng ký L1.

• Sự phát triển nhanh chóng của Sui: Số địa chỉ hoạt động hàng ngày của Sui đã đạt 1,7 triệu. Nó vượt qua cả Ethereum (440.600) và Aptos (1,1 triệu). Điều này chứng tỏ sự gia tăng trong việc sử dụng của nó.
• Vị thế thị trường mạnh mẽ hơn: Sui đứng thứ ba trong số các blockchain phát triển nhanh nhất, trước các ứng cử viên lớn như BNB Chain, Base và Arbitrum.
• Cạnh tranh với các nhà lãnh đạo: Mặc dù Solana (5,3 triệu) và Near (3,3 triệu) dẫn đầu, nhưng sự tăng trưởng ổn định của Sui cho thấy ảnh hưởng ngày càng tăng của nó trong không gian blockchain.

Tổng quan về nguồn cung Sui Stablecoin

Tổng vốn hóa thị trường của đồng tiền ổn định Sui là 495,1 triệu đô la, tăng 15,82 triệu đô la (+3,30%) trong 7 ngày, thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ và nhu cầu tiếp tục.

Bắt đầu từ năm 2025, tổng giá trị thị trường stablecoin tăng đều đặn cho thấy thị trường đã tăng niềm tin vào hệ sinh thái stablecoin Sui. Ngoài USDC, việc đa dạng hóa các stablecoin như FDUSD và AUSD cũng đang dần được chú ý.

Sự thống trị của USDC: USDC vẫn là stablecoin thống trị nhất trên Sui, chiếm 47,47% thị phần. Nó làm nổi bật vai trò của nó như là nguồn thanh khoản ưa thích.

Hiệu suất tăng trưởng đáng kể:

• First Digital USD (FDUSD) đã tăng 24,35% trong bảy ngày qua, cho thấy sự chấp nhận ngày càng tăng.
• Lợi suất đô la Mỹ Ondo (USDY) đang giao dịch ở mức 1,09 đô la, tăng 0,93% trong bảy ngày, cho thấy nhu cầu tìm kiếm lợi nhuận mạnh mẽ.

Stablecoins không hoạt động tốt：

• Tether (USDT) đã giảm -11,16% trong 7 ngày qua, mất 1,86 triệu USD vốn hóa thị trường.
• Bucket Protocol (BUCK) giảm -3,18%, có thể là do biến động thanh khoản.

Dưới đây là một phân tích chi tiết về ba đồng tiền ổn định cục bộ lớn nhất - AUSD, USDC (có nguồn gốc từ SUI) và USDY - cũng như FDUSD và BUCK.

4.1 Tăng trưởng nguồn cung

Nguồn cung stablecoin trên Sui đang tăng vọt, chủ yếu do nhu cầu giao thức DeFi, sự tin tưởng của tổ chức và các ưu đãi hệ sinh thái. Các thị trường cho vay như Suilend và các trang trại lợi nhuận trên Cetus đang thúc đẩy việc áp dụng, trong khi việc phát hành USDC của Circle tăng thêm uy tín. AUSD và USDY phát triển mạnh với các ưu đãi DeFi mạnh mẽ và thu hút thanh khoản và dòng vốn.

FDUSD (vốn hóa thị trường trên 120 triệu đô la) và BUCK (vốn hóa thị trường trên 39 triệu đô la) cũng là những stablecoin đáng chú ý, nhưng ít được đề cập hơn trong phân tích hiện tại.

Sự tăng trưởng cung cấp mạnh mẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi các giao thức:

• Yêu cầu giao thức DeFi - Thị trường cho vay (ví dụ như Suilend) và các trang trại sinh lợi DEX (ví dụ như Cetus) đẩy mạnh nhu cầu cho stablecoin.
• Niềm tin thương hiệu và quan hệ đối tác – USDC trên Sui được tổ chức tin tưởng do Circle phát hành trực tiếp, trong khi AUSD và USDY thúc đẩy các cộng đồng DeFi mạnh mẽ và các chương trình khuyến khích.
• Ưu đãi hệ sinh thái – Giao thức dựa trên Sui cung cấp APR tích cực và phần thưởng khai thác thanh khoản. Điều này thúc đẩy tiền vào stablecoin.
• AUSD và USDY chủ yếu tập trung vào DeFi. Chúng cung cấp các ưu đãi thanh khoản và khuyến khích dòng vốn vào.

6. Sự phát triển của tiền ổn định, các trường hợp sử dụng và cơ chế cố định

AUSD

Cơ chế neo: Thuật toán + Thế chấp

• AUSD áp dụng cách tiếp cận kết hợp. Một phần nguồn cung được hỗ trợ bởi một rổ tài sản tiền điện tử (thường bao gồm cả mã thông báo SUI) được giữ trong các kho tiền chuyên dụng, trong khi phần thuật toán ổn định biến động giá ngắn hạn.
• Nếu giá dao động khỏi $1, một phiên đấu giá trên chuỗi hoặc “mô-đun ổn định” có thể cân bằng lại AUSD bằng cách mua và bán tài sản đảm bảo.

Mô hình thế chấp:

• Thường được thế chấp quá mức, yêu cầu người dùng gửi hơn 1 đô la tài sản thế chấp cho mỗi AUSD được đúc.

• Vault có thể chấp nhận các tài sản chính thống được bắc cầu trên Sui (ví dụ: BTC, ETH) hoặc SUI gốc.

  Các trường hợp sử dụng chính:

• Cho vay: Người gửi tiền khóa tài sản thế chấp để đúc AUSD; người vay có thể vay AUSD so với các vị thế của họ.

• Yield farming: Các nhóm thanh khoản AUSD thường mang lại lợi nhuận hàng năm hấp dẫn, đặc biệt là giữa các DEX mới hoặc nhỏ hơn cạnh tranh về tính thanh khoản. Động lực tăng trưởng:
• Lợi nhuận cao của Suilend
• Ưu đãi giao dịch thường xuyên trên DEX
• Hoạt động chéo quảng cáo với các ứng dụng DeFi khác (ví dụ: phần thưởng người dùng sớm AUSD).

USDC (SUI)

Cơ chế neo: Hỗ trợ tiền pháp định (Circle)

• USDC được trao đổi thành đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, và đô la Mỹ được giữ trong tài khoản ngân hàng được quy định hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn.
• Khung pháp lý và phép lý toàn diện của Circle được mở rộng đến USDC trên SUI. Điều này giảm thiểu rủi ro tín dụng và quy định.

Tuân thủ quy định:

• Thương hiệu của Circle xây dựng lòng tin giữa những người chơi tổ chức.
• Các thủ tục KYC/AML có thể được tích hợp, điều này phù hợp với các trường hợp sử dụng cấp doanh nghiệp hoặc B2B.

Các trường hợp sử dụng chính:

• Hệ thống thanh toán: Các nhà bán lẻ, hệ thống thanh toán lương và chuyển tiền xuyên biên giới có thể được giải quyết trong vài giây với các khoản phí tối thiểu thông qua khả năng xử lý của SUI.
• DeFi tổ chức: Các giao thức rủi ro thấp hơn hoặc các dịch vụ môi giới chính chào đón USDC do neo ổn định và danh tiếng thương hiệu của nó.

Kết nối: Khi Circle phát hành USDC trên nhiều chuỗi (Ethereum, Solana, SUI), lượng vốn lớn có thể luồn qua các giải pháp kết nối chính thức một cách trôi chảy. Điều này cũng tăng cường thanh khoản.

• Những nguồn điều chỉnh tăng trưởng：
• Thương hiệu đáng tin cậy (Circle)
• Xác nhận cuối cùng nhanh chóng của SUI và các khoản phí thấp
• Quan hệ đối tác với các dApp cung cấp các sản phẩm thân thiện với doanh nghiệp (ví dụ: các giải pháp tuân thủ nâng cao, lưu ký).

USDY

Cơ chế giữ đồng xu: Thế chấp tiền điện tử

• Việc duy trì đồng bạc $1 được thực hiện thông qua việc tăng thế chấp hơn so với tài sản tiền ảo ổn định hoặc tiền mã hóa hàng đầu (ví dụ: SUI, BTC, ETH).

Hợp đồng thông minh tự động thanh lý vị thế để giúp duy trì mắc cài nếu tỷ lệ tài sản thế chấp giảm dưới ngưỡng an toàn.

Lãi suất APR mạnh mẽ:

• Nó đặc biệt phổ biến trên các DEX như Cetus, mang lại lợi nhuận hàng năm lên đến 30%-50% cho các nhà cung cấp thanh khoản của các cặp giao dịch USDY.

• Một số chiến lược nông trại thu hoạch lợi suất cho phép nhận cả hai phần thưởng (USDY + token quản trị bản địa của giao thức).

  Các trường hợp sử dụng chính：

• Cung cấp thanh khoản lợi nhuận cao: Đối với những người dùng có thể chấp nhận rủi ro của việc chốt tiền điện tử, USDY thường cung cấp lợi nhuận hấp dẫn nhất.

Đòn bẩy của nhà giao dịch: Các nhà giao dịch có thể gửi tài sản tiền điện tử, đúc USDY và sử dụng stablecoin đã đúc để vào các vị thế khác, do đó tận dụng hiệu quả danh mục đầu tư của họ.

• Những yếu tố thúc đẩy tăng trưởng：
• Khai thác thanh khoản triệt để
• Hợp tác với các nền tảng tổng hợp lợi suất (ví dụ: SuiYieldFarm)
• Nhận giải pháp cầu nối để đưa thêm tài sản thế chấp từ các chuỗi khác (ví dụ: BTC, ETH).

FDUSD

Mặc dù không được theo dõi rộng rãi trong phân tích, FDUSD là một stablecoin đang tăng nhanh với vốn hóa thị trường trên 120 triệu đô la:

Cơ chế neo và thế chấp:

Có thể là dự trữ được hỗ trợ bằng tiền pháp định hoặc giống như tiền pháp định, nhưng các chi tiết cụ thể khác nhau dựa trên việc tiết lộ của tổ chức phát hành.

Các yếu tố áp dụng:

• Có thể được sử dụng rộng rãi trong hệ sinh thái trò chơi dựa trên SUI hoặc các giao protocal DeFi chuyên biệt hoạt động trực tiếp với các nhà phát hành FDUSD.
• Dựa vào dữ liệu về sự chấp nhận của người dùng, có khả năng tích hợp với các giải pháp thanh toán tập trung vào thị trường châu Á.

BUCK

• Với vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 39 triệu đô la, BUCK là một stablecoin nhỏ hơn nhưng đáng chú ý sử dụng mô hình lai:

Thế chấp kết hợp:

• Một phần của nó là hỗ trợ giống như tiền tệ, và một phần khác là hỗ trợ mã hóa. Một số suy đoán cho rằng nó chứa các yếu tố thuật toán, nhưng tài liệu chính thức không xác nhận đầy đủ điều này.

Các trường hợp sử dụng chính：

• Ban đầu được sử dụng cho các chương trình đào yield cố định hoặc làm token thưởng cho một số nền tảng P2E (Chơi để Kiếm) dựa trên Sui

Tiềm năng tăng trưởng：

• Nếu BUCK phát triển đối tác sâu rộng hơn với các DEX lớn hoặc giao protocal cho vay, nó có thể thấy sự tăng trưởng tương tự như AUSD hoặc USDY.

7. Thanh khoản Stablecoin trong Sui DeFi

7.1 Phân phối Tổng giá trị Khóa (TVL)

Dưới đây là phân phối TVL của ba đồng stablecoin lớn trong giao protocal DeFi hàng đầu của Sui – AUSD, USDC và USDY:

7.1.1 Quan sát

• AUSD chủ yếu bị khóa trong SUILEND (75.80%) do tỷ lệ cho vay hàng năm cao (khoảng 11.19%).
• USDY được sử dụng chủ yếu trong CETUS (86.55%) do lợi suất hàng năm hấp dẫn (khoảng 46.92%) từ nghề nông lợi nhuận.
• USDC được phân bổ đồng đều hơn giữa CETUS, SUILEND và NAVI. Nó cho thấy các mô hình chấp nhận và sử dụng rộng rãi hơn.

Tổng quan giao thức 7.1.2

• @CetusProtocol: Sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu trên SUI, nổi tiếng với những tính năng AMM tiên tiến và dự án khai thác thanh khoản.
• @suilendprotocol: Một nền tảng cho vay mạnh mẽ thu hút tiền gửi stablecoin với các động lực độc đáo.
• @navi_protocol: Cung cấp tỷ lệ sinh lời hàng năm vừa phải (khoảng 5%) và thu hút nhiều nhà cung cấp thanh khoản thận trọng hơn.

7.2 Sự phân mảnh thanh khoản và các giải pháp mới nổi

• Fragmentation: Các loại stablecoin khác nhau thường phát triển mạnh trong các ‘túi’ thanh khoản khác nhau được thúc đẩy bởi lợi suất khác nhau.
• Nền tảng tổng hợp: Công cụ tối ưu hóa lợi suất mới (ví dụ: SuiVault, SuiYieldFarm) đang nổi lên cho phép người dùng tự động tích lũy lãi suất qua nhiều giao protocoles.
• Thế chấp đa giao thức: Một số thị trường cho vay hiện nay chấp nhận nhiều stablecoin làm tài sản đảm bảo cho nhau, tiềm năng giảm thiểu sự phân mảnh theo thời gian.

8. Phân bố và tập trung chủ sở hữu

EOA (Địa chỉ thuộc sở hữu bên ngoài)

Mặc dù nguồn cung tăng, sở hữu stablecoin vẫn tập trung cao độ tại một số địa chỉ:

AUSD: Người nắm giữ lớn nhất (Ví A): 47,4% của nguồn cung cấp giữ EOA.

Hành vi: Chủ yếu triển khai quỹ vào Suilend và tận dụng tỷ lệ lợi nhuận hàng năm cao.

USDC (SUI): Người nắm giữ lớn nhất (Ví D): 16.6%。

Năm người nắm giữ lớn nhất tiếp theo: Khoảng 25% tổng số.

Hành vi: Chủ động cung cấp thanh khoản trên nhiều DEXs (như Cetus, Navi, v.v.).

USDY: Hai ví (Ví B, Ví C): chiếm 94%.

Hành vi: Thực hiện các hoạt động nông nghiệp sinh lời trên CETUS và tận dụng tỷ lệ sinh lời hàng năm là 46,92% của giao thức.

9. Ngoài DeFi: Các trường hợp sử dụng trong thế giới thực

Mặc dù DeFi vẫn là một trọng tâm quan trọng trong việc áp dụng stablecoin, Sui đang tích cực mở rộng vào lĩnh vực game và giải pháp thanh toán - cả hai đều là các lĩnh vực lớn trong việc sử dụng stablecoin.

9.1 Trò chơi: Trường hợp của SuiPlay0x1

@SuiPlaynhằm tích hợp công nghệ blockchain của Sui vào các trò chơi trên máy tính và console phổ biến.

Các yếu tố chính:

• NFT và phần thưởng token: Tài sản mà người chơi nhận được thông qua trò chơi có thể được chuyển đổi thành NFT hoặc mã hóa thành tín dụng trên Sui.
• Cơ chế thoát Stablecoin: Người chơi muốn rút tiền hoặc đổi những phần thưởng này thành tiền mặt có thể sử dụng stablecoin như USDC, AUSD hoặc USDY.
• So sánh với Steam: Số người dùng hàng tháng của Steam lên đến 132 triệu người vượt xa thị trường game Web3 hiện tại (thị trường game Web3 vào năm 2024 sẽ khoảng 31,8 tỷ USD, so với thị trường game PC tổng cộng 60,84 tỷ USD).
• Tiềm năng tương lai: Các đối tác với những nhà xuất bản lớn có thể thu hút hàng triệu người chơi, mỗi người sẽ cần stablecoin để giao dịch hoặc tiền hóa phần thưởng.
• Ví dụ: Một trò chơi vai trò phổ biến có thể phát hành các skin dựa trên NFT mà có thể được bán ngay lập tức cho AUSD hoặc USDC (SUI), kết nối giá trị thế giới thực với thành tựu trong trò chơi.

9.2 Thanh khoản và sự bao gồm tài chính

Kostas Krypto, người sáng lập Suis, trình diễn cơ chế giao dịch dựa trên tin nhắn SMS cho những người không có tài khoản ngân hàng:

Cơ chế giao dịch SMS：

Người dùng với điện thoại di động cơ bản có thể gửi/nhận stablecoins bằng cách gửi các lệnh hoặc mã cụ thể.

• Hệ thống kiểm tra đối tượng ví Sui của người dùng thông qua dịch vụ ngoại chuỗi hoặc on-chain nhẹ và sau đó thực hiện giao dịch.

Khu vực không được ngân hàng hỗ trợ：

Châu Phi dưới sa mạc hoặc Đông Nam Á có thể chứng kiến sự gia tăng trong việc sử dụng stablecoins như là các lựa chọn chuyển tiền và thanh toán đồng ngang hàng.

• Giảm sự phụ thuộc vào các nhà khai thác chuyển tiền hoặc chuyển tiền truyền thống, thường tính phí cao hơn và thanh toán chậm hơn.

Cơ hội phát hành viên:

Các nhà phát hành stablecoin địa phương (ví dụ: AUSD, USDC trên Sui) có thể tích hợp với các công ty viễn thông địa phương hoặc các tổ chức phi chính phủ (NGO) để cung cấp một phương tiện trao đổi ổn định cho các giao dịch hàng ngày.

• Các đối tác với các tổ chức tài chính vi mô hoặc hợp tác địa phương có thể thúc đẩy sự bao gồm tài chính bằng cách tạo điều kiện cho việc cho vay thông qua stablecoins.

10. Phân tích so sánh: SUI và các chuỗi khối L1 khác

Mặc dù báo cáo này tập trung vào SUI, một bảng so sánh ngắn giúp so sánh sự tăng trưởng của stablecoin SUI với các L1 lớn khác như Ethereum, Solana và Avalanche:

Những điểm chính:

• Ethereum: Hệ sinh thái stablecoin lớn nhất, nhưng cũng có phí cao nhất.
• Solana: Phát triển tốt nhưng lịch sử gặp khó khăn về độ tin cậy.
• Avalanche: Cầu nối mạnh mẽ qua chuỗi (ví dụ, mạng con), nhưng đà tăng trưởng DeFi tổng thể yếu hơn so với Ethereum.
• Hãy cùng nhau: kết hợp các khoản phí thấp, một hệ sinh thái phát triển thân thiện với người dùng và một thị trường stablecoin đang phát triển nhanh chóng để đặt nền tảng cho việc áp dụng rộng rãi trong lĩnh vực game và thanh toán.

11. Kết luận

Sui đã phát triển từ một chuỗi khối L1 ban đầu thành một hệ sinh thái đang phát triển nhanh chóng trong đó stablecoin đóng vai trò quan trọng.

• Tăng trưởng vốn thị trường theo cấp số nhân: Tăng trưởng từ 5,42 triệu đô la lên 555,15 triệu đô la, phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của DeFi và tổ chức.
• Các sắc thái dựa trên đối tượng: Mặc dù kiến trúc làm tăng thêm độ phức tạp cho việc lập chỉ mục, nhưng các công cụ như SZNS làm cho thông tin chi tiết về dữ liệu về các chỉ số stablecoin trở nên đáng tin cậy.
• Sự thống trị của DeFi: Các giao thức lợi suất cao (Suilend, Cetus) thúc đẩy dòng vốn stablecoin, thường dẫn đến cá voi tập trung.
• Mở rộng vào lĩnh vực game và thanh toán: Các dự án như SuiPlay0x1 và giao dịch dựa trên tin nhắn SMS đã mở cánh cửa đến thị trường chính thống và thiếu ngân hàng.
• Tiềm năng trong tương lai: Các cải tiến liên tục — các nền tảng tổng hợp, gắn kết nhiều chuỗi, hệ thống thanh toán siêu nhỏ — có thể mở rộng việc sử dụng stablecoins hơn nữa.

Khi Sui tiếp tục mở rộng và khám phá các lãnh thổ mới, stablecoin sẽ tiếp tục đóng vai trò trung tâm trong việc cho phép thương mại trên chuỗi ổn định, thanh khoản.

Các giai đoạn tiếp theo của phát triển của Sui có thể khiến nó trở thành blockchain lựa chọn cho thanh toán toàn cầu, nền kinh tế game và các sản phẩm DeFi sáng tạo - tất cả đều được hỗ trợ bởi stablecoin mà cung cấp sự tin cậy và thanh khoản.

Miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [ Water Ni｜Asian bridge]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [@arndxt_xo@nihaovand">@nihaovand]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến nào về việc sao chép, vui lòng liên hệ với Gate Họcđội và đội sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn và không được đề cập trong Gate.io, bài viết đã dịch không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn.