Báo cáo này, do Ngân hàng Standard Chartered và Synpulse chung tác giả, cung cấp cái nhìn sâu sắc về mã hóa kỹ thuật số của tài sản thực trong bối cảnh thương mại xuyên biên giới. Nó giải thích cách mã hóa kỹ thuật số có thể cách mạng hóa thương mại toàn cầu bằng cách biến tài sản thương mại thành công cụ chuyển nhượng, mang đến cho nhà đầu tư mức độ thanh khoản, phân chia và tiếp cận chưa từng có.

Không giống như các tài sản tài chính truyền thống, có thể biến động mạnh do các yếu tố kinh tế vĩ mô, tài sản thương mại ổn định hơn. Trong khi thương mại có liên quan đến hiệu quả kinh tế và suy thoái có thể ảnh hưởng đến cho vay ngân hàng, vẫn còn một khoảng cách đáng kể trong tài trợ thương mại. Khoảng cách này mang đến một cơ hội quý giá cho các nhà đầu tư, vì các doanh nghiệp vừa và nhỏ thường vẫn cần tài chính đáng kể trong thời kỳ suy thoái kinh tế, dẫn đến triển vọng đầu tư liên tục. Theo nhiều cách, tài sản thương mại có thể có khả năng phục hồi khi đối mặt với những thách thức kinh tế toàn cầu.

Ngoài ra, vì tài sản thương mại thường có chu kỳ ngắn hơn, tỷ lệ vỡ nợ thấp hơn và nhu cầu tài chính cao hơn, chúng đặc biệt phù hợp để mã hóa. Mã hóa các tài sản này cũng có thể mang lại nhiều lợi ích trong các quy trình phức tạp của thương mại toàn cầu, bao gồm 1) tạo điều kiện thanh toán cho các giao dịch xuyên biên giới, 2) giải quyết nhu cầu tài chính của những người tham gia giao dịch và 3) sử dụng hợp đồng thông minh để nâng cao hiệu quả, giảm độ phức tạp và tăng cường tính minh bạch trong hoạt động thương mại.

Ngân hàng Standard Chartered dự đoán rằng đến năm 2034, nhu cầu mã hóa kỹ thuật số của tài sản thế giới thực sẽ đạt 30,1 nghìn tỷ USD, với tài sản thương mại dự kiến sẽ xếp trong số ba tài sản được mã hóa hàng đầu, chiếm 16% tổng thị trường được mã hóa trong thập kỷ tới.

Báo cáo này phục vụ như một nguồn tài nguyên cho các bên tham gia thị trường và nhà đầu tư. Nó khám phá tiềm năng biến đổi của việc mã hóa tài sản giao dịch và giải thích tại sao bây giờ là thời điểm thích hợp để áp dụng và mở rộng thực hành này. Nó cũng chỉ ra bốn lợi ích chính của mã hóa và đề xuất các bước hành động cho nhà đầu tư, ngân hàng, chính phủ và cơ quan quản lý để nắm bắt cơ hội này và hình thành tương lai của tài chính.

Hãy tận hưởng những điều sau đây:

Mã hóa kỹ thuật số tài sản thực: Một thay đổi lớn cho thương mại toàn cầu

Trong năm qua, chúng ta đã chứng kiến sự tiến bộ nhanh chóng trong mã hóa kỹ thuật số, tín hiệu cho thấy sự chuyển đổi lớn hơn đối với một hệ thống tài chính mà có thể tiếp cận, hiệu quả và bao quát hơn. Cụ thể, việc mã hóa tài sản thương mại phản ánh một sự thay đổi trong cách chúng ta nhìn nhận giá trị và sở hữu, cũng như một sự chuyển đổi cơ bản trong phương pháp đầu tư và trao đổi.

Dự án thí điểm thành công của Ngân hàng Standard Chartered theo sáng kiến Project Guardian, do Cơ quan Tiền tệ Singapore dẫn đầu, đã chứng minh tính khả thi của token hóa tài sản như một khuôn khổ sáng tạo đưa tài sản từ phát hành đến phân phối. Dự án này giới thiệu các cơ hội tiềm năng cho các nhà đầu tư tham gia tài trợ cho các hoạt động kinh tế trong thế giới thực.

Trong sáng kiến này, Ngân hàng Standard Chartered đã tiên phong tạo ra một nền tảng cho việc phát hành ban đầu các mã thông báo đại diện cho tài sản thực. Họ đã thành công trong việc mô phỏng việc phát hành 500 triệu đô la Mỹ về các mã thông báo chứng khoán được bảo đảm bằng các tài sản tài chính thương mại trên chuỗi khối công cộng Ethereum.

Sự thành công của dự án này làm nổi bật cách mạng mở và tương tác có thể tạo điều kiện cho việc truy cập vào các ứng dụng phi tập trung, kích thích sự đổi mới và thúc đẩy sự phát triển trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Nó cũng minh họa các ứng dụng thực tế của công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính, đặc biệt là trong việc tăng cường tính thanh khoản của tài sản, giảm chi phí giao dịch và cải thiện quyền truy cập và minh bạch trên thị trường.

Thông qua token hóa, tài sản thương mại có thể được truy cập và giao dịch hiệu quả hơn bởi các nhà đầu tư trên toàn thế giới. Quá trình này biến tài sản thương mại thành các công cụ có thể chuyển nhượng, mở ra mức độ thanh khoản, khả năng phân chia và khả năng tiếp cận mà trước đây khó tưởng tượng. Điều này không chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư những cơ hội mới để đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ với các mã thông báo kỹ thuật số có giá trị nội tại có thể theo dõi mà còn giúp giải quyết khoảng cách tài chính thương mại toàn cầu, ở mức 2,5 nghìn tỷ đô la.

1. Asset tokenization là gì?

Trong bối cảnh số hóa nhanh chóng trong thế giới tài chính, tài sản kỹ thuật số đang dẫn đầu, thay đổi cách chúng ta nhìn nhận và trao đổi tài sản. Bằng cách kết hợp tài chính truyền thống với công nghệ blockchain đầy sáng tạo, chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên tài chính kỹ thuật số mới mà thay đổi cách chúng ta hiểu về giá trị và sở hữu.

Trước năm 2009, ý tưởng chuyển giá trị bằng tài sản kỹ thuật số có vẻ không thể tưởng tượng được. Trong không gian kỹ thuật số, trao đổi giá trị dựa nhiều vào các trung gian làm nhiệm vụ như cổng, dẫn đến quy trình không hiệu quả. Trong khi có một số tranh luận về định nghĩa chính xác của tài sản kỹ thuật số trong ngành tài chính, rõ ràng rằng chúng đã được đan xen vào cấu trúc của cuộc sống được hỗ trợ bởi công nghệ. Từ các tệp kỹ thuật số phong phú mà chúng ta sử dụng hàng ngày đến nội dung mà chúng ta tương tác trên mạng xã hội, tài sản kỹ thuật số hiện diện khắp nơi trong cuộc sống hiện đại của chúng ta.

Sự ra đời của công nghệ blockchain đã thay đổi mọi thứ. Nó đang biến đổi thị trường tài chính và biến những điều mà trước đây được cho là không thể thành hiện thực. Mã hóa kỹ thuật số đã trở thành một yếu tố quan trọng trong việc mở rộng thị trường tài sản kỹ thuật số, dịch chuyển nó từ một giai đoạn thử nghiệm địa phương thành một giai đoạn được chấp nhận rộng rãi và phổ biến.

Về cốt lõi, token hóa là quá trình tạo ra các đại diện kỹ thuật số của tài sản thực hoặc truyền thống dưới dạng mã thông báo trên sổ cái phân tán. Các mã thông báo này đóng vai trò là chứng chỉ quyền sở hữu kỹ thuật số, cải thiện hiệu quả hoạt động và tự động hóa. Điều quan trọng, token hóa được liên kết chặt chẽ với ý tưởng phân mảnh, trong đó một tài sản duy nhất có thể được chia thành các đơn vị nhỏ hơn, có thể chuyển nhượng. Khía cạnh đột phá nhất của token hóa là nó tăng khả năng tiếp cận các loại tài sản mới và tăng cường cơ sở hạ tầng của thị trường tài chính, mở đường cho các ứng dụng sáng tạo và mô hình kinh doanh mới trong tài chính phi tập trung (DeFi).

2. Sự phát triển của mã hóa kỹ thuật số

Mã hóa kỹ thuật số có nguồn gốc từ những năm đầu những năm 1990. Các Quỹ Đầu Tư Bất Động Sản (REIT) và Quỹ Đầu Tư Giao Dịch Trên Sàn (ETF) là những người đầu tiên cho phép sở hữu phi tập trung của tài sản vật chất, cho phép nhà đầu tư sở hữu một phần của các mặt hàng hữu hình như tòa nhà hoặc hàng hóa.

Cuộc chơi đã thay đổi vào năm 2009 với sự ra đời của Bitcoin, một loại tiền kỹ thuật số thách thức vai trò truyền thống của các trung gian bên thứ ba. Sự đổi mới này đã châm ngòi cho một cuộc cách mạng, được thúc đẩy thêm bởi sự ra mắt của Ethereum vào năm 2015. Ethereum là một nền tảng phần mềm đột phá được hỗ trợ bởi công nghệ blockchain đã giới thiệu các hợp đồng thông minh, cho phép mã hóa hầu như bất kỳ tài sản nào. Điều này đã đặt nền tảng cho hàng nghìn mã thông báo đại diện cho các tài sản khác nhau, bao gồm tiền điện tử, mã thông báo tiện ích, mã thông báo bảo mật và thậm chí cả mã thông báo không thể thay thế (NFT), làm nổi bật tính linh hoạt của mã thông báo trong việc đại diện cho cả vật phẩm kỹ thuật số và vật lý.

Trong những năm tiếp theo, xu hướng mới đã nảy sinh, như Initial Exchange Offerings (IEOs) và Initial Coin Offerings (ICOs). vào năm 2018, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) giới thiệu thuật ngữ “Security Token Offering (STO),” mở ra cánh cửa cho các ưu đãi token hóa được quy định và các giải pháp tập trung vào tuân thủ quy định.

Những phát triển này đã mở đường cho việc token hóa các tài sản trong thế giới thực trở thành một trọng tâm nổi bật. Họ tiếp tục thúc đẩy chuyển đổi và tiến bộ công nghệ trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, tạo cơ hội cho các ứng dụng mới. Ngành công nghiệp dịch vụ tài chính đang tích cực khám phá tiềm năng của token hóa. Với nhu cầu khách hàng ngày càng tăng và cơ hội mà nó mang lại cho các ngân hàng và nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu, các tổ chức tài chính đang ngày càng tìm cách tích hợp tài sản kỹ thuật số vào các dịch vụ của họ.

Một ví dụ đáng chú ý về nỗ lực này là dự án Guardian, một sự hợp tác giữa Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) và các nhà lãnh đạo ngành nhằm kiểm tra cách mã hóa tài sản có thể hoạt động với các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi). Những dự án thử nghiệm này sẽ giúp làm sáng tỏ các cơ hội và rủi ro liên quan đến sự đổi mới nhanh chóng trong mã hóa tài chính kỹ thuật số.

Ngân hàng Standard Chartered đã trình bày một tầm nhìn đầy tham vọng thông qua sáng kiến Project Guardian, nhằm sử dụng các mạng blockchain để tạo ra một hệ thống tài chính an toàn và hiệu quả hơn. Dự án này là sự hợp tác giữa Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) và các nhà lãnh đạo ngành, nơi các tổ chức tham gia tiến hành nghiên cứu điển hình thị trường để thiết kế kế hoạch chi tiết cho cơ sở hạ tầng thị trường trong tương lai khai thác tiềm năng sáng tạo của blockchain và tài chính phi tập trung (DeFi).

Đưa tầm nhìn này xa hơn, Ngân hàng Standard Chartered đã ra mắt một nền tảng phát hành mã thông báo cho tài sản thực. Họ đã thành công mô phỏng việc phát hành 500 triệu đô la trong các mã chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản (ABS), được bảo đảm bởi tài sản tài chính thương mại, trên blockchain công cộng Ethereum. Sáng kiến này cho phép Ngân hàng Standard Chartered thử nghiệm toàn bộ quy trình từ việc tạo ra đến phân phối, bao gồm các kịch bản mà sự cố có thể xảy ra.

• Mã hóa kỹ thuật số: Các khoản phải thu tài chính thương mại được biểu diễn dưới dạng mã thông tin không thể thay thế (NFTs).
• Phân bổ dựa trên rủi ro: Các NFT được cấu trúc dựa trên rủi ro và lợi nhuận dự kiến, đảm bảo rằng dòng tiền được phân phối đúng đắn qua các tranches senior và junior.
• Tạo Token Tương Đương: Dựa trên các NFT cơ bản và thiết kế cấu trúc của chúng, hai loại token tương đương (FTs) đã được tạo ra. FTs cấp cao cung cấp lợi tức cố định, trong khi FTs cấp thấp cung cấp khả năng sinh lời cao hơn.
• Phân phối và Truy cập: Cuối cùng, những token này đã được phân phối cho các nhà đầu tư thông qua một Cuộc Phát Hành Token Ban Đầu (ITO).

Sự thành công của dự án Guardian đã thể hiện cách mạng mở và tương tác có thể được sử dụng để tạo điều kiện tiếp cận các ứng dụng phi tập trung, khuyến khích sự đổi mới và thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Các ứng dụng tiềm năng có thể mở rộng đến việc mã hóa tài sản tài chính như trái phiếu, ngoại hối và các sản phẩm quản lý tài sản, cho phép giao dịch, phân phối và thanh toán qua biên giới một cách liền mạch.

Ngoài ra, bằng cách mã hóa các nhu cầu tài chính trong các kịch bản thương mại xuyên biên giới, loại tài sản kỹ thuật số mới này đã được giới đầu tư mở rộng, giúp cải thiện tính thanh khoản trên thị trường tài chính thương mại.

3. Chúng ta còn có thể nhìn thấy điều gì khác ngoài mã hóa kỹ thuật số tài sản giao dịch?

Mã hóa kỹ thuật số vượt xa việc chỉ tạo ra cơ hội đầu tư tài sản kỹ thuật số mới và cải thiện tính minh bạch và hiệu quả trong tài chính thương mại; nó cũng có thể đóng vai trò quan trọng hơn trong tài chính thương mại và đơn giản hóa những phức tạp của tài chính chuỗi cung ứng.

Truyền tín dụng: Nhìn chung, việc tài trợ thương mại chỉ được cung cấp cho các nhà cung cấp chính thức đã thành lập, khiến cho các nhà cung cấp nhỏ hơn - thường là doanh nghiệp nhỏ và vừa (SMEs) ở sâu hơn trong chuỗi cung ứng - bị loại bỏ khỏi tài trợ này. Mã hóa kỹ thuật số cho phép SMEs tận dụng các hạng mục tín dụng của các người mua chủ chốt lớn hơn, nâng cao sự linh hoạt và tính thanh khoản tổng thể của chuỗi cung ứng.

Tạo Thanh khoản: Mã hóa kỹ thuật số thường được khen ngợi vì tiềm năng mở ra cơ hội tuyệt vời, đặc biệt là trên các thị trường không hiệu quả và thiếu thanh khoản. Có sự đồng ý ngày càng tăng rằng nhà đầu tư có khả năng chấp nhận tài sản được mã hóa kỹ thuật số hơn là do chi phí giao dịch thấp hơn và thanh khoản tốt hơn. Đối với nhà cung cấp, sức hút nằm ở việc bảo đảm vốn mới, tăng thanh khoản và cải thiện hiệu quả hoạt động.

Ngoài ra, Ngân hàng Standard Chartered tin rằng tiềm năng biến đổi của mã hóa kỹ thuật số còn lớn hơn nữa. Ba năm tới dự kiến sẽ là quyết định đối với mã hóa kỹ thuật số, với sự mã hóa nhanh chóng của các lớp tài sản mới, đặc biệt là tài sản tài chính thương mại, sẽ trở thành trung tâm của cảnh quan mới này. Ngành công nghiệp đang tiến tới một mức độ mới, nơi các nỗ lực hợp tác sẽ mang lại lợi ích lớn hơn so với các dự án đơn lẻ.

Để tạo điều kiện tiếp cận các lớp tài sản mới này, ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp lòng tin và kết nối các thị trường tài chính truyền thống hiện có với cơ sở hạ tầng thị trường mới hỗ trợ token mở hơn. Việc duy trì lòng tin là rất quan trọng để xác minh danh tính của người phát hành và nhà đầu tư, tiến hành kiểm tra cần thiết và cho phép tham gia vào hệ sinh thái tài chính tương tác mới này.

Standard Chartered hình dung một tương lai trong đó các thị trường truyền thống và mã hóa kỹ thuật số cùng tồn tại và sau này sẽ hội nhập, nhấn mạnh nhu cầu cấp bách về cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số mở và được quy định để hỗ trợ nhiều tài sản và loại tiền tệ, bổ sung cho các thị trường truyền thống. Không giống như các hệ thống vòng đóng trước đây, cơ sở hạ tầng mới này sẽ cho phép sở hữu và tiện ích được chia sẻ giữa một loạt các cơ quan tham gia thị trường rộng hơn, cân bằng tính bao dung và tính an toàn. Cơ sở hạ tầng như vậy có thể tăng cường hiệu quả và sự đổi mới trong khi giải quyết các thách thức hiện tại trong ngành, như các khoản đầu tư trùng lặp và sự phát triển phân mảnh làm trì hoãn sự phát triển và sự hợp tác.

4. Những gì đang thúc đẩy sự mã hóa của tài sản giao dịch?

Mã hóa kỹ thuật số đang biến đổi các loại tài sản trước đây được coi là phức tạp bằng cách cung cấp tính thanh khoản, khả chia và khả truy cập chưa từng có. Cảnh quan kinh tế học và ngân hàng hiện tại đã hoạt động như một chất xúc tác cho sự áp dụng này.

4.1 SMEs: Mở khóa hàng nghìn tỷ đô la cơ hội để giải quyết khoảng cách tài chính thương mại

Ngân hàng Standard Chartered dự đoán rằng thương mại toàn cầu sẽ tăng 55% trong thập kỷ tới, đạt 32,6 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi những yếu tố như số hóa, mở rộng thương mại toàn cầu, tăng cường cạnh tranh và quản lý hàng tồn kho tốt hơn. Tuy nhiên, có khoảng cách đáng kể giữa nhu cầu và cung cấp tài chính thương mại, đặc biệt là đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa (SMEs) ở các nước đang phát triển.

Lỗ hổng tài chính giao dịch đã tăng đáng kể, tăng từ 1,7 nghìn tỷ đô la vào năm 2020 lên 2,5 nghìn tỷ đô la vào năm 2023. Điều này đại diện cho một sự gia tăng 47% về nhu cầu - sự gia tăng đơn lẻ lớn nhất kể từ khi chỉ số này được theo dõi lần đầu tiên. Các yếu tố như COVID-19, thách thức kinh tế và bất ổn chính trị đã làm cho việc duyệt tín dụng giao dịch khó khăn hơn đối với ngân hàng.

Hơn nữa, Tổ chức Tài chính Quốc tế (IFC) ước tính rằng có 65 triệu doanh nghiệp ở các nước đang phát triển (40% doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa chính thức, hoặc MSMEs) vẫn cần tài chính. Trong khi những thách thức mà các doanh nghiệp vừa và nhỏ và MSMEs phải đối mặt đã được biết đến, một phân khúc quan trọng thường bị bỏ qua là "trung gian còn thiếu".

Thuật ngữ "missing middle" chỉ đến các doanh nghiệp vừa trong kích thước, khó tiếp cận với các nhà đầu tư. Những doanh nghiệp này nằm giữa các công ty lớn có đủ điều kiện đầu tư và các doanh nghiệp bán lẻ và nhỏ, và chúng đặc biệt hoạt động mạnh mẽ tại các khu vực đang phát triển nhanh như Trung Đông, châu Á và châu Phi. Chúng đại diện cho một thị trường lớn, chưa được khai thác, mang lại cơ hội đầu tư đáng kể.

Tiềm năng đầu tư này cũng có thể chịu được suy thoái kinh tế. Vì thương mại liên quan chặt chẽ đến nền kinh tế, suy thoái sẽ ảnh hưởng đến việc cho vay ngân hàng. Tuy nhiên, khoảng cách tài chính thương mại lớn tạo ra cơ hội tốt cho nhà đầu tư, vì các doanh nghiệp vừa và nhỏ vẫn cần nguồn vốn đáng kể ngay cả trong thời gian suy thoái kinh tế, tạo ra triển vọng đầu tư liên tục.

Điều quan trọng, theo dữ liệu từ Ngân hàng Phát triển châu Á, khoảng cách tài chính thương mại toàn cầu trị giá 2,5 nghìn tỷ USD chiếm 10% tổng kim ngạch xuất khẩu thương mại. Hiện tại, tài trợ thương mại chiếm 80% tổng kim ngạch xuất khẩu, với thêm 10% có khả năng đại diện cho khoảng cách tài trợ thương mại không được tiết lộ, vì một số doanh nghiệp không tìm kiếm tài chính hoặc không thể tiếp cận nó. Điều này chỉ ra rằng tổng khoảng cách tài chính thương mại không được tiết lộ có thể đại diện cho một cơ hội tiềm năng lên tới 5 nghìn tỷ đô la.

4.2 Các thị trường sinh lời chưa khai thác cho các nhà đầu tư

Tài sản tài chính giao dịch hấp dẫn nhưng chưa đủ đầu tư. Chúng cung cấp lợi suất điều chỉnh rủi ro mạnh mẽ và có một số đặc điểm độc đáo:

• Đa dạng hóa rủi ro: Tài sản thương mại thường có thời gian ngắn và có thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt, khiến chúng trở thành các khoản đầu tư rủi ro thấp ít tương quan với thị trường chứng khoán và trái phiếu. Đặc tính này cho phép chúng trở thành một loại tài sản ổn định hơn trong khi vẫn mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro mạnh mẽ.
• Đa dạng các lựa chọn đầu tư: Có một loạt tài sản giao dịch có sẵn để phục vụ các sở thích rủi ro của nhà đầu tư khác nhau. Hơn nữa, các thị trường mới nổi và biên giới như Ghana, Côte d’Ivoire, Bangladesh và Ả Rập Saudi, thường khó tiếp cận, cung cấp cơ hội đầu tư bổ sung trong lớp tài sản này.
• Rủi ro Mặc định Thấp và Tỷ lệ Phục hồi Cao: Quan trọng, tài sản tài chính thương mại có một bản kỷ lục về hiệu suất. Chúng thường có tỷ lệ mặc định thấp hơn so với tín dụng công cộng, và khi mặc định xảy ra, tỷ lệ phục hồi cao hơn. Điều này cho thấy rằng tài sản thương mại cung cấp lợi tức điều chỉnh rủi ro tốt hơn so với các công cụ nợ khác.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư tổ chức đã do dự đầu tư vào các tài sản này do thiếu hiểu biết, giá cả không nhất quán, thiếu tính minh bạch và phức tạp về hoạt động. Mã hóa kỹ thuật số có tiềm năng giúp khắc phục những thách thức này.

4.3 Ngân hàng được động viên để omi kỹ thuật số và sử dụng các mô hình nguồn gốc kỹ thuật số dựa trên blockchain để mở khóa vốn trong các thị trường biên giới

Basel IV là một bộ quy định toàn diện sẽ thay đổi cách ngân hàng tính toán tài sản có trọng số rủi ro của họ một cách đáng kể. Mặc dù việc triển khai đầy đủ không được dự kiến ​​cho đến năm 2025, nhưng ngân hàng cần hiện đại hóa các mô hình phân phối của họ để phát triển chiến lược tăng trưởng tuân thủ Basel IV.

Bằng cách sử dụng phân phối nguồn gốc dựa trên blockchain, các ngân hàng có thể loại bỏ một số tài sản nhất định khỏi bảng cân đối kế toán của họ, giúp giảm vốn pháp định mà họ cần để chống lại rủi ro. Điều này cũng tạo điều kiện cho việc khởi tạo tài sản hiệu quả hơn. Bằng cách phân phối các công cụ tài chính thương mại cho thị trường vốn và thị trường tài sản kỹ thuật số mới nổi, các ngân hàng có thể tận dụng lợi thế của token hóa. Chiến lược này, được gọi là "phân phối nguồn gốc kỹ thuật số", có thể cải thiện lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của các ngân hàng, mở rộng nguồn tài trợ và nâng cao thu nhập lãi ròng.

Thị trường tài chính thương mại toàn cầu rất lớn và rất thích hợp để mã hóa kỹ thuật số. Hầu hết tài sản tài chính thương mại giữa các ngân hàng có thể được mã hóa và biến thành token số, cho phép nhà đầu tư toàn cầu tìm kiếm lợi nhuận tham gia.

4.4 Nhu cầu thực tế thúc đẩy sự phát triển

Báo cáo của EY Parthenon cho biết nhu cầu về các khoản đầu tư mã hóa kỹ thuật số dự kiến sẽ tăng mạnh. Đến năm 2024, 69% các công ty mua hàng dự định đầu tư vào tài sản mã hóa, tăng đáng kể so với chỉ 10% vào năm 2023. Ngoài ra, các nhà đầu tư nhằm phân bổ 6% tổng giá trị danh mục đầu tư của họ cho tài sản mã hóa vào năm 2024, với tỷ lệ này tăng lên 9% vào năm 2027. Xu hướng này cho thấy việc mã hóa không chỉ là một trào lưu tạm thời; nó cho thấy một sự thay đổi cơ bản trong sở thích của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, mặt cung ứng của thị trường vẫn đang phát triển. Đến đầu năm 2024, tổng giá trị của việc mã hóa tài sản thế giới thực (ngoại trừ stablecoin) dự kiến sẽ khoảng 5 tỷ đô la Mỹ, chủ yếu liên quan đến hàng hóa, tín dụng tư nhân và trái phiếu Trésor của Mỹ. Ngược lại, Synpulse dự đoán rằng tổng thị trường, bao gồm khoảng cách tài chính thương mại, có thể đạt 14 nghìn tỷ đô la Mỹ.

Dựa trên xu hướng thị trường hiện tại, Ngân hàng Standard Chartered dự kiến ​​rằng vào năm 2034, nhu cầu về mã hóa tài sản thực tế sẽ đạt 30.1 nghìn tỷ đô la. Tài sản tài chính thương mại được dự đoán sẽ là một trong ba tài sản được mã hóa hàng đầu, chiếm 16% tổng thị trường mã hóa trong thập kỷ tới. Với việc nhu cầu có thể vượt quá cung cấp trong những năm tới, điều này có thể giúp giải quyết khoảng cách tài chính thương mại hiện tại là 2.5 nghìn tỷ đô la.

5. Bốn lợi ích khi chấp nhận mã hóa kỹ thuật số

Mã hóa tài sản có tiềm năng biến đổi cảnh quan tài chính, cung cấp tính thanh khoản, minh bạch và tiếp cận tăng lên. Mặc dù nó hứa hẹn rất nhiều cho tất cả các bên tham gia thị trường, nhưng để thực hiện hết tiềm năng của nó sẽ đòi hỏi sự nỗ lực kết hợp của tất cả các bên liên quan.

Tài chính giao dịch kích thích nền kinh tế toàn cầu, nhưng truyền thống các tài sản như vậy đã được bán chủ yếu cho ngân hàng. Mã hóa kỹ thuật số mở ra cánh cửa cho một nhà đầu tư cơ bản rộng hơn và đồng thời đưa vào một kỷ nguyên mới về sự phát triển và hiệu suất.

5.1 Cải thiện quyền truy cập thị trường

Hiện nay, các nhà đầu tư cơ sở đều rất quan tâm đến việc khám phá các thị trường mới và đang phát triển nhanh chóng. Các thị trường mới nổi có thể là một con đường hấp dẫn để đa dạng hóa các khoản đầu tư. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư thấy khá khó khăn trong việc tận dụng đầy đủ cơ hội trong những thị trường này do thiếu chuyên môn địa phương và hệ thống phân phối hiệu quả.

Đây là nơi mã hóa kỹ thuật số tỏa sáng. Bằng cách sử dụng mã thông báo kỹ thuật số để phân phối tài sản tài chính thương mại, ngân hàng có thể tăng thu nhập lãi ròng và tối ưu hóa cơ cấu vốn của mình. Đồng thời, nhà đầu tư, doanh nghiệp và cộng đồng phụ thuộc vào tài chính thương mại cũng có thể hưởng lợi từ khả năng tiếp cận tốt hơn.

Một ví dụ về tiềm năng biến đổi này là sự hợp tác sớm giữa Ngân hàng Standard Chartered và Cơ quan Tiền tệ Singapore trong Dự án Guardian. Dự án pilot này minh họa cách mạng mở và tương tác mạng lưới tài sản kỹ thuật số có thể cải thiện quyền truy cập thị trường và cho phép các nhà đầu tư từ các hệ sinh thái khác nhau tham gia vào nền kinh tế mã hóa, mở đường cho sự phát triển bao quát hơn.

5.2 Giảm đơn giản hóa sự phức tạp trong giao dịch

Tài chính thương mại thường được coi là phức tạp do sự tham gia của nhiều bên và tính chất xuyên quốc gia của thương mại vốn và hàng hóa toàn cầu. Lớp tài sản này thiếu sự tiêu chuẩn hóa, với sự biến đổi về kích thước giao dịch, thời điểm và hàng hóa cơ bản, làm cho việc đầu tư quy mô lớn trở nên khó khăn.

Tokenization cung cấp một giải pháp cho sự phức tạp này.

Đó không chỉ là một cách mới để thu hút đầu tư; mã hóa kỹ thuật số còn có thể thúc đẩy việc tài trợ sâu hơn. Truyền thống, tài trợ thương mại chỉ dành cho những nhà cung cấp hàng đầu đã được thành lập, để lại những nhà cung cấp "sâu" thường bị loại trừ. Tài trợ chuỗi cung ứng sâu được hỗ trợ bằng mã thông báo có thể giúp loại bỏ những khó khăn này.

Ngoài việc cung cấp tính minh bạch và hiệu quả cần thiết, mã hóa kỹ thuật số có thể nâng cao sự đàn hồi và tính thanh khoản của chuỗi cung ứng bằng cách cho phép các doanh nghiệp nhỏ và vừa (SMEs) dựa vào xếp hạng tín dụng của các người mua lớn.

Trường hợp B: Dự án Dynamo - Sử dụng các mã thông báo giao dịch kỹ thuật số để đơn giản hóa thương mại

Dự án Dynamo là một sự hợp tác giữa Ngân hàng Standard Chartered, Trung tâm Sáng tạo Hong Kong của Ngân hàng Quốc tế và Ngân hàng Trung ương Hong Kong, và các công ty công nghệ. Sáng kiến này minh họa cách mà các token giao dịch kỹ thuật số có thể giải quyết các vấn đề phức tạp trong thương mại.

Dự án đã dẫn đến việc tạo ra một nền tảng nguyên mẫu, nơi những người mua lớn có thể sử dụng mã thông báo để thực hiện thanh toán có thể lập trình cho các nhà cung cấp của họ trong chuỗi cung ứng. Hợp đồng thông minh tự động hóa việc thực hiện và mua lại các mã thông báo này dựa trên các sự kiện cụ thể (như kích hoạt vận đơn điện tử hoặc điều kiện môi trường, xã hội và quản trị), làm cho quy trình thương mại hiệu quả và minh bạch hơn. Người mua lớn cũng có thể thực hiện thanh toán có điều kiện cho các nhà cung cấp SME của họ, chuyển đổi mã thông báo thành tiền mặt chỉ khi đáp ứng một số điều kiện nhất định (như bằng chứng giao hàng).

Chủ sở hữu mã thông báo có nhiều cách để quản lý mã thông báo của họ. Họ có thể giữ chúng, bán chúng để tài trợ hoặc sử dụng chúng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Sự linh hoạt trong việc chuyển quyền sở hữu thông qua token hóa cho phép các nhà cung cấp sâu quản lý tiền của họ hiệu quả hơn.

Các lợi ích không chỉ giới hạn cho các cá nhân tham gia. Các đồng xu giao dịch số được phát hành dưới dạng 'stablecoin', được bảo đảm bằng quỹ tiền gửi ngân hàng hoặc bảo đảm đặc biệt. Điều này, cùng với tính linh hoạt và khả năng chuyển nhượng được đưa ra bởi công nghệ blockchain, tăng sự tự tin của các nhà đầu tư viện trợ trong đầu tư vào các doanh nghiệp vừa và nhỏ và tài trợ chuỗi cung ứng, trước đây được coi là có rủi ro cao.

Dự án Dynamo chỉ là sự khởi đầu. Nó đưa ra một kế hoạch chi tiết để vượt qua những thách thức mà các nhà cung cấp (đặc biệt là các doanh nghiệp vừa và nhỏ) phải đối mặt trong việc tiếp cận nguồn tài chính sâu của nhà cung cấp bằng cách cung cấp các phương thức tài chính và thanh toán linh hoạt và hiệu quả hơn. Cuối cùng, nó mở ra một kênh tài trợ mới cho những người trước đây không được tiếp cận với các lựa chọn tài chính truyền thống.

Trường hợp C: Sử dụng CBDC có thể lập trình để tối ưu hóa quy trình giao dịch và tài chính

Mặc dù mã hóa kỹ thuật số mang lại những cơ hội hứng thú để đơn giản hóa những phức tạp trong thương mại, tính có thể lập trình của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDCs) còn thêm một yếu tố biến đổi khác. Những hình thức tiền kỹ thuật số này do chính phủ phát hành có thể sử dụng hợp đồng thông minh để tự động hóa giao dịch, làm cho thương mại và tài trợ chuỗi cung ứng trở nên dễ dàng hơn.

Hãy tưởng tượng một kịch bản mà một công ty lớn có lịch sử tín dụng vững chắc (người mua chính) có một mạng lưới các nhà cung cấp, nhiều người trong số họ là các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) đang vật lộn để có được các khoản vay. Với CBDC có thể lập trình, người mua chính có thể hướng dẫn ngân hàng của họ lập trình các khoản thanh toán trong tương lai bằng CBDC và gửi trực tiếp đến các nhà cung cấp. Sau đó, các nhà cung cấp có thể sử dụng các CBDC này để cải thiện vốn lưu động hoặc trả tiền cho các nhà cung cấp của chính họ trong chuỗi.

Quy trình đơn giản này mang lại nhiều lợi ích cho việc tài trợ chuỗi cung ứng sâu

• Tăng tính linh hoạt: Các nhà cung cấp sâu có thể sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp để vay tiền truyền thống, mở khóa các lựa chọn tài chính mới và nâng cao tính linh hoạt vận hành của họ.
• Đánh giá tín dụng dễ dàng hơn: Ngân hàng có thể tối ưu quy trình đánh giá tín dụng cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ bằng cách sử dụng dữ liệu khách hàng được thu thập thông qua thanh toán, giảm chi phí và rủi ro liên quan đến việc thu thập dữ liệu.
• Khả năng mở rộng và minh bạch: CBDC giúp các doanh nghiệp vừa và nhỏ mở rộng hoạt động của mình, làm cho việc báo cáo về quản lý môi trường, xã hội và quản trị (ESG) cũng như nỗ lực bền vững trở nên dễ dàng hơn cho tất cả mọi người trong chuỗi cung ứng.
• Ổn định và Tín nhiệm: Nói chung, CBDCs tăng cường sự ổn định và minh bạch của toàn bộ chuỗi cung ứng.

Trong kịch bản này, hợp đồng thông minh là rất quan trọng để tự động hóa quy trình thanh toán và tài chính:

Hợp đồng Định sẵn: Hợp đồng thông minh cho phép CBDC được lập trình để kết hợp thông tin thanh toán và giao dịch, tạo ra một công cụ mới cho tài trợ thương mại.

Thanh toán theo mục đích: Các nhà cung cấp sâu không đáp ứng yêu cầu tín dụng có thể sử dụng token làm tài sản thế chấp để đảm bảo tài chính liên quan đến mục đích cụ thể.

Tài Chính Theo Mục Đích: Các nhà mua hàng lớn có thể chuyển CBDC này cho các nhà cung cấp của họ, người có thể sử dụng chúng ngay lập tức để thanh toán cho các nhà cung cấp chính.

Triển khai nghĩa vụ: Khi các điều kiện được đặt trong hợp đồng thông minh được đáp ứng, hợp đồng tự động thực hiện, loại bỏ bất kỳ hạn chế nào đối với CBDC.

5.3 Mã hóa kỹ thuật số

Tài chính truyền thống đã biến thành công tài sản thương mại thành các sản phẩm tài chính, nhưng quá trình này chỉ giới hạn ở một phạm vi tài sản nhỏ, như cho vay vốn lưu động và tài trợ xuất nhập khẩu. Tuy nhiên, token hóa mở rộng đáng kể phạm vi tài sản có thể đầu tư.

Tài sản giao dịch thường có thời hạn ngắn, làm cho toàn bộ quá trình trở nên không hiệu quả. Ngoài ra, việc theo dõi tài sản cơ bản, đánh giá hiệu suất và quản lý tài chính và thanh toán đòi hỏi các giải pháp quản lý toàn diện.

Những vấn đề này có thể được giải quyết một cách hiệu quả thông qua mã hóa kỹ thuật số và hợp đồng thông minh, kết hợp với tự động hóa trí tuệ nhân tạo để quản lý sự phức tạp. Bằng cách tự động hóa quy trình, việc quản lý dữ liệu trở nên đơn giản và hiệu quả hơn. Mỗi token có thể được truy tìm vì nó liên kết với tài khoản phải thu, giúp theo dõi tình trạng, giảm lỗi do con người, tăng cường tính minh bạch cho tất cả các bên và hỗ trợ đánh giá tài sản phải thu và số tiền tài trợ.

Khả năng lập trình của token cũng giúp rút ngắn quá trình chuyển quyền sở hữu trong giao dịch, nâng cao hiệu quả tổng thể.

Khi mã hóa kỹ thuật số chuẩn hóa việc đại diện cho các khoản phải thu, nó tạo ra một ngôn ngữ chung giúp đơn giản hóa việc quản lý tài sản này trên các khu vực pháp lý khác nhau.

5.4 Giảm bất đối xứng thông tin

Sử dụng blockchain để theo dõi tài sản cơ bản giúp giảm thiểu khoảng cách thông tin giữa người phát hành và nhà đầu tư, tăng cường sự tự tin của nhà đầu tư.

Tạo khung việc niêm yết cho tài sản được mã hóa kỹ thuật số là một bước quan trọng trong việc thúc đẩy sự áp dụng của chúng và nâng cao niềm tin của nhà đầu tư. Việc công khai tài liệu phát hành giúp nhà đầu tư dễ dàng truy cập thông tin cần thiết để tiến hành kiểm toán kỹ lưỡng. Việc niêm yết các token cũng đảm bảo rằng các nhà phát hành duy trì tính minh bạch và tuân thủ các yêu cầu tiết lộ của quy định, điều này rất quan trọng đối với nhiều nhà đầu tư tổ chức.

Các nhà đầu tư ngày nay tinh vi hơn và mong đợi sự minh bạch và kiểm soát cao hơn. Chúng ta có thể thấy các sản phẩm được mã hóa trở thành một cách mới để giải quyết sự bất đối xứng thông tin. Bên cạnh việc đại diện cho các tài sản cơ bản, mã thông báo cũng có thể cung cấp các tính năng như truy cập trực tuyến vào dữ liệu hoạt động và chiến lược liên quan đến các tài sản đó. Ví dụ: trong token hóa các khoản vay vốn lưu động, các nhà đầu tư có thể xem các số liệu hoạt động của doanh nghiệp cơ bản, chẳng hạn như tỷ suất lợi nhuận hoặc số lượng khách hàng tiềm năng trong các kênh bán hàng. Cách tiếp cận này có tiềm năng cải thiện lợi nhuận đầu tư và nâng tính minh bạch lên một tầm cao mới.

6. Làm cách nào để tham gia vào thị trường mã hóa kỹ thuật số?

Mã hóa tài sản có tiềm năng thay đổi cảnh quan tài chính bằng cách cung cấp tính thanh khoản, minh bạch và khả năng tiếp cận tốt hơn. Mặc dù nó mang lại hy vọng cho tất cả các nhà tham gia thị trường, nhưng để thực hiện tiềm năng đầy đủ của nó, yêu cầu tất cả mọi người liên quan phải cùng nhau làm việc.

6.1 Sự áp dụng

Đối với các nhà đầu tư tổ chức muốn khám phá các lớp tài sản mới hoặc cải thiện lợi nhuận, mã hóa kỹ thuật số có thể cung cấp các giải pháp tùy chỉnh và riêng biệt hơn, phù hợp với sở thích rủi ro và tính thanh khoản cụ thể của khách hàng của họ.

Các văn phòng gia đình và cá nhân có khối lượng tài sản ròng cao (HNWIs) có thể hưởng lợi từ các chiến lược tăng trưởng tài sản hiệu quả hơn thông qua các sản phẩm đa dạng và minh bạch, mở khóa những cơ hội mà trước đó là không thể đạt được.

Để tận dụng cơ hội đầu tư này, nhà đầu tư nên bắt đầu từ một nền tảng vững chắc. Bởi vì đây là một lĩnh vực mới và đang phát triển, việc hiểu rõ các rủi ro liên quan là cực kỳ quan trọng, vì vậy việc học hỏi nên là bước đầu tiên trong việc xây dựng chuyên môn.

Ví dụ, tham gia vào các chương trình thử nghiệm có thể giúp các nhà đầu tư và quản lý tài sản kiểm tra và tạo lòng tin khi đầu tư vào tài sản được mã hóa kỹ thuật số.

6.2 Hợp tác

Ngành công nghiệp đang ở một thời điểm quan trọng trong việc nắm bắt hoàn toàn token hóa tài sản. Sự hợp tác trên thị trường là rất quan trọng để khai thác lợi ích của token hóa. Vượt qua những thách thức phân phối và nâng cao hiệu quả vốn đòi hỏi tinh thần đồng đội. Các ngân hàng và tổ chức tài chính có thể tăng cường phạm vi tiếp cận của họ thông qua các mô hình kinh doanh hợp tác, chẳng hạn như phát triển các tiện ích được mã hóa trong toàn ngành. Tương tự như vậy, các trung gian như công ty bảo hiểm có thể đóng vai trò là kênh phân phối thay thế để mở rộng tiếp cận thị trường.

Hiểu rõ tác động chuyển đổi của mã hóa kỹ thuật số đến hiệu quả vốn và hoạt động, ngành công nghiệp phải đoàn kết để tận dụng cơ sở hạ tầng chung.

Ngoài các tổ chức tài chính, một hệ sinh thái rộng lớn hơn bao gồm các nhà cung cấp công nghệ và các bên liên quan khác phải hợp tác để tạo ra một môi trường hỗ trợ. Điều cần thiết là phải đạt được khả năng tương tác, tuân thủ pháp luật và hoạt động nền tảng hiệu quả thông qua các quy trình và giao thức được tiêu chuẩn hóa.

Hiện tại, các nỗ lực về mã hóa kỹ thuật số đang ở giai đoạn ban đầu và phân mảnh, nhấn mạnh nhu cầu cấp thiết cho toàn ngành làm việc cùng nhau để giải quyết những thách thức này. Bằng cách kết hợp sức mạnh của tài chính truyền thống (TradFi) với sự đổi mới và linh hoạt của tài chính phi tập trung (DeFi), chúng ta có thể mở đường cho một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số ổn định, thống nhất và chín muồi hơn, cân bằng tiến bộ công nghệ với sự nhất quán về quy định và sự ổn định của thị trường.

6.3 Khuyến mãi

Kết luận, cả các bên tham gia thị trường và chính phủ, cùng với các cơ quan quản lý, đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển có trách nhiệm trong ngành tài sản kỹ thuật số. Bằng cách tạo ra chính sách khuyến khích thương mại toàn cầu và hỗ trợ cộng đồng địa phương - như tạo việc làm - họ có thể giúp tiến bộ ngành công nghiệp trong khi giảm thiểu các rủi ro.

Một khung pháp lý rõ ràng và cân bằng là cần thiết để thúc đẩy sự đổi mới và bảo vệ chống lại những thách thức phát sinh trong lĩnh vực tiền điện tử.

Nó cũng quan trọng để thiết lập quan hệ đối tác công-tư với các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác. Những sự hợp tác này có thể giúp tăng tốc độ tăng trưởng của ngành bằng cách khuyến khích các hoạt động có trách nhiệm và bền vững.

Thông qua các quan hệ đối tác này, các nhà quản lý có thể đảm bảo rằng sự tăng trưởng của ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số đóng góp tích cực cho nền kinh tế, tăng cường hội nhập tài chính toàn cầu, tạo việc làm và duy trì tính toàn vẹn của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư.

Báo Cáo Liên Kết:

Mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực: Một bước đổi game cho thương mại toàn cầu bởi Standard Chartered & Synpulse

https://www.hkdca.com/wp-content/uploads/2024/07/rwa-tokenization-game-changer-global-trade-synpulse.pdf

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [Web3小律)]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Will 阿望]. Nếu có bất kỳ ý kiến ​​phản đối về việc tái bản này, vui lòng liên hệ vớiGate Họcđội ngũ, và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Miễn trách nhiệm về trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc sở hữu của tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi đội ngũ Gate Learn. Trừ khi có được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là không được phép.