Bên trong làn sóng thanh lý các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa năm 2025

2025: Thực tế thanh lý trong thị trường đòn bẩy cao

(Nguồn: coinglass_com)

Báo cáo tổng kết dữ liệu hàng năm của CoinGlass cho thấy, trong năm 2025, thị trường phái sinh tiền mã hóa toàn cầu chứng kiến tổng giá trị thanh lý cưỡng bức xấp xỉ 150 tỷ USD. Trung bình, khối lượng thanh lý mỗi ngày dao động từ 400 triệu đến 500 triệu USD. Những số liệu này cho thấy đòn bẩy cao đã trở thành thông lệ, khiến các sự kiện thanh lý là tác nhân chính dẫn đến biến động giá mạnh.

Sự kiện giảm đòn bẩy tháng 10: Toàn cảnh một năm

Trong nhiều làn sóng thanh lý năm nay, biến động thị trường từ ngày 10 đến 11 tháng 10 nổi bật như một ví dụ điển hình. Chỉ trong hai ngày, tổng giá trị thanh lý vượt 19 tỷ USD, với các vị thế Long chiếm 85% đến 90% tổng khối lượng. Đợt giảm đòn bẩy này không xuất phát từ một nguyên nhân duy nhất mà là kết quả của cả cú sốc chính sách vĩ mô và điểm yếu cấu trúc của thị trường.

Sự kiện vĩ mô khuếch đại rủi ro on-chain

Trong giai đoạn này, Hoa Kỳ áp đặt thêm thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, tạo ra làn sóng né tránh rủi ro toàn cầu. Khi khẩu vị rủi ro giảm mạnh và Bitcoin đang ở trạng thái đòn bẩy cao, điều chỉnh giá đã nhanh chóng dẫn đến áp lực thanh lý trên diện rộng, làm gia tăng mạnh hơn biến động thị trường.

Hệ quả ngoài ý muốn của cơ chế thanh lý

Báo cáo nhấn mạnh rằng sự sai lệch trong việc thực thi cơ chế Auto-Deleveraging (ADL) đã làm trầm trọng thêm xu hướng giảm giá. Đặc biệt, các tài sản long-tail kém thanh khoản chịu mức giảm giá trên 80% dưới áp lực thanh lý tập trung. Khi năng lực hấp thụ cú sốc hạn chế, các tài sản này trở thành mắt xích yếu nhất trong chuỗi thanh lý.

Dấu hiệu cảnh báo thị trường

Dù làn sóng thanh lý này không gây ra vỡ nợ hệ thống hoặc khủng hoảng ở cấp nền tảng, CoinGlass cho rằng sự kiện đã phơi bày những thiếu sót nghiêm trọng trong quản trị rủi ro tail risk của thị trường phái sinh khi đối mặt với điều kiện cực đoan. Thiết kế và vận hành quy trình thanh lý vẫn cần được cải thiện lớn về mặt cấu trúc.

Triển vọng phía trước

Các nhà phân tích nhận định, khi thị trường tiếp tục mở rộng, tối ưu hóa cơ chế thanh lý và giảm thiểu rủi ro dây chuyền sẽ là chủ đề trọng tâm của thị trường phái sinh tiền mã hóa năm 2026. Đối với nền tảng giao dịch và nhà đầu tư, đây không chỉ là thách thức kỹ thuật—mà còn là phép thử then chốt về mức độ trưởng thành của thị trường.

Để tìm hiểu thêm về Web3, nhấn đăng ký: https://www.gate.com/

Kết luận

Tóm lại, các đợt thanh lý quy mô lớn trên thị trường phái sinh tiền mã hóa năm 2025 không phải là sự kiện thiên nga đen đơn lẻ. Ngược lại, chúng xuất phát từ sự kết hợp giữa đòn bẩy cao, bất ổn vĩ mô và thiết kế cơ chế thanh lý. Diễn biến này là lời nhắc nhở rằng thanh lý không chỉ đơn thuần là hệ quả của biến động giá—mà còn có thể thúc đẩy sự lan truyền rủi ro. Khi thị trường tiến tới thanh khoản cao hơn và sản phẩm phái sinh ngày càng phức tạp, cân bằng giữa hiệu quả và ổn định sẽ là yếu tố quyết định trên hành trình trưởng thành của thị trường tiền mã hóa.