Điểm chính | TL;DR

• Bản chất của đề xuất: SIMD-0228 giảm đáng kể tỷ lệ lạm phát của Solana (từ 4,779% xuống còn 0,87%), giảm phát hành token đồng thời đảm bảo an ninh mạng và mở khóa vốn cho DeFi.
• Cơ chế cốt lõi: Mô hình lạm phát hiện tại tuân theo một mẫu giảm cố định (bắt đầu từ 8% và giảm đi 15% hàng năm, với mục tiêu là 1.5%), đã bị chỉ trích là ‘phát hành không hiệu quả.’ Mô hình mới được dẫn dắt bởi thị trường: khi tỷ lệ đặt cược cao (>65%), lạm phát thấp; khi tỷ lệ đặt cược thấp (<33.3%), lạm phát cao, với 33.3% là điểm cân bằng.
• Ý kiến ​​khác nhau: Nhà đầu tư lớn và người không tham gia đặt cược ủng hộ nó (ít pha loãng hơn, giá ổn định); các nhà xác minh nhỏ và vừa kích thước và người tham gia đặt cược phản đối nó (giảm thu nhập); các nhà xác minh lớn ủng hộ nó (lợi ích MEV mạnh mẽ). Đó giống như một chiết khấu siêu thị - các cửa hàng lớn thịnh vượng, trong khi các cửa hàng nhỏ gặp khó khăn.
• Ảnh hưởng đối với Validators: Tỷ lệ Staking có thể giảm từ 65,7% xuống còn 45–55%, dẫn đến việc rời khỏi của 3–4% số validators (tổng cộng 40–55). Thu nhập của Validators chuyển từ phần thưởng lạm phát sang MEV. SOL bị khóa trong DeFi dự kiến sẽ tăng 5–10%. Điều này tương tự như việc sa thải công nhân trong nhà máy—các công nhân hiệu quả sẽ ở lại, trong khi những người không hiệu quả sẽ ra đi.
• Tác động đến hệ sinh thái: Hiện tại, việc phát hành hàng năm là 382 triệu, với 25% (95,5 triệu) bị mất. SIMD-0228 “bắt kín cái xô,” giảm thiểu tổn thất xuống còn 78,3 triệu mỗi năm, thúc đẩy sự phát triển của DeFi, tối ưu hóa phân bổ tài nguyên và giảm sự pha loãng.
• MEV & Inflation: Thu nhập của người xác thực chuyển từ “lương cố định” sang “tiền boa” (MEV). Vào năm 2024, dự kiến MEV sẽ đạt 675 triệu, chiếm 14% tổng cung cấp. Mặc dù lợi nhuận cao hơn, nhưng cũng biến động nhiều hơn.
• Rủi ro an ninh: Tỷ lệ đặt cược thấp → lạm phát cao hơn → giá giảm → các máy chủ xác minh thoát ra, tạo ra một chu kỳ tiêu cực. Sự phụ thuộc ngày càng tăng vào MEV tăng nguy cơ tập trung. Dưới điều kiện cực đoan, tính ổn định mạng vẫn chưa được kiểm tra, giống như một suy thoái kinh tế—có các biện pháp phòng ngừa nhưng không hoàn toàn chắc chắn.
• Đề xuất Ý nghĩa: SIMD-0228 không chỉ là một thay đổi kỹ thuật; nó đánh dấu sự chuyển đổi của Solana từ việc “trả quá nhiều cho bảo mật” sang “tìm ra số tiền cần thiết tối thiểu”. Nó chuyển từ lạm phát dựa trên quy tắc sang cân bằng dựa trên thị trường — tương tự như việc chuyển từ nền kinh tế quy hoạch sang nền kinh tế thị trường. Điều này có thể thúc đẩy Solana hướng đến một mô hình kinh tế trưởng thành, hướng đến thị trường hơn.
• Hành động Được Đề Xuất: Nếu đề xuất được thông qua, người nắm giữ token nên điều chỉnh chiến lược đặt cược, các người xác minh nên tối ưu hóa cho MEV, và các nhà phát triển nên tận dụng cơ hội DeFi mới.

Giải thích các Thuật ngữ Chính

Trước khi đào sâu vào phân tích, hãy hiểu một số khái niệm cơ bản trước:

• Tỷ lệ đặt cược (s): Phần trăm SOL bị khóa để xác nhận mạng so với tổng cung, hiện khoảng 65,7%.
• Tỷ lệ lạm phát (i): Phần trăm SOL mới được phát hành hàng năm so với tổng cung, hiện tại khoảng 4.779%.
• Validators: Nhà vận hành Node trong mạng Solana chịu trách nhiệm xác minh giao dịch và duy trì an ninh mạng.
• MEV (Giá trị rút trích tối đa): Lợi nhuận bổ sung mà các nhà xác minh đạt được từ việc sắp xếp giao dịch, tương tự như “tiền boa góp ý cho giao dịch.”
• Hiệu ứng Leaky Bucket: Hiện tượng mà các token mới được phát hành (giá trị tạo ra bởi lạm phát) rò rỉ ra khỏi hệ sinh thái thông qua các cơ chế như thuế.

Hướng dẫn dành cho người mới bắt đầu: Bài viết này cung cấp một phân tích chi tiết về cách đề xuất SIMD-0228 sửa đổi cơ chế lạm phát của Solana. Ngay cả khi bạn không quen thuộc với các khái niệm về blockchain và tiền điện tử, hãy chú ý đến các phần “💡Giải thích cho người mới bắt đầu”, nơi tôi sẽ phân tích các chủ đề phức tạp thành các thuật ngữ đơn giản. Bây giờ, hãy đàm phán vào cuộc thảo luận chính. 👇🏻

0. Giới thiệu: Năm Câu Hỏi Quan Trọng Để Hiểu Sự Thay Đổi Chính Sách Lạm Phát Của Solana

Solana đang ở vào một điểm quay lịch sử—đề xuất SIMD-0228 có thể thay đổi cơ chế lạm phát của nó một cách căn bản, chuyển từ lịch trình cố định sang một mô hình động được thúc đẩy bởi thị trường. Điều này không chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật mà còn là một cải cách sâu sắc của khung kinh tế của Solana.

Câu hỏi cốt lõi mà SIMD-0228 cố gắng trả lời là: Làm thế nào để giảm thiểu việc phát hành token không cần thiết trong khi vẫn đảm bảo an ninh mạng?

Với vấn đề chính này trong tâm trí, hãy khám phá bối cảnh. Dưới đây là năm câu hỏi quan trọng sẽ giúp giải thích tại sao đề xuất này đã gây ra cuộc tranh luận lan rộng như vậy:

• Những xung đột chiến lược sâu hơn đằng sau đề xuất này là gì? Lợi ích sẽ được phân phối lại như thế nào?
• Làm thế nào nền kinh tế xác minh viên sẽ bị ảnh hưởng và được cơ cấu lại?
• Sự suy giảm tỷ lệ staking có đe dọa đến an ninh mạng không? Có ngưỡng quan trọng nào không?
• Mối quan hệ giữa MEV và lạm phát sẽ thay đổi như thế nào? Những hệ quả của việc thay đổi nguồn thu là gì?
• Làm thế nào “Hiệu ứng Thùng Rò Rỉ” đang âm thầm ăn mòn hệ sinh thái Solana? Có hàng tỷ đô la biến mất mỗi năm không?
• Có thể tỷ lệ stake thấp dẫn đến các rủi ro hệ thống không? Một vòng lặp phản hồi tiêu cực có thể đe dọa sự ổn định của mạng không?

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu: Hãy tưởng tượng Solana như một quốc gia đang xem xét việc thay đổi cách in tiền. Hiện nay, quốc gia này tuân theo một lịch trình cố định để phát hành tiền mới mỗi năm. Tuy nhiên, đề xuất mới cho biết số tiền mới được in phụ thuộc vào số người gửi tiền của họ vào ngân hàng (đặt cược SOL). Nếu nhiều người gửi tiền, ít tiền được in; nếu ít người gửi tiền, sẽ phát hành nhiều tiền hơn. Thay đổi này sẽ ảnh hưởng đến tất cả mọi người - ngân hàng (các nhà xác minh), người tiết kiệm (người đặt cược), người tiêu dùng (người dùng DeFi) và các chủ sở hữu token thông thường.

1. Deep Dive Into SIMD-0228: Tác giả, Thời gian, Thay đổi cốt lõi và Lợi ích của cổ đông

Tác giả đề xuất: Các Nhân Vật Nổi Tiếng

Đề xuất SIMD-0228 được đệ trình chung bởi ba nhân vật có ảnh hưởng trong hệ sinh thái Solana:

• Tushar Jain — Cộng sơ̂ thành lập của Gate.ioMulticoin Capital, một trong những nhà đầu tư cơ sở hàng đầu và lớn nhất của Solana. Tushar luôn biểu hiện sự tự tin dài hạn vào Solana và thường xuyên thảo luận về chính sách tiền tệ blockchain.
• Vishal Kankani — Đối tác Đầu tư tại Gate.ioMulticoin Capital, chuyên sâu về nghiên cứu kinh tế tiền điện tử và cấu trúc thị trường. Anh ấy đã công bố nhiều bài phân tích chi tiết về hệ sinh thái và cơ chế thu giữ giá trị của Solana.
• Max Resnick — Kỹ sư tại Gate.ioAnza, một nhà phát triển lõi trong hệ sinh thái Solana với kiến thức kỹ thuật sâu rộng và sự hiểu biết sâu sắc về mã nguồn của Solana. Anh ấy đã đóng góp vào các chi tiết cài đặt kỹ thuật của đề xuất.

Đáng chú ý là hai trong số tác giả đến từ Multicoin Capital, một công ty mạo hiểm mạo hiểm lớn và một trong những nhà đầu tư tổ chức lớn nhất của Solana. Với việc Multicoin Capital nắm giữ một lượng lớn token SOL, thông tin nền này quan trọng để hiểu rõ các lợi ích tiềm năng đằng sau đề xuất.

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu: Các tác giả của đề xuất này không chỉ là những thành viên cộng đồng ngẫu nhiên - họ là những người chơi chính trong hệ sinh thái Solana. Hai trong số họ là các nhà điều hành tại một quỹ đầu tư lớn nắm giữ một lượng lớn SOL, trong khi người thứ ba là một kỹ sư cốt lõi của Solana. Việc biết ai đang thúc đẩy những thay đổi này là quan trọng bởi vì điều đó có thể ảnh hưởng đến cách mà đề xuất được thiết kế.

Thời gian đề xuất: Tháng 1 năm 2025

• Tăng trưởng doanh thu MEV — Trong Q4 năm 2024, doanh thu MEV của Solana đạt con số ấn tượng là 430 triệu đô la, hơn 10 lần so với số tiền Q1. Dữ liệu này mạnh mẽ ủng hộ việc giảm lạm phát ( Sàn Solana) bằng cách chứng minh rằng trình xác thực đã có đủ nguồn doanh thu thay thế ngoài phần thưởng lạm phát.
• Tỷ lệ Stake cao — Tỷ lệ Stake hiện tại đạt 65.7%, mức cao nhất từ trước đến nay, tạo điều kiện thuận lợi để giảm lạm phát mà không làm destabilize mạng ngay lập tức.
• Sự trưởng thành của hệ sinh thái — Hệ sinh thái DeFi của Solana đã đủ trưởng thành để hấp thụ và sử dụng hiệu quả số vốn sẽ được giải phóng từ phần thưởng staking giảm.
• Môi trường thị trường - Trong thị trường tiền điện tử rộng lớn, chính sách tiền tệ và kiểm soát lạm phát đã trở thành chủ đề nóng, khiến cuộc thảo luận này trở nên hợp thời.

Thay đổi cốt lõi: Tình hình hiện tại so với Kết quả lý tưởng đề xuất

Bảng dưới đây cung cấp một so sánh chi tiết giữa tình hình hiện tại của mạng Solana (kể từ ngày 18 tháng 1 năm 2025) và các kết quả dự kiến nếu đề xuất SIMD-0228 được triển khai.

Những con số này rõ ràng minh họa rõ mục tiêu cốt lõi của SIMD-0228:

• Giảm đáng kể tỷ lệ lạm phát
• Giảm thiểu việc phát hành token không cần thiết
• Đảm bảo đủ an ninh mạng khi mở khóa thêm vốn cho hệ sinh thái DeFi

💡Giải Thích Cho Người Mới: Bảng so sánh mô hình lạm phát Solana cho thấy sự thay đổi này đột ngột như thế nào. Một cách đơn giản: Hiện tại, Solana “in” ra các token mới với tỷ lệ 4.78% mỗi năm. Đề xuất mới nhắm vào việc cắt giảm con số này xuống khoảng 0.9%, giảm tới 82%! Điều này có nghĩa là các nhà xác nhận (những người duy trì mạng) sẽ thấy thu nhập cơ bản của họ giảm mạnh, nhưng họ có thể bù đắp bằng các nguồn thu nhập khác (như MEV, mà có thể hiểu là các “tiền lời” kiếm được từ việc tối ưu hóa thứ tự giao dịch). Tuy nhiên, sự thay đổi này cũng có thể buộc 40–55 nhà xác nhận nhỏ hơn phải rời khỏi mạng do thu nhập không đủ.

Công thức ban đầu & Khái niệm thiết kế

Hạt nhân của Đề xuất SIMD-0228là sự giới thiệu của một công thức tỷ lệ động lạm phát dựa trên lãi suất đặt cược:

Công thức này có vẻ phức tạp, nhưng thiết kế của nó rất tinh vi:

• Sử dụng hàm căn bậc hai thay vì mối quan hệ tuyến tính, làm cho lạm phát giảm dần hơn ở tỷ lệ staking cao và tăng mạnh hơn ở tỷ lệ staking thấp.
• Một ngưỡng quan trọng được đặt ở 33,3%—khi tỷ lệ staking đạt 33,3%, tỷ lệ lạm phát bằng với tỷ lệ cố định hiện tại.
• Hệ số (c ≈ π) được giới thiệu để đảm bảo các chuyển đổi mượt mà qua các phạm vi tỷ lệ staking khác nhau.

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu: Đừng lo lắng về công thức phức tạp! Điểm chính là hiểu hiệu quả của nó. Sơ đồ dưới đây làm cho nó trở nên đơn giản hơn:

• Nếu một phần lớn SOL được đặt cược (trên 65%), tỷ lệ “in tiền” giảm đáng kể.
• Nếu sự tham gia vào việc đặt cược giảm (dưới 50%), lạm phát sẽ tăng một cách nhẹ nhàng.
• Nếu tỷ lệ staking giảm xuống dưới 33,3%, lạm phát sẽ tăng mạnh để khuyến khích thêm staking.

Hãy nghĩ về điều này như một bộ điều chỉnh tự động giúp cân bằng mạng—khi quá ít người đặt cược, nó khuyến khích đặt cược hơn, và khi quá nhiều người đặt cược, nó làm chậm sự lạm phát.

Công thức trong SIMD-0228 được thiết kế để điều chỉnh tỷ lệ lạm phát một cách linh hoạt dựa trên các kịch bản tỷ lệ staking khác nhau: tham gia staking cao, trung bình và thấp. Điều này phản ánh cơ chế cốt lõi của đề xuất - sử dụng các lực lượng thị trường để tự động điều chỉnh lạm phát, đảm bảo rằng lạm phát đủ để duy trì an ninh mạng - không nhiều hơn, không ít hơn.

Động lực lợi ích của đề xuất

Bằng cách phân tích cẩn thận nội dung của đề xuất, nguồn gốc của tác giả và thời điểm của nó, chúng ta có thể xác định một số lợi ích chính của các bên liên quan:

• Giảm Sự Pha Tạp Token - Multicoin Capital nắm giữ một lượng lớn SOL; giảm lạm phát có thể cắt giảm sự pha tạp hàng năm lên đến 4.56%, bảo toàn giá trị của tài sản của họ.
• Hỗ trợ Giá SOL - Việc giảm nguồn cung token có thể đẩy giá SOL lên cao ( Cryptotimes).
• Mở Khóa Vốn Cho DeFi — Đề xuất nhấn mạnh cách mức lãi suất stake cao làm giảm sự phát triển của DeFi. Bằng cách khuyến khích vốn chảy vào DeFi, các dự án mà Multicoin Capital đã đầu tư có thể hưởng lợi.
• Định hình một Câu chuyện được Định hình bởi Thị trường — Đề xuất liên tục nhấn mạnh rằng ‘thị trường là cơ chế khám phá giá tốt nhất’, củng cố thương hiệu Solana như là một mạng lưới rất hiệu quả.
• Tối ưu hóa Kinh tế của Người xác minh — Max Resnick tập trung vào sự bền vững lâu dài, giảm sự phụ thuộc của người xác minh vào phần thưởng dựa trên lạm phát.

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu: Có nhiều động lực đằng sau đề xuất này. Hãy tưởng tượng bạn sở hữu 10% cổ phần của một công ty. Nếu công ty phát hành thêm 5% cổ phiếu mỗi năm cho nhân viên, nhưng bạn không nhận được bất kỳ cổ phiếu nào, tỷ lệ sở hữu của bạn sẽ giảm dần theo thời gian. Các nhà đầu tư lớn như Multicoin Capital muốn giảm sự pha loãng này đồng thời hy vọng giá của SOL sẽ tăng (vì giảm tăng trưởng nguồn cung thường mang lại lợi ích cho giá). Ngoài ra, họ muốn nhiều SOL hơn chảy vào các ứng dụng DeFi, vì họ cũng đã đầu tư vào các dự án này. Điều quan trọng cần lưu ý, như thể hiện trong sơ đồ bên dưới, mặc dù đề xuất phù hợp với lợi ích của các nhà đầu tư lớn, nhưng nó cũng xem xét sức khỏe của hệ sinh thái rộng lớn hơn. Ngưỡng bảo mật trong công thức, giai đoạn chuyển tiếp làm mịn 50 vòng và các chi tiết thiết kế khác cho thấy các tác giả đang cố gắng cân bằng lợi ích của các bên liên quan khác nhau thay vì chỉ ủng hộ những người nắm giữ lớn.

Thời gian đề xuất

Quyết định giới thiệu SIMD-0228 vào tháng 1 năm 2025 mang ý nghĩa chiến lược cụ thể:

• Doanh thu MEV tăng mạnh — Trong Q4 năm 2024, doanh thu MEV bất ngờ tăng vọt lên 430 triệu đô la, hơn 10 lần con số của Q1. Điều này cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho việc giảm lạm phát, vì nó chứng minh rằng các máy chủ hiện nay có đủ nguồn thu nhập thay thế ngoài các phần thưởng lạm phát.
• Tỷ lệ Stake Lịch sử cao nhất — Tỷ lệ stake hiện tại là 65.7%, đang ở mức cao nhất từ trước đến nay, tạo điều kiện thuận lợi cho việc giảm lạm phát.
• Hệ sinh thái chín chắn - Hệ sinh thái Solana DeFi đã phát triển đáng kể, khiến nó có khả năng hấp thụ và sử dụng vốn sẽ được giải phóng từ việc giảm phần thưởng staking.
• Xu hướng thị trường — Chính sách tiền tệ và kiểm soát lạm phát đã trở thành đề tài nóng trong thị trường tiền điện tử rộng lớn, làm cho đề xuất này phù hợp với các cuộc thảo luận ở mức độ cơ bản.

💡 Giải thích dành cho người mới bắt đầu: Thời điểm của đề xuất được lên kế hoạch cẩn thận. Giống như chính phủ ưa thích thực hiện cải cách kinh tế trong những thời điểm ổn định, tác giả của đề xuất này đã chọn một “thời điểm hoàn hảo”:

• Các nhà xác minh đang kiếm được nhiều tiền hơn từ giao dịch (MEV) hơn bao giờ hết.
• Tỷ lệ stake hiện tại rất cao (65.7%), giúp giảm lạm phát mà không làm destabilize mạng lưới.
• Hệ sinh thái của Solana hiện đã phát triển tốt, điều này có nghĩa là vốn được giải phóng từ việc giảm phần thưởng staking có thể được sử dụng trong DeFi.

Tất cả những yếu tố này khiến đây là thời điểm lý tưởng để làm chậm lại tỷ lệ “in tiền” của Solana.

2. Từ lịch trình cố định đến định hướng thị trường: đặt cược nhiều hơn, in ít hơn

Hiện tại, Solana tuân theo mô hình lạm phát giảm cố định: bắt đầu từ 8%, giảm 15% hàng năm, và hiện đang ở mức khoảng 4.78%, với mục tiêu cuối cùng là 1.5%. Cơ chế này đã bị các tác giả đề xuất chỉ trích là “phát thải ngu xuẩn”, vì nó không xem xét trạng thái thực tế của mạng.

Mô hình mới được đề xuất trong SIMD-0228 giới thiệu các yếu tố do thị trường điều khiển bằng cách liên kết độ biến động của lạm phát với tỷ lệ đặt cược. Thay vì tuân thủ theo lịch trình cố định, thiết kế mới cho phép thị trường xác định mức độ lạm phát. Khi tỷ lệ đặt cược là 33,3%, tỷ lệ lạm phát phù hợp với mô hình tỷ lệ cố định hiện tại, tạo ra một điểm cân bằng quan trọng.

Các Đặc Điểm Chính của Công Thức Này:

• Sự tham gia đặt cược cao hơn dẫn đến lạm phát thấp hơn.
• Sự tham gia đặt cược thấp dẫn đến lạm phát cao hơn.
• Cơ chế tự động này đảm bảo rằng lạm phát tự nhiên thích nghi để duy trì an ninh mạng mà không cần phát hành token quá mức.

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu: Hiện tại, lịch trình “in tiền” của Solana đã được cố định - nó giảm đi 15% mỗi năm cho đến khi nó giảm xuống còn 1.5%, bất kể điều gì xảy ra trong nền kinh tế. Điều này giống như chính phủ in tiền với tốc độ cố định, bất kể điều kiện kinh tế. Đề xuất mới hoạt động giống như một ngân hàng trung ương hiện đại hơn - nó điều chỉnh nguồn cung tiền một cách linh hoạt dựa trên hoạt động kinh tế (tỷ lệ đặt cược). Nếu nền kinh tế mạnh mẽ (tỷ lệ đặt cược cao), sẽ ít tiền được in; Nếu nền kinh tế yếu (tỷ lệ đặt cược thấp), sẽ in thêm tiền để kích thích hoạt động.

3. Chính sách tiền tệ mới của Solana sẽ định hình lại hệ sinh thái như thế nào?

3.1 Nhà đầu tư lớn & Nhà đầu tư tổ chức

• Lợi ích cốt lõi: Giảm pha loãng, hỗ trợ giá SOL và tối ưu hóa hiệu suất vốn DeFi.
• Quan điểm đại diện: Tushar Jain & Vishal Kankani lập luận rằng việc giảm lạm phát kích thích sự phát triển của DeFi (SIMD-0228 và Solana DeFi).
• Max Kaplan (Sol Strategies) ủng hộ nguyên tắc “tốt hơn là đúng chính xác”, nhấn mạnh tính linh hoạt của một hệ thống định hướng thị trường.
• Marius (Đồng sáng lập Kamino) cho biết rằng việc đặt cược khuyến khích tích trữ và giảm hoạt động tài chính, ủng hộ việc giảm lạm phát để tăng tính thanh khoản.
• Động cơ tiềm năng: Hình thành câu chuyện “mạng lưới có tính thị trường, hiệu quả cao” để thu hút nhiều đầu tư cơ sở hạ tầng hơn. Nhiều nhà đầu tư lớn có khả năng có các khoản đầu tư đa dạng trên hệ sinh thái Solana và tìm kiếm tối ưu hóa giá trị tổng thể của họ.
• Vị trí: Ủng hộ. Lạm phát thấp giảm nguồn cung token mới, bảo vệ tài sản của họ trong khi tăng hoạt động DeFi, làm cho hệ sinh thái trở nên hấp dẫn hơn.

3.2 Validators

Các Nhà Xác Thực Chuyên Nghiệp Lớn

• Lợi ích cốt lõi: Duy trì sức ảnh hưởng mạng lưới và tối ưu hóa việc khai thác MEV để bù đắp cho việc giảm phần thưởng lạm phát.
• Đặc điểm: Sở hữu công nghệ khai thác MEV tiên tiến; Sở hữu quyền biểu quyết quan trọng và đóng vai trò quan trọng trong quản trị mạng lưới; Có khả năng thích ứng cao với sự thay đổi về lạm phát.
• Ví dụ: Các máy chủ xác thực hoạt động bởi sàn giao dịch như Binance và Kraken; Các máy chủ xác thực viện vụ với tỷ lệ hoa hồng phình phương trung bình là 2.75%.
• Vị trí: Hỗ trợ. Có thể bù đắp phần thưởng lạm phát bị mất thông qua MEV và phí giao dịch, đảm bảo lợi nhuận liên tục.

Các Trình Duyệt Nhỏ & Trung Bình

• Lợi ích cốt lõi: duy trì tính khả thi về mặt kinh tế và quản lý chi phí bỏ phiếu (khoảng 2 SOL mỗi vòng).
• Mối quan tâm: Dữ liệu của Helius cho thấy 3–4% trình xác thực có thể thoát khỏi mạng do đề xuất này; Lo sợ về một “cuộc đua không hoa hồng”, có thể làm xấu đi tính bền vững tài chính của họ; 49% trình xác thực đã tính phí hoa hồng 0%, khiến họ rất nhạy cảm với những thay đổi lạm phát.
• Ví dụ: Các nhà xác minh như Chainflow, mà phụ thuộc vào Chương trình Ủy quyền Quỹ Solana (SFDP) của Quỹ Solana.
• Vị trí: Phản đối. Nhiều người có thể thoát khỏi mạng ( David Grider trên X).

3.3 Developers & Ecosystem Builders

• Lợi ích cốt lõi: Hoạt động mạng tăng, dòng vốn đầu vào vào DeFi và tầng ứng dụng, và bảo tồn phân quyền.
• Ý kiến phân chia:

Người ủng hộ: Tin rằng đề xuất sẽ mở khóa thêm vốn cho các ứng dụng và DeFi.

• Max Resnick (Anza, cộng tác giả của đề xuất) nhấn mạnh hiệu ứng “Leaky Bucket”, lập luận rằng việc giảm lạm phát ngăn chặn việc vốn chảy ra thông qua thuế không cần thiếtĐề xuất SIMD-0228 của Solana Có Thể Cắt Giảm Lạm Phát SOL Xuống 0,87%).

Người hoài nghi: Lo lắng rằng sự thoát khỏi của người xác minh có thể đe dọa tính phân quyền.

• Leapfrog, trong các cuộc thảo luận cộng đồng, đã thể hiện lo ngại về một vòng xoáy lạm phát tiềm năngSáu Câu Hỏi và Câu Trả Lời: Phân Tích Toàn Diện về Đề Xuất Mới Nhất SIMD-0228 của Solana và Tác Động của Nó Đối với Ngành Công Nghiệp).
• Ví dụ: Helius (một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng nút) cung cấp phân tích dữ liệu trung lập, tập trung vào sức khỏe mạng thay vì chọn lựa một bên.
• Vị trí: Hỗn hợp. Một số người nhìn thấy cơ hội mở rộng DeFi, trong khi những người khác lo lắng về các rủi ro phi tập trung.

3.4 Chủ sở hữu Token Bán lẻ

Người stake hoạt động

• Lợi ích cốt lõi: Lợi suất đặt cố định ổn định, tinh tế với các hiệu ứng giống như thuế từ lạm phát.
• Tác động:

Trong các tình huống có mức cược cao, lợi suất sẽ giảm một chút nhưng trở nên bền vững hơn.

Ví dụ: APY đặt cược giảm từ 7,03% xuống 1,41%, đòi hỏi phải đánh giá lại các chiến lược đặt cược.

Người staker có thể chuyển đổi sang các nhà xác thực có khả năng MEV mạnh hơn để bù đắp cho phần thưởng lạm phát thấp.

• Vị trí: Phản đối—mức lợi nhuận đầu tư thấp hơn giảm giá trị đầu tư của họ.

Người không gửi

• Lợi ích cốt lõi: ít pha loãng hơn, giá SOL tăng giá.
• Tác động:

Những người hưởng lợi trực tiếp từ việc giảm lạm phát - vì có ít SOL mới được đúc, số lượng SOL họ nắm giữ sẽ giữ được giá trị hơn.

Hiệu ứng “Leaky Bucket” giảm có thể giúp hỗ trợ giá SOL theo thời gian.

• Vị trí: Ủng hộ—lạm phát thấp bảo vệ giá trị của tài sản của họ.

3.5 Cuộc Tranh Đấu Quyền Lực Ẩn

Bộ điều khiển cơ sở hạ tầng MEV

• Những lợi ích cốt lõi: Khi phần thưởng lạm phát giảm đi, việc khai thác MEV trở nên ngày càng quan trọng. Những người kiểm soát cơ sở hạ tầng MEV sẽ có quyền lực hơn đối với doanh thu mạng.
• Ví dụ: Các nhà cung cấp tối ưu hóa MEV như Jito, và các thực thể kiểm soát thuật toán xây dựng khối.
• Vị trí: Hỗ trợ — Lạm phát thấp hơn khiến MEV trở thành nguồn doanh thu thống trị, tăng ảnh hưởng của họ trên thị trường.

Chủ sở hữu quyền lực quản trị

• Lợi ích cốt lõi: Ảnh hưởng đến việc nâng cấp giao thức trong tương lai và duy trì sự kiểm soát về hướng phát triển của hệ sinh thái.
• Hậu quả tiềm năng: Nếu sự tập trung của người xác minh tăng lên, quyền lực quản trị có thể trở nên tập trung hơn. Có thể hình thành mối quan hệ chặt chẽ hơn giữa các nhà phát triển nhân cốt và người xác minh lớn được hậu thuẫn bởi vốn lớn.
• Vị trí: Ủng hộ (nếu họ đại diện cho các validator lớn)—Ít nhưng mạnh mẽ hơn các validator làm cho việc kiểm soát quyết định mạng dễ dàng hơn.

Cộng đồng tranh cãi:

Có tranh cãi trong cộng đồng liên quan đến SIMD-0228, đặc biệt là liên quan đến tác động của nó đối với các trình xác thực quy mô nhỏ. Chủ đề dài của David Grider chỉ ra rằng trong các kịch bản khác nhau, 50–250 trình xác thực có thể bị mất, điều này có thể gây ra rủi ro phi tập trung cho mạng, làm dấy lên lo ngại trong cộng đồng. Một chi tiết bất ngờ là sự ra đi của các trình xác thực nhỏ có thể gây ra một “cuộc đua không có hoa hồng”, làm xấu đi tình hình tài chính của họ, trong khi các trình xác thực lớn có thể tăng cường ảnh hưởng của họ thông qua MEV.

Bài viết mới nhất trên blog Helius cũng phân tích vấn đề này: Mô hình kinh tế xác minh đang được thách thức.

Large Professional Validators: Những Người Chiến Thắng Tiềm Năng trong Môi Trường Chọn Lọc Tự Nhiên

Các nhà xác nhận chuyên nghiệp lớn thường có những lợi ích sau đây:

• Sở hữu công nghệ khai thác MEV tiên tiến, có thể bù đắp cho việc giảm phần thưởng lạm phát.
• Có đủ vốn và tài nguyên kỹ thuật để thích nghi với môi trường mới.
• Giữ ảnh hưởng lớn hơn trong quản trị mạng lưới.

Đối với nhóm này, SIMD-0228 có thể mang lại cơ hội để có được một phần thị trường lớn hơn trong hệ sinh thái xác minh viên. Bằng cách tối ưu hóa việc khai thác MEV và giảm chi phí vận hành, họ có thể duy trì hoặc thậm chí là tăng lợi nhuận.

Các Nhà Xác Thực Nhỏ Và Trung Bình: Đối Mặt Với Thách Thức Sống Còn

Ngược lại, các nhà xác minh nhỏ và trung bình đối mặt với những thách thức lớn hơn:

• Thường thiếu khả năng trích xuất MEV hiệu quả.
• Nhạy cảm hơn với chi phí bỏ phiếu (khoảng 2 SOL mỗi vòng).
• Bất lợi trong “cuộc đua không hoa hồng”.

Các nhà xác minh nhỏ như Chainflow đã bày tỏ lo ngại, tuyên bố rằng “mặc dù đã làm tất cả mọi cách để thu hút cổ phần, họ vẫn phụ thuộc nhiều vào việc ủy quyền SFDP để tiếp tục hoạt động.”

Dữ liệu mô hình kinh tế của Người xác thực:

• Trong số 1.316 người xác minh, có 647 (49%) có tỷ lệ hoa hồng bằng không đối với phần thưởng đặt cược, có nghĩa là các thay đổi tăng trưởng có tác động hạn chế đối với họ.
• Trong tình huống cổ phần hóa cao (70%), khoảng 3,4% số người xác minh dự kiến sẽ rời đi do không có lợi nhuận.
• Mô hình của David Grider cho thấy rằng dưới các kịch bản khác nhau, từ 50 đến 250 máy chủ xác thực có thể rời đi.

Tóm tắt

Tóm lại, trò chơi lợi ích xoay quanh đề xuất SIMD-0228 phản ánh sự phức tạp của hệ sinh thái. Các nhà đầu tư lớn và tổ chức hỗ trợ nó, trong khi cộng đồng người xác minh chia rẽ - các xác minh lớn ủng hộ, trong khi các xác minh nhỏ phản đối. Tư duy của các nhà phát triển và xây dựng hệ sinh thái cũng phức tạp hơn. Trong số các chủ sở hữu token thông thường, ý kiến cũng bị chia rẽ - người staker phản đối, trong khi người không staker ủng hộ. Trong động lực quyền lực ẩn, các điều khiển MEV và người ảnh hưởng đến quyền lực quản trị có khả năng ủng hộ đề xuất.

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu: Điều này tương tự như sự thay đổi trong ngành bán lẻ: các chuỗi cửa hàng lớn (các trình xác minh lớn) có nguồn lực để đầu tư vào công nghệ tiên tiến và có thể tồn tại qua việc giảm lợi nhuận thông qua hiệu quả và lợi thế quy mô. Ngược lại, các cửa hàng độc lập nhỏ (các trình xác minh nhỏ) đối mặt với áp lực lớn hơn và có thể bị đóng cửa hoặc bị mua lại. SIMD-0228 có thể dẫn đến khoảng 40-55 trình xác minh nhỏ rời khỏi mạng lưới vì họ không thể duy trì lợi nhuận trong môi trường mới.

4. Tác động của SIMD-0228 đối với Cảnh quan Validator

SIMD-0228 có thể có tác động rất khác nhau đối với các loại trình xác thực khác nhau. Theo mô hình kinh tế xác thực của Helius:

• Trong số 1.316 người xác minh, có 647 (49%) tỷ lệ hoa hồng là 0% trên phần thưởng đặt cược, có nghĩa là các thay đổi về lạm phát chỉ ảnh hưởng hạn chế đến họ.
• Trong kịch bản tỷ lệ đặt cược cao (70%), khoảng 3.4% người xác minh có thể rời khỏi do không sinh lời.
• Theo mô hình của David Grider, từ 50 đến 250 người xác minh có thể thoát khỏi dưới các kịch bản khác nhau.

Những thay đổi này sẽ không chỉ ảnh hưởng đến khả năng sinh lời kinh tế của các máy chủ xác thực cá nhân mà còn có thể làm thay đổi cấu trúc của toàn bộ hệ sinh thái máy chủ xác thực và cảnh cạnh tranh. Câu hỏi chính là: Liệu chúng ta có sẵn lòng chấp nhận số lượng máy chủ xác thực giảm để đổi lại một mô hình kinh tế hiệu quả hơn không?

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu: “Trò chơi sinh tồn của người xác minh”
Hãy tưởng tượng mạng Solana là một nhà máy lớn và những người xác thực là những người kiểm tra chất lượng của nó. Bây giờ, quản lý nhà máy (quản trị mạng) đang điều chỉnh hệ thống khen thưởng:

Trước: Mỗi thanh tra nhận một mức lương cố định.

Bây giờ: Chỉ những người kiểm tra hiệu quả nhất mới nhận được phần thưởng cao hơn.

Kết quả là gì?

• Một số viên kiểm tra không hiệu quả có thể bị loại bỏ.
• Quy trình kiểm tra chất lượng có thể trở nên tinh tế hơn.
• Nhưng tổng số lượng các thanh tra viên (người xác minh) sẽ giảm một chút.

Câu hỏi quan trọng: Chúng ta có sẵn sàng giảm số lượng “thanh tra” một chút để đổi lấy một hệ thống hiệu quả và chính xác hơn không?

5. Có phải Tỷ lệ Staking Thấp Đe Dọa An Ninh Mạng? Tìm Sự Cân Đối Giữa An Ninh và Hiệu Quả

Tỷ lệ đặt cược là một trong những chỉ số chính để đánh giá tính bảo mật của một mạng Proof-of-Stake (PoS). Hiện nay, tỷ lệ đặt cược của Solana khoảng 65,7%, đáng kể cao hơn nhiều so với nhiều mạng PoS khác. Tuy nhiên, SIMD-0228 có thể làm cho con số này giảm, gây ra lo ngại về bảo mật mạng.

Dự đoán Tỷ lệ Staking và Ngưỡng Bảo mật

Theo dữ liệu mô phỏng:

• Ở điểm cân bằng thị trường, tỷ lệ staking có thể giảm từ 65.7% xuống khoảng 45–55%.
• Khi tỷ lệ staking giảm xuống 33.3%, tỷ lệ lạm phát sẽ phù hợp với tỷ lệ cố định hiện tại.
• Trong trường hợp xấu nhất, tỷ lệ đặt cược có thể giảm hơn nữa, gây ra vòng phản hồi tiêu cực.

Câu hỏi then chốt: Ngưỡng “đủ” đối với bảo mật mạng là bao nhiêu? Có nên là 33%, 40%, hay thậm chí cao hơn không? Cộng đồng vẫn chưa đạt được một sự nhất trí về vấn đề này.

Một Sự Thay Đổi trong Mô Hình Bảo Mật

Tại cốt lõi của nó, SIMD-0228 đại diện cho một sự thay đổi trong mô hình bảo mật của Solana:

• Chuyển từ “trả quá nhiều để đảm bảo an ninh” sang “tìm ra chi phí cần thiết tối thiểu.”
• Chuyển từ “động cơ cố định” sang “động cơ thị trường.”
• Chuyển từ “an toàn dựa trên lạm phát” sang “an toàn dựa trên giá trị.”

Sự chuyển đổi này phản ánh sự chuyển từ giai đoạn khởi nghiệp sớm của Solana sang một giai đoạn trưởng thành hơn. Khi hoạt động mạng và thu nhập MEV tăng, việc tăng lạm phát cao có thể không còn cần thiết nữa.

Biểu đồ bên dưới👇🏻 minh họa mối quan hệ giữa tỷ lệ đặt cược và bảo mật mạng: Khi tỷ lệ đặt cược tăng, chi phí tấn công vào mạng cũng tăng, cải thiện bảo mật. Tuy nhiên, có một điểm của sự giảm trả về, nơi việc tăng tỷ lệ đặt cược thêm không cung cấp thêm lợi ích về bảo mật.

Cân bằng An ninh và Hiệu quả Vốn

SIMD-0228 được thiết kế để duy trì an ninh mạng trong khi cải thiện hiệu quả vốn. Nó nhằm mục tiêu điều chỉnh tỷ lệ đặt cược Solana từ trạng thái “có thể quá bảo mật” sang một phạm vi cân đối hơn, đồng thời vẫn giữ được một biên độ an ninh đủ.

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu: Hãy tưởng tượng một quốc gia có quân đội: Hiện tại, 65,7% dân số đang phục vụ trong quân đội, vượt xa so với những gì thực sự cần thiết cho quốc phòng. Đề xuất mới có thể giảm tỷ lệ này xuống còn 45-55%, vẫn đủ để đảm bảo an ninh quốc gia trong khi giải phóng thêm người tham gia hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ giảm quá thấp (dưới 33,3%), có thể đe dọa an ninh quốc gia.

Câu hỏi then chốt: Điểm bùng phát an ninh ở đâu?

6. Làm thế nào Mối quan hệ giữa MEV và Lạm phát sẽ thay đổi? Ảnh hưởng của việc chuyển đổi nguồn thu

Khi công nghệ blockchain tiếp tục phát triển, vai trò và sự quan trọng của MEV (Maximal Extractable Value) sẽ tiếp tục mở rộng. Thách thức chính là cân bằng các động cơ kinh tế của MEV trong khi duy trì sự phi tập trung và hiệu suất trong mạng lưới.

Với SIMD-0228 có khả năng giảm phần thưởng lạm phát, MEV sẽ trở thành nguồn thu quan trọng ngày càng quan trọng đối với các người xác minh. Sự thay đổi này có thể ảnh hưởng sâu sắc đến mô hình thu nhập của người xác minh và làm thay đổi động lực mạng của Solana.

Chuyển đổi mô hình doanh thu

1. Thay đổi trong Nguồn thu chính:

- Truyền thống, người xác minh phụ thuộc nhiều vào phần thưởng tăng cường làm nguồn thu chính của họ.
- Nếu SIMD-0228 được triển khai, MEV sẽ dần dần trở thành một trong những nguồn thu chính, phản ánh sự tiến hóa sâu hơn của kinh tế blockchain.

1. Sự phát triển nhanh chóng của MEV:

- Dữ liệu cho thấy rằng MEV đã trở thành một nguồn thu nhập chính cho các máy chủ xác minh.
- Trong một số quý của năm 2024, doanh thu MEV thậm chí còn vượt qua phần thưởng lạm phát.
- Chỉ trong năm 2024, MEV tạo ra khoảng 3,7 triệu SOL (675 triệu USD), chứng tỏ sự tăng trưởng mũi nhọn.

Phân tích tác động

1. Giảm Phần Thưởng Lạm Phát:

- SIMD-0228 nhằm mục tiêu giảm phần thưởng dựa trên lạm phát, cắt giảm thu nhập của các nhà xác thực từ lạm phát.
- MEV, tuy nhiên, cung cấp một nguồn thu nhập thay thế đang phát triển nhanh chóng.

1. Đa dạng hóa thu nhập của Người xác minh:

- Sự gia tăng của MEV về cơ bản thay đổi cấu trúc thu nhập của người xác minh:
    - Các mô hình dựa trên lạm phát cung cấp phần thưởng ổn định và dễ dự đoán.
    - Các mô hình dựa trên MEV có tính động và biến động cao hơn.

1. Thay đổi trong Động lực Mạng:

- Sự cạnh tranh gia tăng giữa các máy chủ xác thực để khai thác MEV.
- Tập trung mạnh mẽ vào chiến lược xây dựng khối và sắp xếp giao dịch.
- Cơ chế khuyến khích phức tạp hơn cho các thành viên mạng.

Rủi ro và thách thức tiềm ẩn

1. Income Uncertainty:

- Sự biến động của lợi nhuận MEV có thể:
    - Tăng sự không ổn định tài chính cho các nhà xác minh.
    - Khuyến khích các chiến lược tham gia mạng lưới mạnh mẽ hơn.
    - Có thể gây ra các rủi ro tập trung mới.

1. Định hình Động lực Kinh tế Blockchain:

- Vào năm 2024, doanh thu MEV (3.7M SOL) chiếm gần 14% của việc phát hành token mới thông qua lạm phát.
- MEV đang trở thành một nguồn thu nhập có thể so sánh với phần thưởng lạm phát.
- Trong dài hạn, điều này có thể cơ bản làm thay đổi mô hình động cơ blockchain.

Sự thay đổi hành vi của người xác minh và những rủi ro mới

Chuyển đổi này sẽ dẫn đến:

• Trình xác thực tập trung nhiều hơn vào trích xuất MEV hơn là phần thưởng lạm phát truyền thống.
• Tối ưu hóa MEV trở thành yếu tố cạnh tranh chính trong số các máy xác minh.
• Bảo mật mạng chuyển từ việc được bảo vệ bởi phần thưởng lạm phát sang dựa nhiều hơn vào thu nhập từ MEV.

Tuy nhiên, điều này cũng mang lại những rủi ro mới:

• Biến động MEV có thể làm mất ổn định thu nhập của người xác minh.
• Người xác minh có thể ưu tiên lợi nhuận từ MEV hơn là an ninh mạng.
• Sự phụ thuộc ngày càng tăng vào cơ sở hạ tầng MEV có thể tạo ra các rủi ro tập trung mới.

Sự biến đổi này không chỉ là sự thay đổi về mô hình kinh tế mà còn là việc cải cách cơ bản về động viên bảo mật mạng lưới.

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu:
Hãy tưởng tượng một chuỗi khối như một nhà hàng đông đúc, nơi giao dịch là khách hàng. Trong mô hình truyền thống, nhân viên phục vụ (các người xác minh) kiếm lương cố định (thưởng lạm phát). Bây giờ, với mô hình mới, họ có thể kiếm thêm tiền chúc (MEV) bằng cách cung cấp dịch vụ tốt hơn.

Vào năm 2024, những “mẹo” này đã tăng vọt—tăng từ 42 triệu đô la mỗi quý lên 430 triệu đô la trong quý 4!
Điều này có nghĩa là các nhà xác thực đang chuyển từ việc passively collecting salaries sang việc tối đa hóa thu nhập của họ một cách tích cực.

7. Làm thế nào hiệu ứng “Leaky Bucket” đang âm thầm xói mòn hệ sinh thái Solana?

Các tác giả của đề xuất SIMD-0228 nhấn mạnh rằng lạm phát dẫn đến hiệu ứng ‘thùng rỗng’ - một phần giá trị rò rỉ ra khỏi hệ sinh thái thông qua thuế và các kênh khác. Khái niệm này là một trong những lý do quan trọng ủng hộ SIMD-0228.

Dữ liệu lạm phát

• Vốn hóa thị trường: $80 tỷ
• Tỷ lệ lạm phát hàng năm: 4.779%
• Số liệu Phát hành mới theo năm: $3.82 tỷ

Nhiều Kênh Rò Rỉ Giá Trị

1. Thuế: Chi Phí Tuân Thủ
2. Phí sàn giao dịch tập trung
3. Phân Tích Rò Rỉ Giá Trị Tổng Thể
   • Chi phí thuế: $650 triệu (68%)
   • Exchange Fees: $305M (32%)
   • Tổng rò rỉ: $955 triệu (25% giá trị phát hành mới)

Cách SIMD-0228 Giảm Rò Rỉ

Ảnh hưởng kinh tế sâu rộng

1. Bảo toàn Vốn Trong Hệ Sinh Thái

- Giảm giá trị khai thác bởi các thực thể bên ngoài
- Tăng cường lưu thông vốn nội bộ
- Nâng cao tính tự cung cấp của hệ sinh thái

1. Tái cấu trúc Động lực của Nhà đầu tư

- Giảm áp lực bán hàng
- Thu hút nhà đầu tư dài hạn
- Cải thiện kỳ vọng của thị trường

1. Thay đổi Động lực Dòng vốn

- Tăng cường hoạt động DeFi
- Tăng vốn có sẵn cho đổi mới
- Khuyến khích tái đầu tư trong hệ sinh thái Solana

Như Marius, người sáng lập Kamino, nói: “Staking khuyến khích tích trữ và giảm hoạt động tài chính… tương tự như Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất để siết chặt điều kiện tài chính.” Từ góc độ này, giảm lạm phát có thể tăng cường sự sống động tổng thể của hệ sinh thái.

Hiệu ứng thùng rỗ rỉ làm nổi bật một sự thật kinh tế quan trọng: Sự linh hoạt của một hệ thống kinh tế không chỉ đến từ việc có bao nhiêu vốn tồn tại, mà còn từ cách mà vốn đó được sử dụng một cách hiệu quả và ở đâu.

SIMD-0228 đại diện cho một cuộc can thiệp kinh tế được thiết kế cẩn thận, đánh dấu một sự tiến hóa lớn trong mô hình quản trị của Solana.

💡Giải thích cho người mới bắt đầu:
Hãy nghĩ về Solana như một hồ nước khổng lồ:

• Trước: Mỗi năm, gần $1 tỷ bị rò rỉ khỏi hệ thống.
• Bây giờ: Với quản lý tốt hơn, sự rò rỉ đã giảm xuống dưới 200 triệu đô la.
• Kết quả: Solana giữ lại thêm 800 triệu đô la trong hệ sinh thái của mình.

8. Có thể Tỷ lệ Đặt cược Thấp Dẫn đến Rủi ro Hệ thống? Hiểu Vòng lặp Phản hồi Tiêu cực Tiềm năng

Một trong những vấn đề lớn xoay quanh SIMD-0228 là vòng lặp phản hồi tiêu cực tiềm ẩn có thể nảy sinh nếu tỷ lệ đặt cược giảm đáng kể dưới mức hiện tại.

Làm thế nào một Vòng lặp Phản hồi Âm có thể xảy ra

Trong trường hợp xấu nhất, chu kỳ sau có thể diễn ra:

1. Tỷ lệ đặt cược thấp (ví dụ, 30%) → Kích hoạt sự tăng tỷ lệ lạm phát
2. Tỷ lệ lạm phát cao hơn → Tăng áp lực bán, dẫn đến giảm giá
3. Giá giảm → Lợi suất xác thực viên giảm, khiến một số xác thực viên rời đi
4. Validators exiting → Sự suy giảm tiếp tục trong tỷ lệ staking
5. Nếu lợi tức của validator giảm dưới 3.5%, cơ chế “kỷ luật” có thể được kích hoạt, tăng tốc việc rút cổ phần.

Những cân nhắc chính để ổn định hệ thống

Vòng lặp phản hồi tiêu cực này không chỉ là một rủi ro lý thuyết mà còn đặt ra một thách thức thực sự đối với bảo mật mạng lưới và sự ổn định của hệ sinh thái Solana. Câu hỏi chính là:

• Làm thế nào chúng ta có thể đảm bảo an ninh mạng trong một môi trường đặt cược thấp?
• Làm thế nào chúng ta có thể thiết kế một mô hình kinh tế tự điều chỉnh để ngăn ngừa các rủi ro hoang dã?
• Làm thế nào để ngăn chặn những biến động nhỏ trở nên trầm trọng thành một cuộc khủng hoảng toàn diện?

Chiến lược giảm thiểu tiềm năng

Để đối phó với rủi ro này, có thể xem xét một số giải pháp:

• Cơ chế điều chỉnh lạm phát mượt mà
• Cấu trúc phần thưởng gắn kết động
• Các cơ chế đệm khẩn cấp để ổn định mạng trong những tình huống cực đoan
• Giao tiếp cộng đồng mạnh mẽ để củng cố lòng tin của nhà đầu tư

So sánh Khả năng Phục hồi

Mặc dù những rủi ro này tồn tại, SIMD-0228 được thiết kế để chịu đựng tốt hơn so với mô hình cố định hiện tại:

• Khi tỷ lệ staking thấp, nó cung cấp phần thưởng cao hơn để thu hút luồng tiền stake.
• Khi tỷ lệ staking phục hồi, tỷ lệ lạm phát tự động giảm, tạo ra cơ chế tự cân bằng.
• Hệ số điều chỉnh (c ≈ π) trong công thức đảm bảo sự khích lệ mạnh mẽ hơn ở mức lãi suất đặt cược thấp.

Cơ chế thích nghi này là một lợi thế chính của SIMD-0228 so với mô hình cố định, mặc dù vẫn tồn tại một số rủi ro trong các tình huống cực đoan.

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu:
Hãy nghĩ về điều này giống như một chu kỳ ác độc trong một suy thoái kinh tế:

• Quá nhiều người rút tiền từ các ngân hàng (tỷ lệ gửi cọc thấp).
• Để thu hút tiền gửi, ngân hàng tăng lãi suất (lạm phát tăng).
• Nhưng lãi suất cao làm tổn thương nền kinh tế, nên người ta rút tiền nhiều hơn để chi trả chi phí của mình.
• Ngân hàng bắt đầu thất bại, gây ra sự hoảng loạn và rút tiền nhiều hơn…

Chu kỳ này khó phá vỡ. Mặc dù SIMD-0228 có các biện pháp bảo vệ tích hợp để ngăn chặn điều này, nhưng điều kiện cực đoan vẫn có thể gây ra rủi ro.

9. Tương lai: SIMD-0228 Sẽ Thay Đổi Hệ Sinh Thái Solana Như Thế Nào?

Nếu SIMD-0228 được triển khai, nó có thể tạo ra một tác động sâu sắc đối với hệ sinh thái Solana, thúc đẩy những thay đổi từ việc thích nghi ngắn hạn đến các biến đổi cấu trúc dài hạn.

Thời gian điều chỉnh ngắn hạn (0–6 tháng)

• Tỷ lệ staking dần giảm từ 65.7% xuống khoảng 50-55%.
• Một số nhà xác thực nhỏ thoát hoặc bị mua lại.
• Giá SOL có thể nhận được sự hỗ trợ, thu hút sự chú ý tăng của thị trường.
• Validators adjust their business models to adapt to the new environment.

Giai đoạn chuyển tiếp trung kỳ (6-18 tháng)

• Validators chuyển sự tập trung sang tối ưu hóa khai thác MEV.
• Các hồ bơi staking mới và dịch vụ mới xuất hiện để giúp người staker hưởng lợi từ MEV.
• Hoạt động DeFi tăng lên, với nhiều ứng dụng sử dụng SOL không ký quỹ hơn.
• Các biện pháp giảm chi phí bỏ phiếu được giới thiệu để giúp các người xác minh nhỏ sinh tồn.

Chuyển đổi cấu trúc dài hạn (18+ tháng)

• Tích hợp ngành công nghiệp giữa các bên xác minh, dẫn đến sự chuyên môn hóa lớn hơn.
• Các động lực bảo mật chuyển từ phần thưởng dựa trên lạm phát sang một cấu trúc động lực do thị trường điều khiển.
• Mô hình kinh tế của Solana chuyển từ ‘dẫn đến lạm phát’ sang ‘dẫn đến việc sử dụng’.
• Solana có thể trở thành một mô hình cho sự đổi mới chính sách tiền tệ trong các mạng PoS khác.

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu: Hãy tưởng tượng một quốc gia chuyển từ nền kinh tế quy hoạch sang nền kinh tế thị trường:

• Trong thời gian ngắn, sẽ có những đau khổ tăng lên—một số doanh nghiệp sẽ đóng cửa.
• Trong dài hạn, mô hình kinh doanh và dịch vụ mới sẽ xuất hiện.
• Trong dài hạn, nền kinh tế sẽ trở nên hiệu quả hơn.

Tương tự, SIMD-0228 có thể biến đổi Solana từ một mạng lưới chủ yếu dựa vào việc “in tiền” (phần thưởng lạm phát) thành một mạng lưới được duy trì bởi hoạt động kinh tế thực sự—một dấu hiệu của sự chín chắn.

Những thay đổi này sẽ ảnh hưởng không chỉ đến công nghệ và kinh tế mà còn đến động lực quyền lực và quỹ đạo tương lai của toàn bộ hệ sinh thái.

10. Kết luận: Đánh giá SIMD-0228 từ Ba Chiều

SIMD-0228 không chỉ là một đề xuất kỹ thuật - nó đại diện cho một sự biến đổi sâu sắc của hệ sinh thái Solana trong kinh tế, quản trị và công nghệ. Đề xuất này đánh dấu một bước nhảy lớn từ các mô hình lạm phát đơn giản đến cơ chế thị trường phức tạp trong thế giới blockchain.

Kích thước kinh tế

• Giảm việc phát hành token không cần thiết, ngăn chặn rò rỉ giá trị.
• Điều chỉnh tỷ lệ lạm phát thông qua cơ chế thị trường, tối ưu hóa chi phí bảo mật mạng lưới.
• Giải phóng vốn cho DeFi, cải thiện hiệu quả vốn tổng thể.

Chỉ mục quản trị

• Chứng minh khả năng của cộng đồng Solana trong việc thảo luận về các mô hình kinh tế phức tạp.
• Tìm kiếm sự cân bằng giữa tối ưu hóa tài nguyên và duy trì sức khỏe mạng lưới.
• Cho phép các bên liên quan thể hiện quan điểm của họ và ảnh hưởng đến quyết định.

Kích Thước Kỹ Thuật

• Sử dụng các mô hình toán học để điều chỉnh các tham số kinh tế cốt lõi.
• Thiết kế cơ chế phản ứng động để thích nghi với sự thay đổi của mạng.
• Cung cấp ý tưởng mới về chính sách tiền tệ blockchain.

Câu hỏi then chốt cho tương lai

Khi SIMD-0228 tiếp tục được thảo luận và có thể được triển khai, một số vấn đề quan trọng vẫn tồn tại:

• Có thể hệ sinh thái xác nhận duy trì sự đa dạng không?
• Các rủi ro mới nào có thể đến từ sự phụ thuộc MEV gia tăng?
• Cơ chế thị trường có thể duy trì ổn định dưới điều kiện cực đoan không?
• Mô hình này có thể được áp dụng bởi các mạng blockchain khác không?

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu: SIMD-0228 đại diện cho sự tiến hóa của blockchain từ “quy tắc lạm phát đơn giản” đến “cơ chế thị trường phức tạp”—giống như cách ngân hàng trung ương hiện đại thay thế chuẩn vàng. Đó là một cuộc cách mạng vì nó thay đổi cơ bản các quy tắc. Đó cũng là một tiến hóa tự nhiên khi mạng lưới trưởng thành và thích nghi với nhu cầu kinh tế thế giới thực. Bất kể kết quả ra sao, đây là một cuộc thử nghiệm quan trọng trong kinh tế blockchain.

Một cách nào đó, SIMD-0228 đồng thời mang tính cách mạng và tiến hóa - nó giới thiệu một sự thay đổi mạnh mẽ trong tư duy kinh tế và đồng thời đánh dấu sự chuyển đổi của Solana từ một blockchain mới nổi sang một cơ sở hạ tầng tài chính chín chắn. Bất kể quyết định cuối cùng là gì, đề xuất này và các cuộc thảo luận sâu rộng mà nó đã gây ra là minh chứng cho sự tinh vi ngày càng tăng của cộng đồng blockchain trong thiết kế kinh tế và quản trị.

11. Các Hành Động Được Khuyến Nghị (Nếu Đề Xuất Được Thông Qua)

Đối với các chủ sở hữu SOL thông thường:

• Nếu bạn nắm giữ SOL nhưng không đặt cược, SIMD-0228 có thể có lợi, vì lạm phát thấp hơn giúp bảo toàn giá trị nắm giữ của bạn.
• Nếu bạn đang đặt cọc SOL, hãy xem xét lại chiến lược đặt cọc của bạn - bạn có thể cần chọn các nhà xác thực hiệu quả trong việc khai thác MEV.
• Theo dõi chặt chẽ việc thực hiện đề xuất, đặc biệt là sự thay đổi trong tỷ lệ đặt cược và biến động giá SOL.

Đối với Validators:

• Nhà xác thực lớn: Đầu tư vào các công nghệ tối ưu hóa MEV và chuẩn bị cho một cấu trúc doanh thu mới.
• Các nhà xác thực nhỏ: Đánh giá tính khả thi kinh tế, xem xét chuyên môn hoặc cung cấp các dịch vụ khác biệt.
• Tất cả các trình xác thực: Hãy để ý đến tiến độ của các biện pháp giảm chi phí bỏ phiếu, vì chúng có thể ảnh hưởng đáng kể đến mô hình kinh tế.

Cho các nhà phát triển:

• Chuẩn bị tận dụng tiềm năng tăng cường thanh khoản vốn.
• Cân nhắc xây dựng các công cụ giúp người staker tham gia chia sẻ doanh thu MEV.
• Khám phá các trường hợp sử dụng mới trong DeFi mà sử dụng SOL hiệu quả hơn.

💡 Giải thích cho người mới bắt đầu:
Dù bạn là người nắm giữ SOL, người xác thực, hay nhà phát triển, bạn nên chuẩn bị cho tác động tiềm năng của SIMD-0228: Người nắm giữ thường xuyên cập nhật thông tin về đề xuất; Người xác thực cần điều chỉnh mô hình kinh doanh của họ; Nhà phát triển nên tìm kiếm cơ hội mới. Giống như trong bất kỳ thay đổi chính sách kinh tế nào, những người chuẩn bị trước thường có lợi nhất.

Suy nghĩ cuối cùng

SIMD-0228 đại diện cho một điểm quan trọng quyết định đối với Solana, đánh dấu sự chuyển đổi của nó hướng tới một mô hình kinh tế chín chắn hơn và phát triển theo thị trường.

Bằng cách giới thiệu cơ chế lạm phát động, đề xuất này nhằm xây dựng một hệ sinh thái hiệu quả và bền vững hơn, đảm bảo an ninh mạng trong khi tối đa hóa hiệu quả vốn.

Như bất kỳ cải cách lớn nào khác, nó mang lại cả cơ hội và thách thức, với người ủng hộ và những người phê phán ở cả hai phía. Bằng cách hiểu rõ động cơ, cơ chế và tác động tiềm năng đằng sau đề xuất này, chúng ta có thể chuẩn bị tốt hơn cho quá trình chuyển đổi và tìm được vị trí của mình trong cảnh quan kinh tế mới.

Bất kể kết quả cuối cùng là gì, cuộc thảo luận về SIMD-0228 đã chứng minh sức mạnh của cộng đồng blockchain trong việc giải quyết các vấn đề kinh tế phức tạp thông qua trí tuệ tập thể. Điều này có lẽ là một trong những khía cạnh cách mạng nhất của công nghệ blockchain.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được đăng lại từ [0xDragon888], với quyền tác giả thuộc về tác giả gốc [Gate@lvxuan147]. Nếu có bất kỳ vấn đề nào liên quan đến bài đăng này, vui lòng liên hệ với Gate Learnđội và đội sẽ ngay lập tức giải quyết vấn đề theo các quy trình thích hợp.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không cấu thành tư vấn đầu tư.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết này được dịch bởi nhóm Gate Learn. Không có tham chiếu rõ ràng đến Gate.io, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn bản dịch của bài viết này là nghiêm cấm.