Tóm tắt

• Chúng tôi tin rằng tiền điện tử sẽ tiếp tục đạt đỉnh mới vào năm 2025, nhờ sự cải thiện về rõ ràng về quy định và các nhà hoạch định chính sách thân thiện hơn.
• Sự phát triển tích cực sau cuộc bầu cử tại Mỹ, thái độ thân thiện hơn của nhà đầu tư đối với tiền điện tử, và bối cảnh thị trường hỗ trợ có thể thúc đẩy hiệu suất.
• Tổng thống Mỹ Donald Trump đã bày tỏ mong muốn có một dự trữ bitcoin chiến lược và đã bổ nhiệm các nhà hoạch định chính sách thân thiện với tiền điện tử.

monsitj
By Ashley Oerth, Associate Global Market Strategist

Tài sản kỹ thuật số đã có hiệu suất mạnh mẽ trong năm 2024. Sau các chiến thắng của Đảng Cộng hòa tại Hạ viện, Thượng viện và Tổng thống Mỹ, bitcoin đã vượt qua mốc 100.000 đô la, và vốn hóa thị trường của tất cả các loại tiền điện tử hiện đang ở mức 3,5 nghìn tỷ đô la tính đến ngày 31 tháng 1 năm 2025.¹Trong khi cổ phiếu lớn của Mỹ đã tăng 4,8% kể từ cuộc bầu cử, bitcoin đã tăng 47,6%, và ether đã tăng 37,4%.²Vào năm 2025, chúng tôi dự kiến đà này sẽ tiếp tục khi một loạt các tiêu đề tích cực và tiến triển về pháp lý có vẻ khả thi.

Tiền điện tử bị ảnh hưởng một cách không cân xứng bởi điều kiện kinh tế tổng quát và tâm lý, theo quan điểm của chúng tôi - và điều đó có thể dẫn đến những đợt tăng giảm đáng kể. Hiện nay, chúng tôi tin rằng điều kiện và tâm lý đang dần chuyển biến để hỗ trợ hơn cho tài sản kỹ thuật số, bao gồm các diễn biến tích cực sau cuộc bầu cử Mỹ, thái độ của nhà đầu tư thân thiện hơn đối với tiền điện tử, và bối cảnh thị trường có vẻ sẽ tích cực hơn do các nước giảm lãi suất ngân hàng trung ương và môi trường tăng trưởng toàn cầu bình thường hơn.

Chúng tôi nêu bật năm yếu tố nổi bật dưới đây cho thấy rằng tiền điện tử có thể tiếp tục có hiệu suất tích cực vào năm 2025:

1. Những chính trị gia ở Mỹ ủng hộ tiền điện tử bắt đầu nắm quyền

Tổng thống Donald Trump đã chỉ ra một loạt các chính sách thân thiện với tiền điện tử, bao gồm mong muốn sở hữu một dự trữ bitcoin chiến lược và việc bổ nhiệm các chính sách gia thân thiện với tiền điện tử tại Ủy ban Giao dịch Chứng khoán (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai (CFTC), hai cơ quan quản lý chính của Mỹ đối với ngành tiền điện tử. Tuy nhiên, sự hỗ trợ cho tài sản kỹ thuật số không chỉ dựa vào tổng thống: Theo một nhóm ngành công nghiệp ủng hộ tiền điện tử, có 294 ứng cử viên ủng hộ tiền điện tử từ cả hai đảng đã được bầu vào Hạ viện và Thượng viện trong cuộc bầu cử năm 2024.³

Điều này rất có thể sẽ đánh dấu một sự khởi đầu đáng kể từ cách tiếp cận của chính quyền Biden, vốn thường thù địch với tài sản kỹ thuật số. Ví dụ, SEC dưới thời Chủ tịch Gary Gensler đã theo đuổi một số trường hợp chống lại các doanh nghiệp tiền điện tử mà không chỉ định khuôn khổ mà họ đang tuân theo, kiếm được mô tả không phổ biến về cách tiếp cận “quy định bằng cách thực thi” đối với chính sách. Bản thân Biden nói chung đã đẩy lùi tiền điện tử, phản đối dự luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính cho Đạo luật Thế kỷ 21 (FIT21) bất chấp sự ủng hộ của lưỡng đảng.

Một điểm nút chính đã là SAB 121, một thông báo của SEC được xuất bản vào năm 2022, áp đặt yêu cầu nghiêm ngặt đối với các cơ sở được niêm yết công khai giữ tài sản kỹ thuật số thay mặt cho khách hàng. SAB 121 buộc các cơ sở như vậy phải ghi lại những tài sản này trên bảng cân đối kế toán của họ, kích hoạt yêu cầu vốn quy định và hiệu quả đóng cửa hầu hết các ngân hàng khỏi việc tham gia vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

Trong tình trạng thiếu giải pháp lưu trữ ngân hàng, nhiều nhà đầu tư tiền điện tử đã chuyển sang sử dụng một loạt các giải pháp đắt đỏ (và đôi khi không đáng tin cậy). SAB 121 hiện đã bị thu hồi, mở ra cơ hội cho nhiều tổ chức lớn hơn cung cấp các giải pháp lưu trữ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Khi tư thế của Mỹ đối với tài sản kỹ thuật số tiến triển, chúng tôi dự đoán rằng một nhóm đầu tư lớn hơn sẽ ôm tài sản kỹ thuật số và có thể giúp thúc đẩy một thị trường tăng về tiền điện tử.

Sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các sản phẩm trao đổi bitcoin (ETPs) tại Mỹ đã tăng từ sau cuộc bầu cử tháng 11

2. Đầu tư vào tiền điện tử ngày càng dễ dàng

Năm 2024 chứng kiến sự ra mắt của spot bitcoin ETP tại Mỹ và Hồng Kông, giúp đẩy mạnh dòng vốn ròng lên 34,6 tỷ đô la vào cuối năm 2024, theo thông tin từ Bloomberg. Năm 2025 có thể chứng kiến thêm nhiều quốc gia cho phép spot ETP mở rộng đến một tập đa dạng hơn các nhà đầu tư, và các loại tiền điện tử khác có thể trở nên dễ dàng hơn thông qua ETP. Các báo cáo điều chỉnh quy định gần đây cho thấy một loạt các ETP đầu tư vào các loại tiền điện tử khác nhau, dựa trên thông tin từ Ủy ban giao dịch chứng khoán Mỹ đến cuối tháng 1. Khi càng có nhiều sản phẩm được phân phối đến một tập đa dạng hơn các nhà đầu tư, chúng tôi dự đoán giá các loại tiền điện tử có thể được hưởng lợi.

3. Cách nhìn về Bitcoin đang thay đổi

Khi vốn hóa thị trường bitcoin tăng lên, thái độ của nhà đầu tư đối với tiền điện tử lớn nhất tiếp tục phát triển. Việc ra mắt các ETP bitcoin giao ngay có thể truy cập rộng rãi ở Mỹ vào tháng 1/2024 đã đánh dấu một cột mốc quan trọng khi thị trường vốn lớn nhất thế giới cung cấp một con đường dễ dàng cho các nhà đầu tư tiếp xúc với bitcoin (và sau đó là ether). Ví dụ, tại Mỹ, các nhà đầu tư đã phân bổ 40,6 tỷ USD cho các ETP bitcoin giao ngay kể từ ngày 11/1/2024, chiếm 101,8 tỷ USD tài sản tính đến cuối năm 2024. So sánh điều này với các quỹ ETF vàng, có 124,2 tỷ đô la AUM.⁴

Một năm sau khi ra mắt, các ETP bitcoin đang tiệm cận giá trị của các ETF vàng tại Mỹ

4. Bối cảnh thị trường trông thuận lợi

Tỷ lệ thấp ở Mỹ, khu vực euro, Anh và các nền kinh tế lớn khác cho thấy năm 2025 có thể là một năm rủi ro trên thị trường toàn cầu. Thực sự, Triển vọng của chúng tôi cho năm 2025ủng hộ các phần hướng theo chu kỳ hơn của thị trường, bao gồm cổ phiếu và tín dụng. Một môi trường mà nhà đầu tư đảm nhận nhiều rủi ro có thể ủng hộ các loại tiền điện tử, có xu hướng bị ảnh hưởng mạnh mẽ bởi điều kiện cơ bản.

5. Tokenization is building momentum.

Token hóa liên quan đến việc đại diện cho một cái gì đó trên blockchain dưới dạng mã thông báo, cho phép nhiều lợi ích cho việc quản lý và trao đổi thông tin và lưu ký tài sản. Chúng tôi tin rằng hệ thống tài chính ngày nay có thể nhận ra một số lợi ích tiềm năng thông qua token hóa như giảm rủi ro đối tác, thanh toán và thanh toán nhanh hơn và cải thiện khả năng tùy chỉnh trong trải nghiệm đầu tư của khách hàng.

Hiện nay, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và các dự án thử nghiệm token hóa tài sản đã tạo đà tăng trưởng trong vòng năm năm qua, bao gồm quỹ tiền thị trường được token hóa, trái phiếu được token hóa và các ứng dụng thị trường tư nhân được token hóa. Chính phủ Anh đang lên kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ được token hóa lần đầu tiên trong vòng hai năm tới. Ở khu vực đồng euro, Ngân hàng Trung ương châu Âu đang chuẩn bị ra mắt euro kỹ thuật số của mình, dự kiến sẽ thúc đẩy các trường hợp sử dụng được token hóa. Khi sự áp dụng của công nghệ này tăng lên, chúng tôi dự đoán rằng tiền điện tử cũng có thể được hưởng lợi.

2025: Một năm đáng chú ý

Tiền điện tử là các khoản đầu tư biến động mạnh có thể tăng hoặc giảm đáng kể dựa trên thông tin. Nhìn chung, chúng tôi nghi ngờ rằng tiền điện tử sẽ tiếp tục ghi nhận mốc cao mới vào năm 2025, do sự cải thiện về sự rõ ràng về quy định và các nhà hoạch định chính sách thân thiện hơn đã tạo ra các tiêu đề ủng hộ cho tài sản số. (Xem, ví dụ, hành vi giá tiền điện tử xung quanh chiến thắng bầu cử của Trump, thông báo về việc Trump chọn chủ tịch SEC, và sự ủy quyền của bitcoin và ether ETP trên chỗ tại Mỹ.) Chúng tôi cũng dự đoán rằng lãi suất thấp ở nhiều nền kinh tế lớn có thể giúp tăng cầu cho các tài sản rủi ro hơn.

Chú thích chân trang

• Nguồn: Bloomberg L.P., và Macrobond, tính đến ngày 31 tháng 1 năm 2025
• Nguồn: Bloomberg L.P., tính đến ngày 31 tháng 1 năm 2025. Các cổ phiếu Mỹ được đo bằng chỉ số lợi nhuận tổng của S&P 500.
• Nguồn: Financial Times, “Ngành công nghiệp tiền điện tử mơ mộng về một kỷ nguyên vàng dưới thời Trump,” 1 tháng 1 năm 2025
• Nguồn: Bloomberg L.P. và Invesco, tính đến ngày 31/12/2024.

Thông tin quan trọng

NA4176817

Mọi hoạt động đầu tư đều có rủi ro, bao gồm cả rủi ro mất vốn.

Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.

Đầu tư không thể được thực hiện trực tiếp trong một chỉ số.

Điều này không cấu thành một khuyến nghị về bất kỳ chiến lược đầu tư hoặc sản phẩm nào cho một nhà đầu tư cụ thể. Nhà đầu tư nên tham khảo ý kiến của một chuyên gia tài chính trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Bitcoin là một loại tiền kỹ thuật số (còn được gọi là tiền điện tử) không được hỗ trợ bởi ngân hàng trung ương hoặc chính phủ của bất kỳ quốc gia nào. Bitcoins có thể được giao dịch cho hàng hóa hoặc dịch vụ với các nhà cung cấp chấp nhận bitcoin như thanh toán.

Bitcoin và các loại tiền điện tử khác được coi là một khoản đầu tư rất đầu cơ do thiếu giá trị đảm bảo và lịch sử giao dịch hạn chế. Do tính chất kỹ thuật số của chúng, chúng mang lại rủi ro từ hacker, phần mềm độc hại, gian lận và sự cố vận hành. Bitcoin và các loại tiền điện tử khác không phải là pháp lý và được vận hành bởi một cơ quan phi tập trung, khác với tiền tệ do chính phủ phát hành. Các sàn giao dịch tiền điện tử và các tài khoản tiền điện tử không được bảo lãnh hoặc bảo hiểm bởi bất kỳ loại chương trình hoặc ngân hàng liên bang nào.

Blockchain là sổ cái công cộng số hóa phi tập trung của tất cả các giao dịch tiền điện tử.

Sự biến động trong giá vàng và kim loại quý có thể ảnh hưởng đến tính khả thi của các công ty trong lĩnh vực vàng và kim loại quý. Sự thay đổi trong điều kiện chính trị hoặc kinh tế của các quốc gia mà các công ty trong lĩnh vực vàng và kim loại quý đặt trụ sở có thể ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng và kim loại quý.

Đầu tư thu nhập cố định dưới sự chịu rủi ro tín dụng của người phát hành và tác động của việc thay đổi lãi suất. Rủi ro lãi suất đề cập đến rủi ro rằng giá trị trái phiếu thường tụt khi lãi suất tăng và ngược lại. Một người phát hành có thể không thể đáp ứng việc thanh toán lãi và/hoặc gốc, do đó làm giảm giá trị của các công cụ của mình và làm giảm xếp hạng tín dụng của người phát hành.

Thị trường tăng là môi trường trong đó giá cổ phiếu đang tăng hoặc dự kiến sẽ tăng.

UK gilts là trái phiếu do chính phủ Anh phát hành.

Risk-on tham chiếu đến hành vi giá cả được thúc đẩy bởi sự thay đổi trong sự chịu đựng rủi ro của nhà đầu tư; nhà đầu tư hướng tới các khoản đầu tư rủi ro cao hơn khi họ cảm thấy rủi ro thấp.

Chỉ số S&P 500® là một chỉ số không được quản lý được coi là đại diện cho thị trường chứng khoán Mỹ.

Nói chung, giá trị cổ phiếu dao động, đôi khi rộng lớn, phản ứng với các hoạt động cụ thể của công ty cũng như điều kiện chung của thị trường, kinh tế và chính trị.

Các ý kiến được đề cập ở trên là của tác giả vào ngày 14 tháng 2 năm 2025. Những bình luận này không nên được hiểu là các khuyến nghị, mà là một minh họa về các chủ đề rộng lớn hơn. Các tuyên bố hướng tới tương lai không phải là bảo đảm về kết quả trong tương lai. Chúng bao gồm các rủi ro, không chắc chắn và giả định; không có bảo đảm rằng kết quả thực tế sẽ không khác biệt đáng kể so với kỳ vọng.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được tái xuất bản từ [ SeekingAlpha], và bản quyền thuộc về tác giả gốc [Invesco US]. Nếu bạn có bất kỳ vấn đề nào về việc tái bản, vui lòng liên hệ vớiĐội ngũ Gate Learn, và họ sẽ ngay lập tức giải quyết vấn đề theo các quy trình liên quan.
2. Thông báo: Các ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết này đã được dịch bởi Nhóm Gate Learn. Không tham chiếu đếnGate.ioBài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc sao chép trái phép.