TL;DR

• India mantiene su liderazgo en la adopción global de cripto, impulsada por un sólido compromiso institucional y ajustes regulatorios a pesar de desafíos como impuestos altos y prohibiciones temporales de intercambio.
• Indonesia subió del 7º al 3º lugar en la adopción global de cripto. Esto fue impulsado por un aumento en el uso de intercambios descentralizados, el trading institucional y las regulaciones locales que fomentan la innovación blockchain.
• El sudeste asiático muestra diversos casos de uso de cripto. Singapur lidera en la adopción de stablecoins y servicios para comerciantes, Filipinas se centra en los juegos de ganar para ganar y las remesas, y Vietnam prioriza los intercambios P2P.

1. Introducción: Un cambio dinámico en la adopción de criptomonedas

El sudeste asiático y la India han surgido como líderes mundiales en la adopción de criptomonedas. La región se ha convertido en un punto focal de la actividad de blockchain, impulsada por 1) la participación popular, 2) el trading profesional y 3) el creciente interés institucional. A medida que DeFi y CEX se expanden a nivel global, el sudeste asiático no solo está manteniendo el ritmo, sino que a menudo está a la vanguardia del panorama cripto en desarrollo.

El Índice de Adopción Global de Criptopor Chainalysis subraya el impacto de la región en la industria Web3. Malasia y Singapur todavía están rezagados con respecto a otros países del sudeste asiático, mientras que Camboya ha avanzado 13 posiciones. Indonesia ahora ocupa el tercer lugar, reflejando un rápido aumento en la adopción, mientras que Vietnam, Filipinas y Tailandia han experimentado ligeros descensos.

2. Comparación de los cambios clave entre 2023 y 2024

Chainalysis calcula este índice basado en cuatro factores principales: 1) clasificación de valor recibido de servicios centralizados, 2) clasificación de valor recibido de servicios centralizados para minoristas, 3) clasificación de valor recibido de DeFi y 4) clasificación de valor recibido de DeFi para minoristas.

Este informe explora los cuatro factores del Índice Global de Adopción de Cripto, junto con nuestras ideas sobre el cambiante panorama cripto en el sudeste asiático y la India. Compara los cambios clave entre 2023 y 2024 y examina las influencias subyacentes que impulsan estos movimientos en el índice de adopción.

2.1. India: El Cripto Behemoth

India ha mantenido su posición número 1 en el Índice de Adopción Global de Cripto 2023 y 2024, solidificando su liderazgo en la adopción de criptomonedas. Mientras que las métricas de servicios centralizados de la India han permanecido estables, los factores DeFi han experimentado un ligero declive, principalmente debido a la creciente actividad en otros países. Es notable que Indonesia y Nigeria han experimentado una adopción rápida, con Nigeria registrando más de $30 mil millones en transacciones DeFi el año pasado.

Además, ha habido algunos cambios relacionados con las métricas de los servicios centralizados, aunque parecen haber tenido un impacto mínimo. Por ejemplo, en diciembre de 2023, la Unidad de Inteligencia Financiera de la India notificó a nueve intercambios en el extranjero, incluido Binance, de las acciones regulatorias inminentes. Poco después, el Ministerio de Electrónica y Tecnología de la Información (MeitY) comenzó a implementar bloqueos de URL para restringir el acceso de los usuarios indios.

Sin embargo, el Esya Centerse informó que el impacto de estos bloqueos fue de corta duración. Los usuarios continuaron accediendo a los intercambios a través de aplicaciones predescargadas, y algunas aplicaciones todavía están disponibles para su descarga después de la prohibición del gobierno. Las condiciones fiscales también se mantuvieron iguales, con un impuesto del 30% sobre las ganancias de capital de criptomonedas y un impuesto de retención del 1% (TDS) sobre todas las transacciones, sin embargo, la actividad comercial parece seguir siendo sólida.

La posición de India en el panorama de blockchain podría evolucionar para 2025, liderada por la Marco Nacional de Blockchain (NBF)lanzado por MeitY en 2024. Esta iniciativa respaldada por el gobierno aprovecha las cadenas de bloques autorizadas para mejorar la seguridad, la transparencia y la confianza en los servicios públicos.

Este apoyo se centra en aplicaciones estructurales en lugar de incentivos de inversión, ya que se espera que la política fiscal permanezca sin cambios. En consecuencia, los participantes en el mercado de criptomonedas de India están presionando para reducir los impuestos en el presupuesto anual 2024-25 para fomentar un entorno de inversión más favorable. No obstante, el impacto de estas medidas en el índice de adopción de criptomonedas, especialmente en lo que se refiere a los factores de inversión, sigue siendo incierto.

2.2. Indonesia: Un aumento en la participación criptográfica

Indonesia ha dado un salto significativo en el Índice Global de Adopción de Cripto, avanzando del 7° lugar en 2023 al 3° en 2024, con mejoras destacadas tanto en servicios centralizados como en clasificaciones de DeFi. El crecimiento continuo en servicios centralizados este año podría elevar aún más su clasificación de adopción en el próximo año.

Indonesia muestra un crecimiento rápido en comparación con otros países de la CSAO. Fuente: Chainalysis

Indonesia registró un crecimiento significativo en 2023, logrando un 207.5%Según Bappebti (Agencia Reguladora de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Indonesia), este crecimiento está impulsado principalmente por intercambios centralizados como Indodax y Tokocrypto. Este crecimiento está impulsado principalmente por reglas de listado más estrictas que ahora se imponen en bolsas de valores tradicionales. El sentimiento de los usuarios se ha alejado de los mercados convencionales hacia opciones de trading alternativas como la criptomoneda.

Surgen las siguientes características al examinar los tamaños de transacción en los intercambios locales en detalle. Más de un tercio (43,0%) del valor recibido por los intercambios locales consiste en transferencias entre $10.000 y $1 millón. Además, Indonesia también tiene una mayor proporción de transferencias de $1.000 a $10.000 que cualquier otro país líder en términos de valor de criptomoneda recibido. La alta proporción de estas transacciones medianas a grandes sugiere que los traders profesionales desempeñan un papel principal en el mercado de criptomonedas de Indonesia.

En cuanto al auge de DeFi, este crecimiento es impulsado en gran medida por la población joven y amante de la tecnología de Indonesia. Las generaciones del milenio y la Generación Z están especialmente interesadas en explorar soluciones financieras descentralizadas. El compromiso de esta demografía más joven con las plataformas DeFi ha impulsado a los intercambios descentralizados a representar 43.6% del volumen de transaccionesen el país, enfatizando la creciente preferencia por sistemas financieros que ofrecen autonomía respecto a la banca tradicional.

Para lograr una tasa de adopción más alta en el futuro, se analiza que se necesitan mejoras urgentes en el régimen fiscal actual. Indonesia ha impuesto un impuesto sobre la renta del 0,1% y un IVA del 0,11% en todas las transacciones de criptomonedas nacionales. Estas tasas de impuestos altas han limitado el crecimiento dentro del sector de servicios centralizados, lo que ha llevado a un cambio hacia DeFi, que es más difícil de monitorear. Ajustar el sistema impositivo a un nivel más razonable podría impulsar significativamente la tasa de adopción de criptomonedas en Indonesia.

2.3. Vietnam: Crecimiento sostenido en medio de la incertidumbre económica

Vietnam experimentó una caída en su clasificación general, pasando del 3er lugar en 2023 al 5to lugar en 2024 en el Índice de Adopción Global de Cripto. Esta disminución se debe principalmente a la creciente competencia de jugadores regionales como Indonesia, que ha acelerado la adopción institucional e introducido marcos regulatorios más claros. Si bien Vietnam ha logrado aumentar ligeramente la clasificación en el valor de los servicios centralizados, su posición en DeFi se ha estancado, lo que indica un ritmo más lento de desarrollo de la Web 3 en comparación con sus pares.

Los factores clave que contribuyen a un ranking más bajo de Vietnam son 1) la competencia intensificada de los países vecinos del SEA, 2) la falta de participación institucional a gran escala en el mercado vietnamita y 3) el progreso regulatorio más lento para apoyar el sector cripto. A diferencia de Indonesia, que ha implementado medidas regulatorias proactivas para fomentar la innovación en blockchain y cripto, Vietnam ha sido más cauteloso en el desarrollo de nuevas políticas y la relajación de regulaciones estrictas para fomentar el crecimiento del sector.

Las políticas estrictas incluyen regulaciones restrictivas sobre anuncios relacionados con cripto y la falta de marcos de licencias claros para los intercambios de cripto. Esta falta de claridad regulatoria ha llevado a una salida de capital y talento a países con entornos cripto más favorables, lo que ha afectado la posición de Vietnam en el índice global.

A pesar de estos desafíos regulatorios e institucionales, la adopción de cripto a nivel de base en Vietnam sigue siendo fuerte. Este crecimiento está impulsado en gran medida por los altos niveles de participación en intercambios entre pares (P2P) y plataformas DeFi. Según un informe de Triple-A, alrededor del 21,2% de la población vietnamita posee criptomonedas. Esto sitúa al país en segundo lugar a nivel mundial en términos de propiedad de criptomonedas. El alto uso de DeFi en Vietnam, que representa el 28,8% del volumen de transacciones, subraya la dependencia del país en plataformas descentralizadas para transacciones financieras, un enfoque crucial para sortear los restrictivos controles de capital. Este compromiso de base enfatiza el papel de las criptomonedas en la superación de las brechas en los servicios financieros para individuos y pequeñas empresas.

Si bien la fuerte adopción minorista de Vietnam muestra una vibrante comunidad cripto, la falta de regulaciones de apoyo sigue siendo una barrera para un crecimiento sostenible. Sin políticas más claras para atraer la participación institucional y fomentar el desarrollo de DeFi, Vietnam corre el riesgo de caer aún más en el ranking a medida que avancen los competidores regionales. Sin embargo, con su gran población de propietarios de criptomonedas y su alto compromiso con DeFi, Vietnam tiene un potencial sustancial para seguir siendo un jugador importante en el ecosistema cripto si acelera el progreso regulatorio.

Reconociendo esta necesidad, el Ministerio de Información y Comunicaciones de Vietnam y NEAC recientemente lanzaron unestrategia nacional de blockchainacelerar la transformación digital en todos los sectores. Esta iniciativa posiciona a Vietnam como un posible líder regional en innovación blockchain para 2030, lo que indica un compromiso estratégico con el crecimiento a largo plazo.

2.4. Filipinas: Juego para ganar y remesas impulsan la adopción

Filipinas, a pesar de su compromiso constante con la criptomoneda, experimentó un ligero descenso en el Índice Global de Adopción de Cripto, pasando del 6to lugar en 2023 al 8vo en 2024. Esta caída se debe en gran medida a la continua dependencia del país de los CEX, que representaron el 55,2% del valor de las transacciones en 2024, un ligero aumento con respecto al año anterior. Si bien Filipinas ha mantenido un fuerte enfoque en soluciones estructuradas de CEX, otros países están avanzando en DeFi y trading institucional, áreas en las que Filipinas aún no ha logrado una tracción significativa. Mientras países como Indonesia avanzan con una adopción institucional más fuerte y una mayor claridad regulatoria, Filipinas ha enfrentado desafíos para mantener el ritmo.

El país también sigue siendocentrado en el juego P2E y las remesas como las principales aplicaciones cripto. En 2023, los juegos P2E y el juego representaron 19.9% del tráfico web total, enfatizando un enfoque de nicho en lugar de una adopción más amplia de DeFi. Esta especialización ha posicionado a Filipinas como líder en juegos P2E y casos de uso de remesas, pero limita su potencial de crecimiento en comparación con países que diversifican sus ecosistemas cripto.

Además, el entorno regulatorio en Filipinas carece de políticas integrales para el crecimiento de DeFi y cripto institucional. Sin embargo, las fortalezas únicas de Filipinas en los juegos P2E y la adopción centrada en las remesas continúan respaldando su posición como jugador claveen el panorama cripto del sudeste asiático, aunque con espacio para mejorar en dimensiones regulatorias e institucionales.

2.5. Tailandia: Regulación estable pero adopción en declive

El mercado de cripto de Tailandiacontinúa evolucionando a pesar de haber caído en el ranking del Índice de Adopción de Cripto del 10º lugar en 2023 al 16º lugar en 2024. Esta disminución se debe principalmente a una reducción en el valor de los servicios centralizados recibidos, mientras que la actividad minorista se mantuvo estable, lo que sugiere una disminución en la participación institucional. Además, las métricas de DeFi también mostraron una marcada caída. La disminución en el ranking de Tailandia es especialmente preocupante dado su bajo Tasa de crecimiento del PIB per cápita PPAde 1.4%, el más bajo entre los pares regionales excepto Singapur.

Esta disminución en el ranking se debe principalmente a una disminución en las cuentas activas de comercio de criptomonedas tras el incidente Terra-Luna, que también afectó la participación en DeFi. Además, la prohibición política de Pita Limjaroenrat, una figura amigable con las criptomonedas, plantea preguntas sobre su futura influencia en el mercado de criptomonedas de Tailandia, lo que podría afectar el panorama regulatorio y el sentimiento hacia la adopción de criptomonedas.

Es importante tener en cuenta que las clasificaciones de Chainalysis se ajustan en función del PIB per cápita PPA. Sin este ajuste, el tamaño del mercado de criptomonedas de Tailandia parecería más grande que el de varios otros países. La sólida base regulatoria de Tailandia y los esfuerzos recientes para fomentar la participación institucional subrayan la dedicación del gobierno a la industria. Programas como la iniciativa de Sandbox de activos digitales representan un paso significativo hacia la integración de activos digitales en un marco regulatorio estructurado.

2.6. Camboya, Singapur y Malasia

Como países fuera de los primeros 20 en el índice, Camboya, Singapur y Malasia muestran cambios de clasificación diferentes según los enfoques de cada país hacia la industria cripto.

Camboya subió 13 lugares para ubicarse en el puesto 17 en el Índice Global de Adopción de Cripto en 2024, principalmente debido a su clasificación en el uso de servicios centralizados. Aunque las razones exactas siguen sin estar claras, una posible explicación puede residir en el creciente interés local en las criptomonedas con posibles actividades ilícitas. A finales de agosto de 2024, Chainalysislos investigadores destacaron que la plataforma de Hun To, Huione, no solo estaba vinculada a estafas de cripto, sino que también supuestamente estuvo involucrada en transacciones de mercado negro de cripto por valor de más de $49 mil millones desde 2021. Esta participación persistente en las áreas grises de la cripto puede haber atraído fondos sustanciales al país.

Singapur subió del puesto 77 al 75 en 2024, reflejando su enfoque en la claridad regulatoria, la adopción institucional y los servicios comerciales amigables con las criptomonedas. La stablecoin XSGD tuvo más de $1 billionen transacciones en el segundo trimestre de 2024, facilitadas por plataformas como dtcpay y Grab. Avances regulatorios de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), incluyendo una marco de stablecoin y mejorado reglas de custodia cripto, han fortalecido el atractivo de Singapur como un entorno seguro y regulado para la cripto.

Malasia cayó del puesto 38 al 47 en el índice debido al aumento de la competencia en el sudeste asiático, pero sigue comprometida con la Web3 y la cadena de bloques. A pesar de la adopción institucional más lenta y la ampliación de DeFi, Malasia ha emprendido iniciativas para posicionarse como un Centro de juegos Web3. Especialmente, asociaciones como la de MDEC, EMERGE Group y CARV anunciadas en el Simposio IOV2055, se alinean con los objetivos de transformación digital del país.

3. Conclusión: Cambios en el panorama de las criptomonedas en el sudeste asiático y en India

La región de SEA y la India continúan liderando el mundo en la adopción de criptomonedas a nivel de base. Si bien la India sigue a la vanguardia, impulsando la innovación y la participación institucional a pesar de los obstáculos regulatorios, países como Indonesia se están poniendo al día rápidamente. El aumento de las actividades de DeFi en Indonesia, junto con su favorable entorno regulatorio, destaca un cambio en la dinámica de poder cripto en la región.

Filipinas y Vietnam siguen siendo mercados de criptomonedas cruciales, aunque con enfoques diferentes. El primero está impulsado por aplicaciones de juegos y remesas, mientras que el segundo se basa en intercambios P2P y comercio descentralizado. El cambio de Singapur hacia las aplicaciones criptográficas minoristas y comerciales enfatiza aún más la diversidad de casos de uso en la región. Por el contrario, los descensos en las clasificaciones de Tailandia y Malasia ponen de manifiesto la competitividad del panorama.

Mirando hacia adelante, los desarrollos regulatorios en curso en estos países desempeñarán un papel fundamental en la configuración del futuro de la adopción de criptomonedas en el sudeste asiático y la India. La creciente adopción institucional y la fuerte participación de base resaltan el papel de la región como centro global clave para los activos digitales.

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